La palabra “crisis” se ha puesto muy de moda durante estos últimos 2 ó 3 años. Pero, ¿sabemos qué significa? Muchos especialistas buscan darse crédito y alarmar a la gente cuando mencionan “crisis”, y todos corremos con un gran miedo. Primero que nada, quisiera dar la definición otorgada por Wikipedia acerca de esta palabra: “Crisis es una coyuntura de cambios en cualquier aspecto de una realidad organizada pero inestable, sujeta a evolución”.
De la definición mencionada, quisiera resaltar un punto clave “sujeta a evolución”. Como decía un viejo físico-químico (entre muchas de las profesiones que realizó), “de las crisis salen las mejores ideas”. Por ello, dejemos de alarmarnos completamente cuando ciertos sensacionalistas se llenan la boca de palabrerío en vano anteponiendo su “famosa salvadora Crisis” en sus discursos.
Es por ello, que para poder entender un poco más acerca de lo que es una crisis, y más específicamente, una crisis económica, estaremos mencionando y explicando los diferentes tipos, o bien, categorías existentes. Cabe mencionar que, no detallaremos todas las habidas y por haber, sino que nos tomamos el atrevimiento de seleccionar 4 de las más importantes.
Tipos de crisis económicas:
Crisis cíclicas
Crisis de oferta
Crisis de demanda
Crisis financiera
- Las crisis cíclicas (concepto marxista) se basan en una teoría de duración y evolución de crisis numerosas. Así, se pueden ver como intervalos de desarrollo y crecimiento, a ciclos económicos que producen crisis cíclicas.
Es decir, va desde la prosperidad, a la crisis, alcanzando la recesión y logrando la reactivación; sucesivamente. Ello, en consecuencia de la competencia entre los capitales. O sea, un aumento en capital constante y una reducción en la inversión en capital variable, o sea no inversión en fuerza de trabajo. Luego, los beneficios se reducen lógicamente, y acompaña así también al desempleo y la precarización del trabajo.
- La crisis de oferta se produce a costa de un desequilibrio del mercado. Dado su denominación, la falla es en la oferta. Por ejemplo, una subida de precios a consecuencia de carencia en la producción, lo cual hace reducir los beneficios de las empresas y el empleo.
- La crisis de demanda es a causa similar a la anterior, sólo que ahora falla la demanda. Es decir, los consumidores no compraran sea por obsolescencia tecnológica, por ejemplo, o bien por no ser bienes de necesidad en épocas de ahorro; ello puede llevar a una acumulación de stock tan abundante que provocaría una caída de los precios en picada; y con ella las ganancias.
- La crisis financiera tiene como protagonista al sistema financiero. Por ende, no veremos problemas en la producción de bienes ni en su consumo. Sino que el sistema bancario o el monetario, o ambos a la vez tendrán grandes problemas. Creo que esta no hace falta explicarla. Pero ya vimos qué ocurre cuando se sobrevaloran los bienes y luego se derrumban. Básicamente el crash financiero se produce por insolvencia bancaria o bien, como ha ocurrido en Argentina durante el año 2001, la situación política y la incertidumbre llevaron a producirse corridas bancarias.
Tres años después de la crisis financiera que puso al país en una recesión profunda, un número abrumador de los estadounidenses, un pequeño 90%, dice que las condiciones económicas siguen siendo pobres.
El número, informó el viernes en una nueva encuesta de CNN, es el más alto de la presidencia de Barack Obama, y un aumento significativo del 81% que dijo que las condiciones eran pobres en el mes de junio.
El pesimismo persistente indica que los estadounidenses sienten un nivel de dificultad, de acuerdo con las estadísticas oficiales. El desempleo se sitúa en el 9,1%, el crecimiento económico se produce a una velocidad apenas por encima del llamado crecimiento natural para no generar paro, y el mercado de la vivienda sigue siendo un nudo que no pueden desatar.
Además, todo el panorama ahora va a grandes esfuerzos de reelección, donde podemos afirmar que no hay una pizca de buena noticia: más de dos años y medio después de día del comienzo del mandato, los estadounidenses siguen siendo más propensos a culpar al ex presidente George W. Bush por las condiciones económicas actuales.
