Invertir en una economía en depresión

A continuación les presentamos los consejos de Ron Conway sobre invertir en una economía en baja

Recesión:

Normalmente la gente se pregunta si hay que reducir el número de inversiones durante la depresión. Yo trato de hacer lo contrario. La mejor época para iniciar un negocio o una compañía, es ahora. Hay menos competencia, hay más gente disponible, y los vendedores están abiertos a negociar mejores precios.

Por ejemplo, pienso hacer de 40 a 50 inversiones en los próximos 12 a 18 meses.

Real-time Web:

Parece haber un gran cambio en la Web hoy día. Las capacidades de los “smart phones“, la nueva “costumbre” de las personas sobre compartir información en Internet, dispositivos de vídeo, conexiones mejoradas, sumadas a otros factores, hacen posible este cambio.

Las plataformas como Facebook y Twitter crearon redes de manera tal que los individuos puedan publicar montones de documentos e información en la red.

Estas plataformas son responsables de crear nuevos contenidos, información y entretenimiento. Creo que es una oportunidad multimillonaria y pienso invertir mucho tiempo con mi nueva entidad de inversión llamada “SV Angel LLC”.

Los usuarios:

Multitud de fuentes de datos, contribuidos por usuarios globales gracias a los dispositivos online, proveen grandes caudales de contenido que nunca antes estuvo disponible. La estructura de estas redes permite a cualquiera crear y compartir información que puede ser recompartida por millones.

En los próximos 2 a 4 años, esto va a representar del 15 al 20% de datos en la Web, y con cualquier nueva tecnología, la conducta de los usuarios y un cambio fundamental en las tecnologías de apoyo, se rechazará la creación de cientos de compañías.

La oportunidad:

La innovación está presente todo el tiempo, la Web tendrá ciclos de innovación. La historia se repetirá y nuevos modelos financieros emergerán. Estoy ansioso por ver la evolución de modelos conocidos para soportar el nuevo ecosistema, así como también las nuevas innovaciones que suceden ahora debido al lugar donde se encuentra la Web ahora mismo.

Ron Conway es un inversor de Silicon Valley, y fue uno de los primeros en invertir en Google, Ask Jeeves y PayPal.

Fuente: Mint

España y la situación económica de la zona euro

En el día de ayer The Wall Street Journal publicó un interesante artículo analizando la situación económico financiera de España.

El artículo plantea si la distinta suerte de países de la zona euro como Francia y Alemania que comienzan a mostrar señales de recuperación económica, y por otro lado países como España que sigue atascada en su recesión, puede ser un problema para la unión monetaria misma.

El autor señala que vale la pena observar a España, donde la adopción del euro hace una década significó que de repente España pasó a disfrutar de tasas de interés mucho más bajas que antes, donde las tasas de préstamos del BCE se mantuvieron por debajo de la tasa de inflación de España durante muchos años. Ello significó que los hogares y las empresas del país tenían un enorme incentivo para pedir prestado, y así lo hicieron. La deuda de los hogares españoles escaló por encima del 130% del ingreso disponible en 2007, mientras el consumo experimentó un auge.

El impulso de la economía, con el sector de la construcción adelante llevó a España a convertirse en ese tiempo en la novena economía del mundo. El ingreso por ciudadano superó al de Italia. Los salarios aumentaron a un ritmo casi dos veces mayor que el del resto de la zona euro.

Por otro lado, la desventaja eran los costos en aumento para las empresas españolas, que les hacía perder competitividad contra otros países en la zona euro como Alemania. Ahora, el alto valor del euro también dificulta que España pueda elevar sus exportaciones a una porción más amplia del mundo.

El resultado es una economía que aún se contrae mientras muchos otros países se vuelven a expandir. Se prevé que España caiga hasta un 4,2% este año, y su tasa de desempleo del 18,5% es el doble que la del resto de la Unión Europea.

