Estanflación, es una palabra derivada del inglés, stagnation, la cual determina un momento en el que la economía se halla con una tasa alta de desempleo (estancamiento económico) y, a su vez, con inflación.
El problema que surge de este fenómeno económico, es cómo solucionarlo. Por un lado las políticas económicas expansionistas, que llevan a un crecimiento económico y del empleo, traen a su vez tasas inflacionarias considerables.
Por el otro, aquellas que se utilizan para detener un proceso inflacionario, consecuentemente, desaceleran el crecimiento económico, y llevan a aumentar las tasas de desempleo.
La estanflación no es algo novedoso. Ha tenido sus raíces en la década de los 70’s. Allí, con una fuerte alza en el precio del petróleo, había generado tasas elevadas de inflación, y una caída en la producción de las empresas acompañada del despido masivo de trabajadores, entrando en paro.
Actualidad:
Más allá de la definición y a partir de los últimos datos de inflación que da el INE no dan un buen augurio por lo que el estancamiento económico en el tercer trimestre se va camino a una caída de la actividad durante el cuarto trimestre no registra una calma del IPC.
A la vez que los precios se incrementaron en una tasa interanual del 3% en Octubre, lo que es una décima menos que lo registrado en Septiembre de 2011.
Para el ministerio de Economía se trata de la quinta caída del IPC interanual contando los últimos 6 meses.
Es por lo que juntando los datos se puede vislumbrar la llegada de la estanflación, lo que no será de extrañar que se note en pocos meses el estancamiento de la actividad y la subida de precios.
Por lo que la economía española tiene varios agujeros que hace posible que sufra de deflación, estanflación o inflación no todo a la vez por que es imposible. Pero si ya ha aceptado que España cuenta con una mayor inflación que la de sus socios.
Si existe un país dentor de la zona euro que todavía puede tomarse como un espejo de crecimiento en medio de una crisis financiera, económica y política por que tiene una porción de cada cosa y no una sola, y no se puede hechar toda la culpa a la crisis de deuda, ya que existen varios factores que ayudaron a llegar a donde estamos parados que no es otra cosa que el avismo sin saber la profundidad en la que podemos caer, sobre todo los países más endeudados.
Algunos están tratando de apartarse de dicho avismo y otros arrojan piedras para saber cuan profundo es tal vez previendo que la caída en él tarde o temprano sucederá y lo único que queda es saber la profundidad para poder caer lo suficientemente bien y no matarse en la caída, así es la situación que nos pinta la economía y las desiciones de nuestros políticos.
Pero poniéndonos en tema, que se trata delPIB de Alemania 2011 mostrará un crecimiento que ya siendo positivo y que sea del 3% estimado es una envidia para los países que no solo deben lidiar con no tener crecimiento o tener un crecimiento cercano a cero, sino que su tasa de paro es suficientemente alta o su déficit como para prever cualquier mínimo crecimiento y encima Alemania rebaja impuestos en 2013 y a pesar de estoAlemania no querría el euro de realizar una encuesta general entre los estados miembros podríamos llevarnos una sorpresa de cuanto es el rechazo hacia la divisa única como es el euro que parece peligrar con cada terremoto en estos últimos meses y que a la vez genera rechazo algo impensado cuano se lo creo.
Una Economía Alemana Segura:
Habrá que creerle al ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble, su seguridad en que la economía alemana logrará crecer en más del 3% durante 2011 y pareciendo suficientemente inmune a la crisis de la deuda soberana en la eurozona, ya que inclusoAlemania oferta de empleo para jóvenes.
Previsiones:
Si nos guiamos por la previsión oficial de crecimiento del Gobierno alemán para el actual 2011, esta se ubica en el 2,6%, y otras opiniones mucho más positivas, ente las que se encuentra la de la canciller, Angela Merkel, ella estima que Alemania logrará crecer inclusive superando el 3%.
Por lo que de no darse una mayor crisis de la que ya se da y que esta afectara de lleno a Alemania algo que nadie prevé por ahora, se podrá cumplir con el objetivo de crecimiento por sobre el 3% del PIB.
Hasta el momento el Gobierno alemán ha sabido como mantenerse bien alejado del efecto de la crisis de deuda y la presión de los mercados financieros, mercados que le crispán los nervios a más de un gobierno y ministro de finanzas y que se burla de los planes de ajuste y anuncios sabiendo que no serán suficientes o que están errados en su ejecución.
