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OPV Loterias y Apuestas del Estado

Loterías y Apuestas del Estado (LAE) no saldrá a Bolsa ni en fecha ni en la forma que se lo habia anunciado; es que el Gobierno español le puso freno a la salida y terminó comunicando que cancela por ahora la Oferta Pública de Venta (OPV) de acciones de Loterías.

Todo estaba preparado para que el 19 de Octubre se diera como estaba planeado, al parecer este Gobierno no sabe de planeamientos y no puede respetar fechas.

El por qué principal, se debe a la actualidad de los mercados y bolsas, que tienen una franca tendencia a empeorar; tal vez no sea un factor importante pero desde el PP se estaba haciendo presión contraria a la salida a Bolsa.

Por otro lado entre los inversores institucionales extranjeros, no había un pleno convencimiento de tomar partido ya que a su salida está muy cercana las elecciones generales del 20 de Noviembre.

Pero en especial aquellos que apostaban en contra vieron un aseñal al ver un contexto general en el que además de la fuerte caída en bolsa de compañías de similares tamaños, hacía que varios de los grandes gestores de fondos institucionales salieran a presionar para que se diera la revisión a la baja en cuanto a la valoración de Loterías.

Las Intenciones de Salir a Bolsa Truncas:

El mercado bursátil está disponible también para las empresas del Estado, y es por eso que la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado (LAE) se había dado el anuncio de salir a Bolsa este 29 de Septiembre próximo teniendo como base una valoración en torno a los 21.000 millones de euros.

Ingresaría directamente al Ibex 35, por su volumen de operatorias, activo y utilidades. Por otra parte, Loterías y Apuestas del Estado se convertirá en la primera empresa del Ibex 35 que pagará dividendo cada mes.

Esto se debe a conocimiento dado que su presidente, Aurelio Martínez, mencionó que el pay out (es decir el porcentaje del beneficio destinado a dividendo) será de entre el 70 y el 80%. Aunque todos estos números y estimaciones tal vez sean revisados.

Por otra parte, el titular de Loterías y Apuestas del Estado afirmó que la entidad estará colocando en bolsa un 30% del capital mediante una OPV (oferta pública de venta). Dicha operación tendría un tramo minorista muy elevado valuado entre el 40% y el 60% de los títulos ofertados; ofreciendo el resto a institucionales más que nada extranjeras.

Actualmente, la empresa es 100% pública, posee un patrimonio neto de 21.007 millones de euros, compuesto por:

  • 12.520 millones de capital social
  • 40% de la prima de emisión

La intención es ofertar en la salida a bolsa unos 24.000 millones, pese a tener ofertas de hasta 40.000 millones, por lo cual, si hacemos un promedio simple, Loterías estaría por encima de los 30.000, colocándose en aproximadamente la sexta o séptima posición del Ibex 35.

De esta manera, en Octubre se completaría la privatización del 30% de Loterías y se encasillaría como la más grande que se ha hecho nunca en España. Esperamos a su salida a bolsa para actualizar el contenido.

La colocación de Loterías y Apuestas del Estado se aproximaba y se daba por seguro que sus acciones pasarían a engrosar las filas del Ibex 35 en 2012.

Los fondos propios del grupo rozan los 22.000 millones y carece de deuda. La OPV puede representar un ingreso del orden de unos 7.000 millones para las arcas públicas. Se espera conocer el folleto a finales de mes y que el debut de sus títulos tenga lugar en la segunda quincena de octubre.

Actualización 29 de Septiembre

El Ministerio de Economía y Hacienda ha decidido suspender la salida a Bolsa del 30% de Loterías y Apuestas del Estado, que estaba prevista para el 19 de octubre, por no darse las condiciones adecuadas para garantizar unos ingresos que reflejen el valor de la compañía.

En el comunicado, el ministerio dirigido por Salgado afirma que las circunstancias del mercado bursátil son muy distintas a las que existían el 29 de abril, fecha en la que se decidió colocar en Bolsa un 30% del capital de la compañía.

La compañía esperaba que la Comisión Nacional del Mercado de Valores aprobara mañana jueves su folleto de salida a Bolsa. El debut en Bolsa de Loterías iba a ser el mayor estreno bursátil de una compañía en el mercado español. Las últimas valoraciones del mercado estimaban un valor mínimo de la compañía de entre 15.000 y 16.000 millones de euros frente a los más de 20.000 millones que estimaba el Gobierno. El objetivo del Gobierno con esta privatización era reducir deuda e inicialmente tenía previsto obtener más de 7.000 millones de euros por la colocación.

Algunos de los datos financieros:

  • Ventas en 2010 de 9.592 millones de euros.
  • Reparten en torno al 60% (de promedio) de lo recaudado en premios, lo que se traduce en un margen bruto de cerca del 40% (3.600 M. EUR en 2010).
  • Tras costes de estructura, queda un margen de en torno al 30% de EBITDA.
  • Pretende repartir como mínimo el 80% de su beneficio neto como dividendo, con frecuencia mensual.

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Imagen: Google

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One response to “OPV Loterias y Apuestas del Estado

  1. Creo que es una buena acción para tener en cartera. Especialmente para el inversor conservador. Ahora bien la duda es is será mejor acudir a la OPV o esperar a que cotice en el mercado. Si la coyuntura no acompaña puede que sea mejor esperar.
    Desde el punto de vista de los fundamentales creo que puede ser una buena inversión.

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