La prima de riesgo española récord pone los pelos de punta a más de uno dentro y fuera del gobierno y todos sabemos que el mercado de deuda no perdona. Durante el día de ayer tocó su máximo de 403 puntos básicos.
Esto hace que además de haber superado la barrera de los 400 puntos básicos lo que marca la situación, también hace historia al ser ese un nuevo máximo tomando en cuenta la creación del euro.
No solo este dato de la prima de riesgo, también lo hace la rentabilidad del bono español a 10 años fue récord ubicándose en el 6,3%.
Los nervios de la jornada se alivieron e hicieron que el riego país se hacia el final llegar a los 386 puntos lo primero es que no vuelva a superar la barrera de los 400 puntos para que pueda establecerse en un piso sin riesgo de otro día como ese.
El diferencial de la rentabilidad del bono español a 10 años medido como siempre son el bono alemán llegó a los 403 puntos básicos.
Otro número es el que puede verse en el rendimiento que debe aportar el bono español a 10 años con el que los inversores se vean atraídos y no por el alemán alcanza por momentos el 6,364%.
A pesar de la buena noticia de que Estados Unidos logró aprobar su techo de deuda, no han reaccionado nada bien los mercados de renta europeos.
Sabiendo que muchos no tienen por que entender plenamente que es la prima de riesgo o que al ver las noticias se preguntarán qué es. En un par de pasos explicaremos lo más simple qué es y cómo se calcula:
Prima de riesgo
Se entiende por este término a un tipo de sobreprecio que el en este caso España debe pagar con la finalidad d elograr el financiarse en los mercados.
En cuanto a España tiene como característica que utiliza como barómetro a Alemania, al ser para los mercados el país más seguro según su actual economía.
A este proceso es el que se llama de diferentes maneras entre las más utilizadas y que figuran en los medios es; prima de riesgo, riesgo país o diferencial de deuda.
A partir de esta es que los inversores tienen conocimiento y confianza en la economía, como la de España. Esto es cuando hay menos confianza, será más alta la prima de riesgo.
Calcular la prima de riesgo
La manera en que es calculada es mediante el diferencial de la rentabilidad del bono español a 10 años, frente al del alemán, y como deciamos por ser el que muestra más solidez de todos se lo usa de referencia.
Un cálculo simple es tomar el interés del bono español a 10 años este puede llegar al 6,21%, mientras que el bono alemán puede ser del 2,60%; en ese caso al diferencia da como resultado 3,61% o, también se puede leer como 361 puntos básicos. Así de fácil se puede calcular.
Subida o bajada de la prima de riesgo
Al ser la diferencia que se da entre esos dos tipos de valores, se puede sufrir un fuerte aumento como le ha pasado a España por estas jornadas o una bajada. Si subiera podría ser por un aumento en el interés de los bonos, puede deberse a un descenso en la rentabilidad de los títulos de Alemania. Esas pueden ser las principales razones.
Mercado secundario y mercado primario
Por lo que, la prima de riesgo es establecida en el mercado secundario de deuda, negociandose los títulos al emitirse estos por parte del Estado, mientras que el mismo Estado se logra financiar pero en el mercado primario, ya que en este mercado el Tesoro público emite deuda.
Aquí sucede un efecto entre ambos mercados, como es el caso cuando el mercado secundario influye las emisiones hechas por el Tesoro en el mercado primario.
Efectos
Cuando se da una fuerte subida de la prima de riesgo, tiene sus efectos negativos en la economía del país y en el caso de España hace que sea más cara y difícil la financiación, ya que el Estado debe pagar más para financiarse más paradígico o no es así.
Batiendo un record, la familia Nintendo DS, conformada por la Nintendo DS Lite y Nintendo DSi logró batir el record de crecimiento en ventas más rápido de la historia de las videoconsolas en Europa, obteniendo 40 millones de unidades en solamente menos de 5 años.
Mientras que, otro record lo obtuvo Wii que se ha transformado en la consola que logró de forma más rápida alcanzar la histórica cifra de 20 millones de unidades vendidas a nivel Europa, en solamente un poco más de 3 años logrando mantener un ritmo de venta sostenido.
Desde Nintendo han comunicado este record de ventas y señalaron que hay 40 millones de Nintendo DS y 20 millones de Wiis en los diversos hogares europeos.
En 2008, los precios de las materias primas o commodities reflejaron la mayor caída en 50 años, como consecuencia directa de la recesión desatada en el segundo semestre, que contrajo la demanda en medio de una fuerte crisis internacional.
Por ejemplo, los productos que evidenciaron una situación de caída libre fueron el petróleo, la nafta, el cobre, el maiz y el trigo que descendieron de records históricos en el primer semestre a un cierre muy malo.
