crisis financiera. Archivos de la tematica crisis financiera
A continuación puedes leer artículos que los autores etiquetaron con la temática crisis financiera. Puedes navegar a traves de ellos pulsando en su titulo
Lacrisis de la deuda en la UE o como algunos llaman la “crisis en la Unión Monetaria”, se prepara para afrontar los diferentes problemas que se avecinan hasta fin de año y los que aparezcan en los primeros meses del Calendario 2012. La seria situación de la crisis de la deuda en la Eurozona hace peligrar las calificaciones de solvencia no solo de España Italia sino de todos los países de la UE, esta es una de las advertencias que ha lanzado Moody’s mediante un informe.
La agencia de calificación Moody’s se ha encargado de analizar las diferentes posiciones que ocupan los países que componen la zona euro, en el que reflexiona que la Eurozona podrá mantener su unidad aunque seguramente a un alto costo y a un mayor esfuerzo del que lo hace ahora.
No obstante la evolución negativa respecto a la situación en Grecia es un factor desequilibrante hacia lo negativo sobre las notas de los países de la Eurozona.
Que ahora exista un mayor riesgo crediticio se debe en mayor parte a que no se han llevado adelante medidas políticas que sirvan para estabilizar las actuales condiciones de mercado a corto plazo.
Concluye que aunque la zona del euro cuente con una inmensa fuerza económica y financiera, a la vez existe una fuerte debilidad institucional que obstaculiza la resolución definitiva de la crisis de deuda, generando un fuerte contrapeso sobre las calificaciones.
Ha empeorado la posibilidad que se presenten los peores escenarios seguramente debido a una serie de incertidumbres que tienen como protagonistas aGrecia e Italia, respecto de la quita sobre los tenedores de deuda griega, el comunicado final de la última Cumbre europea respecto a la naturaleza condicional de programas de ayuda actuales y las posibilidades que empeore la economía general de la Eurozona.
Así entre los peores escenarios está el que se registre algún default, además del de Grecia, y hasta el de una huida del euro de Grecia u otro país.
Vale recordar que meses atrás el Tesoro llevó a cabo una subasta de bonos a 3 años teniendo la prima de riesgo en sus máximos. Y la situación actual de los inversores continua sembrándoles sus dudas y temores.
Ante la actual situación de incertidumbre que ensombrece a los mercados financieros y para evitar que se profundice la crisis de deuda en la UE, se han estado tomando estas medidas y llevado a cabo reuniones cumbres para poder aportarles cierta calma los mercados y bolsas pero se ven sacudidos mes tras mes lo que impide que se puedan estabilizar.
Los mercados que actúan con temor y provocan volatilidad ante las noticias de planes de rescates y de los escenarios que pueden darse. España ve como jornada a jornada lo refleja el Ibex que retrocede y avanza al compás de los nervios.
Por el lado del mercado de bonos, en dicho caso la prima de riesgo española, que se liga al bono alemán se viene elevando peligrosamente marcando nuevo máximos en sus puntos básicos. Además de que el tipo de interés exigido al bono español que también registra datos récords.
Respecto a los CDS, los seguros de cobertura de impago, se ubican en máximos para este año en lo que respecta a los bonos soberanos y de la deuda de los banco. Un ejemplo son tanto Santander como el BBVA que poseen los CDS más elevados de la gran banca europea.
Cada medida que se tome, tendrá sus respectiva consecuencia en los mercados y cada plan de rescate que se le otorgue a los países, también tiene su efecto en los países vecinos o ligados a ellos por algún u otro motivo.
A lo largo de la crisis financiera, muchas de las economías han recurrido a sus bancos centrales y a los prestamistas extranjeros para el apoyo financiero, que se traduce en un aumento del gasto, en endeudamiento y en la mayoría de los casos, en una creciente deuda nacional.
El gasto deficitario, la deuda pública y préstamos del sector privado son la norma en la mayoría de los países occidentales, pero debido a la crisis financiera, algunos países están en posiciones de deuda mucho peor que otros.
La deuda externa es una medida de los pasivos de un país con el exterior, el capital más los intereses que el gobierno y las instituciones dentro de las fronteras de un país finalmente tienen que pagar. Este número incluye no sólo la deuda pública, sino también la deuda de empresas y particulares con las entidades fuera de su país de origen.
