El empeño de joyas se duplica

Hace unos años, sólo aquellos que lo pasaban muy mal económicamente empeñaban sus joyas en la oficina del Monte de Piedad. Pero, actualmente, esta práctica se está extendiéndose a toda clase de personas y familias antes el difícil momento económico que atravesamos.

La demanda de este servicio se ha multiplicado por dos en lo que va de año y sigue aumentando en todas las comunidades españolas. Además, el proceso para realizar el empeño es bastante fácil, pues basta con recurrir al Monte de Piedad de tu comunidad (que siempre está adscrita a una caja) y presentar tu DNI, sin necesidad de ser cliente a esa caja de ahorros.

Después das como garantía una joya (que suponemos tiene un valor importante), que tiene una duración de un año, y te pagan el dinero que vale dicha halaja. Si pasado un tiempo el cliente que ha empeñado la joya ve mejorada su situación económica puede adelantar la devolución del dinero que le han prestado y recuperar la joya que entregó como aval.

Los intereses bancarios que cobra Caja España para quienes recurren a su monte de piedad oscilan entre el 6,75, el 7 o el 7,25% anual, según el importe de la cantidad prestada. Además, existe una comisión del 1% sobre el valor de tasación de la joya y una comisión del 1% anual en concepto de custodia de la alhaja entregada como aval.

Energía solar fotovoltaica en España, un negocio con mucho futuro

Las energías limpias, son una de las apuestas más interesantes y rentables para la Unión Europea.

Según ha informado, la Asociación de la Industria Fotovoltaica (ASIF), la inversión en el sector de la energía solar fotovoltaica creció un 500% en 2007.

Pero ¿de que se trata esta actividad?

La energía solar fotovoltaica es la producción de energía eléctrica a través de paneles o módulos fotovoltaicos, que al recibir radiación solar, provocan saltos electrónicos, generando electricidad.

Algunos pequeños empresarios han decidido emprender este negocio, que requiere de cierta inversión inicial para la compra de paneles y radares que muevan las placas en función de la orientación del sol, a una potencia de 5 kW. El costo estipulado para iniciarse en la actividad es de 30.000 euros.

La UE ha lanzado una campaña denominada deSOLaSOL que integran España, Francia, Alemania y Portugal, para promover las plantas de multipropiedad conectadas a la red.

En realidad, la mayor dificultad radica en la falta, en muchas ocasiones, de fondos para comenzar.

Una de las opciones es la que ofrece Triodos Bank, una entidad especializada en proyectos medioambientales, culturales y sociales.

La mayoría de los bancos dificultan el acceso a estos créditos ya que la actividad no cuenta con la difusión necesaria para que las entidades se aboquen a este tipo de proyectos.

Sin embargo, el banco holandés, aporta el 80% del capital, mientras que el 20% restante debe ser propio.

El sistema que se emplea es a través de un préstamo a 15 años y el primero de carencia, exento de amortización y pagando sólo intereses.

Como aval, el banco recurre a la propia instalación, a los paneles solares y a los beneficios. Según se ha informado, la rentabilidad llega por estos días al 6%.

El sistema de venta de la energía generada tiene distintas prácticas dentro de la UE.

En España las ganancias son individuales y sólo se comparten gastos, en cambio en Francia y Alemania, los propietarios reparten beneficio.

Servicios financieros on-line, casi 8 de 10 personas lo utiliza

Constantemente hacemos hincapié en el avance tecnológico y la implementación de servicios que se realizan a través de la Web.

Ahora, se ha conocido un estudio confeccionado por Clicseguros que sostiene que el 77% de los usuarios de Internet realiza operaciones bancarias on-line y que tres de cada diez usuarios ha contratado servicios financieros por este medio.

Además, se desprende de esta información que el 74% de las operaciones en la banca son para consultas de saldos, mientras que el 53% está directamente vinculado a las transferencias.

Mas atrás, con el 14% de las operaciones se sitúan los depósitos, las inversiones bursátiles con el 8%, con el 7% la contratación de préstamos y finalizando la lista la contratación de seguros, con el 6% del total.