El siguiente es un interesante video que habla de la economía alemana y sus empresas, que puede ser tomado como modelo por algunas :
La economía de 2011 recién comienza, pero es importante conocer qué será de las tendencias a futuro, y más que nada el año subsiguiente al que estamos cursando. Asimismo, muchas veces oímos de reportes de ciertos países que lanzan sus previsiones para los años que se vienen y no les prestamos la consideración que se merecen, pero lasfinanzas y economía de un país que sí nos va a interesar para el futuro son las de Estados Unidos.
La Casa Blanca dio un anuncio público acerca del crecimiento previsto para el PIB estadounidense en el año 2011, a 2.7%. De esta misma manera, previó que éste se acelerará a 3.6% en 2012. Asimismo, otro dato de gran relevancia es el del empleo. El bendito empleo que con la tasa de paro nos hace temblar… En Estados Unidos se espera que el desempleo se mantenga elevado en 9.3% en promedio en 2011, descendiendo al 8.6% en 2012.
En los presupuestos estadounidenses 2012, se conoce que el presidente estadounidense Barack Obama propondrá una reducción de 2%, alcanzando los 3.72 billones de dólares, para disminuir el déficit gracias a la tan ansiada alza en los ingresos fiscales.
Actualmente, la Casa Blanca requiere 32,000 millones de dólares (lo cual es un aumento de más de 3.5% respecto a 2010) para financiar los proclamados Institutos Nacionales de Salud (NIH, por su sigla en inglés), la mayor institución pública de investigación médica mundial. Sin embargo, parece ser que la reforma de salud no tendrá su gran efecto en la investigación dado que, los republicanos preveían reducir el presupuesto de los NIH en 1,000 millones de dólares el año siguiente y el de los Centros Federales de Control y Prevención de Enfermedades (CDC, en inglés) en 755 millones de dólares.
Según la previsión de la economía española del BBVA, esta se tenderá a contraer el 0,6% durante este año llegando a crecer el 0,7% recién en 2011, aunque a pesar del crecimiento durante los 2 últimos trimestres, igualmente la actividad económica permanece en sus actuales niveles para ello señala que se deben de acelerar las reformas estructurales más allá del plan de ajuste.
Además remarca que el PIB tubo un crecimiento del 0,2% durante el segundo trimestre, siguiendo la misma línea de crecimiento con los datos del Banco de España.
Si bien es un dato positivo que haya crecido, a pesar de la coyuntura, existen muchas dudas para el segundo semestre debido a los efectos negativos generados por la subida del IVA, así como del ajuste presupuestario, entre otros factores.
También se refiere como correctas las medidas para la consolidación fiscal con el objetivo de reducir el déficit público para poder bajarlo por debajo del 3% del PIB en 2013, si bien este año el saldo será negativo en las cuentas públicas, finalizando en el 9,6% del PIB respecto al 9,3% del Gobierno, y para 2011finalizará en el 6,6%.
Si bien los actuales crecimientos no permiten poder crear empleos, manteniendo la tasa de paro todavía alta aunque las perspectivas para el medio plazo sobre la economía española en estos meses parecen mejores que las de hace algunos meses atrás.
Por otro lado, el informe remarca que debe primar la prudencia no dejando de lado una posible puede recaída transitoria de la economía en el tercer trimestre.
En cuanto al déficit, el BBVA solicita al Gobierno que prosiga con las reformas estructurales y que las administraciones públicas deben de tomar medidas adicionales tendientes a corregirla desviación en el déficit público.
Según los datos y el informe presentado por la Organización de Naciones Unidas (ONU), se estima que la economía mundial crecerá 3.0% durante el 2010. Esta proyección es en base al informe Prospectos y situaciones de la economía mundial, que publica anualmente la Organización.
Asimismo, según el Departamento de asuntos sociales y económicos de la ONU, la estimación para el presente año resultó 0.6% superior a la calculada en el mes de enero.
Por otra parte, el año próximo, se estima que la expansión de la economía mundial será de 3.2. Recordemos pues, que este es el efecto de una contracción del 2% durante 2009.
Lo difícil básicamente, según apunta el documento, es que el proceso de recuperación sigue siendo demasiado débil para eliminar la brecha causada por la crisis, y por ello la desigualdad entre países y regiones sigue existiendo.
Por ejemplo, los casos de China o India son alentadores, pero si vemos al mundo en desarrollo y emergente quedará en el 2010 por debajo de su potencial. Para el caso de México, será de 3.5% para el 2010, según la ONU. Y, si proyectamos más a futuro, la ONU estimó un crecimiento de 2.8% para la economía mexicana en el año 2011.
Luego de marchas y contramarchas, Amadeus saldrá definitivamente a la bolsa, el 27 de abril. Muchos esperan no sólo ganar con la especulación, sino “encontrar” ganancias, y que mejor que apostar por uno que vuelve.