Entonces, cómo medimos para poder comparar… pues nada mejor que ver la posición de deuda de Estados Unidos contra la de otros países. Una medida útil de la situación de la deuda de un país es mediante la comparación de la deuda externa bruta y el PIB. Al comparar la deuda de un país con lo que produce, esta proporción puede ser utilizada para ayudar a determinar la probabilidad de si es o no capaz de pagar su deuda.
El informe de la CNBC da un vistazo a 75 economías más grandes del mundo para ver cuáles tienen la mayor deuda externa en comparación contra el PIB, calculado según las cifras más recientes del Banco Mundial. Aquí solo daremos una pasada por los veinte mejores.
Desde la primera vez que se publicó este informe en abril de 2009, la situación de la deuda de muchos países han sido de importancia creciente en los mercados. En muchos países europeos, estos niveles de deuda han provocado que las organizaciones internacionales y los inversores de bonos presionen a los gobiernos a reducir sus pasivos a través de medidas de austeridad y medidas de recortes adicionales en el gasto. Los países de la necesidad más extrema son aquellos en los que la deuda pública es una gran proporción de la deuda externa, como las naciones PIIGS.
Así que, ¿cuáles son las mayores economías deudoras del mundo?
Recuerdan a Alessio Rastani, el gurú apocalíptico que tiraba toda las expectativas por tierra, al parecer no es el único visionario de una realidad oscura; Robert Shapiro un antiguo asesor del FMI, Clinton y Obama “predice” la llegada del colapso financiero solo en dos semanas, sí como quién hace una oferta…..!
Según Shapiro, actual asesor del Fondo Monetario Internacional (FMI) literalmente predice el hundimiento del sistema financiero mundial solo en dos o tres semanas en medio de una crisis peor aún que la crisis de 2008, por entonces con la quiebra de Lehman Brothers. Además de que los mayores bancos del mundo, los bancos alemanes y los bancos franceses son los que comenzarían con el tan temido y predicho por otros el efecto dominó en caso de ejecutarse los seguros contra impagos de deuda.
Que Nouriel Roubini se atreva a predecir o alguno con conocimiento puede ser merecedor de prestarle atención pero improvisados como al broker o trader, lo mismo da de Alessio Rastani pueden ser igual de alarmistas aunque no sean creíbles, conocidos, prestigiosos pero para los que no tienen conocimientos pueden ser igual de creíbles que el que más.
Así y todo serán varios los que sea o no verdad sacarán partido; dicen que las oportunidades de ganancias son igual de posibles en el mejor momento de una economía como en el medio del Apocalípsis, y obtener rentabilidades.
Además aconseja que los Gobiernos de no encauzar la crisis financieray económica aplicando medidas creíbles, y en dos o tres semanas se vendrá una crisis de la deuda soberana que será por lo que genere tomado como una fusión nuclear dentro del sistema bancario europeo.
Se refiere a que no se trata del banco belga, si no de los bancos más grandes del mundo, junto a los mayores bancos alemanes, los grandes bancos de Francia esos son los que prenderán fuego el sistema, que tendrá implicado a Reino Unido, y por todo el extenso sistema financiero, incluso quedarían dentro del radio de propagación de la crisis Estados Unidos, Japón y países que ahora no parecen afectados o tener que serlo.
Una de las mayores incertidumbres se da sobre los seguros de impago los conocidos Credit default swaps, (CDS) sus poseedoras son las entidades y sirven contra la deuda soberana y contra los bancos europeos. Ya que como muy factible que pueda pasar que un banco o Estado no pueda hacerle frente a sus deudas respectivas, activándose la obligación de pagar dichos seguros de impago generaría peores situaciones sobre los demás bancos también.
Otra situación que expone Shapiro y que no todos toman en cuenta es que además de los problemas de la banca de la Eurozona, sobrevendría la exposición de los bancos británicos que tienen sobre la deuda de Irlanda.
