Laeconomía de Portugal a partir de su plan de ajuste y según lo indicado por la UE y el FMI estaría en un buen camino pero no está a salvo de volver a caer del pozo que está saliendo. Aunque las últimas noticias no son tan buenas ya que aunque aplicara la reforma del sector bancario portugués lo que le permitiría acceder a los mercados y la recuperación económica está en dudas, pero que aún le falta mucho para salirse del ranking de países con más riesgo de impago.
Se estima que Portugal no podrá volver a los mercados de capitales en 2013, a pesar de estar estipulado en el plan de rescate de 78.000 millones de euros, a esta altura va a requerir de ayudas adicionales de entre 30.000 y 50.000 millones de euros lo que le permita financiarse fuera de los mercados de capitales hasta 2015.
Se descarta que Portugal vaya a necesitar de reestructurar su deuda. Lo que hace que Portugal no pueda volver a los mercados en 2013, por lo que el Gobierno de Portugal le pedirá a la Troika ayudas adicionales por 30.000 y 50.000 millones de euros que le permitirá satisfacer sus necesidades de financiación hasta 2014 al menos.
El imperio de las redes sociales, Facebook, ha incursionado aún más en el camino hacia la Bolsa. Fundada en 2004 por Mark Zuckerberg, tras esos 6 años esta vez sí puede llegar a tener su salida a la Bolsa. Se trata de una de las especulaciones que se maneja de cara a 2012, aunque el rumor se prevé desde principios del año pasado.
Vale recordar que hace tiempo que Facebook había aprobado la reestructuración de su capital para ello había creado dos tipos de acciones: clase A y clase B. Las acciones B constaban de diez votos cada una en cuestiones de gobierno corporativo y los títulos A serían comercializados en una operación pública de venta de acciones.
La valoración estimada de la OPV es de 75 a 100 billones de dolares. Si esto se hace realidad, estaríamos en presencia de una valoración 20 veces superior a los beneficios que posee la entidad, alcanzando casi la valoración de Google.
El nuevo plan de rescate para Grecia y que está está dilatado en medios de tiras y aflojes de cifras y de intereses y que es fundamental no solo para ayudar a Grecia sino para sostener a la Eurozona y si se lograse un acuerdo en la UE se tienen serias dudas de que le permitirá solucionar la crisis de deuda aunque pueda ser una señal que se pueda sacar adelante el segundo rescate de Grecia. Además de hacerle frente también plantea una solución estructural y sin tener que recurrir a ningún plan B. El rescate griego costará según algunas estimaciones unos 145.000 millones de euros a cálculos de La Troika tras haber estado en Grecia realizando como quien dice un trabajo de campo sobre la economía griega.
Para La Troika que está conformada por la Comisión Europea (CE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Central Europeo (BCE), si se quiere rescatar a Grecia el desembolso por esta utopía se llevará de las arcas unos 145.000 millones de euros lo que serían los costes por el segundo paquete de rescate. Que se elevarán los costes no responde a la inflación, sino a que el desembolso creció por que ha empeorado la actual situación económica de Grecia, de aceptarse esta cantidad en cuanto a la diferencia los acreedores privados, y los socios de la UE deberán sacar de sus bolsillos y arcas los costes. Significa tener que pagar hasta 15.000 millones de euros más que los 130.000 millones de euros que se afirmaron en Octubre.
Los Eurobonos pueden ser la próxima salida a la crisis de deuda de la eurozona o otro intento que no dará resultado si finalmente se aprueban los meses que le sigan se encargarán de juzgar si ha sido una buena solución o empeorarán las cosas.
Con un respaldo polémico y muy dividido la Unión Europea aunque existan presiones la creación de Eurobonos todavía se sigue resistiendo por más que se tenga la finalidad de frenar de una vez la crisis de deuda soberana. Mientras que el Banco Mundial ha salido a solicitarle al Gobierno alemán que de una vez se cree Eurobonos como el único recurso que puede salvar la zona euro.
Esto es un claro rechazo a la política sistemática del gobierno de Merkel de parte de las instituciones internacionales que no ven con buenos ojos la política de planes de ajustes y ahorro que fomenta Alemania. Desde el Banco Mundial se presiona para que Angela Merkel de luz verde a los Eurobonos que sería un escudo de protección para las reformas de los gobiernos de España e Italia.
