Deuda de las comunidades autónomas

La deuda de las comunidades autónomas es uno de los puntos centrales del debate político y económico de España. Para tomar noción de lo que está sucediendo, según datos del Banco de España, la deuda se incrementó un 20,6% en el primer trimestre de 2009.

Lo cierto es que ha llegado a los 73.385 millones de euros, lo que equivale al 6,7% del PIB, y se ha transformado en la cifra más alta de toda la serie histórica.

Otro punto interesante del aumento de la deuda de las comunidades autónomas, que sólo entre Cataluña, Valencia y Madrid acumulan más del 61,3% del total del endeudamiento, lo que las transforma en las grandes deudoras.

Sin lugar a dudas, la crisis está golpeando claramente a los números de la economía, y uno de los aspectos que ha crecido ha sido el endeudamiento autonómico, con un significativo incremento del 7,4% (más gastos y menos recaudación) en comparación con el último trimestre de 2008.

Ranking de endeudamiento autonómico:

1. Cataluña: 20.930 millones de euros (28,5% del total de la deuda acumulada)
2. Valencia 13.202 millones de euros
3. Madrid: 10.851 millones de euros
4. Andalucía: 8.276 millones de euros
5. Galicia: 3.863 millones
6. Baleares: 2.827 millones
7. Castilla-La Mancha: 2.686 millones
8. Castilla y León: 1.916 millones de euros
9. Canarias: 1.716 millones
10. Aragón: 1.629 millones
11. Murcia: 1.066 millones
12. País Vasco: 894 millones
13. Extremadura: 854 millones
14. Asturias: 829 millones
15. Navarra: 798 millones
16. Cantabria: 531 millones
17. La Rioja: 517 millones

John Maynard Keynes

John Maynard Keynes, es sin lugar a dudas uno de los economistas más importantes de la historia, sobre todo por la repercusión que tuvieron sus teorías económicas y políticas modernas, como también en la aplicación que han adoptado muchos gobiernos en materia fiscal.

Keynes fue un defensor de la intervención estatal. El británico sostenía la viabilidad de las políticas fiscales y monetarias activas, que tenían como efecto contrarrestar las perturbaciones de la demanda privada. En otras palabras alentaba la participación estatal.

Por lo tanto, el Estado utiliza medidas fiscales y monetarias con el objetivo de acotar los efectos de una recesión o de las fluctuaciones cíclicas de la actividad económica.

A pesar de las múltiples aportaciones que ha propiciado a la economía mundial, su obra más importante ha sido la Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero. Esta obra se convirtió en una revolución para aquellos años, ya que desafiaba el paradigma económico más influyente.

Keynes expone su teoría que se basaba en la noción de demanda agregada para explicar la variacion general de actividad económica. Según su teoría, el ingreso total de la sociedad está definido por la suma del consumo y la inversión; y en una situación de desempleo y capacidad productiva no utilizada, “solamente” pueden aumentarse el empleo y el ingreso total, incrementando primero los gastos, sea en consumo o en inversión.

La cantidad total de ahorro en la sociedad es determinada por el ingreso total y, por tanto, la economía podría alcanzar un incremento del ahorro total, aun si las tasas de interés se bajaran para estimular los gastos en inversión.

Una de los motivos que lo enfrentaban con los economistas más influyentes del momento fue la defensa que hizo de la participación del Estado en políticas económicas para estimular la demanda en tiempos de un alto nivel de desempleo (gastos en obras públicas).

Las formulaciones de Keynes fueron tan importantes que influyó en el New Deal de Franklin Roosevelt, que se basaba en una política de gasto deficitario.

Un “delirante” para algunos, Keynes sostenía que la causa real del desempleo era el insuficiente gasto en inversión.

Sistema financiero en riesgo y el destino de la ayuda pública

El estado del sistema financiero español está en serios problemas, según afirmaciones de expertos de la firma Pricewaterhouse Coopers (PWC) que sostienen que se necesitarán invertir de un 2%  hasta un 6% del PBI, que traducido en euros serían de unos 25.000 millones a unos 70.000 millones, para poder recapitalizar el sistema financiero durante el 2009.

Uno de los problemas que afronta el sistema es la creciente tasa de morosidad y que puede llegar a eliminar la provisión genérica acumulada y tener un fuerte golpe en los resultados de este ejercicio. A pesar de ello PWC estima que el sistema financiero de España tiene una mejor capacidad de resistencia que la de otros países.

