Forfaiting

También denominado “descuento sin recurso”, el forfaiting consiste en la venta de documentos financieros, con vencimientos de plazos medios, correspondientes al pago de bienes y/o servicios exportados, sin recurso alguno contra el exportador, luego veremos algunas diferencias con el factoring. Este método tiene las siguientes características:

• Abstraíble: Ni el deudor ni el banco garante pueden utilizar los incumplimientos, disputas comerciales u otras incidencias como excusa para recusar el pago de la deuda.
• Negociable: los créditos deben ser libremente transferibles.
• Comercial: normalmente el forfaiting surge como consecuencia de un contrato de compraventa de bienes y por tanto es un crédito comercial.
• Sin recurso: Una vez finalizada la operación, el vendedor puede desinteresarse del crédito cedido, mientras que el comprador no puede devolver el crédito al vendedor en caso que el deudor no pague, salvo en el caso de fraude.

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Agrupación de Perjudicados Madoff

Los inversores españoles afectados por la estafa elaborada Bernard L. Madoff parecen dar un paso importante para enfrentar los perjuicios sufridos. Casi un centenar de representantes de 600 inversores que sufrieron el presunto fraude de este “señor” han decidido crear la ‘Agrupación de Perjudicados Madoff’.

Esta nueva organización tendrá como objetivo de conseguir acuerdos extrajudiciales con las entidades bancarias que comercializaron estos productos y así conseguir la restitución de los 120 millones de euros que suman entre todos.

La flamante agrupación contempla a un 80% de inversores españoles, entre ellos se destacan pequeños ahorradores individuales, que han perdido cada uno de media cantidades en torno a los 150.000 euros, e inversores que superan los 10 millones de euros, como fundaciones, instituciones y colegios profesionales.

Esta plataforma estará representada por un equipode 18 abogados del bufete Cremades & Clavo-Sotelo, Javier Cremades que irán principalmente contra las entidades financieras involucradas, y entre sus objetivos buscarán un acuerdo extrajudicial.

Entre los bancos, el principal comercializador de productos de Madoff es Santander, cuyos clientes han perdido 2.330 millones de euros en estos fondos, aunque también están en la mira el portugués Espirito Santo, el holandés Fortis y el inglés Barclays.

Los abogados de Cremades advirtieron que si no hay acuerdo “se presentarán demandas individuales por cada caso” contra las entidades financieras y los intermediarios que comercializaron estos fondos y sostienen que ninguno de los afectados recibió la información necesaria para saber dónde estaba el dinero, y los contratos firmados contaban con cláusulas abusivas que podrían ser declaradas nulas.

Una de las principales acusaciones contra estas entidades se vincula a la falta de responsabilidad y negligencia en la gestión del dinero de sus clientes por no vigilar la actuación de Madoff, ya que según los abogados de los afectados “Era el único fondo estructurado que cobraba un 0% de comisión, porcentaje que fijaba libremente el comercializador”.

Nueva emisión de bonos de ICO por 1.000 millones de euros

El Instituto de Crédito Oficial (ICO), ha realizado una emisión de bonos por 1.000 millones de euros, con un cupón del 3,5% y vencimiento el 20 de enero de 2014.

Según ha informado el organismo que dirige Aurelio Martínez, el precio de venta a los inversores ha sido ‘Mid-Swap’ más 60 puntos básicos, lo que equivale a un nivel de 130,40 puntos básicos sobre el Bono Alemán de Referencia a cinco años.

Ésta es la primera transacción pública en euros que lanza en 2009 el ICO, con un ‘rating’ de ‘Aaa/AAA/AAA’, y tiene como objetivo, diversificar su base inversora por zonas geográficas como también por tipo de inversor.

La emisión, realizada bajo el programa ‘Euro Medium Term Note’ (EMTN), ha sido dirigida por BNP Paribas, Deutsche Bank y Goldman Sachs International.

