El Banco de Japón (BOJ) anunció mantener los tipos de interés entre el 0 y 0,1%, mismo nivel que mantiene ya desde el mes de octubre de 2010. Asimismo, decidió ampliar un programa de préstamos de emergencia para las entidades de las zonas asoladas por el seísmo del 11 de marzo. Al parecer, la medida es para contrarrestar “los efectos negativos” del actual escenario económico mundial.
El Banco Central de Japón anunció que el programa de créditos incluye préstamos por un billón de yenes (unos 8.250 millones de euros) durante un año para los bancos e instituciones financieras con sucursales en las áreas afectadas. En este sentido, cada entidad podrá recibir fondos por un máximo de 150.000 millones de yenes (unos 1.200 millones de euros) con un interés del 0,1%, indicó el BOJ en un comunicado. Asimismo, el comité monetario del BOJ aprobó además expandir por 500.000 millones de yenes (unos 4.326 millones de euros) un programa de préstamos aprobado el pasado junio por un valor inicial de 3 billones de yenes (unos 25.950 millones de euros).
Asimismo, se ha decidido aumentar en 5 billones de yenes (47.062 millones de euros) su programa de compra de activos para adquirir bonos del Gobierno. Los 5 billones de yenes suplementarios se destinarán a adquirir bonos del Gobierno japonés, indicó el BOJ, que recordó que la entidad ya adquiere regularmente bonos a un ritmo de 21,6 billones de yenes (203.300 millones de euros) al año para inyectar fondos de manera “estable”.
Al término de su reunión mensual de dos días, los responsables del BOJ también han afirmado que la producción y las exportaciones niponas “han seguido creciendo” después del duro golpe provocado por el desastre de 11 de marzo en la cadena de abastecimiento de la industria, aunque el ritmo de recuperación “se ha moderado”.
A principios de agosto, el Gobierno, en coordinación con el BOJ, intervino en el mercado de divisas con una operación de más de 4 billones de yenes (más de 36.800 millones de euros) para abaratar la moneda local, que sin embargo vuelve a rondar su máximo de posguerra. A juicio del BOJ, ello se producirá porque “el ritmo de recuperación de las economías en el exterior mejorará” y porque la demanda relacionada con la reconstrucción de las zonas arrasadas por el desastre de marzo se materializará “gradualmente”.
El BOJ recordó que en agosto decidió ampliar su programa de compra de activos en 10 billones de yenes (unos 92.000 millones de euros) y afirmó que mantendrá su política de flexibilización monetaria para que la economía supere la deflación y vuelva a un crecimiento sostenible con estabilidad de precios.
Asimismo, destacamos que la actividad económica ha seguido mejorando en el país tras el terremoto de marzo, aunque a un ritmo más comedido, gracias al “incremento moderado de la demanda doméstica y la inversión”, y a que el consumo interno se mantiene firme.
Por otro lado, “las exportaciones y la producción han continuado incrementándose”, debido en parte a la necesidad de reponer existencias en el extranjero que disminuyeron tras el terremoto del 11 de marzo.
Fuentes del gobierno indicaron que se espera que la economía de Japón retorne a una recuperación moderada en el segundo semestre del año fiscal 2011, que concluye en marzo de 2012, respaldada por “un aumento de las exportaciones” y el crecimiento de la demanda doméstica.
Por su parte, el gobierno japonés mantuvo en 10 billones de yenes (82.500 millones de euros) el fondo de su programa de compra de activos, destinado a inyectar liquidez al sistema. Además, las noticias reanimaron las acciones en la Bolsa japonesa.
La entidad está implementando “de manera firme” su programa de compra de activos creado en 2010, el cual amplió el mes pasado en 5 billones de yenes, hasta los 55 billones de yenes (unos 530 millones de euros), con la idea de inyectar liquidez al sistema y estimular el crecimiento.
Por otra parte, el BoJ con el objetivo de aumentar la liquidez reveló un programa de préstamos de bajo interés para instituciones financieras con duración de seis meses.
El comité monetario del BOJ admitió que hay riesgos en las perspectivas económicas, entre ellos los efectos de los ajustes en la economía de EEUU y de los problemas de deuda soberana en Europa.
Los responsables del BOJ también han decidido prolongar otros seis meses, hasta el 30 de abril de 2012, el programa de créditos de emergencia puesto en marcha tras el terremoto de marzo, por el que presta fondos a instituciones financieras con oficinas en áreas afectadas a un interés del 0,1%. Como dato de tapa, el Consejo Directivo votó para mantener la tasa de interés del banco en el nivel minúsculo de 0 a 0.1% con el fin de impulsar la economía nipona.