El informe que especifica por sobre todos los aspectos, el sector de los seguros, afirma que el 53% de los usuarios de la red ha solicitado información por este medio y el 20% ha terminado por contratarlo, en especial los relacionados a los seguros de motor (83%).

El mercado on-line crece a pasos agigantados, las proyecciones sostienen que en pocos años la mayoría de las actividades se contrató por esta vía.

Además los usuarios están dejando de lado los prejuicios sobre esta modalidad, en especial el miedo a las estafas y los fraudes, y han entendido que el ahorro de tiempo y la burocracia de papeles pueden quedar en el pasado.

Caja de Burgos completa su quinta emisión de bonos

Caja de Burgos ha logrado con éxito su quinta emisión de bonos por valor de 200 millones de euros a un plazo de dos años sumándose a otras dos operaciones que ya había completado, como fueron los préstamos Schuldschein por 60 millones de euros y otra vinculada a cédulas hipotecarias de 25 millones de euros.

Esta operación dirigida a inversores institucionales, que estaba prevista en 50 millones de euros menos,  presentó un cupón fijo del 6,125%.

La entidad confirmó que el diferencial ha sido de +130 puntos básicos y que el 85% se distribuyó en España y un 15% fuera del país.

Estos bonos se colocaron entre Bancos, Cajas de Ahorros, cooperativas de crédito, compañías de seguros y fondos de inversión.

Por su parte se supo que las entidades colocadoras que han participado se destacan ACF, BBVA y Calyon.

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Caja Madrid se queda con un banco en Florida y anuncia una nueva salida a bolsa

¿Crisis?, ¿números en rojo? Luego de abrir una oficina en Viena, desde la que espera enfocar su mira en el negocio de Europa Central y del Este, y en medio de una crisis mundial de crédito, Caja Madrid, por medio de su consejo ha aprobado la adquisición de un 83% del City National Bank of Florida.

De esta manera, una de las entidades mas importantes de España, desembolsará un total de 930 millones de dólares (618 millones de euros), a pocas semanas de entrar en el negocio de financiación de empresas en los países emergentes de Europa.

Además, la entidad será incluida en un holding con un valor de 2.500 millones de euros que se espera salga a bolsa a finales de año.

Caja Madrid ha informado que la operación se realizará con las plusvalías obtenidas de la venta de Endesa y se especula con la posibilidad de que la caja que preside Miguel Blesa cierre la adquisición del 17% de su capital restante en los próximos 18 meses.

Y por si esto no es suficiente, C aja Madrid prevé colocar en bolsa el 30% de una corporación con las empresas que gestiona o tiene una participación mayoritaria, entre ellas el banco Altae, Inversis, Caja Madrid Bolsa, Gesmadrid, Caja Madrid Pensiones, y otras participaciones como la que controla en la aseguradora Mapfre (el paquete en Iberia y en NH Hoteles estaría excluido en principio).

Es evidente que en Caja Madrid, nadie habla de crisis.

Gestión alternativa: los hedge funds se defiende de las críticas

En un momento de incertidumbre donde cada producto y gestor tiene que defender exclusivamente sus intereses, los hedge funds han alzado la voz para defenderse de las críticas que reciben. AIMA, siglas de la Alternative Investment Management Associacion (la asociación de inversores de gestión alternativa traducido al castellano) ha puesto el grito en el cielo ante lo que considera unas críticas desmedidas a estos fondos de inversión libre, ya que desde su punto de vista los gestores de estas herramientas financieras se están limitando a cumplir con lo que se supone que es su trabajo: dar a los inversores beneficios en un mercado extremadamente volátil y en el que los precios caen.

Desde la asociación precisan que no es justo criticar desde determinadas empresas prácticas que hasta ahora habían sido habituales, como ponerse corto en una posición, y que en cualquier caso forman parte de la naturaleza innovadora de los hedge funds. De hecho, AIMA asegura que hay que reconocer a los hedge funds como lo que so, unos fondos de inversión que pueden ofrecer protección ante las caídas del mercado, además de recalcar que contribuyen a aumentar la liquidez de los mercados.

