Forfaiting

También denominado “descuento sin recurso”, el forfaiting consiste en la venta de documentos financieros, con vencimientos de plazos medios, correspondientes al pago de bienes y/o servicios exportados, sin recurso alguno contra el exportador, luego veremos algunas diferencias con el factoring. Este método tiene las siguientes características:

• Abstraíble: Ni el deudor ni el banco garante pueden utilizar los incumplimientos, disputas comerciales u otras incidencias como excusa para recusar el pago de la deuda.
• Negociable: los créditos deben ser libremente transferibles.
• Comercial: normalmente el forfaiting surge como consecuencia de un contrato de compraventa de bienes y por tanto es un crédito comercial.
• Sin recurso: Una vez finalizada la operación, el vendedor puede desinteresarse del crédito cedido, mientras que el comprador no puede devolver el crédito al vendedor en caso que el deudor no pague, salvo en el caso de fraude.

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A probada la jubilación a los 67

Y sí, llegó el día. Hoy el Gobierno aprobó la anunciada Reforma de Pensiones. Después de un año de debate y tras llegar a un pacto social con gremios y demás agentes sociales, la jubilación a los 67 años es una realidad, pero hay que aclarar, que si bien la edad de 67 años deberá contarse recién en 2027, a partir de 2013 comenzará a notarse la elevación del plazo de para obtener la pensión.

Así a partir de 2013 y por seis años, irá aumentado un mes por año la edad para jubilarse y luego, a partir de 2022 irá aumentando dos meses por año, según el siguiente detalle:

Años Meses
2013 65 1
2014 65 2
2015 65 3
2016 65 4
2017 65 5
2018 65 6
2019 65 8
2020 65 10
2021 66
2022 66 2
2023 66 4
2024 66 6
2025 66 8
2026 66 10
2027 67

Por otro lado quienes tengan la edad de 67 años para jubilarse en 2027, solo podrán obtener la pensión máxima si han cotizado 37 años. Como ahora se necesitan 35 años para lograrlo, el aumento a 37, se hará en forma gradual, al igual que la edad para jubilarse. Además si entre los 65 y los 67 años, se llegara a contar con 38,5 años de cotizados podrán jubilarse también con la pensión máxima.

A su vez quienes quieran retrasar su edad de jubilación contarán con un incentivo mayor, el que pasará al 3,5%. Mientras que aquellos que quieran adelantar la edad de jubilación, podrán hacerlo a partir de los 63 años siempre que cuenten con 33 años de aportes y habrá un porcentaje de reducción de la pensión que variará según la edad y los años cotizados, pero que nunca supondrá una reducción mayor al 42% de la pensión máxima.

Existen varios puntos importantes que ya hemos adelantado en otros post, que vale la pena recordar ahora que se ha aprobado la reforma:

- Período de cálculo de las pensiones: pasará de 15 años a 25 años, pero a diferencia de la edad de jubilación, esto se concretará en el plazo de 10 años, en forma progresiva. Esto supone un beneficio para aquellos que tuvieron importantes cotizaciones a lo largo de su vida laboral.

- Beneficio para madres: La reforma establece que aquellas madres que deban dejar su vida laboral para cuidar a su hijo podrán computar 116 meses de cotización por hijo con un máximo de 2 años. Esto se aplicará a partir de las jubilaciones de 2013.

- Beneficio para jóvenes: Los programas de formación, como las becas, tendrán una cotización voluntaria de 50 euros siempre que se firmen los convenios respectivos. Y lo interesante de esta medida es que será retroactiva, pudiendo computarse un período de 4 años para atrás, es decir entre 2006 y 2010.

- Prejubilaciones: Un cambio del que no se había hablado tanto, pero me parece altamente justo recalcar, es que se han endurecido las condiciones para implementar EREs, dejándolos solo para causas objetivables, como muerte del empleador o concurso de acreedores. Aunque claro, seguro la norma luego dará más detalles y ampliará el concepto de “objetivables”. Pero no solo eso, sino que a partir de ahora solo se podrán jubilar por esta vía a mayores de 55 años y la empresa deberá asumir el costo de seguridad social hasta que el empleado cumpla los 63 años. Aunque las cuentas me dicen que si se elevó de 52 a 55 años la edad para implementar un ERE, debería pasar de 61 a 64, y no a 63 la edad hasta que la empresa debe asumir su costo….  Asi, parece que jubilarse de forma anticipada también será más complicado.