Bien dijimos antes, el anuncio impulsó los precios de las acciones japonesas. El índice Nikkei 225 avanzó 1.62%, para situarse en 9.849,74 puntos.
Hace unos meses parecía que Japón había encontrado una forma de manejar su divisa a la baja, y que este no se dispare en su carrera alcista, por eso decidió crear un fondo, pero desde hace semanas se venía especulando con una intervención de Japón sobre su divisa, y finalmente ha optado por intervenir fuertemente en el mercado de divisas con lo que intentará depreciar el yen. Esta intervención se da unilateral y busca debilitar el yen.
El Gobierno japonés no podía esperar más ya que se volvió a dar otro nuevo récord frente al dólar, algo que ya había realizado durante este año. El total que desembolsará una importante suma tras que se diera la situación de que el yen intercambiara con el dólar marcando su máximo histórico de 75,32 yenes. Esta es la segunda intervención desde Agosto y la cuarta contando Septiembre de 2010, el yen llegó a bajar un 4% hasta las 78 unidades respecto al dólar en lo que se refiere a Tokio.
Al menos las especulaciones no están del todo erradas en cuanto a que Japón se decidiría por algunas medidas que lo lleven a intervenir en el mercado de divisas con el objetivo final de depreciar su moneda el yen.
Todavía hay posibilidades que en algún momento el yen llegue cerca de su máximo histórico de posguerra que fue de (76,25 unidades por dólar). La actual fortaleza del yen ante monedas como el euro y el dólar daña a las compañías exportadoras japonesas, llegando a perder competitividad y beneficios en los mercados.
El nuevo fondo
El nuevo fondo está formado por 69.300 millones de euros con los que ponerle techo al yen. Esta es otra medida de las que pone en marcha Japón para con su moneda que está siendo tomada como refugio por los inversores.
Otra iniciativa del gobierno japonés al estar el yen en alza, es el de incentivar que las empresas nacionales intercambien sus yenes por otras divisas. También busca impusar fusiones y adquisiciones en otros mercados utilizando el nuevo fondo.
El fondo es anual, en dólares llega los 100.000 millones y en euros es de 69.300 millones.
El factor mas importante por el que intervenir, es que el yen se viene apreciando fuertemente lo que en más de un sentido afecta en negativo la economía japonesa y a los exportadores japoneses.
Aún no se sabe cuales serán las medidas específicas tal vez tenga alguna en común con la de Suiza que se arriesga a que podría fijar el franco suizo con el euro.
Intervención y medidas
Por lo pronto están a la espera que se reduzcan los movimientos unilaterales en el mercado de divisas en ese caso deberán realizar análisis múltiples. No es nueva la intervención de Japón en el mercado de divisas con el objetivo de depreciar el yen, pero contrariamente y por la situación del mercado siguió con su fortalecimiento frente al euro y el dólar.
Tampoco dejará que circule libremente a los movimientos especulativos y las operaciones con divisa.
Tampoco resultó cuando Japón intervino, en la primera semana de agosto el mercado de divisas poniendo ¡4 billones de yenes! La increíble suma de más de ¡ 36.300 millones de euros! Y ni así pudo mantener su moneda en línea con lo que quiere.
De no ser efectivas las anteriores medidas, el Ejecutivo podría tomar algunas medidas más y más fuertes siempre con el objetivo de bajarle los humos al yen.
Preocupa mucho la continua alza del yen, y sobretodo cuando se da un número histórico y que puede volver a pasar o superarlo viendo como el dólar se intercambiaba a 75,95 yenes, logrando su nivel máximo solo en otro caso se dio esto, cuando la II Guerra Mundial. Seguramente a los que invierten en este valor refugio poco le importan las consecuencias que les trae a la economía japonesa.
Mientras unos apuestas por divisas como el yen y ganan otros precisamente su creadores Japón intenta que no sea un arma de doble filo, al tener una moneda fuerte tarde o temprano pasa factura.
Para esto el Gobierno de Japón ha puesto en marcha un mecanismo que le permite intervenir en el mercado de divisas y bajar el nivel del yen, para que no siga acercándose a su máximo histórico, lo que hace que intente depreciar el yen.
Una de las consecuencias y que no es tan noticia como la subida del yen, es como esto viene afectando a los exportadores de Japón.
Recordemos que la economía de Japón viene muy golpeada antes y en especial después del terrible tsunami y terremoto que debió sufrir además de la radioactividad que también trae consecuencias en algunos alimentos.
La escalada del yen
El yen viene aprovechando la caída de EE.UU y por ende su moneda el dólar, por su ya desmejorada economía y la quita de la triple A lo ha empeorado.
