BNP Paribas enseña a operar con warrants

En una novedosa iniciativa, BNP Paribas , el actual patrocinador de la Copa Davis, tiene por objetivo atraer a nuevos inversores hacia los productos cotizados. Ha lanzado un videojuego ‘on line’ en el que, entre set y set, les enseña a operar con warrants.

De esta manera, para aquellos que sean aficionados al tenis y tengan interés en los productos cotizados, BNP Paribas aporta un juego ‘on line’ que llevará a los ganadores a la final de la Copa Davis, entre el 4 y el 6 de Diciembre en Barcelona, la cual será entre los equipos de España y la República Checa.

Teniendo la oportunidad de aprender de warrants y turbos, así como de disfrutar la final de la Copa Davis, es una posibilidad para no desperdiciar.

Este juego on line, ya se encuentra disponible y se podrá utilizar hasta el 26 de Noviembre, se encuentra conformado por dos fases. La primera fase, se denomina Gran Slam, es en donde el participante -no importa si es o no cliente del banco- deberá responder correctamente 6 de las 10 preguntas de warrants y turbos, además de ser el más rápido. Mientras que durante la segunda fase, que se llama muerte súbita, el inversor debe acertar 7 preguntas sobre tenis y 7 sobre warrants y turbos.

Otra de las opciones del juego es, la opción parada refrescante, que les permite parar el tiempo para poder pensar las respuestas o buscarlas. Mientras que, la opción ‘ojo de halcón’ les ofrece la opción de saber por qué se han equivocado en una respuesta.

Hace unas semanas BNP Paribas amplió la gama de warrants con la emisión de 84 nuevos entre call y put sobre 34 subyacentes, entre los que se encuentran Bank of America y Goldman Sachs. Además estas emisiones incluyen warrants put, los que permiten posicionarse a la baja en los dos bancos y también en Merrill Lynch y Citigroup.

A partir de esta nueva emisión, ya son más de 600 los warrants que BNP Paribas cotiza en España sobre cerca de 50 activos subyacentes diferentes de varios tipos como: acciones, índices, divisas y materias primas a nivel nacional e internacional.

Durante las próximas semanas saldrán al mercado nuevos turbos con el Ibex 35, el oro, el petróleo y el cambio euro-dólar como subyacente.

¿Qué es La Triple Hora Bruja?

Este término es muy popular entre los inversores y los operadores, dada la alta intensidad, tensión con que la esperan y como se vive ese momento.

Usualmente se denomina ‘Triple Hora Bruja’ al tercer viernes de Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre, en estos meses es en los que vencen los contratos trimestrales de opciones y futuros sobre índices y las opciones sobre acciones. Con la aparición de los futuros sobre acciones, comenzó a llamarse también Cuádruple hora bruja.

Por lo tanto, el pasado 18 de Septiembre se produjo hasta ahora la última ‘Triple o Cuádruple Hora Bruja’ conocida.

Ahora bien falta saber por qué lo de hora bruja. Esa denominación viene de los extraños movimientos que registran los mercados y las cotizaciones tanto en la sesión de los terceros viernes del trimestre como en las precedentes.

Este fenómeno ocurre a consecuencia de que las carteras de dichos valores, que estaban cubriendo los derivados, se han de deshacer cuando los contratos de futuros y opciones presentan vencimiento.

Existe previo al momento de vencimiento de futuros y opciones un clima tenso en los mercados, ya que los inversores, sobre todo aquellos que cuentan con mayor capacidad financiera, tratan de influir en la evolución de acciones concretas o de los índices para tratar de ganar más dinero en el momento del vencimiento. Esto sucede porque en el mercado de derivados, los inversores ganan o pierden dinero en función de cómo se comportan los activos que sirven como base -activos subyacentes- para crear las opciones y los futuros. Esta actividad previa de los inversores se refleja en la fuerte de negociación que se registra en los mercados.

Este fenómeno es llamado así en todo el mundo, no solo en España y es un momento de gran expectativa para todos.

En el mercado español, el Precio de Liquidación del futuro Ibex 35 se calcula como la media aritmética del índice Ibex 35 entre las 16:15 y las 16:45 de la fecha de vencimiento, tomando un valor por minuto. En este periodo, los operadores que arbitran entre contado y derivados tienen que deshacer su posición en el mercado de contado a razón de una trigésima parte de la cartera por minuto durante 30 minutos.

El por qué de esta operación se debe a que se realiza de esta manera para replicar lo mejor posible el precio de liquidación del futuro. Teniendo como objetivo el lograr que su posición de contado se deshaga al mismo precio que MEFF liquida los futuros y poder lograr un arbitraje perfecto en el que el precio de futuro es igual al precio de contado en el día de vencimiento.