El artículo señala que una solución que adoptan los gobiernos ante la pérdida de competitividad es la devaluación de su moneda, sin embargo España ya no tiene su propia moneda que devaluar, o su propia tasa de interés que recortar.

El autor plantea entonces que el país debe recuperar la competitividad de la forma más difícil: bajando los sueldos y los precios en relación a otros países de la zona euro. Eso significa años de estancamiento salarial en un país en el que las personas se acostumbraron a estándares de vida notablemente mejores. También señala que algunos economistas predicen una “década perdida” en España, al estilo de la de Japón.

Países como España, Italia y Grecia han acumulado amplios déficit comerciales, mientras que Alemania y Holanda tienen superávit generosos. Para lograr un equilibrio, Alemania debería absorber más exportaciones e impulsar la demanda doméstica y países como España e Italia tratar de mejorar su competitividad, los países más débiles de la zona euro podrían más adelante afrontar onerosas deudas en los sectores privado y público. Aunque ningún miembro de la zona euro está en peligro de caer en cesación de pagos, un puñado de economistas cree que años de estancamiento podrían conducir a una crisis de deuda pública en el futuro.

España ingresó a la crisis con un nivel relativamente bajo de deuda fiscal, pero se proyecta que tal nivel aumente en los próximos años, de modo que el país necesita crecer para poder hacerle frente sin problemas. Países como Italia y Grecia tenían deudas mucho mayores desde el principio.

La situación es sin dudas preocupante, y al parecer el mundo nos está observando debido a que España está sintiendo la crisis como pocos países.

Lecciones acerca del Bear Market

Esta nota se encuentra orientada a estudiar y a aprender más sobre el Bear Market.

La meta del inversionista es ejecutar lo que él aprende en su propia experiencia. La recesión ha inspirado a más personas a buscar estas lecciones detrás de los restos y caídas, para fortificarse contra los descensos futuros. Nos centraremos en 5 lecciones que cualquier inversionista puede absorber del actual Bear Market.

1) Tome las predicciones de los periodistas con pinzas: Pregúntese si los medios de comunicación (donde búsqueda de ratings, a menudo se contradice con la de la inversión) son los más adecuados para dar forma a sus decisiones de inversión.

2) Todo lo que sube debe bajar: Los negocios y los mercados de valores son cíclicos. Incluso en los casos perfectamente honestos, es fácil para los inversores asumir que un determinado valor (o la totalidad del mercado) seguirá subiendo, y seguir reinvirtiendo el dinero. Se debe entonces especular, si es necesario, pero tener presente que todo lo que sube siempre tiene que bajar.

3) Separe el “dinero ficticio” del núcleo de inversiones: El “dinero virtual”, aquel que se invierte en acciones que fructificarán en un futuro, deben ser separadas de las inversiones fundamentales como los previstos para financiar su jubilación o la educación universitaria de sus niños. Al limitar la inversión como el dinero sólo discrecional, estará más a salvo de las consecuencias del Bear Market.

4) Inspeccione sus inversiones antes de automatizarlas: Los inversores de hoy viven en la era de la automatización. Fondos y otros vehículos de inversión operan casi en piloto automático. Cada inversor debe hacer un control antes de presionar el botón “automatizar”.  De esta manera se puede asegurar que sus propias inversiones formen un partido adecuado para el mercado en el que están invirtiendo.

5) Un viejo y conservador Fondo de Inversión no es inmune a las pérdidas: Wall Street difunde la idea de que los inversores no pueden salir mal si invierten en el viejo y conservador fondo. Pero puede suceder que todo el mercado se desplome, y que los fondos de índice y fondos mutuos que están vinculadas al cumplimiento de una bolsa entera sufran pérdidas.

Estos fueron algunos consejos para poder salir victoriosos en una inversión, próximamente les daremos más consejos para este tipo de mercado.

Fuente: Mint

España en recesión

España seguirá en recesión. El Estado español será el único de los grandes Estados de la Unión Europea que mantenga cifras negativas de crecimiento en el cuarto trimestre de este año. Se estima que la economía se contraerá un 3,7% este año.