La empresa tecnológica participada por BC Partners y Cinven (tienen el 52,8% del capital), se ha decidido por la bolsa de Madrid para la Oferta Pública de Venta y de Suscripción de acciones (OPV-OPS).
La OPV está dirigida a inversores cualificados en España y el extranjero específicamente. Asimismo, la oferta será de 36,9 millones de acciones ordinarias a un valor nominal de 0,001 euros cada una, alcanzando un importe efectivo de 910 millones de euros.
Los actuales dueños de la compañía reducirán sus influencias, BC Partners y Cinven controlarán el 34,46%, Air France el 15,11% y las aerolíneas Iberia y Lufthansa, el 8,95% y del 7,56%, respectivamente.
Recordemos que la empresa ganó 2.461 millones de euros el año pasado. Asimismo, Amadeus ya formó parte del mercado continuo durante seis años, donde había sufrido una revalorización del 28%.
Es importante recordar que Amadeus había dejado de cotizar en bolsa en diciembre de 2005 (tras seis años en el parqué). Sin embargo, la abandonó cuando BC Partners y Cinven compraron su participación en la compañía a Iberia, Air France-KLM y Deutsche Luftansa lanzando una opa a 7,30 euros por acción.
Japón no sale aún de sus problemas pero sorprende con la marcha de su moneda, que se ha especializado en subir cuando el resto tiembla. Sabemos que el mundo de las divisas es impredecible y tiene muchas fluctuaciones. Y los tiempos actuales son un claro ejemplo de ello.
Con el paso del tiempo, el yen ha llegado a ser la guía de todo inversor. Por su parte, ha dejado de ser el carry trade, dándole su lugar al dólar como moneda de financiamiento barato (¿estará buscando ese puesto el euro?).
Cuando hay optimismo en el ambiente, los inversores apuntan al riesgo y a más potencial de rentabilidad. Pero, cuando los nubarrones vuelven, traen una actitud más conservadora. Los inversores ya no buscan rentabilidad, sino proteger su patrimonio. De esta manera, es que el dólar australiano sufre y el yen resurge.
Hasta la fecha,la moneda nipona es la más fuerte del mundo. Se encuentra en un alza constante, llegando a subidas del 4,2% contra el dólar estadounidense; 5,5% contra el dólar australiano; y 9,6% contra la libra esterlina. En cuanto a la moneda común europea, ha logrado ganarle un terreno del 9,8%. Esto, “en consecuencia de los vaivenes ocurridos en Grecia”.
Y todo en base al viejo carry trade; que para esta ocasión es un anti-carry trade. Este sistema anti-financiación barata propicia la subida de divisas como el yen, ya que los tipos no son los de antes, 0,01% y la moneda se encuentra en una mejor posición.
Se dice que el comportamiento del yen queda a dependencia del veredicto de las autoridades japonesas. Es decir, devaluar para mejorar las exportaciones, o viceversa.
De todas formas, apostar al viejo y reconstruido país oriental, no es mala opción.
Estudios provenientes del país oriental determinaron que la economía japonesa creció más rápido de lo esperado con un alza del 1,1% en el cuarto trimestre, formando así, un 4,6% anual; superando el escaso 3,7% previsto.
Dicho crecimiento fue causado por el aumento del consumo de las familias y la inversión empresarial. Asimismo, no debemos olvidar, el menor gasto gubernamental en cuanto se refiere a ayudas públicas, lo que podrá llevar a una desaceleración en 2010. En números reales, el consumo de los hogares contribuyó con un 0,6% al crecimiento. En ambas opciones, Japón sigue siendo la segunda economía mundial por delante de China.
Con este crecimiento final en 2009, el PIB total de Japón alcanzó unos 5,08 billones de dólares. Si lo comparamos con su competidor oriental, China, lo ha sobrepasado por poco, donde este último alcanzó 4,91 billones de dólares. No obstante, China, con su vertiginoso ritmo de crecimiento, seguramente le quitará el puesto en 2010 a Japón.
Por otra parte, Japón aún se encuentra en graves problemas. Uno de ellos es algo que aterra a sus autoridades, y se trata de cómo alcanzar un alto crecimiento cuando la economía se encuentra limitada por la deuda pública, y el banco central ha agotado sus opciones convencionales de política monetaria.
Pese a que el PIB sea positivo, y parezca algo bueno para Japón, que podría reducir la presión sobre el Banco de Japón para relajar la presión monetaria, no es lo que ocurrirá. Si bien, el banco central se apegará a su receta de relajación monetaria en momentos, sólo estará atento a los riesgos bajistas para el crecimiento. De esta manera, se incentivará a un yen débil y que no acompañará al resto de la economía.