Florence Lomard, director efectivo de AIMA se quejó abiertamente del trato que reciben estas herramientas de gestión alternativa, ya que “los medios de comunicación muchas veces se fijan en los hedge funds en cuanto hay cualquier sospecha de irregularidad en los mercados. Es vital que la legítima venta de activos a corto con el presunto abuso de mercad cometido por actores no identificados hasta el momento”.

Estas declaraciones llegan en un momento delicado para estos productos de gestión alternativa. Los hedge funds perdieron un 65,14% de sus entradas en el último trimestre del año, cuando sólo captaron 13.700 millones de dólares. El total de entradas de capital en 2007 ascendió a 114.900 millones de euros. La aportación de España a esta cantidad apenas alcanza los 1.500 millones de euros debido, en parte, a que estos fondos de inversión apenas cuentan con un año de vida en el mercado nacional. Además, su implantación está siendo más difícil de lo esperado como consecuencia de las turbulencias financieras.

Manual de supervivencia para el ahorrador que va a la sucursal de la esquina (II)

Después de haber esquivado los jamones, la nevera de camping y la batería de cocina y de haber dudado mucho de las bondades de los garantizados y demás estructurados, nuestro inversor va por la calle silbando la canción de los pitufos, ha logrado eludir algunas trampas, pero no debe bajar la guardia. Entra en una entidad y le proponen hacerle un perfil y conociendo su nivel de riesgo asumible, para hacerle una propuesta de inversión, es decir, su asset allocation. Ya empezamos con las palabras raras.

Está la cuestión muy de moda ahora con polémica sobre la MiFID. Nos dicen que las leyes están para protegernos, pero no haga caso, es para proteger a otros. Imaginemos a nuestro querido inversor en una entidad que le dice que tiene que elaborar un perfil. No se preocupe por la barriga cervecera, ni por el tamaño de la nariz, no es eso, es básicamente una propuesta, una oferta acorde con sus condiciones personales y sus intereses.

En la práctica los productos financieros de ahorro o inversión son muy sencillos. Puede ser un depósito: el banco toma dinero de usted, se lo presta a otros y se queda con un margen. Puede ser que usted compre un fondo de inversión, en ese caso alguien compra y vende acciones o bonos por usted. Por último puede comprar acciones, bonos, letras o similar usted mismo. En todos los casos, repito, todos hay riesgo. Si usted tiene el dinero en depósito tiene el riesgo de que el banco entre en problemas, en ese caso le respalda el Fondo de Garantía de Depósitos. Si se compra un fondo de inversión hay riesgo de que caiga lo que tiene comprado, o de que la gestión sea mala.  Si quiere riesgo cero busque una baldosa en casa que se mueva un poco y meta debajo el dinero.

Como uno ha visto ya muchas cosas, ha podido ver unas ‘elaboraciones de perfil de inversor’ que eran, poco menos que una fotocopia, es decir, se les endosa a todos los clientes prácticamente la misma receta. Básicamente lo que se mira es la edad.

Se le aconseja más riesgo al más joven y al más mayor menos. La explicación que se da es que los fondos de riesgo tarde o temprano recuperan el capital, y la persona joven dispone de un horizonte más grande que la persona de más edad. En palabras sencillas que el joven se queda enganchado en un fondo de inversión de riesgo alto y no pasa nada, como es joven que aguante a ver si se recupera.

La vida real es diferente, el joven no suele tener capacidad de ahorro, anda entrampado con la hipoteca, los niños, si los tiene y demás historias. Si consigue reunir un capital es posible que se meta en riesgos altos, pero muy probablemente porque es tan poco dinero que se lo juega mirando al cielo y esperando que su capital se multiplique. Aún con rentabilidades explosivas el capital total obtenido seguirá siendo bajo.

La persona de más edad suele querer tener el dinero más controlado, en un principio para que pueda disponer de él, ya sea para disfrutarla o para donarla en vida a sus seres queridos.

