¿Le importa a Estados Unidos?

Es una pregunta que, realmente, vengo planteándome hace años, y ahora lo compruebo y reformulo (antes miraba en referencia al resto del mundo, y su posición de líder), ¿le importa a los estadounidenses el techo de la deuda?

Como los líderes del Congreso continúan en duelo hasta la fecha límite puesta en el 2 de agosto para elevar el techo de la deuda de Estados Unidos, aún sin signos de un acuerdo, un gran porcentaje de su población dejó en claro lo que piensan de la cuestión: están hartos de escuchar sobre el asunto.

Si no se alcanza un acuerdo para elevar el techo de la deuda el 2 de agosto, fecha límite, el gobierno federal podría incumplir sus obligaciones, cerrando los pagos a los inversores, proveedores, empleados federales y dejando de lado los programas de prestaciones como el Seguro Social y Médicos, todo lo cual podría enturbiar los mercados financieros y potencialmente conducir a una caída en el gobierno de los Estados Unidos.

Incluso los estadounidenses que no reciben pagos del gobierno es casi seguro que sentirán los efectos en la forma de mayores tipos de intereses hipotecarios y los tipos de interés de tarjetas de crédito, por no hablar de la posibilidad de otra crisis económica.

El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, ha advertido acerca de caos financiero potencial en un momento en que la recuperación del empleo y el crecimiento del PIB flaqueen. “Incluso un defecto a corto plazo podría causar daños irreparables a la economía estadounidense”, así se expreso el secretario.

Teniendo consecuencias tan nefastas por delante, ¿por qué complacencia?

Los norteamericanos pueden ver el tema de la deuda como otro paso en la partida de ajedrez político entre demócratas y republicanos. La mayoría de la gente realmente no se preocupan por el techo de la deuda en este momento porque saben que el Congreso va a llegar a algún tipo de compromiso.

Sin embargo, el no llegar a un acuerdo sobre el techo de la deuda en Washington no se debe interpretar como falta de preocupación por el problema de parte del gobierno de Estados Unidos. Según se predice, no es necesario alarmarse sobre un tema a corto plazo. Sin embargo, habrá que mirar más adelante porque en tres a cinco años van a tener algunos problemas reales y se convertirá en una verdadera crisis.

De hecho, como los meteorólogos del Congreso predicen (la Oficina de Presupuesto), la deuda nacional podría superar el PIB en 10 años, entonces realmente sería motivo de preocupación la posición fiscal a largo plazo de los Estados Unidos.

Imagen: Financialred

¿Cae Estados Unidos?

Los problemas de riesgo crediticio parece que corrieron rápido a través del Atlántico y arribaron al gigante económico mundial, Estados Unidos. Así, ya se empieza a ver la primera veta de la existencia de importantes recortes de 1,5 billones de dólares, en un país donde se ha asegurado que hay otros 200.000 millones extra que republicanos y demócratas aún están negociando.

De esta manera, se da un gran paso, aunque político todavía, sobre la ampliación del techo de deuda estadounidense. Recordamos que este tema viene ya desde hace una semana mediante una negociación encallada. Lo que sucede, principalmente, es que tenemos a los dos bandos enfrentados. Por un lado los republicanos que desean aumentar el techo de gasto, mientras que los demócratas piden más recortes. En cuanto a esto último, aún no se ponen de acuerdo de cuánto más debe recortar. Sí, así es, Estados Unidos cae en las garras de los ajustes financieros para salvarse.

Al parecer, se estima que Obama se encuentre viendo la posibilidad de convocar una reunión extraordinaria con los líderes del Congreso en Camp David este fin de semana para poder concluir un acuerdo sobre el techo de deuda.

Lo que se busca es salvar realmente a Estados Unidos de caer en ‘default’. Así como lo lee, es la realidad. Al igual que Grecia, Portugal, Islandia y tantos otros, la amenaza que las agencias de calificación crediticia tienen está muy presente. Destacamos que en estos días Moody’s puso en perspectiva para una posible rebaja la triple A del país.