Según la Comisión Europea, España decrecerá -0,2%, en el cuarto trimestre, acumulándose al -1,6%, del primero; -1,1%, del segundo y -0,4%, del tercero. De esa manera, se alcanzará un total (acumulativo) del 3,7%.

Este retraso en el recupero de la economía se debe a que en el Estado ibérico se produce un ajuste más lento, a causa de los desequilibrios estructurales.

Inflación en cero, ¿adiós deflación?

Por otro lado, la inflación interanual cerrará este año en el 0%, es decir que los precios no subirán ni bajarán.

La evolución trimestral de los precios en España será del 0,5%, en el primer trimestre; -0,7%, en el segundo; -0,8%, en el tercero; y 0,9%, en el cuarto.

Asimismo, en el conjunto de los 27 países de la UE se calcula que la inflación será de un 0,9%.

Cambios impositivos

Ya se escuchaban voces a lo lejos, pero ahora en la voz del presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, parece más cerca de concretarse. El Ejecutivo está pensando en hacer cambios impositivos en las rentas de capital y las plusvalías, que “tocará y modificará” la deducción de 400 euros en el IRPF.

Estas medidas tendrán como objetivo hacer frente a la recesión y a la caída de la recaudación, dos de los tantos problemas con que cuenta España en la actualidad.

El presidente Zapatero aseguró que el Gobierno ”no tocará” los tipos del IRPF ni el Impuesto de Sociedades, a excepción de las bajas anunciadas para pymes que mantengan y creen empleo.

Por lo tanto, se verían afectadas por las posibles modificaciones las rentas del capital, como por ejemplo las que proceden de productos financieros, como depósitos bancarios, beneficios de fondos de inversión, seguros de vida o plusvalías obtenidas por la venta de acciones o viviendas.

Según palabras de Zapatero, estos cambios impositivos serán “prudentes, moderados y limitados”, lo que permitirá que la presión fiscal siga en niveles “parecidos e incluso menores” a los que registró antes de que llegara al poder.

Además ha dejado en claro que no afectarán a las rentas del trabajo ni a las empresas. “No contemplamos tocar los tipos de IRPF”, garantizó.

PIB interanual cae hasta el 4%

El Banco de España ha publicado en su boletín económico los datos del PIB español en el segundo trimestre de 2009. Según la entidad, la economía ha moderado un punto su caída intertrimestral en entre abril y junio, ya que ha registrado una caída del 0,9%.

Estos datos dejan en claro que estamos en presencia de una tasa “menos pronunciada” que en los dos trimestres anteriores, aunque el descenso interanual se situó en el 4%.

Según el Banco de España, el periodo abril-junio refleja una “prolongación de las tendencias contractivas”, aunque a un ritmo “más contenido” que en el primer trimestre (cuando la economía se contrajo un 1,9% en tasa intertrimestral).

Las previsiones del Banco de España, sostienen que la demanda nacional “acusó un nuevo recorte” entre abril y junio (-6%), mientras que la demanda exterior neta mostró un leve aumento, hasta contribuir 2,4 puntos al incremento del PIB.

Por su parte, el gasto de los hogares retrocedió nuevamente, prevé una tasa interanual podría situarse en el 4,6%. En lo que respecta a la evolución de la renta disponible en el segundo trimestre estuvo determinada por el deterioro de las rentas laborales como consecuencia de la “desfavorable situación” del mercado de trabajo.

Además, también se redujo la riqueza, sobre todo como resultado de la evolución de su componente inmobiliario, factores que se tradujeron en un nuevo aumento de la tasa de ahorro de los hogares.

La crisis según Paul Krugman

Paul Krugman, Premio Nobel de Economia 2008, ha realizado un interesante analisia acerca de la crisis internacional.

El economista ha afirmado, y casi como una alerta, sobre el riesgo de una “década perdida” para la economía mundial similar a la que azotó a Japón en los años 90 y sostiene que ” está ocurriendo una niponización de la economía mundial, agudizada por casos de tipo argentino“.

