Europa quiere limitar los CDS

Si bien el mercado financiero ha desarrollado en los últimos años nuevos productos, que han alcanzado un gran éxito en poco tiempo, moviéndose con total libertad, en medio de una ola de especulaciones y rumores sobre el futuro de los países, ciertos gobiernos han comenzado a prestar atención a la utilización de algunos de estos nuevos instrumentos financieros.

Así los CDS estarían en la mira de Europa. Este instrumento que es ni más ni menos que un seguro contra cesaciones de pagos (CDS, por sus siglas en inglés), se ha convertido en uno de los instrumentos predilectos de los inversionistas para especular contra la deuda de empresas y gobiernos y por ello Alemania ya ha tiene en carpeta el estudio de su limitación.

Como dijimos el mercado de algunos instrumentos creció sin control aparente por parte de los gobiernos, es así, cuando hay fiesta financiera nadie presta atención a lo que sucede alrededor, hoy la situación es distinta, y los gobiernos parecen ver las soluciones en regularlo todo, incluso aquello que sucedió ante vuestras narices, sin que ellos se dieran cuenta.

Hace siete años, los contratos de CDS ascendían a los US$3 billones (millones de millones); hoy la cifra supera los US$25 billones, según la Asociación Internacional de Seguros y Derivados.

Debido a la escasa información disponible sobre quién compra y vende estos instrumentos, que generalmente se negocian en forma privada fuera de una bolsa, es difícil monitorear quién corre el riesgo de perder cuantiosas sumas de dinero y quien estaría ejerciendo presión contra la deuda de un país o una empresa.

Obviamente lo que para muchos representa una herramienta esencial de cobertura, para otros configura una apuesta especulativa, dado que los CDS protegen contra la cesación en el pago de un bono. Si eso ocurre, el tenedor de un CDS recibe un pago por parte del vendedor del seguro. Pero los corredores no necesitan poseer los bonos para comprar la protección.

Todo estalló semanas atrás con el agravamiento de la situación de Grecia, y también con las especulaciones sobre la situación fiscal de España y Portugal, donde los precios de los CDS que protegían contra una cesación de pagos de esos países se fueron a las nubes.

También Francia, Grecia (parece una ironía!) y Luxemburgo se sumarían a las limitaciones que impondría Alemania, a la que esperan se sume Estados Unidos.

Igualmente se ha aclarado, que lo que se estudia es prohibir por completo el corretaje “puramente especulativo” de estos derivados.

Ante el impulso dado en Europa a este tema, Estados Unidos se vio obligado a analizar sus implicancias, así Gary Gensler, presidente de la Commodity Futures Trading Commission de EE.UU. manifestó que EE.UU. podría adoptar normas para regular la transacción de CDS, a los que se considera uno de los principales culpables del virtual colapso de la aseguradora American Internationl Group Inc. (AIG), que tuvo que ser rescatada por el gobierno en medio de la crisis financiera en 2008.

La prohibición que se evalúa en Europa les permitiría a los inversionistas usar CDS para protegerse contra posibles cesaciones de pagos de deuda soberana, pero les impediría adoptar posturas puramente especulativas.

Puestos en la mira, los CDS parecen ahora como uno de los culpables de la tremenda crisis financieras. Es que además de “culparlos” por el caso de AIG, algunos señalan que los inversionistas compraron estos instrumentos para atacar a Lehman Brothers y Bear Stearns en 2008.

Para los especialistas, restringir el uso de los CDS podría aumentar los costos de endeudamiento de varios países si los inversionistas sienten que tienen menos formas de protegerse contra un descenso en los precios de los bonos.

Sobre este tema, podría haber novedades cuando se reuna los ministros de Finanzas de la UE que tendrá lugar la próxima semana en Bruselas.

Más de cien bancos se declararon en bancarrota en EE.UU.

La cifra de bancos que ya han debido cerrar ante la crisis y que debieron declararse en bancarrota pasó los cien, llegando a unos 101, cuando la Corporación Federal de Seguros de Depósito (FDIC) asumió el control de dos pequeños bancos en los estados de Florida y Georgia.

Esta medida ha afectado al Partners Bank de Naples (Florida) con 68,7 millones de dólares en activos y 63,4 millones en depósitos.

Se espera que la cifra de bancos que deban cerrar en Estados Unidos se incremente a partir de la crisis financiera generada por la recesión y la crisis en el sector inmobiliario, hasta llegar a una cantidad que aún sin saberlo pueda tomarse como un techo y esperar una estabilización.

A partir de un informe oficial, el banco Stonegate, de Fort Lauderdale (Florida) anunció la adquisición de los depósitos y los activos de Partners Bank. Mientras que el otro banco que ha sido afectado es el American United Bank, de Lawrenceville (Georgia), que contaba con 111 millones de dólares en activos y 101 millones en depósitos que fueron adquiridos por Ameris Bank, también proveniente de Georgia.