¿Cuándo sabremos si el gigante cae? el 2 de agosto será el plazo límite para que el país eleve su techo de deuda.

Sin embargo el alerta está latente: Moody’s amenazó con rebajar la triple A del país si no se llega a ese pacto en 15 días. Pero como siempre, esta compañía no está sola, dado que Standard & Poor’s ha hecho lo mismo fijando el mismo plazo. En concreto, rebajarán la calificación si el Tesoro estadounidense se ve obligado a priorizar los pagos. Donde hay dos, siempre hay tres… dado que esperamos a que prontamente Fitch sea la siguiente en completar los mensajes.

Aunque a pocos nos guste, el rating guía las decisiones de los inversores. Claramente, hasta que no exista otro parámetro, las agencias de calificación pueden hundir a piacere a Estados Unidos.

Destacamos que la nota referencial a 10 años bajó 10/32 en precio para un rendimiento de 2.92%, desde 2.88%, justo antes de que Moody’s anunciara que colocó la nota de Estados Unidos en revisión. Asimismo, en cuanto al bono a 30 años, este bajaba 18/32 en precio para un rendimiento de 4.21%.

Por suerte, para el país norteamericano, sus cifras económicas publicadas se ubicaron mayormente en línea con las expectativas y no tuvieron gran impacto en el mercado. Este fue el único punto bueno de la semana, aunque no esperamos que le sea beneficioso todo este lobby armado por las agencias de calificación.

Costes agencias de rating

Cuando la crisis de deuda es cada vez más fuerte y extendida las agencias de rating o calificadoras tienen un mayor cuestionamiento de su proceder y por estas semanas de las ganancias que estas se llevan.

Las agencias de rating ganan, ganan y ganan en dinero e imponen sus calificaciones aunque no sean del todas justas y sean cuestionadas. La principal causa por la que se quiere una Agencia calificadora europea.

Es notable lo que han crecido estas agencias en importancia de sus notas, Standard and Poors, Moody’s y Fitch al llegar en estos momentos a controlar el 90% del mercado, algo que en conjunto podrían merecer una acusación de monopolio.

Son temidas no por decir la verdad con sus calificaciones, pero si por el valor que les da el mercado y del que hoy dependen entidades financieras, grandes compañías y si se va más allá un gobierno también puede verse en dificultades por sus notas aún siendo muy cuestionables en ratings de países como Grecia, Italia, Portugal y muchos más que dependen de lo que dicten estas. Incluso las agencias de rating son acusadas de culpables en los bonos hipotecarios.

Seguir leyendo Costes agencias de rating…

Weiss Ratings

Siempre se nombre las mismas agencias de ratings que califican las deudas de los países y empresas y demás. Las calificadoras de siempre son: S&P, Moody´s y Fitch, pero hasta a ellas les sale competencia. Weiss Ratings, es una agencia de rating estadounidense que se define como independiente.

Weiss Ratings se ha propuesto calificar la deuda soberana de 47 países. Llegando a marcar notorias diferencias entre sus ratings y los de las otras agencias; por ejemplo sobre China su deuda la señala como la más estable de todas, la deuda de EEUU la califica con una “C” dentro de una escala que va de la “A” a la “E” y a la de España la señala como bono basura.

Para Martin D. Weiss el presidente de la agencia, estima que los ratings de EEUU de parte de S&P, Moody´s y Fitch son sumamente injustos para inversores y ahorradores, además de no contar con una compensados por los riesgos a los que se ven sometidos.

Como cada agencia tiene su propio nivel de calificación, Weiss, tiene el suyo, que inicia en la A (excelente) y finaliza en la E (muy débil). Solamente los países que realmente cumplan en sus cuatro áreas diferenciadas en: Deuda, Estabilidad Internacional, Salud económica y Aceptación del mercado, pueden aspirar por lo menos a una A-.

