Backwardation, literalmente, significa una pendiente descendente con curva hacia adelante (como en una curva de rendimientos invertida). Un backwardation comienza cuando la diferencia entre el precio a plazo y el precio de contado es inferior al costo, o cuando no hay arbitraje de la entrega porque el activo no está disponible para su compra. La condición de mercado frente a backwardation es conocida como aplazamiento de pago, en el que el precio de contado es inferior al precio a plazo.
Un Backwardation muy rara vez se plantea en los productos de dinero, como oro o plata. En la década de 1980, hubo un solo día en backwardation de plata. El oro ha sido históricamente positivo, con excepción de backwardations momentáneos (horas) desde 1972.
El término se aplica a veces a los precios futuros de los contratos de futuros. Por ejemplo, si cuesta más el arrendamiento de plata por 30 días que durante 60 días, podría decirse que las tasas de arrendamiento de plata están “en backwardation“.
Ocurrencia:
Se argumenta que el backwardation es anormal cuando sugiere insuficiencias de suministro del correspondiente. Sin embargo, muchos mercados de materias primas están a menudo en backwardation, especialmente cuando el aspecto estacional es tenido en cuenta.
Según un informe de la Cámara Minera mexicana, las empresas del rubro invertirán 13.083 millones de dólares, entre 2010 y 2012, en nuevos proyectos. Esta cifra es un récord histórico para el país, y un gran salto hacia la futura producción.
Felipe Calderón, presidente de México, aclaró que las inversiones totales en el sector alcanzarán sumas de hasta 21.753 millones de dólares en el período de 2007-2012.
Por otra parte, se buscará dar mayor seguridad jurídica y garantías legales para la protección de estas inversiones, las de hoy y las de mañana. Esto, bajo un “estricto apego al marco legal vigente sobre la explotación de áreas mineras”. Cabe mencionar que, una de las mayores quejas por el lado de los inversionistas, radica en los problemas sindicales y la incertidumbre que estos generan poniendo en peligro las inversiones y los puestos de trabajo.
Por ejemplo, la incertidumbre jurídica derivada del largo conflicto sindical que mantiene paralizado desde 2006 al yacimiento más importante de cobre del país, es una de las causas que frena la inversión. Estamos hablando del caso de la mina de Cananea, donde se produjeron pérdidas por más de 3.200 millones de dólares.
En cuanto a los proyectos mineros nuevos, están proyectados y pronosticados para realizarse lejos de los centros urbanos, y que las inversiones permiten crear “infraestructura básica como caminos, electrificación, suministro de agua potable, vivienda, escuelas y centros de salud y son verdaderos polos de desarrollo regionales”.
Adicionalmente, 68 empresas mineras están certificadas como industrias limpias y 18 están en proceso, además, éstas han plantado 10 millones de árboles en los últimos seis años.
Como bien sabemos, actualmente México ocupa el segundo lugar a nivel mundial en la producción de plata(detrás de Perú), bismuto y fluorita; y muestra una gran producción de arsénico, plomo, cadmio, antimonio, zinc, barita, grafito y yeso, entre otros.
Como sabemos con la crisis creció el precio del oro a valores inesperados, resurgiendo nuevamente como la inversión más segura.
Parece que 2010 tendrá otra estrella, la plata.
Este metal que se ha revalorizado un 32% en un año, según especialistas, podría alcanzar los 100 dólares este año y tocar los 250 dólares el año que viene, si bien actualmente el lingote se sitúa en los 17 dólares.
Al parecer igual que sucedió con el oro, la plata, mucho más barata que el oro, se ha convertido en una buena alternativa a los bonos del Tesoro norteamericano.
Y como suele suceder últimamente, China está impulsando este crecimiento en su cotización, desde que el gobierno ve con preocupación la debilidad del dólar como consecuencia de la fuertes inyección de dinero que la Reserva Federal ha hecho en el mercado y los tipos de interés en niveles históricamente bajos durante más de un año.
En los últimos días, el canal de la televisión china CCTV se puede ver una fuerte campaña animando a la población de que invierta en plata. Esto como respuesta del gobierno chino, después de que la semana pasada se conociera que la inflación del país se ha acelerado al 2,7%, y se teme por el exceso de liquidez que tiene ese país, donde la media de ahorro por familia se encuentra entre el 30% y el 40%. Por este motivo, el gobierno chino está instando a comprar plata, más asequible que el oro, para que el impacto de la inflación en el poder adquisitivo de la población sea menor. Teniendo en cuenta que China cuenta con más de 1.300 millones de habitantes y un ratio de ahorro considerablemente elevado, el precio del metal precioso se podría disparar si la población sigue las recomendaciones hechas desde lo más alto.
La plata acumula una revalorización de más del 300% desde el año 2000, convirtiéndose así en otro activo que ven los inversionistas sin riesgo, como sucede con el oro desde la crisis, y como sucedió antes con los inmuebles.
A esto hay que sumar que, en el mercado, la oferta se está manteniendo en 27.633 toneladas, mientras que la demanda se está elevando por las aplicaciones que tiene la plata para el uso industrial (absorbe la mitad de la oferta total).
La plata es uno de los principales conductores, por encima del cobre, donde sus aplicaciones son numerosas, desde paneles solares hasta teléfonos móviles. Los principales consumidores de plata para uso industrial son, por este orden, Estados Unidos, Japón, India y China, con lo que en la medida que el crecimiento de estos países muestre signos de mejoría, se incrementarán las expectativas de demanda.
Por otro lado, en lo referente a la oferta, la producción de plata está íntimamente ligada a la de zinc, plomo, cobre y oro, en tanto en que sólo un tercio de la producción se obtiene en minas exclusivamente de plata. Por tanto, el precio de la plata está intrínsecamente ligado al de estas materias primas.
Parece que mientras la gente no vea monedas fuertes, el euro empezó a bajar y el dólar sigue estando débil, ni economías con crecimiento sostenido, se seguirán buscando alternativas de inversión, que tengan el menor riesgo posible. Pero como se sabe los metales preciosos son escasos y por lo tanto los precios pueden elevarse aún por encima de su valor real.
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Backwardation, literalmente, significa una pendiente descendente con curva hacia adelante (como en una curva de rendimientos invertida). Un backwardation comienza cuando la diferencia entre el precio a plazo y el precio de contado es inferior al costo, o cuando no hay arbitraje de la entrega porque el activo no está disponible para su compra. La condición de mercado frente a backwardation es conocida como aplazamiento de pago, en el que el precio de contado es inferior al precio a plazo.