Mientras que otros contratos sobre otros índices en Europa, ejercen también sus consecuencias sobre sus mercados de contado en otros momentos de la sesión del tercer viernes. Por lo tanto el E-Stoxx calcula su índice de liquidación de 11:50 a 12:00 horas, y el Dax en subasta intradía a las 13:00 horas.

Como lo resumen la ‘Triple Hora Bruja’, refleja en el día de vencimiento, un momento de extrema conexión entre los diversos mercados de contado y derivados.

¿Por qué cometemos errores de inversión?

Meir Statman, profesor de finanzas en la Universidad de Santa Clara, en California, analizó cómo las emociones se interponen a menudo en la toma de decisiones racionales, en este caso las referidas a inversión.

Aunque la mayoría de las personas sabemos que cometimos errores de inversión y juramos no repetirlos, pocos pueden determinar cuáles fueron los errores o por qué los cometieron.

Aquí es donde entran en escena las finanzas conductuales o del comportamiento. La clave radica en aprender a aumentar nuestra proporción de comportamiento inteligente en relación al estúpido. Y ya que no podemos convertirnos en personas automatizadas, necesitamos encontrar herramientas que nos ayuden a actuar de forma inteligente incluso cuando nuestra razón y nuestros sentimientos nos tientan a comportarnos como estúpidos.

Por eso ha pensado 8 lecciones que deberían servir para no interponer nuestros pensamientos y sentimientos equivocados en el camino hacia inversiones exitosas.

Nº 1: Goldman Sachs es más rápido que usted:
Un popular cuento habla de dos excursionistas que se topan con un tigre. Uno dice: “no tiene sentido correr porque el tigre es más rápido que cualquiera de los dos”. El otro responde que no se trata de si el tigre es más rápido que cualquiera de los dos. “Se trata de si yo soy más rápido que usted”. Y con eso, salió corriendo. La velocidad de los Goldman Sachs de hoy ha sido impulsada por transacciones de alta frecuencia computarizadas. ¿Cree que puede ganarles?
En términos prácticos, la lección más obvia es que los inversionistas individuales nunca deberían ingresar a una carrera contra corredores más rápidos negociando acciones con frecuencia basándose en cada noticia (o rumor) que sale. En cambio, sólo compre y tenga un portafolio diversificado.

Nº 2: El futuro no es el pasado y retrospectiva no es previsión:
¿No fue obvio en 2007 que las instituciones y los mercados financieros estaban a punto de colapsar? Los errores en retrospectiva nos hacen pensar que podríamos haber previsto lo que sólo vemos en retrospectiva. Y nos vuelve demasiado confiados en nuestra certeza sobre lo que va a ocurrir.
Algunos analistas que realizan pronósticos ahora dicen que estamos en un mercado alcista y otros dicen que este es sólo un repunte alcista en un mercado bajista.

Nº 3: Soporte el dolor del arrepentimiento hoy y disfrute del orgullo mañana:
Deje de concentrarse en culpas y reproches y en lo que pasó ayer y comience a pensar en hoy y mañana.
No deje que los lamentos lo lleven a conservar acciones que debería haber vendido.

Nº 4: Las historias de éxito de inversión son tan engañosas como las historias de éxito en la lotería:
Los promotores de la lotería inclinan la balanza al promocionar al puñado de ganadores y dejar en las penumbras a los millones de perdedores. Lo que es verdad sobre la lotería es verdad sobre las inversiones. Las empresas de inversión inclinan la balanza al promocionar lo bien que les ha ido durante un período preseleccionado.

No persiga las inversiones que tuvieron éxito el año pasado. Un portafolio diversificado podría causarle pérdidas durante un año o incluso una década, pero un portafolio concentrado en pocas inversiones podría arruinarlo para siempre.

Nº 5: Ni el temor ni la abundancia son buenas guías para la inversión:
Una encuesta de Gallup preguntó: “¿Cree que ahora es un buen momento para invertir en los mercados financieros?” Febrero de 2000 era una época de exuberancia y el 78% de los inversionistas dijo que era un buen momento. Resultó ser un mal momento. En marzo de 2003 el temor reinaba y sólo el 41% estuvo de acuerdo con que era un buen momento para invertir. Resultó que sí lo era. Es bueno aprender la lección del miedo y la exuberancia y usar la razón para resistir su influencia.

Nº 6: La riqueza nos hace felices, pero los aumentos de la riqueza nos hacen aún más felices:
Según la teoría de las perspectivas, de Daniel Kahneman y Amos Tversky, la felicidad por la riqueza proviene más de ganancias obtenidas que de los niveles de riqueza.
Tendremos que esperar antes de recuperar nuestras pérdidas recientes, pero podemos recuperar nuestra felicidad mucho más rápido, al ver las cosas de otro modo. No hace mal recordar que todo es relativo: compararse con personas que han perdido más que usted y sentirse afortunado no le sumará un centavo a su portafolio, pero le recordaría que no es un perdedor.