Una cartera, llamémosla normal tendrá un 20% en riesgo alto y un 80% en riesgo bajo. Llamamos riesgo a bolsa, fondos en países emergentes o similares y no riesgo a deuda pública, letras, pagarés, depósitos o fondos de renta fija.

Si elevamos la parte de riesgo a un 30% la cartera puede considerarse agresiva. Con una cantidad en riesgo por encima del 40% podemos considerarla muy agresiva. Esto está en los libros y los finos le llaman ‘asset allocation’, posicionamiento. Para no meternos en mucho lío se puede decir que hay poco que decir sobre este tema. Una cartera con más de un 30% en bolsa, divisas y demás es una cartera nada aconsejable si no se está encima de ella y sabe uno del tema.

En resumidas cuentas tenemos un porcentaje próximo al 80% que hemos de poner en riesgo bajo, puede ser un depósito, un fondo de bonos o similar. La ventaja de un depósito es que tengo claro cuanto voy a recibir, la desventaja con respecto a un fondo es la fiscalidad, pero hay que tener claro que los bonos tienen riesgo y, con la crisis subprime, hemos visto que los fondos de dinero (renta fija a muy corto plazo) también.

Cuando se habla de riesgo bajo quiere decir que lo que compremos no estará en dólares, rupias, coronas danesas o será deuda de países raros. Si un bono soberano está en otra divisa su riesgo sube y si es de un país emergente (Asia pacífico excepto Japón y europeos que no usan el euro) o en inmersión (Latinoamérica), el riesgo se va al tope. Debe ser un fondo eurozona. Tenga clara otra cosa, si los tipos de interés están al alza los bonos a largo plazo bajan, si están a la baja los bonos a largo plazo suben. Si cree que los tipos van a subir saque parte de su dinero de un fondo en bonos a largo plazo y póngalo en corto plazo. Si cree que van a bajar ponga parte de su dinero en bonos a largo plazo. 

Recomendación: si le intentan colocar más de un 30% en fondos de bolsa, emergentes, referenciados a dólar y similares y usted ha dado muestras de no tener mucho conocimiento de los mercados financieros del mundo, corra.

Las entidades tienen esto resuelto comercializando fondos mixtos que reúnen, más o menos las condiciones que se han descrito. No necesariamente todos son buenos, tampoco son iguales entre sí pero si es cierto que tienden a tener una cartera de compromiso con los números que se han dado.

Por último hablemos de la diversificación.

Si hay un paisano, al menos, gestionando cada fondo, en la medida que tenga más gestores en más fondos menos riesgo tendré. También en la medida que más cosas diferentes tenga mejor estaré diversificado. Pues bien en el pasado se han hecho herejías como colocar, a personas sin conocimiento alguno del tema, fondos enfocados en un solo sector, con el consiguiente desastre. Si le ofrecen algo referenciado a un sector concreto es que hay gato encerrado. Da igual que le cuenten que el sector de la energía irá bien, o las telecomunicaciones o la biotecnología. Esos fondos pueden ser buenos ingredientes pero no hacen un cocido.

Imaginemos que le ofrecen un fondo sobre empresas energéticas en dólares, ahí tiene riesgo mercado, más riesgo sector y riesgo divisa. Eso solo tiene sentido como un trocito de la parte del riesgo pero ni se le ocurra meter ahí más del 5% de su patrimonio.

Antes de firmar nada estudie la propuesta, compare los fondos con otros y vea que todo es coherente. Visite la página de Morning Star , y mire si la calidad que le ofrecen es buena (que tenga estrellitas), que la rentabilidad es razonable y que el riesgo (donde dice Desv tip 3a) es similar a los fondos de su misma clase.

Por último, disfrute, de la vuelta a la tortilla y sea usted el que se tira el pisto.

Quédese con estos conceptos.

Riesgo: El riesgo se mide sencillamente por los leñazos que pega algo parriba y pabajo. Si va subiendo suavecito es poco riesgo, si sube pero dando botes es riesgo alto. Para calcularlo se habla de volatilidad y desviación estándar de las rentabilidades. Pero hágame caso, son los botes que da, ni más ni menos. Ahora a los botes llámelos volatilidad.