La distribución geográfica donde se ha colocado la emisión ha sido la siguiente:

• Europa (48%): Alemania (20%), España (10%) y otros países europeos (18%).
• Asia (38%)
• Oriente Medio (14%)

En cuanto al tipo de inversor, la mayor parte de los bonos han sido adquiridos por:

• bancos centrales (51%)
• gestores de activos (25%)
• bancos (14%)
• fondos de pensiones (10%).

El Instituto de Crédito Oficial (ICO), durante el pasado año lanzó emisiones, por aproximadamente unos 14.600 millones de euros, en once divisas diferentes como coronas noruegas (NOK), libras esterlinas (GBP), dólares (USD), dólares australianos (AUD), dólares neozelandeses (NZD), reales brasileños (BRL), yenes (JPY), francos suizos (CHF), euros (EUR), coronas suecas (SEK), y liras turcas (TRY).

La FED rebaja los tipos de interés hasta un rango entre 0 y 0,25%

Luego del recorte aplicado por el BCE la semana pasada, una nueva decisión pero ahora, cruzando el Atlántico, la ha dado el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de EEUU que ha sacudido los mercados, y mañana podremos empezar a analizar sus consecuencias.

La FED ha decidió reducir los tipos de interés en al menos 75 puntos básicos y sitúa la tasa en un rango objetivo de entre cero y el 0,25%. Luego de esta iniciativa, se llega al nivel más bajo desde que los tipos de interés se convirtieron en la principal herramienta de política monetaria del banco central de EEUU.

La tasa de interés, viene sufriendo modificaciones desde que en agosto de 2007 en medio del escándalo de las hipotecas ’subprime’, con recortes en los últimos quince meses.

Esta medida se ha conocido luego de que se publicaran las últimas cifras del índice de precios de consumo (IPC) con una información soprendente, en noviembre se ha registrado la mayor caída en la historia de Esta dos Unidos al caer un 1,7% respecto a octubre y se situó en una tasa interanual del 1,1%.

El descenso se basa principalmente en una fuerte caída del 17% del índice de precios de la energía (acumula un descenso del 13,3%), mientras que los precios de los alimentos crecieron dos décimas respecto a octubre y suben un 6% interanual.

Nuevo Blog de Financial Red: Contratos por Diferencias

Si algo hemos aprendido en este blog es que la economía tiene muchas caras. En los mercados financieros se negocian infinidad de instrumentos financieros, la gran mayoría desconocidos para todos aquellos que no sea especialistas en las bolsas. Pues bien, uno de esos instrumentos son los CFDs.

Para llenar el vacío de conocimiento que hay en esa materia, Financial Red ha lanzado un nuevo blog: Contratos Por Diferencias. Como dice su nombre, tratará toda la temática referida a los CFDs, estos nuevos productos financieros.

Como sucede en todos los blogs de la red, contratospordiferencias.es cuenta con personal idóneo en la materia, que tratará temas específicos como las Comisiones de CFDs, los distintos Brokers CFDs disponibles y los índices CFDs que se toman en cuenta para el replicamiento de las rentabilidades, por mencionar solo alguno de los interesantes temas que se desarrollarán.

Bienvenidos a la Red.

El Índice de Precios Industriales disminuye un 0,7%

El Índice de Precios Industriales (IPRI) mostró en el pasado mes de septiembre un descenso del 0,7% respecto al mes anterior. Tras esta evolución, la tasa anual se situó en el 8,1%, 1,1 puntos porcentuales por debajo de la registrada en el mes anterior, según se ha publicado en el Instituto Nacional de Estadística.

Ello se explica por la reducción del precio del petróleo en los mercados internacionales en los últimos meses.

Si hablamos del resto de bienes, éstos también registraron una disminución en sus tasas interanuales, destacando la moderación en sietes décimas del crecimiento de los precios de los bienes de consumo. También se debe a la disminución en términos mensuales de los precios de alimentos y bebidas; y la tasa interanual de los precios de los bienes intermedios se moderó en cuatro décimas hasta situarse en 7,1%.