Si bien hace unos meses se especulaba con que los principales bancos alemanes elaboraban un proyecto para los Eurobonos, basado en que cada país debería renunciar individualmente a la emisión de deuda, ya que esta sería comunitaria. Aunque los Estados miembros podrían respaldar individualmente lo referido a su parte proporcional de deuda todo está por verse y esta fórmula podría modificarse si se volviera a poner en marcha la creación de los Eurobonos.
Las últimas noticias sobre el Fondo de Estabilidad Financiera (EFSF) -en inglés-las podemos conocer de parte de Alemania que da paso al que se amplie el Fondo Europeo de Estabilización Financiera (EFSF), que señala que la verdadera capacidad del EFSF alcanzará los 750.000 millones de euros.
En momentos en los que se está en plena negociaciones para poder incrementar el monto y la fórmula y poder incrementar la capacidad máxima del Fondo Europeo de Estabilización Financiera (EFSF)hasta un máximo buscado de 1 billón de euros.
Se sabe que, los Gobiernos no pueden lograr que se alcance por si mismos el billón de euros, como máximo podría lograrse las tres cuartas partes de dicha cuantía. Es por ello que se habla que el Eurogrupo le había solicitado ayuda al FMI. Con esto el Gobierno de Alemania da luz verde a la puesta en marcha del fondo de rescate conformado por 750.000 millones de euros siempre que se se unifiquen los dos fondos actuales, e incluso se pondría en marcha antes de los previsto durante el próximos mes de Julio de 2012.
Una de las novedades es que dicho fondo beneficiará a los países que ratifiquen el pacto fiscal a firmar por todos los Estados miembros quedando como se recuerda fuera Reino Unido.
Dentro del documento, queda establecida la máxima cuantía del préstamo del Fondo MEDE en 500.000 millones de euros poniéndose en marcha en Julio. Igualmente seguirá el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), que dispone de 250.000 millones de euros. Por supuesto que el sí de Alemania no es gratis ya que a cambio pretende que si se amplia los fondos se eleven los compromisos de austeridad de los Estados miembros.
Las calificaciones de las agencias de rating nunca pasan desapercibidas y más cuando tratan de rebajas a los países como los últimos rating de España o Francia, o la masiva rebaja de nota a la banca española durante el año pasado y que puede volver a sufrir.
Ante ello, la agencia europea de rating es algo que se exige cada vez más, uno de los intentos y propuestas era que estuviera al frente Roland Berger. Desde el año pasado y conforme van adquiriendo peor consideración, desde algunos sectores de la UE se presiona por que Europa tenga una agencia de rating propia desligándose de las polémicas agencias de calificación de riesgos que además son siempre las mismas y provienen de Estados Unidos, por lo que cada vez es más realista que se ponga en marcha una nueva creación de la agencia de calificación europea.
Una de las últimas propuestas es la del instituto DIW que solicita que el Bundesbankse convierta en la agencia de calificación europea que tanto se exige, con esto el Instituto de Estudios Económicos de Berlín (DIW) impulsa al Bundesbank, precisamente el banco central alemán, sea tomado como la nueva agencia de calificación de riesgo y quitarle poder a las principales agencias.
Una de las principales causas es que el Bundesbank actualmente se posiciona como el único organismo público con el personal cualificado que le permita afrontar las tareas de una agencia de calificación de riesgo, ya que tiene los conocimientos necesarios de los mercados financieros, el que todavía no se decidiera se debe a intereses detrás y al poder de las agencias de calificación que son muy cuestionadas pero siguen estando ahí.
Anterior Propuesta:
Tendrá el papel de iniciar esta nueva agencia la consultora Roland Berger Strategy, que se implicará desde el inicio la nueva agencia de calificación de riesgo europea, la European Rating Agency (ERA) que tratará de quitarle importancia y mercado a las agencias Fitch, Standard & Poor’s y Moody’s.
Uno de los primeros datos que se conoce es que la European Rating Agency (ERA), la nueva agencia de calificación crediticia tendrá el carácter de ser privada, y su financiación correrá por parte de un consorcio de instituciones financieras europeas, actualmente una treintena de instituciones se mostraron interesadas en participar.