Lamentablemente algunas profecías están para cumplirse y otras para evitarse, hay expertos que dicen que es mejor caer hasta lo más profundo del pozo sabiendo que lo único que queda es volver a subir y otros que todavía se está a tiempo a mitad de caída y no es necesario conocer el fondo quién tenga razón seguramente deberemos esperar los próximos meses a que se desate el “colapso financiero” o que la razón nos salve.
Como no podía hacerse esperar mucho más, los rumores sobre la posible caída del país griego han vuelto a aparecer y esta vez con mayor potencia.
Al parecer, Grecia estaría a pocos pasos de ser incapaz de pagar su deuda pública. Pese a las ayudas financieras que ha recibido de la Unión Europea (UE) y el buen desempeño que venía demostrando, continua amenazada por la quiebra, según informan desde el Consejo Europeo de Expertos en Economía (EEAG) en Munich, Alemania.
El estudio presentado por el EEAG muestra datos sobre la situación económica y financiera de Grecia, en el cual se remarca que el programa de ahorro aplicado en el país sigue siendo completamente insuficiente si lo que quieren es disminuir el déficit público. Asimismo, la UE parece que está subestimando a la crisis económica y financiera griega, y no le da la importancia que se merece.
Esta información aparece justamente cuando se llevará a cabo una entrevista entre Merkel y Papandreou, dentro de lo que son los preparativos para la conferencia cumbre de Estado y de gobierno de la UE del próximo 11 de marzo.
La idea de la reunión de ambas partes es prolongar los plazos de pago de los créditos obtenidos por Grecia de la llamada Troika para salvar al país de la quiebra. Dinero que proviene de la Comisión de la Unión Europea, del Banco Central Europeo y del Fondo Monetario Internacional.
En base a esto, EEAG informó que, tras la finalización del paquete financiero de salvamento que recibe Grecia, no podrá hacer frente a la refinanciación por si sólo en los mercados. Lo cual se ve impulsado negativamente por el crecimiento de la deuda pública de Grecia a pesar del programa de ahorro y del paquete de salvamento.
Se espera que la deuda llegue a ser de 160% de su Producto Interno Bruto. ¿Será por ello que Grecia quiere alargar los plazos?…
Cuantas veces hemos escuchado de las predicciones de Nostradamus y sus aciertos y errores, aún así se lo respeta, pero en el mundo de la economía quienes se atreven a jugar al Nostradamus suelen quedar mal parados y en algunos casos, son objetos de burlas por sus desaciertos. Y quienes suelen acertar sobre alguna crisis o sismo económico o la Gran Depresión, más allá del acierto, pueden quedar como sabios tardíos, ya que cuando se descubre que tuvieron razón, el hecho ya está consumado.
Un claro ejemplo de ello, es lo sucedido hace algunas unas décadas, cuando muchos términos económicos que son habituales hoy día, como hedge funds, no eran objeto de preocupaciones. El economista Melchior Palyi ya había predicho las principales causas de la crisis financiera que se dio entre 2008-2009, llegando a ser tan preciso en sus datos, que hasta el mismo Nostradamus se pondría celoso de tal exactitud.
Muchos creen que los actuales problemas que se dan, son por decisiones recientes, pero si se mira hacia atrás, existen algunas causas que han influido en la actual situación.
Durante 1936, cuando se daban las reformas de la Ley de Bancos, en Estados Unidos, exigió que aquellos bancos que fueran regulados por parte del gobierno, no deberían contar con valores cuya calificación de grado de inversión no fuera hechos por dos agencias como exigencia mínima.
Es así que, el Gobierno puso en marcha un amplio proyecto en el que formaban parte varios expertos pertenecientes a la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, provenientes de la Oficina Nacional de Investigación Económica y la Administración de Progreso de Obras, los que tendrían la tarea de llevar a cabo un estudio para encontrar un método eficaz de utilizar las calificaciones crediticias de por ese entonces.
El papel del economista Melchior Palyi, por esos años impartía clases en la Universidad de Chicago, era de los que no creía en dicho sistema, apoyándose en el estudio de datos de la década del año 20, a través de lo que pudo descubrir que ciertos bonos que tuvieran grado de inversión finalmente ingresaban en cesación de pagos a un ritmo realmente preocupante y en especial durante el mismo año en el que recibían la calificación. Una de sus conclusiones era que los banco que se dejaran llevar por esas nuevas normas, acabarían con un tercio del portafolio de bonos ingresando en cesación de pagos.