Nº 7: Sólo perdí la herencia de mis hijos:
Supongamos que su portafolio bajó un 30% desde su pico de 2007, incluso después del reciente repunte. Usted aún se siente como un perdedor. Pero el dinero no vale nada si no lo enlaza a una meta.

Supongamos que divida su portafolio en cuentas mentales: una para su jubilación, otra para enviar a la universidad a sus nietos y otra para la herencia de sus hijos. Ahora ve que el terrible traspié arruinó las cuentas para herencia y educación, pero la de la jubilación está intacta. Quizás quiera pegar en su auto una nueva calcomanía: “Sólo perdí la herencia de mis hijos”.

Nº 8: Promediar el costo en efectivo no es racional, pero es bastante inteligente:
Promediar un precio mediante una compra constante de acciones es una buena forma de reducir el nivel de arrepentimiento y despejar su cabeza para invertir de forma inteligente. Seguir una regla como por ejemplo dividir el total de dinero a invertir en 10 partes iguales e invertir cada una el primer lunes de cada uno de los próximos 10 meses. Así minimizará los lamentos. La regla estricta de los lunes le quita responsabilidad si algo sale mal. Usted no tomó la decisión, simplemente siguió una regla. Puede que pierda dinero, pero su mente está intacta. La situación podría ser mucho peor.

Warrant

Warrant es un instrumento financiero derivado que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo denominado subyacente (acción, futuro, entre otros) a un precio y fecha determinados, futuros.

En los casos que los warrants sean de compra, se los llama “call warrant”. En cambio, si determina una venta, se lo denominará como “put warrant”.

El warrant, al integrar la categoría de las opciones, otorga la posibilidad de efectuar o no la transacción y, a la otra parte la obligación de efectuarla. Este efecto de realizar la operación se llama “ejercer” el derecho de warrant.

Este instrumento representa un valor agrupado de una entidad, que cotizan en un mercado o bolsa.

Hasta aquí no hemos notado diferencia alguna entre los warrants y el resto de las opciones. Entonces, ¿hay diferencia? Sí, a continuación las más relevantes:

• Plazo de vencimiento: Las opciones tienen un plazo máximo de un año, en cambio, los warrants pueden llegar a tener un plazo mayor.
• Liquidez: Los warrants poseen mayor grado de liquidez, en consecuencia de que las entidades emisoras hacen que ésta exista. En las opciones, su liquidez depende del mercado, y no de las entidades emisoras.

Los warrants están compuestos por los siguientes elementos básicos:

• Activo subyacente: Es el activo sobre el que se otorga el derecho.
• Precio de ejercicio: El precio al que se comprará/venderá.
• Fecha de ejercicio: Cuando se podrá ejercer el warrant.
• Prima: El precio que se paga por el warrant. El mismo se encuentra compuesto por:

1. Valor intrínseco: Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
2. Valor temporal: Es la valoración del derecho de compra o venta del subyacente, inherente al warrant.

BNP Paribas reabrirá a final de mes los tres fondos que congeló por la crisis hipotecaria

El pasado 7 de agosto, BNP comunicó que había congelado tres fondos con recursos por unos 1.600 millones de euros (unos 2.170 millones de dólares), una decisión que generó turbulencias en los mercados financieros de todo el mundo.

Los fondos suspendidos fueron Parvest Dynamic ABS, BNP Paribas ABS Euribor y BNP Paribas ABS Eonia. El primero de ellos, el Parvest Dynamic ABS, está a la venta en España a través de una Sicav domiciliada en Luxemburgo.

BNP Paribas Investment Partners indicó que ha elaborado una metodología que combina varios métodos de valoración que tienen en cuenta, tanto los índices de mercado pertinentes cuando están disponibles, así como los factores de falta de liquidez por categoría del emisor, lo que le permitirá reiniciar el cálculo de valor de sus tres fondos.

De este modo, la entidad reabrirá el próximo día 28 de agosto, a partir de las 13.00 horas el cálculo de los fondos BNP Paribas ABS Euribor y BNP Paribas ABS Eonia. Por su parte, el banco reabrirá desde el día 30 de agosto a partir de las 15.00 horas el fondo Parvest Dynamic ABS.

Visto en “Cinco días”

Warrants sobre el Mundial de Futbol

El fútbol llega al mercado de los Warrants. En concreto se trata de una emisión de Warrants que va a sacar Societé Generale sobre el Mundial de Fútbol 2006.

De media, la cesta “Fútbol 2006″ ha batido al índice DJ Stoxx 600 en un 15% durante los 5 períodos analizados: las dos últimas copas del mundo de la FIFA, y las tres últimas
Eurocopas de la UEFA

Warrants sobre la Cesta “Mundial de Fútbol 2006″.