Esta expresión la fundamenta de manera simple y consisa, los países no pueden salir de la recesión exportando porque esta vez la crisis es mundial.

En cuanto a la duración de esta situación Paul Krugman afirma que en el primer año de crisis, las consecuencias fueron mucho peor que lo que a Japón le ha pasado en diez años y sostiene que el riesgo de una estanflación prolongada es realmente alto.

Para saber de que se trató la crisis en oriente, el economista concluyó que el problema central de Japón fue que los problemas de balance tardaron mucho en resolverse, ya que es difícil tener suficiente demanda en una economía con una demografía muy adversa.

Krugman sostiene que algunos países de Europa están mas cerca de niponizarse, de combinar problemas de balance com poblaciones que envejecen. Si bien Estados Unidos no tiene esa cambinación, Alemania e Italia sí.

En lo que respecta a “Francia, está mejor, y Europa en su conjunto también, aunque Alemania tiene semejanzas impensadas con Japón ya que tiene una demanda interna suficiente, lo que genera enormes dificultades”.

Además, afirma que “su reactivación en los primeros siete años de esta década se debió a que generó un superhabit gigantezco de cuenta corriente”. Se pregunta: ¿Cómo es posible que Alemania, que no tuvo burbuja inmobiliaria, tenga una caída del PIB más abrupta que cualquier otra economía cenbral?

La respuesta es que los alemanes dependían de sus exportaciones a los países de Europa afectados por la burbuja, y por eso, de refilón, al perder esas exportaciones, fueron más afectados que países con burbuja.

¿Qué cambio estructural aprobaria en la economía, para apoyar la reactivación? Krugman está convencido que la respuesta es la regulacion financiera. Controlar el gran aumento del apalancamiento general publico-privado es uno de los motivos que explican porque quedamos tan bulnerables. 

“Pasaron 50 años de la Gran Depresión sin ninguna crisis financiera grave, y eso fue porque teniamos un sector financiero que no dejaba que la gente se endeudara tanto como hoy”.

Siempre es interesante leer a este hombre…

Similitudes entre esta crisis y la del 29

¿Esta crisis es similar a la del ’29? Como tantas cosas en esta vida, la respuesta es SI y NO, según la óptica desde que se la mire.

Partiendo de que por suerte no vemos gente saltando de los edificios ni las increíbles colas que se ven en imágenes de aquellos años. Al menos no nos lo muestran por TV. Y la hambruna parece no ser la misma, pero posiblemente no lo sea en los países más importantes del mundo, ya que en decenas la gente se muere de hambre, pero desde antes de esta crisis.

Aquellos que afirman que la crisis tiene muchos puntos en común, sostienen que en ambas quebraron cientos de bancos en todo el mundo, y previo a que ella estallara existía un consumismo gigantesco, el cual se detuvo de golpe.

Además, la especulación bursátil fue un ícono previo y, por que no, una de las causas más protagónicas de este desastre económico, acompañada de una ausencia o, en el mejor de los casos, fallas en los controles de las empresas y una ambición que hizo que no se midieran los riesgos que se corrían.

Asimismo, ambas crisis fueron precedidas por crecimientos económicos y burbujas en las Bolsas; y producto de eso fue la pérdida de cientos de miles de empleos, recesión económica profundizada, cierre de empresas en todo el mundo y largos años para recuperarse.

Entre los que sostienen que ambas crisis distan de parecerse, aseguran que comparar ambos procesos habiendo tantas diferencias entre los entornos de las economías de esos períodos sería algo absurdo; y lo mismo con la diferencia en el Producto Interno Bruto (PIB) de los Estados Unidos y con la cantidad de nuevos desempleos consecuencia de lo sucedido.

Es cierto que, pese a todo, las consecuencias actuales parecen ser mas leves que las de hace 80 años, máxime teniendo en cuenta que hoy estamos en un mundo globalizado donde todos los países son casi uno. Evidentemente hay factores que amén de arrastrar a todos en las malas, al mismo tiempo los apuntalan.