Hasta aquí los principales lineamientos de la reforma, la pregunta ahora es y no es por alentar protestas, pero, ¿la gente se quedará sentada en su casa? ¿no saldrán a protestar por la extensión de su vida laboral, o en verdad piensan que los 67 años podrán estar todos trabajando? Esta reforma está pensada en la lógica del aumento de expectativa de vida y del incremento de la población a jubilarse, que afectará el sustento del sistema tal y como estaba, pero ¿es realista? ¿Se habrán hecho estudios de cuanta gente trabaja en forma dependiente entre los 65 y 67 años? ¿Cuanta gente está en condiciones físicas de trabajar a esa edad? Pero lógico, los académicos importantes, los políticos, los gremialistas, trabajan mucho más allá de esa edad, pero ¿la gente común?…¿qué tipo de trabajos habrá reervado para ellos?

Imagen: google

ERE en 2010

Los Expedientes de Regulación de Empleo (ERE) siempre son una muestra de cómo está el desempleo, los ERE en 2010 hasta el pasado mes de Julio, que se han presentado en las administraciones registraron una caída del 19,91% unos 10.652, ante los 13.301 de entre Enero y Julio de 2009, a la vez el número de trabajadores que fueron afectados por un despido por ERE, descendieron hasta el 55,84%.

Respecto a los ERE autorizados, estos cayeron el 20,08% en los meses que va del año, hasta llegar a 9.944. De los ERE autorizados, 9.019 han sido pactados, siendo un 20,44% menos que 1 año atrás, y 925 fueron no pactados, un 16,36% menos. Mientras que, los 9.944 expedientes autorizados correspondieron a 169.549 empleados.

Si se tiene en cuenta al tipo de expediente, 2012 correspondieron a extinción (23,78%) menos, 6.751 fueron de suspensión (20,02%) menos y 1.181 de reducción de jornada (13,28%) menos. Los ERE de extinción lo sufrieron unos 30.661 trabajadores (27,87%) menos, los ERE de suspensión afectó a 130.822 (60,77%) menos y los ERE de reducción de jornada afectaron a 8.066 trabajadores (45,37%) menos.

En cuanto al sector de actividad, los de los ERE autorizados unos 473 se dieron en el sector agrario, y 9.471 en el no agrario. Mientras que, 4.309 ERE autorizados hasta julio se dieron en el sector de la industria (36,71%) menos que 1 año atrás, 3.740 en el sector de los servicios (8,40%) menos y 1.422 en la construcción (39,13%) menos.

Los datos, medidos por comunidades, en las comunidades que más expedientes se han autorizado en lo que va del año fue en:

-Cataluña (1.910)
-Comunidad Valenciana (1.679)
-País Vasco (1.379)
-Madrid (706)
-Andalucía (703)
-Galicia (594)
-Aragón (575)
-Castilla y León (548)
-Asturias (381)
-Navarra (323)
-Castilla La Mancha (275)
-Cantabria (224)
-Canarias (190)
-Murcia (167)
-La Rioja (105)
-Extremadura (104)
-Baleares (79)
-Ceuta y Melilla (2).

Por cantidad de trabajadores afectados en las Comunidades Autónomas; Cataluña fue la comunidad en la que más trabajadores se vieron afectados por ERE autorizados unos (34.647), País Vasco (28.895) y la comunidad Valenciana (22.193). En tanto que en Madrid, (14.059) trabajadores sufrieron por expedientes autorizados, seguidos de Castilla y León con (9.809).

Por otro lado, los afectados por ERE podrán hacerse de beneficios de las exenciones en la renta.

Imagen: cgtsykes.blogspot

Expediente regulacion empleo

El expediente de regulación de empleo (ERE), es un tipo de procedimiento utilizado en España para que una empresa en crisis pueda obtener autorización de suspender o despedir trabajadores.