Para justificar este pensamiento, los expertos se basan en cinco factores:

• mayor peso de la banca minorista en España
• poca exposición de las entidades del país a complejos instrumentos  y a vehículos de titulización fuera de balance
• provisiones anticíclicas hechas durante el período de expansión
• menor grado de apalancamiento con respecto a entidades extranjeras
• fuerte presencia en cantidad de la banca española en sectores económicos de EEUU y la propia Europa.

Existen varios aspectos que inciden negativamente sobre al cartera de crédito de entidades y sobre las cuentas de resultados como el alto impacto de la crisis que ya lleva dos años de duración y el incremento de la tasa de paro en el país.

Según estima PWC la morosidad de las entidades del sector financiero en diciembre de este 2009 puede llegar al 7% y 8%, mientras que en marzo de este año llegó a 4,27% (casi cuatro veces que lo registrado en la misma fecha en 2008).

Se estima que en los años por venir habrá una menor oferta de préstamos a causa de la baja en los índices de endeudamiento a nivel familiar y compañías a un nivel más sostenible, esto hace estimar que hay una sobrecapacidad de un 30%.

Igualmente para PWC el sistema bancario de España tiene un nivel sólido, sin embargo se deben realizar reformas y tomar medidas, que si no se llevan a cabo, pueden incidir si se refleja un crecimiento en el nivel de morosidad.

Distintas posiciones tienen los titulares de las asociaciones de bancos y de cajas. Donde los primeros solicitan que no se les entregue dinero a entidades que no tengan posibilidades reales de salir adelante y las asociaciones de cajas que requieren que se destinen fondos públicos sólo para salvar entidades que realmente están en una crisis profunda.

El BCE mantiene los tipos en el 1%

Despúes de una serie de bajas consecutivas, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener los tipos de interés de la zona euro en el 1%, tras el último recorte de 25 puntos básicos de mayo, que dejó el precio del dinero el nivel más bajo de la historia.

Por lo tanto, podríamos estar cerca del piso, por lo que se descartan nuevas bajas en los tipos. La cadena de descensos en los tipos de interés se inició el 8 de octubre del año pasado cuando el BCE redujo los tipos en 325 puntos básicos, por lo que se ha reflejado en una caída del 4,25% al 1% actual.

Más tarde, en una conferencia de prensa, el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, afirmó que el organismo que dirige revisó a la baja sus previsiones de crecimiento para 2009 y 2010. Los motivos que argumentan sus palabras son la fuerte contracción sufrida en el primer trimestre de este año y prevé lo mismo para el PIB en 2009 que se contraerá entre el 5,1% y el 4,1% (en marzo se preveía un 2,7%).

Por su parte, otro tema de preocupación es la inflación, los economistas del BCE prevén que la inflación armonizada se ubicará este año entre el 0,1% y el 0,5%, mientras que para 2010 se espera que alcance entre el 0,6% y el 1,4%.

Además, el BCE ha confirmado que iniciará en julio su programa de compras de bonos garantizados denominados en euros por un total de 60.000 millones de euros, y prevé que sea completado antes de finales de junio de 2010.

Por su parte, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) ha imitado la decisión del BCE y también ha mantenido los tipos de interés, pero en el 0,5%, el nivel más bajo en la historia de la institución, así como proseguir con su programa de compras de activos por importe de hasta 125.000 millones de libras esterlinas.

La institución presidida por Mervyn King mantiene por tercer mes consecutivo los tipos y mantiene su apuesta por medidas de alivio cuantitativo por las que realiza compras de activos mediante la emisión de reservas.

Precio de los alimentos mayo

El IPC es una obsesión para todos los españoles, y cuando hablamos del precio de los alimentos, estamos en presencia de un punto clave en nuestra vida diaria ya que podemos ahorrar dinero (los supermercados más baratos).

Según datos del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, los limones (-28,13%), las judías (-19,48%), los pimientos verdes (-14,46%) y los gallos (-13,54%) fueron los alimentos que más se abarataron en mayo respecto a lo que sucedía un año atrás. En esta oportunidad, los descensos interanuales oscilaron entre el 13,54% y el 28,13%.