Laconsultora Roland Berger Strategy, ha puesto en marcha un nuevo modelo empresarial dirigido a la nueva agencia de calificación, la financiación de los inversores aplicando a este modelo no debería generar dificultades o problemas de interés como es el caso de que Fitch, Standard & Poor’s y Moody’s realizan análisis para las empresas a las que calificar, esto más que problemas de intereses despierta sospechas.
Dependiendo de cuando se ponga en marcha y como se encuentre el mercado y la forma de calificar habrá que ver cual de las agencias tiene mayor credibilidad tal vez vaya ganando terreno la European Rating Agency (ERA) en especial en cuanto a previsiones que estas puedan prever en sectores de importancia y que eviten crisis como las que se dieron en cuanto a la crisis de las hipotecas basura o subprime, entre otros.
Francia es uno de los países apuntados en cuestión de crisis y el rating de Francia puede hacerlo notar, y si se deben ver algunos indicadores que puedan mostrar desconfianza uno de ellos es el de la nota que suelen poner las agencias calificadoras, que solemos entender también como el rating. La agencia de calificación Standard & Poorsle quitó la triple AAA a la deuda de Francia, sin importar que es la quinta economía del mundo además de ser la segunda economía dentro de la Eurozona.
Francia fue uno más de la lista de rebajas de Standard & Poor’s, ya que forma parte de la lista de rebajas de la calificación de la deuda de España, Italia, Portugal, Francia y Austria. Mientras que Francia y Austria bajan un escalón en esta escalera, perdiendo la triple A. Con lo que los bonos soberanos de Francia pasaría de confirmarse de AAA a AA+.
Ante esta noticia, en Francia no cayó nada bien como el caso del ministro de Economía, François Baroin, que debió reunirse con el presidente, Nicolas Sarkozy, y estudiar esta noticia.
ElBanco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener los tipos de interés en el 1%, su nivel más bajo desde la puesta en marcha del euro. Asimismo, la entidad central, mantuvo la negativa a tomar más medidas excepcionales con el objetivo de apoyar la recuperación de la economía de la eurozona. La decisión se tomó pese al repunte de la inflación en la zona euro, que se encuentra casi medio punto por encima del objetivo de inflación del BCE.
Los analistas, no obstante, no descartan que el BCE opte por dos bajas de tipos en lo que queda de año, un 2012 en el que la zona euro puede volver a la recesión y la crisis de deuda soberana sigue castigando a los países. El mantenimiento del precio del dinero, en un año -otro más- que se presenta aciago para los socios de la UE viene, no obstante, después de dos bajadas consecutivas.
No la viene pasando bien la economía de Hungría pero ahora se encuentra al borde del colapso económico si no logra ya no remontar el Gobierno húngaro sino una ayuda externa que provenga del siempre predispuesto FMI y la UE claro que a cambio de cumplir determinadas exigencias. El Gobierno de Hungría y con urgencia busca refinanciar 5.000 millones de euros, el préstamo debería ser entre 15.000 millones de euros y hasta un máximo de 20.000 millones de euros. Algo que sin dudas empeora su perspectiva en el rating de Hungría y su divisa el forinto.
Según lo que parte del Gobierno de Hungría no desea que en medio de las las negociaciones que entable con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unión Europea (UE) se les pida ciertas condiciones aunque sin esto es dudoso que pueda acceder a un préstamo para evitar un colapso de la economía.
La actualidad de Hungría dicta que además de lo anterior se ve presionado por quien si no que el FMI y la CE ya que hace poco aprobó una serie de enmiendas en su Constitución. Pero así y todo se ve en la necesidad de recurrir a un ¿plan de rescate? aunque se le diga ayuda financiera del exterior siempre hay algo que resignar aunque las medidas que se le pidan no son las mismas no sería raro unirse a los planes de ajuste de la Eurozona.
La crisis en Europa planea llevarse consigo a los bancos. Y no está nada mal, algún culpable tenía que caer en la volteada. Ahora, mientras todos nuestros simpáticos líderes se reúnen en una cumbre de emergencia para salvar el euro (en una de tantas ya podemos decir), los bancos del continente están en planes de deshacerse de billones de euros en activos, en un intento por reducir su tamaño.