Básicamente, el procedimiento se le debe solicitar a la Autoridad Laboral para suspender o extinguir definitivamente las relaciones laborales; garantizando los derechos de los trabajadores.

Está disponible para su solicitud a todas las empresas como también para los propios trabajadores, que a través de sus representantes legales, tengan en claro que de esta manera se evitan un problema mayor.

Es importante mencionar que, este procedimiento se puede realizar sólo cuando se dan determinadas circunstancias previstas en la ley:

• Despidos colectivos o suspensiones de la relación laboral por causas económicas, técnicas, organizativas o de producción.
• Extinción de la relación laboral por extinción de la personalidad jurídica del contratante.
• Suspensión o extinción de la relación laboral por fuerza mayor.

El expediente de regulación de empleo debe estar acompañado de la memoria que justifique las causas de su solicitud, de la documentación de índole económica que respalde la situación de la compañía, y en compañías de 50 o más trabajadores, un plan de viabilidad.

Por otra parte, si la empresa que solicita esta medida posee menos de 200 trabajadores, la Autoridad Laboral puede ser la de la provincia donde está la empresa. Pero, si posee más de 200 personas, el caso lo debería verificar el Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales.

El ERE, al ser solicitado por causas de fuerza mayor, no requiere más que informar a los representantes legales de los trabajadores y esperar la resolución de la Autoridad Laboral.

En el resto de casos, se debe iniciar un período de negociación entre las partes, donde si no se logra llegar a un acuerdo, la Autoridad Laboral tomará la iniciativa y decidirá el futuro de los empleados.

OPV Amadeus

Luego de marchas y contramarchas, Amadeus saldrá definitivamente a la bolsa, el 27 de abril. Muchos esperan no sólo ganar con la especulación, sino “encontrar” ganancias, y que mejor que apostar por uno que vuelve.

La empresa tecnológica participada por BC Partners y Cinven (tienen el 52,8% del capital), se ha decidido por la bolsa de Madrid para la Oferta Pública de Venta y de Suscripción de acciones (OPV-OPS).

La OPV está dirigida a inversores cualificados en España y el extranjero específicamente. Asimismo, la oferta será de 36,9 millones de acciones ordinarias a un valor nominal de 0,001 euros cada una, alcanzando un importe efectivo de 910 millones de euros.

Los actuales dueños de la compañía reducirán sus influencias, BC Partners y Cinven controlarán el 34,46%, Air France el 15,11% y las aerolíneas Iberia y Lufthansa, el 8,95% y del 7,56%, respectivamente.

Recordemos que la empresa ganó 2.461 millones de euros el año pasado. Asimismo, Amadeus ya formó parte del mercado continuo durante seis años, donde había sufrido una revalorización del 28%.

Es importante recordar que Amadeus había dejado de cotizar en bolsa en diciembre de 2005 (tras seis años en el parqué). Sin embargo, la abandonó cuando BC Partners y Cinven compraron su participación en la compañía a Iberia, Air France-KLM y Deutsche Luftansa lanzando una opa a 7,30 euros por acción.

Afectados por ERE

El número de trabajadores afectados por ERE, tras los meses de subida a tasas de hasta 3 dígitos, llegó a ubicarse en 25.648 durante Enero de 2010, esto significa una caída del 57,8% respecto a los 60.796 de Enero de 2009.

A la vez que, los ERE autorizados siguieron en aumento, llegando a subir a 1.659 durante Enero, siendo un 14,8% más que Enero de 2009. De dicho total, unos 1.474 han sido pactados con representantes afectando a 21.604 trabajadores, además otros 185 fueron no pactados afectando a 4.044 empleados.

Durante 2009 se registró un incremento del 270% en cuanto a la cantidad de empleados que llegaron a quedarse sin trabajo a partir de un ERE, llegando a un total de 548.875, respecto a los 148.088 de 2008. Mientras que el número de ERE autorizados en 2009, llegó a los 19.400, un 210,4% más que en el ejercicio anterior.

Mientras que del total de expedientes autorizados en Enero, unos 696 se encuentran en la industria, registrando una caída interanual del 1,5%, unos 564 correspondieron al sector servicios (+41,7%), otros 167 al sector de la construcción (+50,4%) y 232 a la agricultura (+1,3%).