Según la encuesta, el 52% de los estadounidenses culpan al régimen republicano anterior, mientras que sólo el 32% apunta con el dedo a Obama y los demócratas.
Aunque existe un consenso generalizado de que la economía está en mal estado, los estadounidenses tienen una opinión dividida de dos de sus principales actores: la Reserva Federal (Ben Bernanke), y el inversor multimillonario Warren Buffett.
Bernanke, quien dirige la política monetaria de la economía más grande del mundo, es relativamente desconocido. Sólo el 42% de los estadounidenses tiene una opinión acerca del presidente de la Fed. Mientras tanto, los que tienen una opinión son más o menos divididas entre positivas y negativas.
Los republicanos son menos entusiastas con el presidente de la Fed que los demócratas. Sólo el 25% tiene una opinión favorable de Bernanke, un republicano que fue nombrado por George W. Bush y volvió a nombrar por Obama.
Tanto Bernanke y la Fed han convertido en blanco de las críticas de la mayoría de los 2.012 candidatos presidenciales republicanos, en particular el gobernador de Texas Rick Perry.
Buffett, por su parte, es más conocido y popular. 43% de los estadounidenses tiene una opinión favorable del presidente de la Berkshire Hathaway, mientras que el 33% no está seguro y el 24% tienen una opinión desfavorable.
Buffett ha sido más explícito en su apoyo a Obama en los últimos meses, incluso produjo la celebración de un evento para recaudar fondos en Manhattan. Al igual que con Bernanke, Buffett goza de una calificación más alta favorable a los demócratas, el 47% de los que aprueban, mientras que sólo el 36% de los republicanos dan la misma respuesta.
¿Cuál es la situación al día de Estados Unidos?
Pese a todo lo dicho, la economía no anda bien. Los estadounidenses ganaron menos el mes pasado, la primera caída en sus ingresos en casi dos años. Con menos dinero, los consumidores podrían recortar el gasto y debilitar una economía ya frágil.
Asimismo, muchas personas recurrieron a sus ahorros para cubrir los costos más elevados. La tasa de ahorro cayó el mes pasado a su nivel más bajo desde diciembre de 2009.
Para terminar, añadimos que la economía creció sólo un 0.9% en el primer semestre del año, el peor lapso de seis meses desde que la recesión oficialmente terminó hace más de dos años. Sin embargo, la economía no crea nuevos puestos de trabajo. Y entre los que estaban trabajando, las ganancias promedio por hora bajaron 3 centavos de dólar y las horas trabajadas se redujeron ligeramente. Esos factores se combinaron para reducir los ingresos y salarios.
Todos intuíamos que la reforma constitucional realizada a la limón por PSOE y PP venía dictada por los mercados internacionales, y concretamente por Jean Claude Trichet, Presidente del BCE, ya que de otra forma no se podía entender tanta urgencia en su tramitación, pero las palabras de Trichet dejan bien a las claras que más que una intuición ha sido un hecho.
Y es que todo apunta a que Jean Claude Trichet mandó una carta al Presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, en la que se le exigía esta reforma Constitucional para imponer un límite de gasto y de endeudamiento a las administraciones públicas, si quería que el máximo organismo financiero europeo siguiera comprando deuda pública española.
Ante ello, Zapatero no ha podido por menos que ceder e ir en contra de sus propios principios de política económica, en función de los cuáles el Estado debe endeudarse en los momentos de recesión económica, para aceptar la tramitación de esta reforma.
Lo que resulta realmente indignante, y sobre lo que se manifestarán los sindicatos este próximo 6 de septiembre, es el hecho de que los dos partidos mayoritarios de nuestro país sean incapaces de ponerse de acuerdo en ninguna cuestión de importancia nacional, como podría ser, por ejemplo, la educación, y que en cuanto los mercados financieros internacionales lo ordenan se pongan manos a la obra, ¿quién gobierna el país entonces?
Sin embargo, no podemos obviar que se trataba de una reforma necesaria, porque la compra de eurobonos por parte del BCE es una cuestión fundamental, se mire por donde se mire, para que España pueda seguir funcionando como país de manera normalizada.