Según hemos podido observar, en los últimos seis meses el indice Reuters/Jefferies CRB cayó un 36%, transformándose en el descenso más abrupto desde que se lo empezó a elaborar en 1956.
¿Hasta cuando continuará la sangría económica? Seguramente este 2008 nos quedará estampado a fuego como el año de los malos resultados. Según ha publicado el Instituto Nacional de Estadística (INE), la cifra de negocios del sector servicios de mercado ha caído un 8,4% en octubre respecto al mismo mes de 2007.
Pero esto no es todo, para peor, esto contribuyó a que el personal ocupado se redujera un 2,4%, transformandose ambas cifras en las mayores caídas de la serie histórica, iniciada en 2003. Este sector ya soporta seis meses consecutivos de bajas en la facturación y el cuarto en el empleo.
Durante octubre, todos los sectores redujeron la cifra de negocios, ha excepción de telecnologías de la información, que ha incrementado un 0,5%.
Los peores descensos los ha marcado Comercio, con una tasa interanual del -10,2%, luego se ha ubicado el turismo (-8,3%), y más atrás el transporte (-5,3%) y servicios a empresas (-4,1%).
Como decíamos, para destacar los números positivos de los servicios de investigación y seguridad y los servicios informáticos ha han incrementado sus ventas, con tasas interanuales positivas del 11,1% y del 8%, respectivamente.
Sin embargo, las reducciones más significativas, se dieron en las actividades de vehículos y combustible y selección y colocación de personal reflejaron tasas negativas del 23,5% y del 21,8%.
En fin, nuevos números que dejan en evidencia que nada detiene el camino a una recesión larga y dolorosa…
La compañía Testa Inmuebles en Renta, perteneciente al grupo Sacyr Vallehermoso (SyV), ha obtenido un beneficio neto atribuible de 79,2 millones de euros en los nueve primeros meses del ejercicio, lo que supone un incremento del 49,9% respecto al mismo periodo del año anterior.
Con estas cifras, vemos que hay algunas inmobiliarias que se resisten a la crisis y salen a flote con nuevas iniciativas, a pesar de la importante recesión económica en este sector y en otros muchos. Desde aquí mi reflexión a todos esos empresarios que, poniendo de excusa a la crisis, reducen los sueldos a la mitad, como si estuviéramos en 1998. O bien se aprovechan de aquellos que se llaman profesionales que hacen su trabajo por precios tan módicos que hacen risa, cuando el nivel de vida a subido… reflexionemos…
Volviendo a Testa, la empresa ha incrementado un 2,7% hasta 203,2 millones de euros, de los que el 97% correspondieron a ingresos por alquileres. Si se tiene en cuenta que en 2007 se recibió una compensación por rescisión de un contrato de 1,9 millones de euros, los ingresos homogéneos habrían crecido un 3,7%. La superficie alquilable de Testa asciende a 1,5 millones de metros cuadrados con un grado de ocupación del 98,8%, cinco décimas más que en septiembre de 2007. El ingreso unitario medio ha seguido creciendo durante los últimos nueves meses hasta 14,3€/m2/mes, un 2,1% más.
La compañía está procediendo durante estos días a la entrega de la Torre SyV en Madrid para su uso hotelero a la cadena Hotusa, que tiene previsto iniciar su explotación en las próximas semanas, con lo que Testa comenzará a obtener ingresos de este edificio emblemático en un plazo récord de 44 meses desde el inicio de su construcción.
La crisis financiera está afectando a todos los ámbitos de la economía y las operaciones en la que se incluyen compáias de capital riesgo es uno de ellos, así como las fusiones y adquisiciones entre empresas (cajas de ahorro al margen). Las cifras hablan por sí sólas: las inversiones han caído un 45% y el número de operaciones un 3% respecto al año anterior, según los datos que ha presentado Dominique Barthel, directora general de ASCR. Estas declaraciones se han producido en el entorno de CapCorp, evento líder que centraliza los intereses, tendencias y novedades del sector del capital riesgo y fusiones & adquisiciones en nuestro país, inició hoy su 9ª edición, registrando cifras récord de participación. El encuentro, que finalizará mañana en el hotel Meliá Castilla de Madrid, está aportando a más de 500 asistentes las claves sobre la compleja situación del mercado español de capital riesgo y M&A gracias a la experiencia de 100 ponentes (tanto asesores, como Fondos de Capital Riesgo e industriales) a través de numerosas conferencias, temáticas, mesas redondas y experiencias prácticas.
Según la directora de ASCRI, las grandes operaciones han dejado paso a otras de menor tamaño. El nivel total de inversión de 2008 terminará en torno a los 2.800 millones de euros, cerca de los niveles de 2006. El entorno económico actual ha hecho que se haya registrado un notable descenso del número y volumen de las operaciones de capital riesgo. Como se ha explicado en el encuentro, una de las causas de este descenso se encuentra en las dificultades de las empresas para obtener financiación, y en la imposibilidad de ofrecer múltiplos atractivos por parte de los compradores, lo que obliga a las compañías a reenfocar sus estrategias empresariales.