Un total, 17.222 empleados de la industria fueron afectados por un ERE durante Enero pasado, siendo un 65,7% menos, respecto a los 5.700 de los servicios (-21,7%), los 1.475 del de la construcción (+29,1%) y los 1.251 de la agricultura (-41,7%).

Durante Enero, la cantidad de expedientes de extinción de empleo (despidos colectivos) autorizados por las autoridades laborales registró una caída del 22,3% en tasa interanual, registrándose unos 295 procesos. Es así que dichos expedientes significaron el despido de 4.082 trabajadores, un 19,5% menos que Enero de 2009.

Mientras que, los ERE de suspensión temporal de empleo llegaron a 1.205 en Enero pasado, llegando a ser un 24,2% más, el número de afectados por este tipo de expedientes cayó un 62,2%, con 20.670 trabajadores afectados.

Por otro lado los ERE de reducción de jornada, que permite poder combinar la reducción de jornada con el cobro de prestación por desempleo, dando derecho a una bonificación del 50% en las cuotas empresariales a la Seguridad Social por contingencias comunes. Aunque estos ERE no tiene tanta importancia como los otros en España, de los 25.648 trabajadores afectados por ERE en Enero, sólo 896 significaron un ERE de reducción de jornada, llegando a ser inferior un 6,3% respecto a Enero de 2009. Por lo que este tipo de ERE autorizados el número quedó en 159, registrándose un 67,3% más.

Imagen: fsc.ccoo.es

Lecciones de los mercados emergentes

Las acciones de los mercados emergentes volvieron a subir el 75% en el 2009, superando a las acciones de mercado de las economías desarrolladas que han crecido un 50%.

Durante la última década han retribuido más del 100% con dividendos reinvertidos, lo cual es mucho mejor si lo comparamos con los rendimientos negativos de las acciones de mercados desarrollados.

Asimismo, en Morgan Stanley, se estima que el PIB de las economías de mercado emergentes crecerá a un 6,5% en 2010 frente a sólo el 2% para las economías avanzadas.

Una estadística que nos deja atónitos es que la gran mayoría de las empresas de mercados emergentes superan a sus pares radicadas en economías desarrolladas, en cuanto se trata de la venta a nivel mundial y en mercados locales.

Otra comparativa a tener en cuenta es la tasa ROE, o de rendimiento, la cual, en los mercados emergentes, representa al 12% en contra de un 7% que ofrecen los mercados desarrollados.

Y, entonces nos preguntamos, ¿por qué sucede esto en las economías en desarrollo y no en las ya establecidas como tales? Simplemente, se debe a la eficiencia operativa que estas empresas poseen. Basándose en una reducción del endeudamiento las empresas han logrado un mayor ROE.

Tomemos el ejemplo de la economía de China, uno de los países que viene creciendo a pasos agigantados.  Este país se caracteriza por un exceso de inversión y bajo consumo. Los hogares chinos consumen apenas el 36% del PIB, mientras que el capital fijo ascendió al 47% del PIB. Es decir, que aún hay mucho espacio para que el consumo interno aumente, y esto lleva a que las tasas de crecimiento tanto de las empresas como de la microeconomía sea abrupta.

China terminó el 2009 como el mayor mercado del mundo en automóviles y teléfonos móviles, y se espera que sobrepase a los EE.UU. como el mayor mercado de las pantallas planas en 2010.  Y es claro, porque con la cantidad de propensión al consumo del país, cualquier cosa que se fabrique será vendida.

Hay muchas razones para creer que el mercado alcista de las economías emergentes es más robusto de lo que los escépticos sugieren. Ahora, la carga de la prueba recae sobre las empresas del mercado desarrollado para ofrecer la mejora estructural de la rentabilidad sobre recursos propios obtenidos.

Fuente: Financial Times (texto en inglés)

Contratos por diferencias

Los contratos por diferencias (CFD) se refieren a los activos financieros derivados, los que constituyen un acuerdo entre un inversor y un intermediador financiero a través del que se determina la liquidación en efectivo de la diferencia, sea favorable o desfavorable, que llegue a producirse en la cotización de un activo subyacente esto puede darse en una acción, un índice, un metal precioso, un fondo cotizado, divisas, entre las fechas en las que se realiza y se cancela el contrato.