Mientras que, los países que reflejen una suma debilidad y en las cuatro categorías pueden aspirar a una calificación de D+ o menos todavía.

Por ejemplo una A (A+, A y A-) de Weiss es equivalente a una triple A (AAA) de las agencias S&P, Moody´s y Fitch. Mientras que las calificaciones A, B y C son consideradas como seguras.

Desde la D+ la deuda quedaría calificada como “vulnerable”, equivaliendo a una BB+ de S&P o bono basura.

Si nos guiamos por una D+ que es el rating de Weiss con que califica a la deuda de España, a Portugal, Venezuela, Islandia y Pakistán y quedando sólo por arriba del de Grecia, al que Weiss califica con una E. Mientras son calificadas con C-, las de Argentina, Sudáfrica, Egipto, Italia y Reino Unido.

Seguir leyendo Weiss Ratings…

Rating EE.UU

Deciamos que tal vez por privilegio o por ciertas características como tener la ventajas del dólar como divisa de referencia mundial Estados Unidos aún mantenía su triple AAA, quizás en parte se le agotó dicho privilegio de poencia mundial.

El que EE.UU pierda su triple AAA, acompaña a los otros países que sufren calificaciones a la baja, Standard & Poor’s finalmente decidió quitarle dicha nota en el rating a EEUU de su deuda a largo plazo pasando de la Triple AAA a una nota de AA+.

Si esto fue un golpe a EE.UU y los mercados hay que esperar al lunes cuando vuelvan a abrir los mercados y las bolsas para leer las verdaderas consecuencias que pueden ser todavía peores que las que vienen reflejándose.

No han bastado el aprobar a último momento el techo de deudapara que algunos crean en el Gobierno de Obama, el nivel de credibilidad se más bajo que el de otros países aún siendo la potencia mundial, a la desconfianza de esta calificadora se sumará tal vez las de las demás ya que el nivel de notas probablemente sea parejo aunque no la misma.

Este dato viene de la mano de ciertas situaciones que se dan a nivel medidas de Gobierno como el Plan de recorte del déficit de Obama que genera dudas de poder cumplirse, ante la crisis que vive Estados Unidos, en la que Gobierno y políticos en general no logran acertar con la medida que revierta la situación fiscal y en sectores como el empleo o la vivienda o el consumo reflejado en su  tasa de empleo o IPC.

Rating Moody´s entidades financieras españolas

Las entidades españolas que componen el sistema financiero de España no pasan por su mejor momento en medio de la reestructuración del sector con fusiones. Mientras Moody’s no aporta mejores noticias a los bancos y cajas, ya que le ha rebajado el rating a unas 30 entidades españolas entre las que se encuentran: Banco Pastor, CatalunyaCaixa y Banco Valencia que se ubican en el grado especulativo, lo que se conoce como grado de no inversión.

Esperan su turno para una nota similar: BBK, Novacaixagalicia y Caja España, se han salvado de momento Santander, BBVA y La Caixa.

La calificadora Moody’s ubicó a Banco Pastor, Catalunya Caixa y Banco de Valencia en lo que es el nivel de bono basura. Mientras que Catalunya Caixa y Banco Pastor pasaron de tener una A3 a Ba1 y Banco de Valencia de Baa1 a Ba1, entre las notas más negativas para las entidades.

BBK forma parte de las siete entidades que han recibido de parte de Moody´s una calificación de Baa3, lo que las ubica a las puertas del grado de no inversión, o bono basura “hedge funds”. Tampoco escaparon a la misma nota Novacaixagalicia, La Caja Municipal de Burgos, Ahorro Corporación, Cajamar y Lico Leasing.

En lo que respecta a las cajas: Caja Laboral, Cajastur, CAM y Cajacantabria recibieron una Baa2.