Ya anunciaba Rajoy en España, donde mencionó que de seguro iba a haber fusiones bancarias, y así, volveremos a disfrutar de las improcedentes pero beneficiosas (para el mismo sector de siempre) danza de las fusiones. Sin embargo, aunque parece que los bancos estén desesperados por vender con el fin de fortalecer sus balances y cumplir con las nuevas restricciones de capital, vemos que no van a dar el brazo a torcer frente a una severa pérdida en sus activos productivos frustrando a los compradores que buscan un acuerdo fácil.
Por otra parte, en contra de lo esperado, los banqueros sí están dispuestos a mantener el control de sus activos tóxicos:fondos de cobertura y otras firmas de inversión en Estados Unidos; dado que allí hay aún posibilidad de ganar algunos buenos rendimientos comprando a precios rebajados.
Se sabe que en Bruselas se discute cómo estabilizar su dañado sector bancario y su mercado de deuda dañado. Por su parte, el motor de Europa, Alemania, accedió a retirar una disposición que habría forzado a los inversores a aceptar grandes recortes en sus tenencias de deuda soberana si el país que ha emitido la deuda es rescatado por la zona euro.
Lo que sería un regalo para el sector bancario europeo, con algunos más tenedores de deuda soberana. Ahora solamente se les pedirá a los bancos que reduzcan sus existencias a niveles previamente acordados con el Fondo Monetario Internacional en sus operaciones de rescate a Grecia, Portugal e Irlanda. Esto ha permitido a los europeos acelerar el calendario para poner en marcha su fondo de rescate del euro de 500,000 millones de euros, con el que esperan llevar estabilidad a los mercados de deuda. Pero aunque los bancos han logrado una victoria aquí, todavía tienen un largo camino por recorrer si quieren su fortuna de regreso.
El punto radica en que, el sistema bancario posee activos por un valor de alrededor de 30 billones de euros. Eso es aproximadamente una cantidad dos veces y media mayor que todo el sistema bancario de Estados Unidos. La existencia de esta brecha tan grande sólo puede ser posible si la economía de la zona euro fuera mucho mayor que la de Estados Unidos, pero no lo es. El PIB de la eurozona es menor, y se ubica en torno a los 9.5 billones de euros, cuando el PIB de Estados Unidos es de aproximadamente 11 billones de euros.
Las estimaciones por parte del EBA es lograr recaudar 114,700 millones de euros para cumplir rápidamente con las nuevas y estrictas reglas de capital: 8,000 millones de euros más de lo que había estimado en octubre.
¡Quiero comprar un banco! ¿Quién está comprando?
Ya hemos visto que los bancos no han perdido tiempo para reducir su tamaño. No obstante, una venta de 5 billones de euros en activos va a tomar tiempo y necesitará compradores; entre algunos se encuentran otros bancos globales y empresas de inversión, como fondos de cobertura. Asimismo, ya vimos como el BCE ha absorbido con eficacia el riesgo de liquidez de los bancos, lo que hace que no se caiga el mundo mañana. Pero esto no lo exime de derrumbarse, en un futuro próximo dada la tensión en la zona del euro, los activos más demandados son los activos extranjeros de los bancos. La mayoría de estos activos parecen provenir de grandes bancos.
Si queremos comprar parte de un banco, sepamos que los bancos europeos que buscan deshacerse de grandes paquetes de préstamos de miles de millones de euros, que han sido tapados con una mezcolanza de activos titularizados poco confiables: títulos hipotecarios comerciales y residenciales.
Los bancos pueden seguir tomándose su tiempo, siempre y cuando el BCE los respalde. Pero si no logran un acuerdo con soluciones más que propuestas y palabrerío la avalancha de impagos podría provenir de un euro roto.
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La economía de Portugal a partir de su plan de ajuste y según lo indicado por la UE y el FMI estaría en un buen camino pero no está a salvo de volver a caer del pozo que está saliendo. Aunque las últimas noticias no son tan buenas ya que aunque aplicara la reforma del sector bancario portugués lo que le permitiría acceder a los mercados y la recuperación económica está en dudas, pero que aún le falta mucho para salirse del ranking de países con más riesgo de impago.