Ante la escalada que llega a tocar máximos esto podría dar lugar a los que señalan que Japón interviene el yen, y los mercados deberían de verse preparados para esta operación de su divisa.
Japón debería recurrir a algunas medidas para evitar que su moneda efectivamente alcance máximos históricos. Las medidas que estarían en estudio podría tratarse de la venta de yenes y lo que se llama aliviar su política monetaria delBanco Central Japonés, por ahora son especulaciones aunque se haría estimando la situación de los mercados.
Cerca de máximos históricos
La moneda nipona, el yen se situó en 76,29 dólares, quedando muy cerca del máximo histórico de (76,25 dólares) en marzo de 2011. Esto hace pensar que la divisa pasa por una revaluación demasiado fuerte.
Algunos consideran que el yen se encuentra alto y que de seguir así podría hasta causar daño a determibados sectores de la economía interna de Japón que ya en 2010 vivía preocupado por la deflación.
Qué hacer
No todos, pero algunos de los funcionarios japoneses creen que los mercados precisan de presión con la finalidad de que el yen pueda mantenerse en unos niveles que no sean alarmantes ni conflictivos para ninguna parte. Viendo que ambas partes, Japón y de la otra los inversores que buscan al yen como refugio pujan por unos ponerle freno a la subida de su moneda y otros sin importarles las consecuencias seguir invirtiendo alguna de las dos sladrá perdiendo por el efecto de la otra o retrocerder por decisión propia, algo que no entre en la mente del Gobierno japonés pero que tal vez el mercado deba relajar su presión sobre el yen.
Otro número en el que hay que fijarse es que el yen llegó a repuntar en un 5% en Julio esto sucedió al momento en que los inversores optaban por quitarse de encima de sus dólares para ingresar otros activos líquidos dado que podría bajar la calificación crediticia de Estados Unidos que venía siendo desmentido aunque se aprobó el techo de deuda. Lo que pasó después niega estas desmentidas.
Hace pocos días Brasil se quejaba de China y su manipulación sobre su divisa, y de EE.UU que maneja políticas monetarias que no hacen otra cosa que infravalorar el dólar.
¿Brasil contra el yen y el dólar?, mnno como lucha entre divisas en los mercados, cada una ocupa su sitial según la importancia que despiertan en los mercados y en los inversores.
Aunque el que el ministro brasileño de Hacienda, Guido Mantega, fuera el autor de estas acusaciones que no le movió un pelo ni a sus acusados y ni al mercado de divisas. Pero si deja en claro algo ya propuesto por Brasil y comentado en este blog cuando nos preguntamos ¿Flotar las monedas?, que Brasil pretende que China fluctuara el Yen así como otras monedas.
Tampoco quedó fuera el gobierno de Obama y su política monetaria sobre el dólar al estar infravalorado por culpa de su gobierno. Lo que estaría haciendo mal Estados Unidos es la flexibilización cuantitativa que genera la infravaloración del dólar, no es nuevo que alguién salga a acusar a otros en medio alguerra de divisas.Intereses hay en todos lados lo que no se puede aceptar es que estos primen por sobre los mercados, el sentido común y la estabilidad de la economía.
Podría conocerse en las próximas semanas las medias “sorpresas” que estaría por lanzar el gobierno brasileño para hacer frente a la surevaluación del real.
¿Qué podemos esperar del yen a medio y largo plazo? ¿Cómo afectará la incertidumbre sobre Japón y la reconstrucción del país a su cruce con las principales divisas? El próximo lunes 4 de abril a las 18:30 horas la Conferencia gratuita “El Futuro del Yen” tratará de dar respuesta a estas preguntas, además de ahondar sobre operativa en el mercado de divisas.
Miguel Ángel Rodríguez, analista asociado a XTB, será el encargado de dibujar las perspectivas de futuro para el yen. Miguel Ángel cuenta con más de 20 años de experiencia en los mercados de divisas y ha trabajado en mesas de trading de productos de tipos de interés y tipo de cambio. Entre 2000 y 2003 fue responsable del grupo de Prop-Trading de rates en el Banco de Santander del año 2000 a 2003, y el 2009 fue Executive Director a cargo de la mesa de market-making de divisas de este mismo banco.
Para completar la visión sobre el mercado de divisas Alexander Hick, jefe de ventas de XTB, y Juan Carlos Gutiérrez-Ulecia, director de operaciones de XTB España, Francisco López Ollé experto en opciones y materias primas, comentarán pares de divisas alternativos en los que invertir y estrategias de inversión con opciones.