Ante ello, Melchior Palyi recomendaba el cesamiento total de la publicación de calificaciones de crédito, lo que pretendía evitar era que a través de las nuevas normas la responsabilidad de la seguridad crediticia desde los bancos, fueran a parar a las calificadoras. Debiendo ser transferida otra vez a otros, según el a los contribuyentes.
Por lo que para Palyi, la liquidez se la reemplazaba por una especie de transferibilidad, siendo un nuevo tipo de riesgo y que a futuro traería consecuencias catastróficas.
Los mismos expertos que les tocaba la tarea de estudiar la mejor forma de llevar a cabo dichas calificaciones sobre los bonos, decidieron modificar la forma de calcular la manera en que se movían los valores con grado de inversión.
Ya en 1943, lograron llegar a un promedio que increíblemente lograba mejorar el historial de las calificadoras de crédito, algo que realmente representaba una excelente noticias.
Según las calificaciones crediticias, a dichos del economista Lawrence White, estas fueron respaldas en su actuación por diferentes tipos de leyes con el correr de la historia, ya que a partir de los años 30, se han podido contabilizar más de 150 leyes y regulaciones con la finalidad de exigirles a los bancos, las firmas de corretaje, las aseguradoras, planes de pensiones y a los fondos de mercado de dinero, el tener valores que fueran considerados de grado de inversión por parte de las agencias de calificación, lo que llegado el momento siguiendo la teoría de Palyi, podría llegar a ser fatal.
Algo que sucedía una vez pasada la crisis, cuando las calificadoras de riesgo más sobresalientes como son Fitch, Moody’s y Standard & Poor’s, llevaron a cabo una serie de medidas con la finalidad de mejorar la transparencia, así como la confiabilidad de los análisis que realizarán cada una, llegando a que las calificaciones no deberían representar la principal alternativa para decidir una inversión.
Aunque la actual ley de reforma financiera si bien achica la importancia de las calificaciones de crédito en cuanto a la regulación, no las termina eliminando como algunos desearían. A todo esto basta decir que aunque sea tarde para darle la razón, en cuanto a la crisis financiera de 2008, Melchior Palyi tenía razón.
Los llamados grandes perdedores de la crisis, -los países más afectados por la crisis-iniciada 2 años atrás originada por la caída de Lehman Brothers -no ha sido el único culpable-más allá de los que han obtenido réditos de ella, quedan los que perdieron, siendo España uno de los más afectados con Islandia, Irlanda, Grecia, Portugal, Austria y Hungría, se vieron afectados por la crisis. Algunas de ellas ingresan en el ranking de naciones con riesgo de impagos.
En tanto que, los países y las regiones que se vieron menos afectadas, también fueron de los sobrevivientes durante la década de los 90 cuando surgieron diversas crisis, siendo los países que se encuentran en regiones de Asia, Latinoamérica y Escandinavia, mientras que todo lo contrario con los países que actualmente fueron más afectados y estuvieron bajo el cobijo del euro.
Países como Grecia, Irlanda e Islandia durante la actual década se ubican en la vereda de Brasil, Argentina y México durante los años 80 y 90″, ya que para Standard & Poor’s dichos países se encuentran demasiado cercanos a los países en crisis de 10 o 20 años atrás que a los países emergentes de esta década.
Si se trata de elaborar un ranking, puede decirse que el primer lugar se lo lleva Islandia, como el país más afectado por la crisis financiera, sufriendo la quiebra de sus bancos junto a la devaluación de su moneda en medio de la crisis.
Una de las afectadas es Irlanda, tubo que soportar las consecuencias de la burbuja inmobiliaria, originando la insolvencia de sus entidades financieras.
Grecia ha sido de los últimos en generar preocupación, de toda la UE, debiendo recurrir a un desembolso dirigido a un plan de rescate y evitar la quiebra de Grecia. De ahí que varios países han implementado planes de ajuste tendientes a reducir el déficit fiscal.
Otras que no le escapan son España, Portugal e Italia si bien tienen alguna de las ciudades más caras la crisis se ve por otros aspectos, como la tasa de paro y el coste de vida.