Para Beatriz González García-Marqués, senior manager de Private Equity de KPMG “el cambio de ciclo económico en España está implicando importantes reajustes en algunos sectores y numerosas oportunidades en otras áreas de actividad”. González García-Marqués afirmó que “en esta nueva realidad, el mundo de las fusiones y adquisiciones y del capital riesgo adquiere un papel protagonista. Considero que el asesoramiento a empresas en materia de estrategia, operaciones, reestructuraciones financieras, aspectos fiscales y legales, entre otros, facilitará una respuesta a las nuevas necesidades derivadas de la coyuntura actual”.
Rafael Garcés, director de Negocio Adjunto de Financiación Corporativa de Caja Madrid, declaró que“la necesidad de los financiadores, sponsors, reguladores y administraciones públicas de compartir nuestros puntos de vista es un faro abierto que trata de encontrar soluciones a los problemas que tenemos encima de la mesa y me parece de tremenda utilidad”. Además, el directivo señaló que “es en foros como éste, y CapCorp se ha convertido en una referencia en España desde hace años, donde se pueden vislumbrar oportunidades hacia futuro. La situación actual, a pesar de sus dificultades, generará propuestas de negocio que no necesariamente han de ser réplica de actuaciones pasadas. Las crisis tienen la virtud de obligarnos a la búsqueda de soluciones más eficientes, y creo que estamos en buen camino.”
Otro foco de atención del evento han sido las empresas en crisis. Por ello, se han explicado las consecuencias legales para un fondo de capital riesgo de una crisis de su participada así como las soluciones que puede aplicar una compañía si se encontrara en una situación de cambio o crisis.
Desde el punto de vista jurídico, la falta de liquidez de muchas empresas presenta situaciones complejas. Como señaló Víctor Mercedes, abogado de Baker & McKenzie, “el incremento enorme de procesos concursales en España y los procesos concursales transnacionales generan nuevos riesgos que exigen medidas de protección”. Aún así, y a pesar de los actuales problemas en los mercados de fusiones y adquisiciones, así como de capital riesgo, los socios responsables de M&A de Baker & McKenzie destacaron que “las propias dificultades económicas que atraviesan determinadas empresas y la voluntad de sus accionistas de garantizar su continuidad- dando entrada a nuevos socios- abren la puerta a oportunidades de compra a precios muy competitivos, en el marco del proceso concursal o fuera de éste”.
Los seis principales bancos españoles (acumularon beneficios récord de 30.000 millones entre 2006 y 2007) han dejado 56.914 millones de euros en bolsa, lo que les ha producido un descenso en su valor desde los 197.700 millones de euros, a 140.803 millones.
Pero para que se comprenda con mayor amplitud la magnitud de esta crisis que ya lleva trece meses, los bancos han dejado en la bolsa cuatro veces los beneficios que presentaron en 2007 (16.593 millones).
Si no se entidende bien, puede reflejarse como más del doble de las ganancias acumuladas que les proporcionó su actividad bancaria entre 2006 y 20007 (30.164 millones euros).
Para analizar las entidades por separado, quien mejor parado ha quedado fue Santander, que ha sido el único de los grandes bancos europeos en mejorar su beneficio. BBVA también ha seguido esta tendencia.
Si bien la baja en la bolsa ha sido generalizada, Santander lo ha sufrido en menor grado, y ha sido el único que aumenta su peso en el Ibex y en el EuroStoxx 50, despegándose de sus competidores directos, BBVA, en España, y de UniCredit en Europa, sus inmediatos seguidores.
Si analizamos la situación de cada uno, Santander vale en bolsa 72.800 millones de euros y tiene un peso del 18,22%, mientras que BBVA, se deja el 34,42% desde julio de 2007, y su capitalización se reduce a 43.326 millones. Por su parte, Bankinter yPopular, han caído un 44%, dejando en bolsa 2.347 y 7.632 millones de euros respectivamente.
Si nos preguntan por Zimbaue, podemos decir que es un país que está ubicado en África, que limita al oeste con Botsuana, con Zambia al norte, con Sudáfrica al sur y al este de Mozambique.
También podemos afirmar que su idioma oficial es el inglés, que Harare es la capital del país y que su actualidad política es caótica y su democracia es una de las más débiles del mundo.
El ránking mundial de desarrollo lo ubica entre los países más pobres del mundo y es marcado por Amnistía Internacional como un Estado donde se violan sistematicamente los Derechos Humanos.
