La CAM amplía su emisión de participaciones preferentes

Caja Mediterráneo (CAM) ha decidido ampliar el importe de su emisión de participaciones preferentes serie C hasta un máximo de 850 millones de euros

Según una comunicación remitida por la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), estas participaciones, con un valor nominal de 1.000 euros y un importe mínimo de suscripción de 10.000 euros, tendrán una remuneración del:

• durante los dos primeros años: 7,35% con pagos trimestrales.
• A partir del tercer año, Euríbor a tres meses más un 5,90% con un tipo mínimo del 6,8%.

El periodo de suscripción de esta emisión finalizará el próximo 25 de septiembre, y está diseñada para todo tipo de inversores y podrá suscribirse en toda la red de oficinas de Caja Mediterráneo.

Ver las ventajas y desventajas de participaciones preferentes.

Rentabilidad participaciones preferentes de La Caixa con mínimo y máximo

Otra vez las participaciones preferentes aparecen con novedades. Si bien parece haber pasado el boom de ofertas, siempre aparecen para reavivar el fuego.

Ahora, La Caixa ha decidido introducir un mínimo y un máximo de rentabilidad en sus participaciones preferentes serie A, emitidas en 1999.

La entidad catalana ha informado que esta medida se ha tomado ya que en las actuales condiciones, su interés apenas llegaría al 1%. Por lo tanto, a partir del 30 de septiembre, y hasta el año 2014, garantizará un 3% mínimo de interés en términos TAE, y un máximo del 8% anual TAE.

La Caixa se suma a las entidades financieras que han revisado las condiciones establecidas para sus participaciones preferentes, concretamente para las participaciones preferentes serie A, registradas a mediados de 1999.

Este cambio tiene su justificativo en que la mayoría de estos títulos están referenciados al euribor, y con los mínimos históricos que se viven en la actualidad, parecen nada interesantes.

En el comunicado enviado a la CNMV explica que estas preferentes “continuarán devengando una remuneración variable igual al euribor a tres meses más un margen del 0,06% sobre el importe nominal de las mismas”.

Ventajas y desventajas de las participaciones preferentes.

CCM deja de pagar intereses en sus preferentes

Ya les comentábamos los riesgos que conllevan las participaciones preferentes. Uno de los aspectos que hemos puntualizado es acerca de la posibilidad de no obtener remuneración alguno en caso de no obtener ganancias.

El primer ejemplo se ha plasmado. Se trata de Caja Castilla- La Mancha (CCM) que se transformará en la primera entidad financiera española en al menos 16 años en no pagar intereses por sus preferentes. El motivo, evidente, las pérdidas registradas en sus cuentas.

El folleto de emisión establecía que “el pago de la remuneración de las participaciones preferentes queda condicionado a la existencia de beneficio distribuible”.

Por lo tanto, la caja de ahorros recomprará las participaciones emitidas en 2001 y 2005, pero a un valor nominal, “sustancialmente” superior al de mercado. 

Los pésimos resultados que obtuvo la entidad no permitirán el pago de la remuneración. Los inversores de las preferentes 2001 las iban a recibir el 28 de junio, mientras que el 15 de julio, se iban a materializar los títulos emitidos en 2005. El importe total de estas retribuciones llegaba a unos 205 millones de euros.

La totalidad de las emitidas en 2001 serán amortizadas el próximo 31 de agosto, previa ‘supresión’ de la remuneración prevista para el 28 de junio con un precio que será “el valor nominal de cada participación preferente”. El pago de esta cuantía, añade, “se halla garantizado por CCM”.

Los inversores de las participaciones preferentes de 2005 tampoco obtendrán remuneración alguna, fijada en este caso para el 15 de julio, “dada la inexistencia de beneficio distribuible”.

CCM tiene la intención de amortizar estas preferentes el 15 de abril de 2010, “una vez transcurridos cinco años desde su desembolso”, y “siempre y cuando el Banco de España” autorice la operación, sin embargo, también ofrece la posibilidad de recomprar estas participaciones “durante el periodo comprendido entre entre el 15 de julio de 2009 y el 31 de agosto de 2009″.

El precio de recompra será el “equivalente a su valor nominal, aun cuando el precio de mercado es sustancialmente inferior, en aras a proceder a su inmediata amortización”.

Preferentes Santander: se amplía el plazo

Parece que las participaciones preferentes se han convertido en las estrellas de la temporada. Ahora, Banco Santander ha decidido ampliar en cuatro días el plazo para suscribir sus preferentes.

De esta manera, los inversores interesados en este producto de moda, aunque es importante conocer las ventajas y desventas, tendrán tiempo hasta el próximo 29 de junio a las 19 horas para hacerlo (el periodo de suscripción se prolongaba hasta hoy).

La rentabilidad de las participaciones preferentes de Banco Santander están en la mira de las autoridades de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La emisión anunciada el pasado 10 de junio por 2.000 millones de euros a través de Santander Finance Capital, ofrecen un tipo del 5,75% el primer año y del 4,75% el segundo.