Entre estos, Portugal sobresale como el país más débil, mientras que España, lo que más sobresale es su altísima tasa de paro, ubicándose como la más alta de Europa. A Italia le toca sufrir menos apoyada en sus competitivas industrias en el sector automovilístico, el aceite y bienes de lujo, exportados a todo el mundo y admirados.
Por el lado de Austria y a Hungría sobre todo en lo que respecta al caída de la moneda húngara que generó en aquellos ciudadanos, que se endeudaron en francos suizos y euros, se vieran impedidos de no poder cumplir con sus pagos debiendo recurrir a la ayuda del FMI.
¿Quién no se acuerda de la crisis? Y también, ¿cómo no recordarla si aún estamos saliendo de ella?…
Para los que tienen problemas de memoria, les recordamos que era un 9 de agosto de 2007, cuando el BCE acudió en auxilio de la banca con 95.000 millones de euros. Después de 3 años, aparece un susto a la vuelta de la esquina: la deflación.
Tres años en los que la sucesión de problemas ha sido continua. Un pantallazo de los hechos primordiales que azotaron la economía mundial:
Hipotecas subprime
Préstamos hipotecarios concedidos en EEUU a personas sin ingresos ni trabajo estable y poseían más riesgo de impago. En consecuencia, aparecían las hipotecas basura. Después de que la Reserva Federal (Fed) elevara los tipos de interés hasta el 5,25% en 2006, el problema saltó a la vista. Las subprime fueron el primer círculo de la crisis.
Crisis de liquidez
En vista a que las subprime escondían más peligros de los estimados, el 9 de agosto de 2007, el Banco Central Europeo (BCE) respondió al S.O.S. enviado por los bancos.
Para atajar las tensiones de liquidez, el BCE suministró 95.000 millones de euros.
Recesión
Con el sistema financiero en problemas, no tardaría en afectarse a la economía real. La contracción de la economía apareció en diciembre de 2007 en EEUU.
Monoline
Las monoline se denominaron a las aseguradoras o avalistas de crédito en EEUU.
Las dificultades de compañías como MBIA o Ambac constataron una de las características más dañinas de esta crisis: el problema estaba en todas partes del sistema financiero.
Bear Stearns
El fin de semana del 14 y 16 de marzo, la Fed rescató al banco Bear Stearns con una operación por la que fue adquirido por otra entidad, JP Morgan. Con esto, el sistema bancario y financiero estadounidense mostró sus falencias al mundo.
Fannie & Freddie
El rescate de Bear Stearns parecía indicar que todo había pasado, pero nada fue así. Las dos mayores sociedades hipotecarias de EEUU, Fannie Mae y Freddie Mac, fueron rescatadas para evitar el desmoronamiento del mercado hipotecario.
Lehman Brothers
Lehman Brothers quebró al poco tiempo del hecho anterior. La Fed maniobró para evitar que otra entidad, Merrill Lynch, y una aseguradora, AIG, siguieran el mismo destino.
Las finanzas y la economía mundiales estuvieron al borde del colapso. Cobrada la pieza de Lehman Brothers, esta crisis se ganó un hueco definitivo en la historia.
Y aún, los gritos de desesperación y la brecha social se incrementan a consecuencia de las negligencias y acciones de los que llevan el poder. Detrás de esta crisis, los que ganan, cada día ganan más, y necesitan de ellas para poder seguir ganando dejando atrás a gente que nunca podrá ser alguien.
Cuando el común de la gente solo está atenta por estos días al Mundial de Futbol, en la economía siguen pasando cosas, y hay noticias que pasan más inadvertidas por estos días…
Esta madrugada y luego de 20 horas de debate los legisladores estadounidenses lograron ponerse de acuerdo para aprobar una ley que redefinirá los mercados financieros del país durante décadas, lo que supone la mayor reforma financiera desde 1930.
Los detalles de la reforma que se consensuó anoche entre Casa Blanca, Tesoro, Cámara de Representantes y Senado serán presentados por Barack Obama en la reunión del G-20.
La reforma sería aprobada el 4 de julio próximo.