Con los niveles de endeudamiento que tiene el Gobierno español en estos momentos, y con los especuladores pendientes de cualquier movimiento para volver a atacar a nuestra economía, la actuación del BCE parece ser la única solución plausible para conseguir evitar el rescate al estilo de Grecia, Irlanda o Portugal.
Ahora habrá que ver el estado en el que quedan los políticos españoles, con una imagen ya muy deteriorada de por sí, pero que ahora, con este ponerse firmes ante las exigencias externas quedan en fuera de juego y sin la posibilidad de engañar a los ciudadanos con sus cuentos y sus promesas electorales, ya que ha quedado meridianamente claro que los que verdaderamente gobiernan los Estados hoy en día son los mercados, y no los partidos políticos.
Desde el gasto de los consumidores a las inversiones de capital, ya nada es lo mismo esta vez. Es difícil determinar exactamente lo que ha seguido obstaculizando la recuperación de la economía. Por su parte, los economistas y los medios de comunicación han popularmente adoptado el término de “La Gran Recesión“ para describir todo lo que ha salido mal ya que también se la llamaba así a la crisis que ocurría cuando el mercado de la vivienda se derrumbaba hace varios años.
Entonces, nada hay para decir sobre la implosión del sistema financiero de Estados Unidos. Sin embargo, la recuperación de hoy es algo que sólo puede ser llamada “la gran contracción”, lo que sugiere que las consecuencias de una crisis financiera no se parecen en nada parecida a las de una recesión típica.
En una recesión convencional, la reanudación del crecimiento implica un retorno razonable a la normalidad. En dichos casos, la economía no sólo recupera el terreno perdido, sino que por lo general se pone al día en su creciente tendencia a largo plazo.
La recesión terminó oficialmente hace más de dos años. Y, sin embargo, durante el primer semestre de este año, la economía apenas creció. Los problemas que afectan el mercado están más allá de los poderes de los bancos centrales, que se vuelven aún más importante para los legisladores a la hora de ayudar a reactivar la economía.
Muchas son las ideas que vuelan sobre las cabezas de los tomadores de decisiones, como por ejemplo:
Inversión a largo plazo: Desde 1949, la construcción ha sido un componente importante de conducir la recuperación económica. No sólo la construcción de nuevos edificios y fábricas, sino ayudar a las empresas a ser más productivas, creando puestos de trabajo para la economía en general. Pero a diferencia del final de otras recesiones cuando la inversión empresarial subía, las empresas hoy en día no están construyendo muchas fábricas nuevas o la compra de más bienes raíces de índole comercial. La inversión empresarial se ha mantenido en un lugar estancado. En un caso concreto, teniendo en cuenta que las empresas no financieras de S&P 500 poseen más de $ 1.1 billones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, las mayores empresas de Estados Unidos no tienen el dinero para invertir… entonces, ¿quién tiene la culpa de la retirada de gastos?
Paro en el gobierno: El sector privado puede haber terminado con millones de puestos de trabajo durante la última recesión, pero parte de lo que ha sumado a la triste realidad es la cantidad de bajas en los puestos del gobierno. Empleo en el gobierno actual es de aproximadamente un 1,9% inferior a la registrada al inicio de la recuperación. Los problemas persistentes del mercado actual de trabajo han sido en gran parte debido a la caída de los ingresos tributarios y al aumento en el gasto en desempleo.
Gasto del consumidor: En los años previos a la última recesión, las familias estaban claramente sobrepasadas. Desde entonces han estado trabajando para mejorar sus finanzas, pero aún estamos muy lejos de los puntos donde los niveles de endeudamiento de los hogares lleguen a donde los consumidores se sienten más cómodos . Por ejemplo, el consumo, lo que constituye aproximadamente el 70% de la economía de Estados Unidos, ha caído significativamente en las profundidades de la recesión
Vivienda: En la mayoría de las recuperaciones económicas, la industria de la vivienda por lo general fue un gran motor que ha ayudado a impulsar el crecimiento global. Huelga decir que en esta ocasión no ha jugado ese papel. Y es menos probable que así sea, dado que las expectativas de precios de la vivienda podrían caer aún más.