Desde el sector bancario han definido esta ola de cierres, como el mayor número de cierre de bancos desde la crisis de 1992, por ese entonces debieron cerrar unos 122 bancos.

Desde la FDIC señalaron que el dinero de los depositantes no corre ningún peligro ya que existen seguros que los protegen hasta los 250.000 dólares por cuenta.

Asimismo esta es la peor crisis financiera desde la recordada depresión de 1930, ya ha afectado a todo tipo de bancos, existiendo el riesgo de que el número de cierres de bancos llegue a 400 en los próximos años.

Como lo han definido en el sector, el actual problema de estas instituciones reside sobre todo en los préstamos hipotecarios tóxicos, además de que la crisis general que ha impedido que las empresas del sector de la construcción pudieran cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones financieras.

El fútbol no sabe de crisis económica

Si bien nunca se duda de la fidelidad de los aficionados, sean del equipo que fueran, muchas veces la fidelidad se ve frenada en los bolsillos como en esta actual crisis.

Pero según Deloitte, el número de aficionados que concurren a los estadios para ver los partidos de la Liga de Campeones, contrario a lo supuesto, ha crecido un 5% esta temporada. Siendo esto un reflejo de la fidelidad de los aficionados aún en los tiempos que corren y todavía es una buena fuente de entrada de euros para los clubes.

La asistencia media en las dos primeras rondas de partidos registró un aumento de 37.400 personas, según Deloitte. Por otro lado los estadios de la prestigiosa Liga Premier inglesa se han mantenido llenos a un 91% de la capacidad desde el 15 de Agosto, mientras que en toda la última temporada fue del 90%.

El 75% de los clubes de la Liga Premier han decidido congelar o reducir los precios de las entradas durante esta temporada como medida ante la actual recesión en el Reino Unido. Entre los clubes que han visto incrementarse la concurrencia fueron Manchester City y Blackburn registrando aumentos de la concurrencia de más de 10%, según los datos aportados por Deloitte.

Otro caso en el mundo del fútbol, que a primera vista no muestra efectos de la crisis es el del Liverpool que aumentó a más del doble el valor del patrocinio de su camiseta en un acuerdo con el banco Standard Chartered Plc. El acuerdo es de cuatro años, por un valor 128 millones de dólares.

Mientras que Real Madrid, el club que registra el mayor ingreso, pronosticó un aumento de 3,5% en las ventas a 421,7 millones de euros en el año hasta el mes de Junio, debido a las crecientes ventas de entradas y otros ingresos vinculados con los estadios.

En lo que a las claras es un reflejo de los gastos extraordinarios y con registros históricos en alguno de los pases, el Real Madrid se dio el lujo y gastó un récord de 360 millones de dólares fuera de temporada, por las contrataciones históricas de Cristiano Ronaldo, Kaká y Karim Benzema. Además de haber firmado un acuerdo mejorado con su patrocinador Bwin, la casa de apuestas en línea austriaca.

Sin dudas es una muestra acabada de la pasión de los aficionados, que ante la crisis eligen prescindir de otros gastos y de las finanzas de los clubes, que parecen no estar al tanto de los problemas económicos-financieros que vive el mundo.

Récord histórico del oro

Hoy, se ha renovado la confianza en el metal precioso como lugar de refugio. El oro ha cotizado, exactamente, en los contratos de futuros para diciembre de este año unos 1.043,78 dólares la onza. Con esta marca, el oro supera su récord de marzo de 2008, cuando había alcanzado los 1.033,90 dólares por onza.

El precio de la onza viene escalando en su precio sin cesar. Nuevamente, es la debilidad del dólar que sigue haciendo fuerte al oro. En estos días se corre el rumor de que los países productores de petróleo del Golfo Pérsico mantienen negociaciones con Rusia, China, Japón, Brasil y Francia para reemplazar al dólar con un conjunto de monedas en el comercio del crudo.

Por otro lado, este commodity se ha beneficiado también de los temores acerca de la evolución de la inflación y de la crisis financiera.

Los inversores y fondos siguen comprando porque, desde el punto de vista técnico, el oro tiene muy buena pinta. Incluso sin el empuje del dólar débil, el oro se comporta bien.

El BCE no cambia y mantiene los tipos en el 1%

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener nuevamente los tipos de interés de la zona euro en el 1% por lo que sostiene los porcentuales después de reducir  los tipos en 325 puntos básicos desde el año pasado, descendiendo la tasa desde el 4,25% al 1% actual.