La charla servirá como espacio par la presentación de El Reto de Tranding, una iniciativa abierta en la que os invatamos a participar proponiendo retos de trading con divisas y materias primas a nuestros analistas e intentar superarlos.
El evento tendrá lugar enHotel Holiday Inn en la plaza Carlos Trias Bertrán, nº 4. La conferencia es gratuita pero el aforo es limitado, por lo que se ruega confirmar asistencia enviando un email a contacto@financialred.com o en el 680640973
Por otro lado y siendo un dato negativo, ciertos analistas revisaron a la baja las previsiones de crecimiento para la economía japonesa durante los próximos trimestres de 2011, aunque estiman que en el medio plazo la reconstrucción generará un impulso del crecimiento de Japón.
El daño económico que significa el terremoto de Japón, hace que se piense en que este sea la catástrofe natural más costosa de la historia. Incluso el coste superaría a los costes de los terremotos de Northridge (California, EE UU) en 1994, (145.000 millones de dólares actuales) o (105.000 millones de euros), y el terremoto de Kobe (Japón) en 1995, que costó 115.000 millones de dólares.
Por lo que el coste del tsunami y del terremoto le supondría a la economía japonesa, para Barclays Capital y Banco Banif, le significaría el 3% del Producto Interior Bruto (PIB) japonés (130.000 millones de euros).
Se llegaría a dicha cuantía al sumar el coste de la destrucción de viviendas e infraestructuras junto al cierre de fábricas y los costes por los cortes de energía para diversos sectores.
Los expertos se encargan de señalar que la actividad económica sentirá los efectos del terremoto sobre las diferentes actividades en el corto plazo. En especial se podrá notar en las previsiones respecto a la expansión, cuando antes se ubicaba entre el 1,5% al 2% y hoy día las estimaciones pueden ser muy diferentes.
Algunos señalan que los efectos del terremoto retrasarán a la economía hasta en 1 año y otros como JP Morgan reviso a la baja el crecimiento del primer trimestre hasta el 1,7% dejando atrás el 2,2%.
Mientras que la previsión para el segundo trimestre la ubica en el 0,5%, ya que varios expertos coinciden que el mayor impacto se daría durante el segundo trimestre.
Respecto al tiempo, en el medio plazo, la reconstrucción de Japón significará un impulso que hará crecer a nivel económico a Japón, pero a la vez significaría que se eleve el déficit público y la deuda de Japón.
Respecto a la deuda japonesa durante 2010 esta era un 226% del PIB, lo que supondría revisar para algunas agencias calificadoras el rating de Japón al que habían revisado a la baja el a inicios del año pasado.
Un problema que genera incertidumbre es el trato que le darán los japoneses a sus ahorros, algunas previsiones dan por hecho que se vería en los próximos meses una alta repatriación de fondos japoneses sacándolos de los activos en divisas extranjeras.
Hoy se produce un día de catástrofes a nivel mundial en la zona del pacífico… Tanto Chile como Japón sufrieron la embestida de la madre naturaleza a través de movimientos sísmicos, donde destacamos la terrible tragedia y singular fortaleza del ocurrido en el país oriental.
En este caso particular, el terremoto que ha azotado las costas este de Japón y Tokio ha repercutido en todo aspecto social y económico del país y del mundo.
Siguiendo con ello, el índice Nikkei vio como fueron aumentando las pérdidas de una jornada en negativo. El índice japonés cerró pocos minutos después del seísmo. Perdió 179 puntos, el 1,72%, hasta las 10.254 unidades, el nivel más bajo en cinco semanas.
El movimiento terrestre ha marcado una valuación de 8,9 grados en la escala Richter, que hizo temblar con fuerza el este y norte de Japón.
Por su parte, el yen en el mercado de divisas no muestra un comportamiento mejor, cayendo frente al dólar con una cotización actual de 83,29 yenes por dólar un 34% con respecto a antes del terremoto.
Casi a fin de año, el Gobierno japonés aprobó el presupuesto 2011, que marca un récord en la historia presupuestal del país. El mismo tendrá su inicio en abril, y estará valuado en 92,4 billones de yenes(848.373 millones de euros) y con gran repercusión en la financiación de políticas sociales.
De esta manera, el presupuesto es un 0,1% mayor que los 92,3 billones de yenes (847.454 millones de euros) del ejercicio 2010, y se someterá a trámite parlamentario a principios de 2011.
El Gobierno necesitará de dinero para poder cubrir parte del presupuesto. En consecuencia, estará emitiendo nueva deuda por 44,2 billones de yenes (405.000 millones de euros).