Bernanke, reconoció que las políticas económicas para apoyar el crecimiento económico sostenido en el largo plazo están más allá de los poderes del banco central. ¿No será hora de armar un plan conjunto a nivel global y seguir el ejemplo de otros países que ya han pasado por eso?
Dejamos a continuación un video explicativo (en 3 partes) de las causas de las crisis, muy interesante si tienen algunos minutos, que les aseguro, no serán tiempo perdido:
Uno de los problemas diarios que tenemos frente a las finanzas personales es el relacionado con el manejo del dinero. Tanto, como bien dije, para nuestro bolsillo, al igual que ocurre cuando hablamos de las finanzas corporativas que debe manejar el gerente de una empresa.
En el caso que mencionamos de ser los directores o gerentes generales de una empresa, tendremos como principal objetivo el de obtener utilidades en la operación, y así lograr incrementar el patrimonio de nuestros accionistas. Claro, si tenemos una mala gestión no habrá excusa si hubo utilidades, para que no haya aumento en el patrimonio de los accionistas, porque claramente, proviene de fallas en el manejo del efectivo.
Si esto se presentara de esta manera, los accionistas pueden llegar hasta demandarle. Es por esta razón que debemos tener mucho cuidado con las finanzas personales, y más cuidado aún si son ajenas…
Entonces, ¿cómo hacer que nuestras finanzas sean bien gestionadas mientras mantenemos un plan de acción a largo plazo contemplando deuda y otras cuestiones? Es claro, porque pasa hasta en nuestros hogares, cuando muchos no saben adónde se fueron los ingresos que generaron durante el año, simplemente porque no tienen un control de su flujo de efectivo.
El punto es simple, mientras mejor lo hagamos, podremos encontrar más y mejores formas de tener dinero disponible para ahorrar, invertir y construir un patrimonio.
Existe una conciencia generalizada de que la única forma de lograr sus metas financieras es a través de un buen apretón del cinturón. O lo que sería igual a por ahorrar unos cuantos pesos, no gastar en pequeñas cosas. Es cierto que cortar esas pequeñas cosas, sobre todo en situaciones difíciles, nos puede generar un buen ahorro. Pero lo clave aquí es no desperdiciar los placeres de nuestra rutina sino por el contrario: mejorar nuestra calidad de vida; tanto personal como corporativa.
Entonces, a continuación, algunos consejos para simplificar la tarea de gestión del dinero:
Tomar decisiones financieras más acertadas e inteligentes, pero relacionadas con las cosas más grandes: impuestos, deudas, compra de automóviles y bienes raíces.
Pagos de créditos de automotrices e hipotecarios y los de tarjetas de crédito pueden significar varios miles de pesos al mes.
Invirtiendo a incluso un pequeño porcentaje de intereses, puede generar una cantidad importante de efectivo potencialmente destinado a inversión en el año.
Por otro lado, no es solo la parte del ahorro, sino que debemos gestionar los pagos de manera correcta, teniendo en cuenta los siguientes puntos:
Oportunidad: No pagar muy pronto ni muy tarde, sólo a tiempo. Debemos guardar el efectivo, mientras no tenemos que pagarlo, en una cuenta que nos brinde liquidez y rendimientos reales.
Sincronizar: buscar que todos los pagos, o su mayoría coincidan en fecha, así no corremos el riesgo de olvidar y podemos planificar el resto del mes con el dinero sobrante.
Programar: distribuir nuestro ahorro mediante un presupuesto.
Optimizar: No perder dinero pagando intereses ordinarios o moratorios al utilizar nuestra tarjeta de crédito como alternativa al efectivo.
Después de conocer las previsiones para 2011, ahora tenemos que saber qué hacer con nuestro dinero. Por lo pronto, tenemos que tener en cuenta que existen dos tipos básicos de administración de inversiones que puede seguir una persona que participa en los mercados financieros:
Administración pasiva
Este tipo de administración se produce cuando un inversionista piensa que el mercado en general es eficiente y que es difícil superarlo. En consecuencia, solamente buscará invertir de manera pasiva. Invertir así sería igual a contentarse con igualar los rendimientos de algún índice o marca (benchmark).