En mayo, nueve productos registraron subidas en sus precios en tasa interanual. Especialmente, los principales han sido, los tomates para ensalada (+9,73%), las acelgas (+6,24%) y las peras de agua (+5,25%).

Si la comparación es entre mayo y abril de 2009, los productos frescos que más bajaron fueron las judías verdes (-15,81%), los pimientos verdes (-12,70%), los plátanos de Canarias (-6,35%), los limones (-2,51%) y los gallos (-2,49%). Las que más se encarecieron, las peras de agua (+3,71%) y las acelgas (+1,60%).

Por su parte, los productos envasados, que dispararon sus precios fueron el arroz (+17,85%) y el tomate natural (+10,72%), mientras que las bajas se registraron en el aceite de girasol refinado (-13,29%), el aceite de oliva (-12,12%) y la leche esterilizada (-6,92%).

Caída histórica del empleo y la facturación en servicios

¿Hasta cuando continuará la sangría económica? Seguramente este 2008 nos quedará estampado a fuego como el año de los malos resultados. Según ha publicado el Instituto Nacional de Estadística (INE), la cifra de negocios del sector servicios de mercado ha caído un 8,4% en octubre respecto al mismo mes de 2007.

Pero esto no es todo, para peor, esto contribuyó a que el personal ocupado se redujera un 2,4%, transformandose ambas cifras en las mayores caídas de la serie histórica, iniciada en 2003. Este sector ya soporta seis meses consecutivos de bajas en la facturación y el cuarto en el empleo.

Durante octubre, todos los sectores redujeron la cifra de negocios, ha excepción de telecnologías de la información, que ha incrementado un 0,5%.

Los peores descensos los ha marcado Comercio, con una tasa interanual del -10,2%, luego se ha ubicado el turismo (-8,3%), y más atrás el transporte (-5,3%) y servicios a empresas (-4,1%).

Como decíamos, para destacar los números positivos de los servicios de investigación y seguridad y los servicios informáticos ha han incrementado sus ventas, con tasas interanuales positivas del 11,1% y del 8%, respectivamente.

Sin embargo, las reducciones más significativas, se dieron en las actividades de vehículos y combustible y selección y colocación de personal reflejaron tasas negativas del 23,5% y del 21,8%.

En fin, nuevos números que dejan en evidencia que nada detiene el camino a una recesión larga y dolorosa…

Los precios de producción industrial en la eurozona bajan

Según los datos publicados por la oficina comunitaria de estadísticas, Eurostat, los precios de producción industrial en eurozona han bajado en septiembre un 0,2%, mientras que en términos interanuales la subida fue del 7,9%.

Los precios en el sector energético experimentaron una bajada mensual del 0,9% en la zona euro y del 0,7% en la UE, mientras que respecto a septiembre de 2007, el alza fue del 20,3% y el 25,7%, respectivamente.

Los mayores incrementos mensuales en los países de la UE se han producido en Chipre (+1,9%), Dinamarca (+1,2%) y Eslovaquia (+0,6%), mientras que los mayores retrocesos han tenido lugar en Bulgaria (-1%), Rumanía (-0,9%), e Irlanda, Grecia y España (-0,7% los tres), que no sale de la crisis en la que está inmersa.

Testa aumenta su beneficio un 50%

La compañía Testa Inmuebles en Renta, perteneciente al grupo Sacyr Vallehermoso (SyV), ha obtenido un beneficio neto atribuible de 79,2 millones de euros en los nueve primeros meses del ejercicio, lo que supone un incremento del 49,9% respecto al mismo periodo del año anterior.

Con estas cifras, vemos que hay algunas inmobiliarias que se resisten a la crisis y salen a flote con nuevas iniciativas, a pesar de la importante recesión económica en este sector y en otros muchos. Desde aquí mi reflexión a todos esos empresarios que, poniendo de excusa a la crisis, reducen los sueldos a la mitad, como si estuviéramos en 1998. O bien se aprovechan de aquellos que se llaman profesionales que hacen su trabajo por precios tan módicos que hacen risa, cuando el nivel de vida a subido… reflexionemos…

Volviendo a Testa, la empresa ha incrementado un 2,7% hasta 203,2 millones de euros, de los que el 97% correspondieron a ingresos por alquileres. Si se tiene en cuenta que en 2007 se recibió una compensación por rescisión de un contrato de 1,9 millones de euros, los ingresos homogéneos habrían crecido un 3,7%. La superficie alquilable de Testa asciende a 1,5 millones de metros cuadrados con un grado de ocupación del 98,8%, cinco décimas más que en septiembre de 2007. El ingreso unitario medio ha seguido creciendo durante los últimos nueves meses hasta 14,3€/m2/mes, un 2,1% más.