La emisión total de bonos alcanzará en el año fiscal 2011 un récord de 169.590 billones de yenes (1,55 billones de euros) por el crecimiento en la refinanciación de deuda. Así, el Gobierno calcula que la deuda pública de Japón alcanzará el récord de 891 billones de yenes (casi 8,2 billones de euros), un 184% del PIB.
Primero fue Estados Unidos con el estallido de la crisis y el mundo mirando su reacción para detener la caída, luego fue Europa, con sus paquetes para achicar el déficit basado en recortar gastos y ahora es Asia, con su preocupación en el valor de sus divisas. Mientras Estados Unidos y China mantienen una guerra aparte, Japón libra su propia batalla interna.
Hace poco más de un mes intervino el mercado para contener el aumento de su moneda por primera vez en diez años, y hoy se anuncia un paquete de estímulo de 5.09 billones de yenes (unos 45,2 mil millones de euros) destinado al mismo fin y enfrentar la deflación, después de que ayer se registrara el nivel más bajo del dólar frente al yen. Para cumplir con la medida, resta aún la aprobación del Parlamento que autorice el gasto de una parte de ese importe.
El miedo a la deflación constante está llevando a Japón a hacer todo lo contrario que hacen sus pares europeos, aprobar un incentivo que aliente la demanda interna, mejore el ambiente de negocios y se cree empleo a través de proyectos de obras públicas. La deflación crea un círculo vicioso, en el cual la caída de los precios acarrea la especulación por parte de los consumidores que prefieren esperar para comprar, puesto que al día siguiente los precios estarían aún más bajos. Y la falta de ventas ocasiona la bajada de precios, esperando vender a ese valor la producción acumulada.
La preocupación ya llegó a las gigantes japoneses, toda vez que la fortaleza del yen tiene un impacto negativo para la industria exportadora japonesa porque disminuye la competitividad de sus productos y los ingresos por divisas cuando son repatriados. El problema cobra dimensión si se considera que las exportaciones constituyen dos terceras partes de la actividad económica.
Y ya han adoptado medidas frente a ello, tanto automotrices japonesas como fabricantes de electrónicos están trasladando la mayor parte de sus operaciones manufactureras al exterior, intentando proteger a los exportaciones.
Toyota Motor Corp., informó que pretende tener el 57% de su producción fuera de Japón. Hace cinco años el porcentaje era de 48%. Además comenzará a producir su modelo Prius en una planta cerca de Bangkok, en Tailandia, traslando su producción por primera vez masivamente fuera de Japón.
Otra que repetirá el camino de Toyota, es Nissan Motor Co. Que fabricará el 71% de sus autos en el exterior. El año pasado el porcentaje ascendió a 66%.
Sony Corp. realizó un 20% de su producción en el exterior durante el año fiscal cerrado el 31 de marzo y busca incrementar la cifra a 50% durante el actual ejercicio.
Además, según una encuesta el 40% de los fabricantes estaba dispuesto a trasladar producción y operaciones de investigación y desarrollo al exterior si el yen seguía en un nivel cercano a las 85 unidades por dólar.
Situaciones distintas se viven en los diferentes continentes pero son todos igual de preocupantes, y en este contexto los economistas miran desorientados, parece que nadie se arriesga a decir que sucederá en 2011 con la economía mundial.
El Banco de Japón (BoJ) ha decidido mantener los tipos de interés en el 0,1%. Asimismo, llevó a cabo el anuncio de nuevas medidas para luchar contra la deflación que amenaza las costas japonesas.
La decisión fue tomada por el comité monetario y los tipos de interés interbancarios se encontrarán al mismo nivel que se encontraban desde diciembre de 2008.
Por otro lado, la entidad monetaria nipona dio a conocer una línea de crédito a bajo interés que introdujo en diciembre pasado para garantizar liquidez al sistema financiero. Dicho programa crediticio, está formado por 10 billones de yenes y será duplicado hasta los 20 billones de yenes en vistas a mantener los tipos de interés, o bien, bajarlos.
Los analistas relacionan correctamente a esta nueva inyección de liquidez al sistema financiero con la intención de frenar la caída de los precios en Japón. Adicionalmente, el regulador monetario del país continúa evaluando positivamente la recuperación nacional, enumerando que gracias a la mejora del consumo privado, las exportaciones y la producción se ha podido dejar de lado al fantasma de la deflación, aunque se mantiene latente.
Cabe mencionar que, durante 2009 los precios cayeron en un 1,3%, que además, la caída lleva ya un tiempo récord de once meses y el Banco de Japón cree que podría prolongarse durante tres años más.
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