Para resurgir de la crisis financiera y económica (remontar un economía que ha sufrido una contracción del 4,7% en el segundo trimestre comparado con el de 2008), la entidad monetaria ha bajado el precio del dinero, y ha prestado a los bancos liquidez de forma ilimitada y compra, actualmente, bonos garantizados (cédulas hipotecarias y territoriales de España, por ejemplo).

Paralelamente, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) mejoró en nueve décimas su previsión de crecimiento para la eurozona proyectado para 2009 debido a la mejora en el entorno económico, y prevé una contracción del PIB de la zona euro del 3,9% en comparación con la estimación antecesora del 4,8%.

El banco europeo se mostró escéptico sobre la duración de la actual recuperación económica y ante esta situación, adoptará una postura de espera para ver los efectos de las medidas que ha adoptado.

¿Seguiremos en vísperas de crecimiento?, o ¿solamente es el efecto rebote de una caída brusca?

La Reserva Federal y el millonario negocio de la refinanciación

Nada es gratis en este mundo. El mundo de las finanzas carece de sentimientos, pero le sobran especulación y corporaciones que buscan negocios constantemente.

La Reserva Federal estadounidense (Fed) no es la excepción. Según ha publicado el diario ‘Financial Times’, esta entidad ganó 14.000 millones de dólares (unos 10.000 millones de euros) en los últimos dos años con sus operaciones de refinanciación a los bancos y los programas de facilidades al crédito emitidos desde el comienzo de la crisis financiera.

El arte de los números

La FED estima que esta cifra se basa en la diferencia entre las comisiones y los intereses de las facilidades del préstamo y el interés que la Fed habría ganado si lo hubiera invertido en bonos del tesoro a tres meses.

El banco central estadounidense habría conseguido embolsado 19.000 millones de dólares (13.300 millones de euros) a través de los cargos cobrados a las instituciones financieras que hicieron uso de los programas de financiación de la Fed para obtener liquidez durante la crisis.

Si hubiese invertido esta suma en bonos del tesoro habría registrado intereses por valor de 5.000 millones de dólares (3.500 millones de euros), dejando a la Fed con unas plusvalías netas de 14.000 millones de dólares (9.800 millones de euros).

Esta estimación de la Fed abre las puertas a la posibilidad de que los bancos centrales puedan sacar beneficios de sus medidas anticrisis, compensando en parte el riesgo que asumen.

El cálculo realizado por la Fed (no ha sido auditado) incluye las subastas de liquidez TAF a los bancos, las emisiones de líneas ‘swaps’ en otras divisas con otros bancos centrales, la compra de bonos comerciales y el respaldo financiero a otros productos de inversión respaldados por activos.

La crisis según Paul Krugman

Paul Krugman, Premio Nobel de Economia 2008, ha realizado un interesante analisia acerca de la crisis internacional.

El economista ha afirmado, y casi como una alerta, sobre el riesgo de una “década perdida” para la economía mundial similar a la que azotó a Japón en los años 90 y sostiene que ” está ocurriendo una niponización de la economía mundial, agudizada por casos de tipo argentino“.

Esta expresión la fundamenta de manera simple y consisa, los países no pueden salir de la recesión exportando porque esta vez la crisis es mundial.

En cuanto a la duración de esta situación Paul Krugman afirma que en el primer año de crisis, las consecuencias fueron mucho peor que lo que a Japón le ha pasado en diez años y sostiene que el riesgo de una estanflación prolongada es realmente alto.

Para saber de que se trató la crisis en oriente, el economista concluyó que el problema central de Japón fue que los problemas de balance tardaron mucho en resolverse, ya que es difícil tener suficiente demanda en una economía con una demografía muy adversa.

Krugman sostiene que algunos países de Europa están mas cerca de niponizarse, de combinar problemas de balance com poblaciones que envejecen. Si bien Estados Unidos no tiene esa cambinación, Alemania e Italia sí.

En lo que respecta a “Francia, está mejor, y Europa en su conjunto también, aunque Alemania tiene semejanzas impensadas con Japón ya que tiene una demanda interna suficiente, lo que genera enormes dificultades”.

Además, afirma que “su reactivación en los primeros siete años de esta década se debió a que generó un superhabit gigantezco de cuenta corriente”. Se pregunta: ¿Cómo es posible que Alemania, que no tuvo burbuja inmobiliaria, tenga una caída del PIB más abrupta que cualquier otra economía cenbral?

La respuesta es que los alemanes dependían de sus exportaciones a los países de Europa afectados por la burbuja, y por eso, de refilón, al perder esas exportaciones, fueron más afectados que países con burbuja.

¿Qué cambio estructural aprobaria en la economía, para apoyar la reactivación? Krugman está convencido que la respuesta es la regulacion financiera. Controlar el gran aumento del apalancamiento general publico-privado es uno de los motivos que explican porque quedamos tan bulnerables. 