Sin embargo, Zimbaue se ubica primero en una tabla mundial, tiene la inflación anual de más alta del mundo. En junio ha llegado a la increíble cifra de 11,27 millones por ciento.
Para tomar noción de la magnitud de la crisis política y económica que soporta este país africano, en mayo, la inflación era de 2,2 millones por ciento según datos de la Oficina Federal de Estadística (CSO).
Sin embargo la inflación se ha tornado uno de los problemas más importantes para las economías mundiales, ya sean del primer mundo, como para los países del ”tercer mundo”.
Según ha publicado CNNExpansión, estas son las economías que han incrementado sus índices inflacionarios a junio 2008:
La subrogación hipotecaria hace agua, y no es una buena noticia, porque marca a las claras la debilidad del sector financiero e inmobiliario que soporta España.
Y si alguien tiene alguna duda de esta afirmación, en los cinco primeros meses de 2008, este tipo de operaciones han crecido un 14%, cuando hace un año lo hacía un 20%.
Según datos del InstitutoNacionaldeEstadística (INE), entre enero y mayo de este año, sólo 25.279 clientes han cambiado su préstamo a otra entidad, ya sea banco o caja, es decir unos cinco mil movimientos al mes (+14% con respecto al mismo período de 2007).
Estos pocos traspasos se han convertido en un nuevo dolor de cabeza para la banca que opera en España, ya que habían puesto muchas de sus esperanzas en la nueva ley hipotecaria, que ofrecía menores comisiones y los gastos de notaría, registro e impuestos ante un traspaso del prestamo a otra entidad.
La actualidad del mercado hipotecario, no puede ser peor, o en realidad sí puede empeorar. Los bancos y cajas de ahorro otorgan cada vez menos préstamos hipotecarios, el euribor en alza, en niveles récord (5,39%), y la creciente morosidad refleja datos que desalientan a otorgar nuevos préstamos y ha tomar hipotecas que provienen de otras entidades.
Algunas consideraciones básicas:
La subrogación de la hipoteca es trámite por el cual podemos cambiar nuestro préstamo hipotecario a otra entidad que nos ofrece mejores condiciones.
El nuevo Banco o Caja, sólo puede mejorar las condiciones del préstamo a través de los tipos de interés y el plazo. Las demás condiciones, y en especial el importe pendiente de cancelación, se mantienen.
Ante una subrogación debemos costear algunos gastos como notaría, registro y gestoría, y también, tarifas o comisiones por cancelación.
Imaginarse un año atrás, que los grandes bancos europeos estarían pasando uno de los momentos más difíciles de los últimos tiempos, y con números en rojo, sería casi impensado.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, ha dejado un tendal de inconvenientes para la gran banca europea, y el descenso de sus beneficios en el primer semestre de 2008 ha llegado al 61,8% (23.607 millones de euros), todo un récord.
Para tomar noción de este panorama de caos financiero, los dieciséis bancos más grandes del continente, han presentado un descenso en sus beneficios, a excepción de Santander, que ha logrado mejorarlo un 6,1%.
Vale recalcar que, Intesa Sanpaolo, segundo banco italiano, y Crédit Agricole, tercer banco francés en bolsa, no han presentado sus resultados públicamente.
Esta isla que conformó la entidad presidida por Emilio Botín, no tiene relación con el resto, que no sólo han presentado caídas en sus resultados (entre un 7,9% y un 87,1%), sino que algunos como UBSy Credit Suisse y Royal Bank of Scotland (RBS), segundo banco británico, han reflejado pérdidas.
Un dato interesante que distingue a la banca española del resto de Europa es que las entidades que operan en el resto de los países necesita desviar dinero para cubrir las pérdidas ligadas a la crisis (29.400 millones de euros).
Para reducir el impacto en sus balances, la banca ha tomado dos caminos paralelos, por un lado ha puesto en marcha un plan de venta de activos y compra de negocios en mercados emergentes con el fin de generar ingresos.
Por otra parte, ha comenzado las restructuraciones internas, tendientes a bajar los costes ha través del recorte de empleados.
Barclays, Deutsche Bank, UBS, RBS, Lloyds o Credit Suisse han recortado gastos entre un 1,4% y un 23,9% y UBS ha despedido al 2,8% de su personal en tres meses (2.387 empleados) y prevé llegar a los 5.500.
La banca, por sector
La banca corporativa y de inversión soporta el impacto de estas provisiones y la merma en el negocio y el descenso de movimientos corporativos. Este es el ejemplo de bancos emblemáticos como UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank, UniCredit o Société Générale que reflejan pérdidas en este sector.
Sin embargo, en el negocio de banca de particulares, los resultados son otros. Un alza considerable por el momento que soportan, han vivido Santander, BBVA, Lloyds, Commerzbank y Barclays, con ganancias entre 7% y 15,5%.
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