La legislación en su conjunto afectará a todos los aspectos del sector de servicios financieros, fijando nuevas reglas para los préstamos hipotecarios, imponiendo el riesgo que los bancos deben mantener en sus balances cuando empaquetan préstamos y dando a los accionistas votos no vinculantes en el pago a los ejecutivos.
La reforma dará poder a la Fed para supervisar a las entidades financieras más grandes y complejas, y entronca con la creación del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera.
Establecería una nueva estructura para intervenir entidades que supongan un riesgo para la economía en su conjunto, permitiendo al Tesoro suministrar fondos para cubrir los costes de la intervención de la entidad. El Gobierno tendría que establecer un plan de devoluciones antes de cualquier intervención, y el dinero se recuperaría de los activos de las entidades fallidas, acreedores y de las tasas recaudadas a grandes entidades financieras con más de US$50.000 millones en activos.
Otras provisiones incluidas en la legislación son un permanente incremento de los depósitos asegurados por el Gobierno federal, y la obligación a fondos de cobertura y fondos de alto riesgo para que se registren en la Comisión de Bolsa y Valores, entre otras medidas. Los legisladores también trataron de modernizar el sector de calificación de crédito, estableciendo una nueva agencia de calificación cuasigubernamental en línea con un informe elaborado por la SEC.
Resumamos los principales puntos de la reforma:
- Control del ‘proprietary trading’:
Los legisladores acordaron permitir a la banca hacer inversiones de no más del 3% del ratio Core Tier 1 en fondos de capital riesgo y fondos de cobertura. Este principio, llamado Ley Volcker, pretendía prohibir el proprietary trading a los bancos, pero finalmente se le establecerá el límite indicado.
- Regulación mercado de derivados:
El mayor debate se dio sobre la regulación del mercado de derivados, que mueve unos 615 billones de dólares. Lo que se ha acordado es la obligación de que los bancos traspasen parte de sus operaciones con derivados a sus subsidiarias. Consideran que el riesgo para el contribuyente se diluye si estas operaciones ya no se hacen desde un depositario que cuente con respaldo del Gobierno.
- Reserva Federal:
La nueva legislación creará un nuevo regulador para proteger al consumidor dentro de la Reserva Federal que se encargará supervisar a los bancos y empresas de servicios financieros en cuanto al negocio hipotecario y de tarjetas de crédito.
- Consejo de Supervisión para la estabilidad financiera:
Dentro de la reforma también se creará el Financial Stability Oversight Council (Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera), un superregulador que vigilará a las grandes firmas de Wall Street y otros actores del mercado para controlar y responder a los riesgos sistémicos. Estará controlado por el Departamento del Tesoro, con miembros de otras instituciones como la Fed o la SEC.
El consejo de este supervisor podrá imponer mayores requerimientos de capital a las entidades o podrá decidir poner a brokers o hedge funds bajo la autoridad de la Fed. Además, podrá forzar a las compañía a realizar desinversiones si su estructura supone una “grave amenaza” a la estabilidad financiera.
Por ejemplo en Estados Unidos aumentaron las ventas minoristas en febrero, al parecer de forma inesperada, así como también les llamó la atención a los propios americanos la reducción del déficit comercial durante el primer mes del año.
Son muchos los aspectos a mirar cuando la crisis es tan grande, desde el mercado bursátil, el financiero, la balanza comercial hasta la economía doméstica.
Para los economistas, una de las señales más alentadoras, es que las empresas están volviendo con fuerza a los mercados de deuda, después de un vacilante mes de febrero, cuando varias compañías se vieron obligadas a postergar sus ventas de bonos después de que la inquietud sobre los problemas de deuda de Grecia hiciera que los inversionistas buscaran refugio en activos más seguros como los títulos del Tesoro estadounidense.
Pero si bien las ventas son una gran ayuda para las empresas más grandes, las más pequeñas todavía pasan dificultades para encontrar financiamiento. Por lo general, los pequeños negocios dependen de los bancos para financiarse.
Al mismo tiempo, las persistentes dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica están llevando a la Reserva Federal de EE.UU. a mantener las tasas de interés a corto plazo en mínimos históricos, haciendo menos atractivo para los inversionistas mantener dinero en efectivo. Situación esta que se espere cambien próximamente, cuando la Fed anuncie el aumento de tasas, que se sabe está evaluando.