Cuando tenemos un inversionista pasivo, lo primero que podremos descifrar es que no trata de ver qué acción en específico tiene las mejores perspectivas de rendimiento, sino que buscará únicamente realizar una buena asignación de activos (asset allocation) que les permita obtener rendimientos de mercado en el largo plazo acordes con sus necesidades de liquidez y tolerancia al riesgo.
De esta manera, lo que trata de hacer es darle un porcentaje adecuado de participación en su portafolio para cada tipo de activo. Cuando hablamos de activos nos referimos a las siguientes categorías:
Por ejemplo de inversionista pasivo tenemos al que invierte con un horizonte de largo plazo, mediante la indexación de una parte de su portafolio en un fondo cotizado, otra en un fondo de mercado de dinero y otra más en uno de cobertura.
Administración activa
Ahora bien, veamos el más agresivo. En este modelo de administración, tenemos a los inversionistas que conocen bien al mercado y que consideran que se le puede ganar sin muchas dificultades. Este tipo de inversionista adopta un estilo activo de inversión pues tratan de encontrar el momento adecuado para comprar, vender y buscan reconocer oportunidades específicas de inversión.
En este sentido, se le da una gran importancia al análisis técnico, tratando de encontrar señales de entrada y salida del mercado y de compra-venta de determinadas acciones de alta capitalización y bursatilidad. Asimismo, se buscará usar el análisis fundamental para tratar de encontrar empresas subvaluadas o bien aquellas que posean un potencial de rendimiento superior al del mercado en general en el corto, mediano o largo plazo.
Estos inversionistas tienen una cartera con alto grado de rotación, saben a qué riesgos se someten y también conocen que es un error invertir dinero que requerirán utilizar en poco tiempo.
Ahora que hemos explicado todo esto, ¿Qué método es el más efectivo?
Bueno, como no sabemos el perfil de inversor de cada uno, esto dependerá claramente de varios factores a saber:
Acceso a la información por parte del inversionista
Tiempo necesario para realizar un análisis de cada uno de los instrumentos
Reconocimiento de los distintos factores que componen la cartera
Experiencia
La mayoría de los inversores aprende cayéndose, y así saben que el mercado es muy complejo y caprichoso, que donde existen expectativas de todos los inversionistas, el plato puede terminar dado vuelta.
Así fue como Grecia acordó vender una participación de un 10% de OTE Telecom a Deutsche Telekom, ejerciendo una opción de venta, y comenzó con las negociaciones para traspasar otro 6% a la firma alemana.
Con esta operación recaudará 410.7 millones de euros (o lo que son un total de 589 millones de dólares) para ayudar a pagar la deuda pública. Deutsche Telekom, recordamos, posee un 30% de OTE.
Asimismo, esta operación había sido planteada en el día de ayer, cuando el presidente ejecutivo de Deutsche Telekom, Rene Obermann, dijo que la empresa compraría la participación si el Gobierno griego ejercía su opción de venta.
También adicionó que la compañía estaba en conversaciones con Atenas para comprar más acciones de OTE, y es por esto que existe la posibilidad que Grecia se deshaga de un 6% adicional.
Tal como lo mencionó Imerisia, “la transferencia de 10% de participación en OTE a Deutsche Telekom por 410.7 millones de euros tendrá lugar a fines de junio. Al mismo tiempo se iniciarán conversaciones sobre un 6% adicional que el Gobierno pretende vender“.
¿Es el principio de un proceso privatista en Grecia?
Cuando nos encontramos en una edad joven, pocas veces son las que pensamos en crear un fondo para el retiro, pero muchos lo hacen, y siempre les gustaría aumentar el porcentaje de inversiones de ingresos fijos en sus cuentas de retiro.
Un buen punto para sacarle jugo a la cartera es rebalancear. Esta palabra indica algo que se debe hacer periódicamente para mantener las colocaciones de acciones y bonos más adecuadas a largo plazo. Las altas y bajas de los mercados financieros naturalmente modifican las proporciones del portafolio a medida que distintas inversiones generan rendimientos desiguales.
La idea detrás de rebalancear es llevar de vuelta al punto objetivo. Lo que en pocas palabras sería un reinicio de colocación de activos.