Por último, los precios de los bienes de equipo redujeron en 2 décimas su tasa, hasta el 2,1%.

Las ventas de Azkoyen superan los 70 millones de euros

Grupo Azkoyen, especializado en el diseño, fabricación y comercialización en más de 50 países máquinas expendedoras, y medios de pago electrónicos, distribuyendo café para el mercado horeca doméstico ha obtenido durante el primer semestre del año un beneficio neto de 3 millones de euros y sus ventas superan los 70 millones de euros.

Según el grupo, hay que resaltar que los resultados del primer semestre de 2008 no son directamente comparables con los del mismo periodo del año anterior, ya que:

- Se han producido cambios en el perímetro de consolidación por venta de divisiones (maquinaria de hosteleria e instalaciones completas).
- Durante el primer semestre de 2007, se produjeron ventas puntuales, esto es no recurrentes, que hicieron que durante dicho periodo se generase un EBITDA extraordinario (instalación masiva de mandos protección de acceso de menores a máquinas de tabaco).
- Durante el primer semestre de 2008 se ha implantado la nueva normativa de provisión de devengo de vacaciones, que ha supuesto un impacto de más de un millón de euros, efecto que será compensado en el resto del ejercicio.

En el comunicado semestral del Grupo Azkoyen a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el grupo manifiesta su “compromiso y empeño en el mantenimiento del ritmo de crecimiento de ventas y EBITDA recurrente durante 2008, con particular énfasis en los mercados internacionales”. El Grupo está inmerso en un ambicioso plan de internacionalización donde el mercado español apenas representa ya el 50% de sus ventas.

La evolución global del negocio de Azkoyen el crecimiento de las ventas de la línea de Máquinas de Vending. Éstas han subido un 43,5% respecto al año anterior, hasta alcanzar los 15,94 millones de euros tras la adquisición el pasado mes de marzo de la compañía británica Coffetek, especializada en la fabricación y distribución de una amplia gama de máquinas de vending de bebidas calientes. Su incorporación se reflejará a corto plazo en la mejora tanto de los ingresos como del margen y rentabilidad.

El Índice de Precios Industriales disminuye 0,8% en agosto

Poco, pero el Índice de Precios Industriales (IPRI) mostró en el pasado mes de agosto un pequeño descenso, en concreto, del 0,8% respecto al mes anterior. Tras esta evolución, la tasa anual se situó en el 9,2%, 1,1 puntos porcentuales inferior a la registrada en el mes anterior, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística.

La desaceleración del incremento interanual del IPRI en el mes de agosto se explica en gran medida por la desaceleración de los precios del petróleo en los mercados internacionales, moderando la tasa de crecimiento de los precios de los bienes energéticos.

Estos últimos crecieron a un ritmo del 25,6% en tasa interanual, 4,7 puntos porcentuales menos que el mes anterior. En cuanto al resto de bienes, cabe destacar el descenso de tres décimas en el crecimiento de los bienes de consumo, hasta el 4,9%, motivado en buena medida por la disminución de los precios mensuales de alimentos y bebidas, una décima inferior al mes anterior.

Por su parte, los bienes de equipo e intermedios mantuvieron sus tasas interanuales en el 2,3% y el 7,4%.

Aumentan las exportaciones españolas de mercancías

La economía española sigue con sus fluctuaciones. Los últimos datos proporcionados por el Gobierno establecen que las exportaciones españolas de mercancías han alcanzado los 97.480,4 millones de euros durante el primer semestre del año, lo que representa un crecimiento del 6,4% respecto al mismo periodo de 2007. Por su parte, las importaciones se han incrementado un 8,1%, para situarse en 148.982,8 millones de euros.

La tasa de cobertura ha sido del 65,4%, porcentaje inferior en 1,1 puntos al de los seis primeros meses de 2007. El déficit comercial acumulado en el primer semestre de 2008 ha ascendido a 51.502,4 millones de euros, un 11,4% más que en el mismo periodo de 2007.