En estos momentos de la economía cualquier índice debe tomarse con cuidado ya que lo que es indicativo de cierto nivel de recuperación al siguiente dentro de unos meses puede no ser tan positivo, la economía europea, ha permanecido en el camino de crecimiento entre los meses de Octubre y Diciembre de 2009, por ese entonces el PIB subió el 0,1% en la zona del euro y en la Unión Europea, a un ritmo menor al del anterior trimestre, en España se mantuvo en recesión, registrando una caída del 0,1%.
Mientras que, la evolución en la economía europea significa un freno respecto con el trimestre anterior en el que los países de la moneda única registraron un avance del 0,4% y la UE el 0,3%.
En tanto que, las cifras en España permanecieron negativas con el (-0,1%), más allá de esto hubo cierta mejoría respecto a las cifras del tercer trimestre de 2009 donde se registró un (-0,3%), así lo afirman según los datos del cuarto trimestre de 2009.
Respecto a términos interanuales, la economía en países de la zona euro se ha contraído un 2,1%, y en el conjunto de la UE dicho recorte llegó al 2,3%, tras registrar caídas del 4% y del 4,3% en el trimestre anterior.
El PIB en España, marcó una caída del 3,1% entre Octubre y Diciembre de 2009 respecto al mismo periodo del año anterior, y frente a una caída interanual del 4% en el trimestre previo.
La economía de los países de la zona euro registró una caída acumulada del 4% en todo 2009, y en el conjunto de la UE fue del 4,1%.
Los países que más han avanzado durante el cuarto trimestre de 2009 han sido: Estonia (2,6%) y Eslovaquia (2%), en tanto que los que más han sufrido la crisis económica fueron Letonia (-3,2%) y Rumania (-1,5%).
Mientras que, el Reino Unido ha vuelto a crecer obteniendo un aumento de su PIB del 0,1% tras 3 trimestres de manera consecutiva marcando números negativos, Italia en cambio retrocedió, marcando un descenso del 0,2% sobre todo tras el crecimiento del 0,6 en el trimestre anterior).
Por el lado de Francia, obtuvo un crecimiento del 0,6% y del 0,2% en el trimestre anterior y Alemania permaneció estable tras su crecimiento del 0,7% en los 3 meses previos. Es así que todos los países que tuvieron los datos disponibles registraron la caída de su PIB en términos interanuales.
Las acciones de los mercados emergentes volvieron a subir el 75% en el 2009, superando a las acciones de mercado de las economías desarrolladas que han crecido un 50%.
Durante la última década han retribuido más del 100% con dividendos reinvertidos, lo cual es mucho mejor si lo comparamos con los rendimientos negativos de las acciones de mercados desarrollados.
Asimismo, en Morgan Stanley, se estima que el PIB de las economías de mercado emergentes crecerá a un 6,5% en 2010 frente a sólo el 2% para las economías avanzadas.
Una estadística que nos deja atónitos es que la gran mayoría de las empresas de mercados emergentes superan a sus pares radicadas en economías desarrolladas, en cuanto se trata de la venta a nivel mundial y en mercados locales.
Otra comparativa a tener en cuenta es la tasa ROE, o de rendimiento, la cual, en los mercados emergentes, representa al 12% en contra de un 7% que ofrecen los mercados desarrollados.
Y, entonces nos preguntamos, ¿por qué sucede esto en las economías en desarrollo y no en las ya establecidas como tales? Simplemente, se debe a la eficiencia operativa que estas empresas poseen. Basándose en una reducción del endeudamiento las empresas han logrado un mayor ROE.
Tomemos el ejemplo de la economía de China, uno de los países que viene creciendo a pasos agigantados. Este país se caracteriza por un exceso de inversión y bajo consumo. Los hogares chinos consumen apenas el 36% del PIB, mientras que el capital fijo ascendió al 47% del PIB. Es decir, que aún hay mucho espacio para que el consumo interno aumente, y esto lleva a que las tasas de crecimiento tanto de las empresas como de la microeconomía sea abrupta.
China terminó el 2009 como el mayor mercado del mundo en automóviles y teléfonos móviles, y se espera que sobrepase a los EE.UU. como el mayor mercado de las pantallas planas en 2010. Y es claro, porque con la cantidad de propensión al consumo del país, cualquier cosa que se fabrique será vendida.
Hay muchas razones para creer que el mercado alcista de las economías emergentes es más robusto de lo que los escépticos sugieren. Ahora, la carga de la prueba recae sobre las empresas del mercado desarrollado para ofrecer la mejora estructural de la rentabilidad sobre recursos propios obtenidos.
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