En este sentido, puede ocurrir que se posea una estrategia en vigor, pero optar por cambiarla. Por eso quieres crear una nueva mezcla de acciones y bonos a la que te ajustarás para seguir adelante; que será un nuevo objetivo.
Generalmente, para el retiro, pensamos en una postura defensora de un portafolio con una inclinación mayor hacia las acciones. Por ejemplo, los fondos para el retiro con una fecha meta dirigidos a una persona de entre 30 y 40 años de edad suelen tener entre 80% y 90% de sus activos en acciones. Sin embargo, la elección conservadora está siempre al alcance de la mano.
Lo que se debe tener en cuenta es que mientras más vayamos hacia los bonos, más estaremos deshaciéndonos de un potencial positivo a cambio de una mayor estabilidad.
En palabras más sencillas, deberás estar dispuesto a renunciar a una oportunidad de rendimientos más altos a largo plazo a cambio de un camino menos rocoso hacia el retiro. Es decir, primero debemos pensar en “para qué estamos haciendo esto” y ahí tendrá sentido hacer el cambio o no.
Otros piensan, muy erradamente a mi entender, que es mejor gastar todo el dinero hoy y después pensar en la jubilación. ¿En qué punto es conveniente ahorrar invirtiendo o disfrutar la vida hoy? Éstas son increíblemente importantes porque al mismo tiempo maximizan los activos y “evaden” impuestos . Entonces, a veces ahorrar para ellas dejando de lado el gasto de hoy, puede sernos beneficioso. El tema está en que, los que buscamos ser más precavidos nada nos garantiza llegar a la edad de jubilación. Lo cual se convierte en tragicómico para todo inversor que planea a futuro y tiene impedimentos propios relacionados con la salud.
En resumen, si vamos a apostar por un retiro mejor, la renta variable y el riesgo nos deberán sentar bien, porque de forma conservadora, sólo estaremos acompañando la inflación, que no nos garantiza una vida digna en nuestra jubilación.
Bolsalia 2011 está entre nosotros, este evento anual que analiza la Bolsa y otros Mercados Financieros tendrá lugar del 5 al 7 de mayo en el Palacio Municipal de Congresos de Madrid. Sin embargo, quienes prefieran disfrutar del evento desde la oficina o desde casa podrán ver el streaming en directo de Bolsalia Internet.
Quienes estén interesados en seguirnos un año más, Bolsalia 2011 volverá a reunir a profesionales de la inversión y particulares. El ciclo de charlas Bols@lia Internet, es organizado por quinto año por Financial Red, y contará con la presencia de los bloggers más importantes, que analizarán y recomendarán las mejores opciones para la toma de decisiones financieras. Entre los principales, destacamos a:
En todas las conferencias al igual que en las Aulas de Formación de los stands de Bolsalia, los visitantes podrán intercambiar impresiones y consultar a los expertos y analistas sus opiniones sobre los siguientes temas, entre otros:
Tal como era de esperarse y en base a causas múltiples, el BCE decidió subir los tipos de interés al 1,25%, y proyecta, en realidad lo hacen los especialistas, que habrá otro incremento en junio.
En concreto, durante la junta del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se ha decidido subir los tipos de interés de la zona euro en un cuarto de punto. De esta manera, y al igual que era previsto, los tipos ahora se encuentran en el 1,25%, después de casi dos años en mínimos históricos.
A continuación del informe acerca de la situación y decisión del BCE, su presidente, Jean-Claude Trichet, mencionó al pasar que no habrá otro aumento de las tasas en mayo, pero en ningún momento hizo alusión al resto del año, por lo cual pensamos que la puerta está abierta a más alzas. En este sentido, los analistas creen que la próxima podría ser en junio.
Para España, la subida de tipos del BCE puede generar un buen impacto en la economía, pero más que nada para mantener la presión inflacionaria en lo bajo. De esta manera, junto a las políticas de índole acomodaticias del país, sumado a la elevación de la tasa de referencia europea, se podrá lograr el objetivo de mantener la inflación en tasas inferiores, aunque próximas, al 2% a medio plazo.
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