Assett Allocation: son los tantos por cientos esos, 20/80, 30/70, en general es como distribuyo el riesgo.

Ratio de Sharpe: es, más o menos, un numerajo que sale de dividir lo que renta de media al año por los botes que pega. Si es muy rentable y los botes son pequeños el numerajo es alto. Si es poco rentable y da muchos botes el ratio de Sharpe es bajo. Que el ratio sea alto es lo bueno. Sirve para comparar varios fondos del mismo tipo. 

Ahora tire para la sucursal y suéltele algo así.

“Estaba pensando en reestructurar mi assett allocation más en relación a la coyuntura del mercado, había pensado en poner en riesgo el 20% de la cartera y quería que me dieras tu opinión para eso. Búscame unos fondos con un ratio de Sharpe bueno, ya sabes por encima de la media, pero nada de activos referenciados al dólar, sigue débil y no creo que vaya a repuntar tal y como están las cosas. Ya me paso por aquí para ver la propuesta.”

Bueno, en algún momento tenía que llegar el momento de la venganza. No iba a ser siempre uno el que compra la mariposa cervical.

 (Continuará)

Manual de supervivencia para el ahorrador que va a la sucursal de la esquina (I)

Imaginemos que un paisano con aspecto de Forrest Gump se dirige a cualquier sucursal de una entidad cualquiera. Lo primero que nos viene a la mente es que unos invisibles seudópodos querrán apoderarse de su dinero con la sonrisa del secuestrador de niños de Pinocho. Pues bien conviene tener en cuenta algunos factores para salir airoso del trance.

En primer lugar olvide sus complejos. Es mucho mejor tener la actitud de Forrest Gump que asentir con la cabeza cuando le hablan de TIR, PER, TAE, cash-flow, mercado monetario, FIM, FIAMM, etc. En la mayoría de los casos el empleado de la sucursal sabe de economía financiera lo mismo que sabe de bioquímica un vendedor de cosméticos, es decir, poco o nada. Si usted asiente con gesto circunspecto cuando le hablan de la reposición del colágeno que elimina las células muertas con antioxidantes antialergénicos naturales en la dermis, es carne de cañón. Póngase en la actitud de Paco Martinez Soria en su versión más pura y que le aclaren cada punto y cada coma, y al final quizás se entere de que es el mejunje de siempre con un poco de vitamina C.

Si mantiene una postura de ignorancia sin complejos obligará al otro a explicarle las cosas, y solamente se explican bien las cosas si se sabe de ellas.

En segundo lugar: sepa como funciona el negocio. Un banco o una caja de ahorros es una estructura compleja. En España el sector bancario es una industria muy eficiente, quizás de las más eficientes del mundo, pero eso no implica que le vayan a dar un buen servicio, sino que la banca funciona a todo gas. Una sucursal está a las órdenes de la central de red e intenta alcanzar los objetivos que les marcan presionando mucho. La central de red dispone de unos productos para vender diseñados por ella misma o por otras divisiones de la entidad. Los productos se ponen a disposición de la red para ser comercializados. Una sucursal es una oficina comercial, nada más. En la medida que la central adiestre bien a sus comerciales y les de unas buenas directrices éstos darán un buen servicio a su cliente final. Esto último ocurre, pero no todas las veces.

El banco le conoce. Las entidades bancarias se caracterizan por conocer extraordinariamente bien a su cliente y gastan su buen dinero en ello, lo que es lógico en cualquier negocio. Como también es lógico intentará maximizar para sí el beneficio, pero esto no quiere decir que a cualquier precio. El banco lucha por mantener un equilibrio entre el máximo beneficio y la fidelidad de su cliente y esto lo busca de muchas formas: desde el “tengo que vender estos fondos de inversión que si no me echan”, vínculo emocional entre el comercial de la sucursal y el cliente, a “si hace un plan de pensiones tenemos estas estupendas promociones a elegir” y claro, con lo bonita que es la nevera de camping, como me voy a negar.