Moneda global

El reinado del dólar duró muchos años, pero, como sucedió con todo imperio, parecería ingresar en un declive que, a la larga, seguramente lo hará abandonar su liderazgo para convertirse en “una moneda más”.

Hace ya algunos años que varios países del globo han decidido que sus reservas se encuentren en la moneda norteamericana, ícono durante décadas de estabilidad y valor. Pero ya no, ya no es lo mismo, y hay que comenzar a pensar en un sustituto o un complemento.

Los Estados Unidos, como política monetaria frente a la crisis, inyectaron dólares en el mercado y, como ya se sabe, poner en circulación más dinero implica que el valor del mismo descienda, y eso es precisamente lo que está sucediendo con la moneda verde. Y esto, no sólo implica que se vea afectada la economía estadounidense, sino la de varios países.

Por ello, cada vez más se habla de reformular el sistema de reservas y China, una de las potencias económicas mundiales, está considerando modificar el respaldo dólar por una canasta de monedas de las principales economías.

De este modo, podría el dólar pasar de rey a primera o segunda princesa (o Miss Simpatía) y convertirse en complemento de las monedas mundiales, perdiendo su liderazgo y protagonismo. Dicho de otra manera, se pondrían los huevos en distintas canastas y se diversificaría el riesgo.

Paradójicamente, esta idea fue enunciada hace unos 10 años por el entonces Ministro de Economía de Argentina, Domingo Cavallo, cuando ese país llevaba 10 años de paridad peso-dólar-euro. De todos modos, Cavallo fue el encargado de destruir la economía argentina, esa y otras veces mas.

Además de amenazar al Dólar, China se ha convertido en una potencia arrolladora que hace temer a unos Estados Unidos que se encuentran en un mal momento económico desde un par de años a esta parte. Y como si fuera poco, éstos arrastran casi dos años de recesión.

John Maynard Keynes

John Maynard Keynes, es sin lugar a dudas uno de los economistas más importantes de la historia, sobre todo por la repercusión que tuvieron sus teorías económicas y políticas modernas, como también en la aplicación que han adoptado muchos gobiernos en materia fiscal.

Keynes fue un defensor de la intervención estatal. El británico sostenía la viabilidad de las políticas fiscales y monetarias activas, que tenían como efecto contrarrestar las perturbaciones de la demanda privada. En otras palabras alentaba la participación estatal.

Por lo tanto, el Estado utiliza medidas fiscales y monetarias con el objetivo de acotar los efectos de una recesión o de las fluctuaciones cíclicas de la actividad económica.

A pesar de las múltiples aportaciones que ha propiciado a la economía mundial, su obra más importante ha sido la Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero. Esta obra se convirtió en una revolución para aquellos años, ya que desafiaba el paradigma económico más influyente.

Keynes expone su teoría que se basaba en la noción de demanda agregada para explicar la variacion general de actividad económica. Según su teoría, el ingreso total de la sociedad está definido por la suma del consumo y la inversión; y en una situación de desempleo y capacidad productiva no utilizada, “solamente” pueden aumentarse el empleo y el ingreso total, incrementando primero los gastos, sea en consumo o en inversión.

La cantidad total de ahorro en la sociedad es determinada por el ingreso total y, por tanto, la economía podría alcanzar un incremento del ahorro total, aun si las tasas de interés se bajaran para estimular los gastos en inversión.

Una de los motivos que lo enfrentaban con los economistas más influyentes del momento fue la defensa que hizo de la participación del Estado en políticas económicas para estimular la demanda en tiempos de un alto nivel de desempleo (gastos en obras públicas).

Las formulaciones de Keynes fueron tan importantes que influyó en el New Deal de Franklin Roosevelt, que se basaba en una política de gasto deficitario.

Un “delirante” para algunos, Keynes sostenía que la causa real del desempleo era el insuficiente gasto en inversión.