“Pasaron 50 años de la Gran Depresión sin ninguna crisis financiera grave, y eso fue porque teniamos un sector financiero que no dejaba que la gente se endeudara tanto como hoy”.

Siempre es interesante leer a este hombre…

El 26% de las reservas mundiales están en euros

El euro ha ganado un lugar preponderante en el mundo de las finanzas. La moneda europea se ha expandido como fuente de reserva en 2008, quitándole lugar al dólar, según ha publicado el Banco Central Europeo (BCE).

Para tomar noción de esta situación, representaba un 26,5 % de las reservas mundiales de divisas, frente a 25,3% un año antes, si se mide por tasas de cambio constantes. Por su parte, el dólar representó 64% de las reservas, frente a 65, 4% a fin de 2007, según se desprende de un informe sobre el papel internacional de la moneda.

Rusia e India han expresado que la economía mundial depende demasiado del dólar y exhortaron a hacer cambios en cómo se gestionan reservas monetarias por valor de US$ 6,5 billones (millones de millones).

El BCE sostiene que el dólar ha mantenido su estatus de “la moneda internacional más importante” durante la crisis financiera debido a “la profundidad y liquidez de los mercados financieros de Estados Unidos en un ambiente de fuga hacia la calidad por parte de los inversores”.

Además el informe agrega que “aunque la crisis financiera mundial ha tenido un impacto muy profundo, la importancia relativa de las principales monedas internacionales ha permanecido en general sin cambios.

Consultar cambio euro-dolar, aquí.

Los empresarios más influyentes de España

Mientras muchos sostienen que los políticos son los hombres más poderosos, los dueños del capital, los empresarios toman dicisiones mucho más fuertes que la clase dirigente, que en muchas ocasiones, terminan por dictar a quienes comandan los destinos de este mundo.

Por eso, los hombres de negocios son quienes más influyen en la vida cotidiana de las personas. Una decisión en una reunión de directorio, tiene tal vez, más peso que una reunión de ministros, y esta crisis financiera no hace más que corroborar estas palabras.

Por eso, todos los años se realiza un ranking con los empresarios más influyentes de España. Una vez más, la banca se ha llevado el primer puesto de la mano de Emilio Botín, presidente de Banco Santander. Detrás del banquero se ha ubicado Amancio Ortega, máximo responsable de Inditex.

El estudio KAR de la compañía de investigación de mercado Ipsos ha cerrado el podio de los tres empresarios más influyentes con el presidente del BBVA, Francisco González.

Ranking de empresarios más influyentes de España:

1. Emilio Botín (Santander)
2. Amancio Ortega (Inditex)
3. Francisco González (BBVA)
4. César Alierta (Telefónica)
5. Florentino Pérez (ACS y del Real Madrid)
6. Ignacio Sánchez Galán (Iberdrola)
7. José Manuel Entrecanales (Acciona y ex presidente de Endesa)
8. Isidoro Álvarez (El Corte Inglés)
9. Juan Roig (Mercadona)
10. Antonio Brufau (Repsol)

Un dato particular es que por primera vez, las hermanas Koplowitz, desaparecen del ranking.

La crisis afecta a Nike

Se siguen sumando empresas a la lista de las que reducen plantilla en vista de la situación económico financiera que atraviesan. Ahora, Nike vio reflejado en su ejercicio fiscal cuanto la esta afectando la crisis donde en el último trimestre tuvo una caída en las ventas en un 7% y de su beneficio en un 30%.

La marca de la “pipa” obtuvo un beneficio neto por unos 1.486,7 millones de dólares (1.065 millones de euros), al cierre de su ejercicio fiscal del 2008/09. Esto significa un retroceso en un 21% en referencia al año anterior.

Mientras que la facturación de Nike tuvo una subida en un 3% y de unos 19.176,1 millones de dólares, siendo de 13.732 millones en euros. Debido y gracias al inmenso mercado asiático (+15%) y al mercado americano (+10%), en tanto en Estados Unidos sus ventas tuvieron un alza en un 2% y en la región EMEA o Europa, Oriente Medio y África sus ventas bajaron a un 2%.

Las ventas de Nike cayeron a causa de la caída de ventas en un 19% en el área EMEA y de un 2% en EE.UU. y llegando a un 3% de caída en los demás países del continente americano, sufriendo un estancamientos en lo que es Asia-Pacífico.

Por último, en las cuentas de Nike del último trimestre tuvieron una carga extraordinaria de unos 195 millones de dólares o 140 millones de euros con respecto a la reestructuración del grupo, debido a la crisis, la disminución en el consumo y sus cuentas. Tuvo que tomar medidas como la de reducir 1.750 puestos de empleados, lo que en cantidad de empleados serían un 5% de su plantel.