Además, la entidad que preside Emilio Botín ha abierto el plazo para que los inversores que hayan suscrito ya las participaciones y quieran retirar su aceptación puedan hacerlo. El plazo para los clientes comienza hoy y finaliza el próximo día 29 a las 14.00 horas.

Así, el Santander integra el grupo de cinco entidades que han anunciado la apertura de estos plazos para la revocación de las participaciones junto a Caja Madrid, la Caixa, Caixanova y Caja Mediterráneo.

Participaciones preferentes de Caja Granada

Según ha comunicado a la CNMV, las participaciones preferentes de Caja Granada por un importe de 100 millones de euros ofrecerán una rentabilidad fija del 8,5% anual hasta agosto de 2011.

A partir de esa fecha, los inversores cualificados, que han suscrito el 10% de la emisión (100.000 valores representativos), recibirán un diferencial sobre el euribor a tres meses de 750 puntos básicos.

Por lo tanto, el tipo de interés será fijo del 8,5% anual nominal pagadero trimestralmente, con un primer pago el 14 de noviembre de 2009 para el Tramo B (inversores minoristas) y el 14 de agosto de 2009 para el Tramo A (inversores cualificados).

El plazo de suscripción para el tramo B, el destinado a inversores minoristas, “quedará abierto a las 8:30 horas del día 22 de junio de 2009″.

Lea aquí, ventajas y desventajas de las participaciones preferentes.

Cancelar participaciones preferentes

La baja en la calificación la deuda senior de 25 bancos y cajas españoles que realizó a agencia Moody´s fundamentada en el deterioro de sus activos ha llevado a algunas entidades financieras  a la apertura de un período de revocación de sus participaciones preferentes.

Esta medida podrán acogerse los suscriptores que deseen hacerlo, pero tendrán un período que establecerá cada entidad.

Es importante aclarar que estos cambios que se producen están contemplados dentro de los folletos de las emisiones de bonos y preferentes aprobados por la CNMV, ya que es una condición que debe plasmarse.

Por el momento, Caja Madrid, ‘la Caixa’ y Caixanova permiten revocar esta adhesión a las preferentes.

Entidades

Caja Madrid comunicó que el plazo para que los suscriptores de las “Participaciones Preferentes Serie II” revoquen su decisión, se extiende desde el jueves 18 de junio hasta el próximo viernes 19 de junio, ambas fechas inclusive.

‘La Caixa’, anunció que abrirá el plazo para la revocación de las órdenes de las  Participaciones Preferentes Serie I/2009a desde las 08.30 horas del jueves 18 de junio hasta las 14.00 horas del próximo lunes 22 de junio. 

Caixanova ha abierto el periodo de revocación de órdenes de las Participaciones Preferentes Serie D de Caixanova Emisiones, hasta las 14.00 horas del próximo viernes 19.

CAM y Caja Duero son otras que han imitado esta decisión pero no han informado las condiciones.

¿Son rentables las participaciones preferentes de Santander?

Las participaciones preferentes están de moda en el mercado español. Con la baja de los tipos de interés que pagan por los depósitos, parecen una alternativa interesante, pero debemos tener mucho cuidado.

Días atrás les presentamos una nota donde explicábamos las ventajas y desventajas de las participaciones preferentes, y ahora la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) hace una advertencia.

Según esta entidad, las participaciones preferentes que emitirá Banco Santander por importe de 2.000 millones de euros a través de Santander Finance Capital, tendrían un valor “sensiblemente inferior”, a un tipo del 5,75% el primer año y del 4,75% el segundo.

Junto al folleto, la advertencia que se señala es que este instrumento tendría un valor ”sensiblemente inferior”, en torno a un 10%, a su valor nominal, por lo que si el suscriptor vendiese estos valores en el mercado secundario “podría perder una parte significativa de su inversión inicial”

Además ofrece una rentabilidad sustancialmente inferior a la que “en estos momentos están exigiendo los inversores profesionales y cualificados, atendiendo al riesgo que incorpora, e inferior a la ofrecida por productos equiparables a otros emisores comparables”.

La CNMV incorporó hoy a sus registros el folleto de la emisión de preferentes por un total de 2.000 millones con un valor nominal unitario de 25 euros, y con un importe mínimo de las órdenes de suscripción de 2.500 euros.

El banco más solvente de Europa

El banco más solvente de Europa es el Rabobank, una entidad holandesa que cuenta con el mismo ráting que España (AAA por parte de dos agencias y AA+ por la otra).

Sin embargo, este banco ha salido a emitir como muchas entidades en España, participaciones preferentes con una rentabilidad del 11% durante 10 años, mientras que “nuestra banca”, lo hace entre el 6 y el 8,25%.

En concreto, Rabobank ofrecerá un 11% hasta junio de 2019 y, a partir de esa fecha, se referenciará al libor (equivalente al euribor), con un diferencial que podría rondar los 150 puntos básicos. Esta emisión, se realizará en dólares.