Además la integración de las cajas vascas se muestra como una de las entidades más solventes, ya que muestra un core capital del 10,3%.

Hablando de los bancos respecto al rating de Moody´s a las entidades financieras españolas, alguno de ellos en especial los más grandes del sistema han ido decayendo en la calificación de su deuda a largo plazo. Ejemplo de ello son: Banco Sabadell pasando de A3 a A2, Bankinter, cuya calificación se rebajó de A1 a A2, además de Banco Popular y Banesto pasaron de Aa3 a A2.

Seguir leyendo Rating Moody´s entidades financieras españolas…

Impago bonos basura

Se ha conocido el dato de que, la tasa mundial de impago de deuda de grado especulativo, denominada “bonos basura”, se ha mantenido en el mes de Noviembre en el similar nivel que registró en Octubre, significa que es la primera vez desde Diciembre de 2007 que dicho índice no marca un aumento.

La agencia de calificación Moody’s, ha comunicado los resultados de un estudio respecto a los incumplimientos en los compromisos adquiridos con bonos de grado especulativo, llamados bonos basura, aquellos en los que si se invierte significa un alto riesgo de impago, la tasa mundial se ubicó en el 12,7%.

Este índice hace 1 año se ubicaba en el 3,2% y desde entonces ha registrado un rápido aumento en 2009, han señalado desde la agencia que la tasa de impago terminará 2009 en el 12,2% y para Noviembre de 2010 se espera que descienda al 3,9%.

En cuanto al comportamiento de la tasa en EE.UU., se ha mantenido inalterable en Noviembre quedando en el 13,7%, en Europa en cambio aumentó hasta el 10,1% respecto al 9,4% de Octubre.

Hasta hace 1 año, el índice de impago de “bonos basura” en los Estados Unidos se ubicó en 3,6% mientras que en Europa en el 1,4%, para Moody’s su previsión respecto a la tasa estadounidense es que finalice 2009 en el 13,1% y la tasa europea finalice en el 10,2%.

Como ha recordado la agencia, existe una sobreabundancia en los mercados de este tipo de deuda, bajo una calificación igual o inferior a BB+ (Ba1) a la que se llama “bonos basura”, lo que contribuye altamente en la crisis crediticia en 2008, trayendo consecuencias terribles para el sector financiero.

BBVA, el más rentable en la bolsa europea

Aunque hace un año en el sector de la banca, específicamente, aún no se había sufrido las consecuencias más duras de su propia crisis y, a raíz de ello, aún no habían sido castigadas en la bolsa como otros sectores, ya existen bancos que se encuentran cotizando sobre los precios de agosto de 2008.

Por ejemplo, es el caso de BBVA, la entidad española es actualmente el banco más rentable a un año de la zona euro. Pese a no mostrar aún las cotizaciones anteriores, es la compañía bancaria que más se recuperó de dicha región, y ha conseguido situarse a un 3,67% de lo registrado doce meses atrás.

Si lo comparamos con el resto del mundo, el banco vasco alcanza el puesto número once dentro de las compañías más importantes. Esta recuperación es influenciada por el gran reconocimiento de sus compañías inversoras, así como también, por el de las agencias de rating.

BBVA ha incrementado la previsión de beneficios para 2009 en más de un 10% en mes y medio. Por otra parte, la mejoría provocó que la entidad cotice a un PER de 8,9 veces, lo cual la convierte en la entidad financiera más barata, utilizando este termómetro.

Santander ocupa el segundo puesto en la lista de bancos de la zona euro con mejor recuperación en los últimos doce meses. Se sitúa siete puestos detrás de BBVA y, está a algo más del 13% de su anterior cotización.

Pocas fueron  las entidades que consiguieron obtener resultados positivos en el último año. En total son siete.

Banco Brasil, que se anota en bolsa más de un 13%, es el primero. Le continúa ANZ Banking, con una subida del 12% en el último año. Después están, Itau Unibanco y JP Morgan que suben a doce meses en torno al 9%. Y, completando la lista, la británica Standard Chartered, Royal Bank of Canada y Commonwealth Bank of Australia.