Pero pensemos en España. ¿Cuándo llegará el final de la crisis para España? O acaso, debe pensar que aún no ha pasado lo peor. Días atrás ante las noticias de Grecia, un economista reconocido dijo que ese país es la entrada, pero el plato principal es España. Al parecer muchos están esperando que las cosas empeoren, creen que el desempleo en niveles históricos no dejará que la economía repunte.
Para muchos es una crisis tremenda en el sector de la construcción, pero manejable en otros ámbitos, por lo tanto no ven tan sombrío el futuro de España.
Merrill Lynch-Bank of America es moderadamente optimista sobre España. El banco espera que la economía salga de la recesión en el primer trimestre de este año, y se registre crecimientos del 0,5% en 2010 y del 2,2% en 2011, según un informe del banco titulado Less pain in Spain (Menos dolor para España).
Un tema que preocupa a muchos países cuando comienzan su reactivación económica es la inflación. Para Merril Lynch la inflación en España se moverá en el 1,1% este año y el 1,7% el que viene, en tanto que sitúa el nivel déficit fiscal en el 9,4% para el actual ejercicio y un 7% en 2011. La entidad espera que España salga de la recesión en el primer trimestre de 2010 gracias a la contribución de las exportaciones netas y de los inventarios. Sin embargo, la demanda doméstica se contraerá un año más en 2010 por el legado del estallido de la burbuja inmobiliaria y el pico del 20% en el desempleo, que limitarán la recuperación de la confianza del consumidor.
El factor de arrastre del resto de los dos motores europeos será fundamental para la mejoría española. En otro informe anexo sobre economía europea, Merrill explica que la recuperación de la economía de la eurozona se está construyendo en tres etapas que están siendo lideradas, en primer lugar, “por la recomposición de inventarios” a nivel global a finales de 2009. En segundo lugar, “por un incremento en la inversión empresarial a mediados de 2010″ y, por último, “un mayor consumo a partir del cuatro trimestre en adelante”.
Por otro lado, consideran que el mercado laboral cambiará de tendencia y empezará a recuperarse a partir de mediados de este año.
La oficina de estadística de la UE confirmó días atrás que la economía europea siguió creciendo en el último cuarto de 2009, cuando el PIB aumentó un 0,1% tanto en la zona del euro como en la UE, un ritmo inferior al del trimestre anterior, mientras que España continuó en recesión, al caer un 0,1%.
En el conjunto de 2009 la economía de España cayó un 3,6%, atenuando su contracción gracias a la contribución menos negativa de la demanda nacional y a la aportación positiva del sector exterior.
Según Merrill Lynch, a medio plazo, uno de los principales retos a los que tiene que hacer frente España es “el alto coste de las hipotecas una vez que el BCE considere que la economía europea se ha recuperado lo suficiente y empiece a subir los tipos.
La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas), ha sido un tanto pesimista, ya que ha rebajado sus previsiones de crecimiento de para este año y ha dicho que la economía retrocederá un 0,7% debido al impacto negativo que tendrán las medidas de recorte del gasto público tomadas por el Gobierno para hacer frente al déficit. Funcas cree que en 2011 que viene el PIB español crecerá tan solo un 0,8%.
Una de las entidades nacionales más importantes, BBVA prevé que en el primer trimestre de este año repunte la destrucción de empleo pese a la mejora que experimentará la economía española, ya que, según sus previsiones, el PIB crecerá un 0,1% en tasa intertrimestral, con lo que abandonará los números rojos y saldrá oficialmente de la recesión.
En su Observatorio del Mercado Laboral correspondiente al mes de marzo, el BBVA señala que los datos de paro y afiliación a la Seguridad Social de los dos primeros meses de 2010 han mostrado una senda de recuperación del mercado laboral menos intensa que la observada durante el segundo semestre de 2009.
Por su parte, el paro registrado en los servicios públicos de empleo aumentó en 82.000 personas en febrero, por encima de lo previsto.
Lo sé, estamos desconcertados, no sabemos a quien creerle. Si a los que nos dibujan un futuro negro o a quienes nos dicen que en forma inminente veremos repuntar la economía.