Se trata de la primera operación de este tipo de títulos, que se utilizan para reforzar el Tier 1 o capital de primera categoría, por parte de un banco europeo desde septiembre del año pasado. Las entidades que colocarán la deuda son UBS, Bank of America y Credit Suisse.

Ventajas y desventajas de las participaciones preferentes

En los últimos meses, las entidades financieras han lanzado una serie de participaciones preferentes, que ha diferencia de otros productos, ofrecen rentabilidades más altas que la media. Sin embargo, esta situación es más compleja y arriesgada, ya que está supeditada a los resultados que obtenga la entidad.

Pero es bueno preguntarse, ¿las participaciones preferentes son un negocio para los bancos y cajas o para los inversores?

En realidad, conllevan un riesgo alto para el inversor, si bien los tipos de interés que ofrecen suelen tentar a muchos, es importante saber que estaremos supeditados a que la entidad consiga ganancias, porque sino, estaremos en problemas.

Por ello decimos que la retribución que generan está condicionada a la obtención de beneficios distribuibles por parte del emisor o de su grupo, y sólo pueden amortizarse si la entidad lo considera adecuado (a partir de los cinco años).

En caso de que en una fecha de venta el precio de mercado esté por debajo del precio de emisión, los inversores perderán parcialmente el importe invertido. Además, no otorga derechos políticos al inversor

Además, otro punto que debemos tener en claro es que las participaciones preferentes se encuentran en el orden de recuperación de los créditos por detrás de los acreedores comunes y subordinados, por delante de las acciones ordinarias y en el mismo nivel que el resto de las participaciones emitidas o que pudiera emitir en un futuro al emisor.

Según lo establece la CNMV, este instrumento no cotiza en Bolsa, sino que se negocian en un mercado organizado, y aunque pueden tener un contrato de liquidez ésta es limitada, por lo que no es fácil deshacer la inversión una vez realizada.

Para las entidades, las preferentes refuerzan los ratios de solvencia como el ‘core capital’ y el ‘Tier1′ a la hora de tomar decisiones de compra y venta de títulos.

Entidades que emiten:

En los últimos meses, las entidades financieras españoles han lanzado varias emisiones de participaciones preferentes con el fin de reforzar su capital.

BBVA ha sido la primera ha sido en diciembre de 2008, con lo que duplicó la previsión inicial de colocación.

Dos meses más tarde, Sabadell colocó 500 millones, mientras que Santander lanzó una por 1.380 millones (lo destinará a compensar a los clientes afectados por el fraude de Bernard Madoff).

En marzo de 2009, Banco Popular se adhirió a esta iniciativa con una emisión de 426 millones de euros, y un mes después hizo lo propio el Banco Pastor con 250 millones.

Después de la intervención por parte del Banco de España, Caja Castilla-La Mancha emitió 1.300 millones de euros, que fue suscrita íntegramente por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).

Sin embargo, en estos últimos días se sumaron a la “moda” de las preferentes, La Caixa por 1.500 millones (ampliable a 2.000 millones) y Caja Madrid, por importe de 1.500 millones de euros (ampliable a 3.000 millones).

Las últimas entidades que ha cerrado este listado son CajaCanarias que anunció que iniciará una emisión de participaciones preferentes por un importe de 50 millones de euros (ampliables hasta 75 millones de euros) y Banesto, que ha lanzado una operación por importe de 250 millones ampliable hasta los 500 millones.

Ahora se ha incorporado Caja Mediterráneo (CAM), que realizará una emisión por importe de 450 millones de euros ampliables a 850 millones.

Banco Pastor lanza una emisión de participaciones preferentes

Banco Pastor ha comunicado el lanzamiento de una emisión de participaciones preferentes por importe de 100 millones, ampliable a 250 millones de euros, a un tipo de interés fijo los primeros 3 años, del 7,25%.

Sin embargo, a partir del cuarto año la remuneración ya no será fija, sino a tipo variable a Euríbor a 3 meses más un diferencial de 4,6%, con una retribución mínima del 6,80%.

A partir de hoy, comienza el periodo de suscripción y finalizará el próximo 1 de abril, y Banco Pastor ha confirmado que la retribución (fija y variable) se pagará de forma trimestral durante toda la vida de la emisión.

Estas participaciones preferentes, dirigidas a inversores minoristas, tendrán un valor nominal de 100 euros, y la solicitud mínima por inversor será de diez títulos (importe de 1.000 euros).

Para esta emisión, la entidad permitirá en caso de amortización anticipada, hacer uso de está opción a partir del quinto año.

Una vez más es bueno aclarar que este tipo de instrumento financiero no otorga derechos políticos al inversor, y su retribución fija está condicionada a la obtención de beneficios y en cuanto a su duración, es perpetua.

Muchas entidades como BBVA, Popular, Sabadell, etc. están emitiendo este tipo de instrumentos.