Si analizamos algunos sectores, las exportaciones con una mayor cuota han sido los de bienes de equipo (20,4% del total), con un aumento del 0,5% respecto al mismo periodo de 2007.

Las exportaciones del sector automóvil (19,3% del total) han crecido un 5,4%: 5,8% en la rúbrica de componentes y 5,2% en la de vehículos terminados. En cuanto a las ventas exteriores de alimentos (14,1% del total) se han incrementado un 9,5% y las de productos químicos (13,3% del total) un 9,0%.

Destaca el avance del 59,7% interanual en las exportaciones de productos energéticos, si bien su participación en el total de exportaciones españolas del semestre ha sido de sólo el 5,7%.

En cuanto a las importaciones, las de productos energéticos han aumentado un 55,6% interanual. Este avance es consecuencia, en gran medida, del incremento del precio del crudo en los mercados internacionales durante el primer semestre de 2008. De esta manera, las importaciones de petróleo y derivados han registrado un aumento del 58,9%, para contribuir con 6,2 puntos al crecimiento del total de las importaciones del periodo (8,1%).

Del resto de sectores, destaca el descenso del 5,6% interanual en las importaciones del sector automóvil (13,6% del total).

La CECA cree que los mercados internacionales comienzan a reconocer la solvencia de entidades españolas

La Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) cree que los mercados internacionales comienzan a reconocer la mayor solvencia y mejores perspectivas que presentan las entidades españolas, cuando se cumple un año del estallido de la crisis ‘subprime’, que generó una desconfianza en el sector que ha desembocado en la actual crisis de liquidez, a la que las cajas han sabido anticiparse, según ha informado la agencia Europa Press.

De hecho, los bancos y cajas españoles ya han realizado emisiones para los inversores internacionales, y aunque la prima es muy superior a la que pagaban hace un año, se sitúa por debajo de la que abonan sus competidores internacionales.

Además, en el primer trimestre realizaron dotaciones ‘subestándar’ por otros 402 millones de euros más.

La CECA cree que las cajas de ahorro muestran “sólidos niveles de solvencia y eficiencia” que son consecuencia de la “gestión sana y prudente” que realizaron durante los años de expansión, lo que ahora les permite “afrontar con garantías” los efectos de la crisis, una premisa que se extiende a todo el sistema financiero español.

Por otro lado, la organización que agrupa a las cajas de ahorro españolas estima que estas entidades están más preparadas en este momento que en anteriores crisis para afrontar una desaceleración económica.

Mirando hacia el futuro y con un gran optimismo, la CECA espera que, tanto bancos como cajas de ahorros, cierren el ejercicio actual con un crecimiento del crédito de entre el 8% y el 10%, en el peor de los escenarios, con lo que podrán financiar la actividad económica nacional a pesar de la desaceleración de la economía, por lo que no será preciso acudir a fuentes externas de financiación.

A medio plazo, CECA prevé un “tránsito sosegado” por la normalización de los mercados mayoristas y por el desapalancamiento y la mayor ralentización del sector inmobiliario. En este sentido, las empresas industriales y las del sector servicios han relevado a las constructoras e inmobiliarias en el crecimiento del crédito de las cajas.

Según datos del primer trimestre, la financiación concedida al sector servicios repuntó un 22,2%, frente a la concedida en los tres primeros meses de 2007, mientras que los créditos a la industria avanzaron un 20%. Por el contrario, la financiación concedida por las cajas a empresas del sector inmobiliario, tan sólo creció un 17,3%.

Pese a ello, la agencia de calificación crediticia Moody’s Inverstors Service anunció esta semana su decisión de rebajar los ‘ratings’ de varias cajas de ahorro españolas por su “elevada exposición” a los sectores de la construcción e inmobiliario, así como por las actuales restricciones de liquidez.