Su funcionamiento, consta que el inversor pueda tomar una posición en un activo similar a operar de forma directa adquiriendo o vendiendo el activo aunque prescindiendo del desembolso en la posición compradora o de la entrega de valores.

Este tipo de productos, se encuentra dirigido a inversores con una alta y probada experiencia, debido a que exige un alto conocimiento de los mercados bursátiles y capacidad financiera para afrontar pérdidas.

Además se pueden tomar posiciones cortas es decir jugar a la baja, dentro de los mercados que negocian sólo al contado.

Respecto a los emisores de CFD, son lanzados por empresas de servicios de inversión (ESI), “entidades de crédito y agencias o sociedades de valores”. Se puede dar el caso que quienes comercializan el CFD sean diferentes al que los emiten.

En cuanto al emisor, este llega a asumir dos riesgos, uno de ellos es el de pagar al inversor si el mercado evoluciona a favor de él o tener que hacer frente a pérdidas las que ocasionen el incumplimiento de las obligaciones del inversor en momentos que el mercado registre una trayectoria contraria a los intereses de éste.

Las exigencias que se les hace a los inversores, es el de un depósito de garantía al realizar dicha operación, esto se utiliza como forma de asegurar que el inversor responda en caso de darse potenciales pérdidas. Usualmente su cuantía es recalculada cada día.

Inversión socialmente responsable

La inversión socialmente responsable es aquella que incorpora criterios sociales y medioambientales, dentro de sus caracteres de financiación y proceso de la inversión. Mediante esta moderna forma de inversión, se les permite a los ahorradores ejercer presión para cambiar u orientar las decisiones empresariales.

Adicionalmente, a través de este tipo de inversiones se ayuda y beneficia a muchos proyectos y microempresas que no pueden obtener financiación por los métodos tradicionales. Estas pueden obtener financiación alternativa a través de fondos de microcréditos o fondos rotatorios, fórmulas de capital riesgo o de garantía recíproca, entre otras.

Actualmente, se utiliza mucho invertir con criterios de responsabilidad social  a través de fondos de inversión éticos. Como el fondo verde que comentamos la semana pasada, estos permiten dirigir el ahorro a determinados valores, además de ser rentables.

Este sistema de inversión ha crecido en los últimos años con ferviente rapidez. La globalización y el cambio climático ha provocado gran preocupación en los ahorristas particulares y por ende, buscarán aportar su pequeño grano de arena, motivando a las empresas inversoras a llevar adelante procedimientos menos contaminantes y favorables para la sociedad.

Fondo de Inversión Verde

El inversor George Soros presentó un plan a la ONU para la creación de un fondo. Su objeto es destinar 100.000 millones de dólares para ayudar a los países más pobres a luchar contra el cambio climático.

La idea de este fondo es que esté disponible inmediatamente, y que no se añada al déficit nacional de los países donantes. Sino que surja de sus cuentas de reservas.

Se estima la creación de un fondo de 30.000 millones de dólares para el periodo de 2010-2012, aunque las necesidades escalen hasta las cifras mencionadas anteriormente en diez años.

Solo a modo de dato, en septiembre de 2009, el FMI distribuyó casi 300.000 millones de dólares mediante los Derechos Especiales de Giro (en inglés: Special Drawing Rights). Un poco más que el 50% de ese dinero fue a parar a las mayores economías desarrolladas, las cuales no lo han tocado.

A raíz de esto Soros plantea que, los países industrializados presten 100.000 millones de dólares provenientes de los DEG para un “fondo verde” que sirva a los países en desarrollo, con un plazo de 25 años. Asimismo los países miembros poseen las reservas en oro del FMI, para garantizar el pago de intereses.

Lo importante de esto, es que se puede complementar con los Bonos de Carbono. Es decir, que el dinero podría invertirse en fuentes energéticas bajas en carbono, reforestación, programas de adaptación a las sequías o inundaciones, etc. Y así, enfrentar al cambio climático de forma pareja en el mundo y no solo compensando lo que uno hace por lo que el otro contamina.