La compañía está procediendo durante estos días a la entrega de la Torre SyV en Madrid para su uso hotelero a la cadena Hotusa, que tiene previsto iniciar su explotación en las próximas semanas, con lo que Testa comenzará a obtener ingresos de este edificio emblemático en un plazo récord de 44 meses desde el inicio de su construcción.

Las empresas indican que su cartera de pedidos permanecerá estable

En el tercer trimestre de 2008 la mayoría de las empresas encuestadas indican que su cartera de pedidos de exportación permanecerá estable en los próximos tres y doce meses. Por lo que se refiere a la evolución de la cartera de pedidos en el trimestre, la mayor parte de las empresas indica que ha evolucionado a la baja.

En el tercer trimestre de 2008, el Indicador Sintético de Actividad Exportadora (ISAE) se situó en -23,2 puntos, resultado inferior en 12,5 puntos al registrado en el anterior trimestre.

La mayoría de empresas de la muestra señala que su cartera de pedidos de exportación ha evolucionado a la baja en el tercer trimestre de 2008 (46,9%, 12,6 puntos más que en el trimestre anterior). El 40,0% de las empresas entrevistadas indica que su cartera de pedidos de exportación ha permanecido estable (4,9 puntos menos que en el segundo trimestre del año).

Finalmente, el porcentaje de empresas para las que ha aumentado su cartera de pedidos de exportación en el trimestre se reduce en 7,5 puntos, hasta el 13,0%.

La amplia mayoría de las empresas afirma no haber modificado sus precios de exportación en el tercer trimestre de 2008: 64,7%, porcentaje superior en 11,1 puntos al del anterior trimestre.
El porcentaje de empresas que señalan un incremento de sus precios de exportación se reduce en 9,2 puntos (hasta el 19,8%). Por último, el porcentaje de empresas que indica una reducción en sus precios de
exportación se sitúa en el 15,0% (1,4 puntos menos que en el anterior trimestre).

El beneficio neto del Grupo ACS en el tercer trimestre aumenta un 34,8%

El Grupo ACS obtuvo en los primeros nueve meses de 2008 un beneficio neto de 1.705 millones de euros, un 35% más que en el mismo período de 2007, apoyado en el buen comportamiento de todas las actividades de negocio.

Así, según el grupo, el beneficio neto ordinario ascendió a 892 millones de euros, un 21% más que el año pasado. Los resultados extraordinarios ascienden a 813 millones de euros por las ventas de la compañía de aeropuertos DCA, de las participaciones en Autopista Central y Rutas del Pacífico en Chile, así como del 10% de Unión Fenosa.

La cifra de negocio del Grupo ACS ascendió a 12.380 millones de euros en este periodo, con un incremento del 6,1%. Las ventas internacionales crecieron un 41% hasta alcanzar los 2.518 millones de euros, lo que representa el 20,3% de la facturación total.

Por su parte, el beneficio neto de explotación (EBIT) aumentó un 9,2% hasta los 871 millones de euros, representando un margen del 11,6%. La cartera total obras y proyectos del Grupo ACS pendiente de ejecutar al término de este tercer trimestre de 2008 ascendía a 32.801 millones de euros, un 9,1% más que al finalizar septiembre de 2007.

La aportación de las empresas participadas Abertis, Hochtief e Iberdrola a los resultados del Grupo en este período de 2008 fue, antes de deducir los gastos financieros, de 209,1 millones de euros.

La actividad de construcción obtuvo unas ventas de 5.326 millones de euros en los nueve primeros meses de 2008, mostrando una ligera disminución del 5,8%, fundamentalmente debido a la caída de la edificación residencial.

Esta ralentización de la edificación pudo ser parcialmente compensada por el aumento de la actividad internacional, que ya representa un 11% de las ventas tras crecer un 101% en los nueve primeros meses, gracias al aumento de la contratación en Estados Unidos y a la actividad concesional en Europa.