Banco Popular coloca 1.250 millones de euros en cédulas hipotecarias a cinco años

Banco Popular ha colocado 1.250 millones de euros en cédulas hipotecarias a cinco años en una operación que se ha completado en dos horas.

Esta operación, con calificación crediticia de triple A por las agencias de rating S&P, Fitch y Moody’s, tenía como objetivo la colocación de unos 1.000 millones de euros, y según se ha podido saber, tuvo una demanda cercana a 1.600 millones de euros.

Además, el diferencial sobre los tipos swap de 5 años fue de 135 puntos básicos, lo que supone un abaratamiento frente al coste que han tenido bancos y cajas en las emisiones a tres años avaladas por el Tesoro (entre 150 y 170 puntos básicos).

Los principales inversores han sido bancos (41%), fondos de inversión (38%), compañías de seguros (13%) y bancos centrales (6%). Por su parte, el grupo que ha colocado esta emisiones se ha conformado por el propio Banco Popular, Credit Suisse, Natixis, BBVA, Morgan Stanley y Commerzbank.

De esta manera, Popular se une a una serie de entidades financieras que en las últimas semanas, han emitido cédulas hipotecarias (bonos respaldados por hipotecas y que cuentan con una calificación triple A, la máxima posible). Entre ellas podemos destacar a:

• Banesto que vendió 1.000 millones con vencimiento a cuatro años y un cupón fijo del 3,625%.
• Santander que colocó 500 millones en cédulas a cinco años con 120 pb sobre el swap
• La Caixa que colocó 1.250 millones de euros.

Es bueno aclarar que días atrás, Banco Popular canceló de forma anticipada una emisión de cédulas propiedad de Banco de Andalucía por importe de 1.000 millones.

¿Qué entidades financieras están en la mira de Moody´s?

La agencia de calificación Moody’s ha puesto en revisión para una posible rebaja de sus calificaciones crediticias a un total de 36 entidades financieras españolas. Y parece que muy pocas cajas de ahorro y bancos se salvarán, y ni siquiera las más grandes estarán exentas.

Según la calificadora, las provisiones genéricas y a los fuertes beneficios recurrentes, han permitido que las entidades españolas han demostrado una alta capacidad de absorción de los riesgos, a pesar de los la fuerte alza en la morosidad (creció del 0,7% en diciembre de 2007 al 3,37% en diciembre de 2008 y al 4,27% al cierre de marzo de 2009).

Sin embargo, Moody´s sostiene que la situación de la banca se ha deteriorado desde principios de 2008 y espera que la calidad de los activos de bancos y cajas españoles sigan deteriorándose como consecuencia de la contracción de la economía, las perspectivas negativas del empleo y el abrupto ajuste en los sectores inmobiliario y de la construcción.

A continuación les ofrecemos un listado de las entidades afectadas:

• Banca March
• BBVA
• Banco Cooperativo Español
• Banco de Crédito Local
• Banco de Valencia
• Banesto
• Banco Guipuzcoano
• Banco Pastor
• Banco Popular
• Banco Sabadell
• Santander
• Bankinter
• BBK
• Caixa Catalunya
• Caixa Manresa
• Caixa Tarragona
• Caixa Terrasa
• Caixa Galicia
• Caja Rioja
• Caja Duero
• Caja Cantabria
• Bancaja
• Caixanova
• Caja Vital
• CAM
• Caja de Burgos
• Caja de Avila
• Caja Madrid
• Caja Segovia
• Ibercaja
• ‘La Caixa’
• Caja España
• Caja Canarias
• Caja Laboral
• Caja Rural de Granada
• Caja Rural de Navarra
• Cajamar
• CECA
• Lico Leasing
• Unicaja
• Santander Consumer Finance.