Con esto podemos concluir una regla de oro para el inversor ignoto que se adentra en una oficina bancaria: si le enseñan un jamón, una batería de cocina, el perrito nadador o similar, huya.

Garantizados, deuda estructurada y otros líos

Aquí es donde funciona bastante bien la actitud de Forrest Gump, pregunte cómo, cuando y de qué forma gana dinero, con ejemplos reales. En esta ocasión se juega con la aversión al riesgo del inversor. La idea es sencilla, usted no pierde el principal, pero si pasa ‘tal cosa’ puede ganar mucho. En la práctica los inconvenientes de los garantizados son varios: no puedo hacer líquida mi inversión cuando quiera y, el conjunto de circunstancias que tienen que darse para tener una rentabilidad razonable suele no darse.

Imagínese que con su dinero compra deuda y se gasta los intereses en un producto de altísimo riesgo. No pierde el principal, ciertamente, pero es que para hacer eso no hace falta meterse en líos, que en muchos casos se parecen al antiguo vendedor de peines que había en algunas bocas de metro.

El éxito que los fondos garantizados tienen en el mercado español es, sencillamente brutal, la razón es, posiblemente, una excelente práctica comercial. En el pasado ha habido muchos casos con rendimientos bianuales de un 1% o un 2% y en realidad solo van bien cuando la bolsa sufre unas revalorizaciones de escándalo. Si la bolsa se mueve poco (aún sin caer) la rentabilidad se viene abajo. La bolsa da unos saltos terribles, si no se puede elegir el momento de salida estaré a merced de la ‘ventana’ por la que puedo hacer liquidez. Otra desventaja es que por circunstancias puedo necesitar el dinero y en tal caso eso solamente podré hacerlo a costa de una comisión de reembolso que volatiliza la rentabilidad que pueda haber obtenido o más.

Hagamos un ejercicio sencillo. El Ibex, en lo que va de año se ha revalorizado la escalofriante cifra de un 43%. Una cartera normal tendría en riesgo aproximadamente un 20%, lo que implica que la parte de riesgo me habría proporcionado un 10,8% del total de mi capital. Por otra parte el resto me habría proporcionado una rentabilidad, digamos de un 3,5%. Tendría un total de un 11,46%. Es cierto que habría estado expuesto a riesgo, dado que tendría un 20% en fondos referenciados al Ibex, pero es que para encontrar un garantizado que me de, no ya un 12 sino un 10% habría que haber tenido la puntería de Lucky Luke. Busque las rentabilidades de los garantizados y se asombrará de la enorme cantidad que no llegan ni al 4%, y eso con la bolsa como un tiro, imagínese si, simplemente, se hubiera quedado quieta.

(Continuará)

Cajastur crea una sociedad de capital riesgo

Cajastur ha decidido crear una sociedad de capital riesgo en la que incluirá sus participaciones en sociedades no cotizadas. También ha creado la sociedad Cantábrica de Inversiones para gestionar las participaciones que posee en sociedades cotizadas. La nueva compañía realizará como primera operación la toma de participación del paquete en Telecable del 45,9% adquirido a HC Energía.

“Cinco días”

Arte y Naturaleza suspende pagos

Se veía venir, tras el caso Afinsa/Forum, el resto de las empresas dedicadas a la inversión en bienes tangibles tenían los días contados.

La noticia es que la empresa Arte y Naturaleza dedicada a la inversión en obras de arte ha solicitado el concurso de acreedores, antigua suspensión de pagos, ya que no puede hacer frente a las solicitudes de recompra por parte de sus entre 5.000 y 6.000 clientes. Estos compromisos suponen un monto total de entre 500 y 600 millones.

Más información en Cinco Días.

Nota para los clientes de Arte y Naturaleza.

Está claro que la intervención policial/gubernamental de las empresas Afinsa y Forum ha supuesto el final de las empresas dedicadas a las inversiones alternativas en España.