Continuemos trabajando para que el futuro sea mejor, pongamos todos nuestro esfuerzo hoy y no detengamos la economía a la espera de lo que vendrá, si todos lo hicieran no habría recuperación inmediata. Estemos atentos, pero no detengamos la actividad.
Si bien el mercado financiero ha desarrollado en los últimos años nuevos productos, que han alcanzado un gran éxito en poco tiempo, moviéndose con total libertad, en medio de una ola de especulaciones y rumores sobre el futuro de los países, ciertos gobiernos han comenzado a prestar atención a la utilización de algunos de estos nuevos instrumentos financieros.
Así los CDS estarían en la mira de Europa. Este instrumento que es ni más ni menos que un seguro contra cesaciones de pagos (CDS, por sus siglas en inglés), se ha convertido en uno de los instrumentos predilectos de los inversionistas para especular contra la deuda de empresas y gobiernos y por ello Alemania ya ha tiene en carpeta el estudio de su limitación.
Como dijimos el mercado de algunos instrumentos creció sin control aparente por parte de los gobiernos, es así, cuando hay fiesta financiera nadie presta atención a lo que sucede alrededor, hoy la situación es distinta, y los gobiernos parecen ver las soluciones en regularlo todo, incluso aquello que sucedió ante vuestras narices, sin que ellos se dieran cuenta.
Hace siete años, los contratos de CDS ascendían a los US$3 billones (millones de millones); hoy la cifra supera los US$25 billones, según la Asociación Internacional de Seguros y Derivados.
Debido a la escasa información disponible sobre quién compra y vende estos instrumentos, que generalmente se negocian en forma privada fuera de una bolsa, es difícil monitorear quién corre el riesgo de perder cuantiosas sumas de dinero y quien estaría ejerciendo presión contra la deuda de un país o una empresa.
Obviamente lo que para muchos representa una herramienta esencial de cobertura, para otros configura una apuesta especulativa, dado que los CDS protegen contra la cesación en el pago de un bono. Si eso ocurre, el tenedor de un CDS recibe un pago por parte del vendedor del seguro. Pero los corredores no necesitan poseer los bonos para comprar la protección.
Todo estalló semanas atrás con el agravamiento de la situación de Grecia, y también con las especulaciones sobre la situación fiscal de España y Portugal, donde los precios de los CDS que protegían contra una cesación de pagos de esos países se fueron a las nubes.
También Francia, Grecia (parece una ironía!) y Luxemburgo se sumarían a las limitaciones que impondría Alemania, a la que esperan se sume Estados Unidos.
Igualmente se ha aclarado, que lo que se estudia es prohibir por completo el corretaje “puramente especulativo” de estos derivados.
Ante el impulso dado en Europa a este tema, Estados Unidos se vio obligado a analizar sus implicancias, así Gary Gensler, presidente de la Commodity Futures Trading Commission de EE.UU. manifestó que EE.UU. podría adoptar normas para regular la transacción de CDS, a los que se considera uno de los principales culpables del virtual colapso de la aseguradora American Internationl Group Inc. (AIG), que tuvo que ser rescatada por el gobierno en medio de la crisis financiera en 2008.
La prohibición que se evalúa en Europa les permitiría a los inversionistas usar CDS para protegerse contra posibles cesaciones de pagos de deuda soberana, pero les impediría adoptar posturas puramente especulativas.
Puestos en la mira, los CDS parecen ahora como uno de los culpables de la tremenda crisis financieras. Es que además de “culparlos” por el caso de AIG, algunos señalan que los inversionistas compraron estos instrumentos para atacar a Lehman Brothers y Bear Stearns en 2008.
Para los especialistas, restringir el uso de los CDS podría aumentar los costos de endeudamiento de varios países si los inversionistas sienten que tienen menos formas de protegerse contra un descenso en los precios de los bonos.
Sobre este tema, podría haber novedades cuando se reuna los ministros de Finanzas de la UE que tendrá lugar la próxima semana en Bruselas.
Finanzzas.com es el blog de actualidad económica de Financial Red donde podremos encontrar noticias de finanzas bolsa, actualidad económica, economía doméstica. Queremos un espacio donde hablar de la economía que nos interesa.. Suscribete a las noticias por mail
