Los planes de pensiones individuales viven un año para el olvido

Los planes de pensiones individuales sufren este año las consecuencias de una crisis que los ha llevado a vivir un 2008 que les ha pasado factura.

De mal en peor, parecen reflajar sus números. En lo que ha transcurrido de este año, los planes de pensiones del sistema individual han perdido unos 3.150 millones de euros de su patrimonio.

Estas cifras que engloban el período Enero-Julio, marcan una caída del 5,95% si lo comparamos con lo que ocurría a comienzos de año.

Los datos aportados por VDOS, muestran que en cuanto a la rentabilidad, sólo los fondos de renta fija a corto plazo exponen signos positivos (0,99%). Por su parte, los fondos de renta variable han reflejado un rendimiento negativo del 19%.

A continuación les ofrecemos los planes más rentables de 2008:

• Caser Nuevas Oportunidades con un 4,09%
• CaixaGirona Plus 2 con un 3,95%
• CaixaTarragona IPC Plus con un 3,87%

En cuanto a cuota de mercado:

• BBVA Pensiones ha subido su cuota 52 puntos básicos
• VidaCaixa con 34 puntos básicos
• Unicorp con 5 puntos básicos

Si actualizamos el ránking de gestoras por patrimonio:

1. BBVA Pensiones con 7.942 millones de euros
2. Santander Pensiones con 7.904 millones
3. VidaCaixa con 6.019 millones
4. Europensiones con 2.664 millones
5. Caja Madrid Pensiones con 2.611 millones

¿Crisis? ¿Qué crisis?

La situación de la economía española está bajo la lupa de una buena parte de las personas. El trabajo y las deudas están en juego y pueden leerse análisis, previsiones y cábalas sobre el futuro. No es mi intención hacer una crítica gratuita, ni buscar culpables. Hay culpables, evidentemente, pero el eje central de mi tesis es que al margen del análisis de las causas y consecuencias la solución no es en absoluto inmediata.

España sufre de un déficit comercial crónico, desde hace años. Las importaciones de material de oficina y material eléctrico son ingentes. En el pasado se ha recurrido once veces a devaluaciones competitivas para solucionar el problema. Conviene recordar que la historia de la peseta es la historia de once devaluaciones. A esto hay que añadir la dependencia energética del exterior y la enorme falta de exportaciones de alto valor añadido con un alto contenido tecnológico. Hay quien piensa que eso nos queda grande, de hecho que eso le queda grande a occidente, pues no es así. Solamente con pensar un poco vemos como sectores industriales maduros (automóvil) cuajan en el país de mano de obra más cara de Europa (Alemania), también es sencillo localizar en el mapa a Nokia  o General Electric. Al final la cuestión es que el modelo de desarrollo que se ha seguido en España (por acción u omisión) ha sido el de uso intensivo de mano de obra.

Aquellos que han estado relacionados con la investigación y con los que he tenido el gusto de hablar comentan problemas de muy difícil solución. En primer término la atomización de los esfuerzos, sin que exista un objetivo a largo plazo, como ocurre en otros países, o la propia organización de algunos centros de investigación en España, o las propias universidades donde los departamentos muchas veces están a sus cosas. Sea como fuere hablar del Info XXI  y demás planes de fomento es hablar de fracasos rotundos. Difícilmente con las políticas actuales se saldrá del laberinto de falta de exportación de bienes de alto valor añadido a no ser que se diera un golpe de timón radical.

Por otra parte tenemos el problema de la educación, que se ha atomizado exageradamente en los últimos años. Ahora hay en España una universidad casi por barrio, un absurdo. Probablemente con cuatro o cinco sería suficiente. Tampoco han mejorado los estándares de calidad en la enseñanza media y universitaria, al revés. Una maraña de intereses creados y políticas absurdas impide tener un sistema sencillo, estable y eficiente para formar a personas que puedan integrarse en el sistema económico.

Hay otros problemas serios que pueden citarse sucintamente. España ha pasado de 800.000 funcionarios en los años 80 a tres millones (y eso que ha llegado la informática y las telecomunicaciones). Solamente en la administración puede haber una masa de 360.000 enlaces sindicales liberados, comparable a la plantilla de General Electric. También se soporta una importante carga fiscal. Tenemos multiplicidad de administraciones que pugnan entre sí, algo que en ocasiones es favorable y en otras no, problemas de seguridad jurídica, multiplicidad de normas, y un largo etcétera de trabas, trampas y dificultades para la creación de riqueza.

Las soluciones, como puede apreciarse, de estar en la mente de algún responsable político, no son realizables a corto plazo. No va a cambiar el problema del déficit exterior, la construcción no va a ser el motor de la economía en lo que pudieran ser 10 años de resaca, que se pueden estimar por comparación con otros casos si se es optimista.

España lleva muchos años de retraso en poner su maquinaria económica a punto y eso no se arregla de un día para otro.

Si escuchamos a un responsable político que hay que moderar los salarios, apretarse el cinturón y fomentar el gasto público corriente es que las viejas recetas siguen ahí, y es que eso es lo que se está diciendo ya. Mano de obra barata, turismo y que sea lo que Dios quiera.
Pero y…

Si escuchamos que hay que eliminar todo gasto público en I+D en sus actuales términos y hacer un replanteamiento total del tema utilizando estrategias de desbordamiento (como se hace en U.S.A. por ejemplo).

Si escuchamos que hay que hacer un total replanteamiento de la educación, por ejemplo eliminando el bachillerato y la FP tal y como la conocemos y haciendo un bachillerato profesional, estableciendo políticas que unifiquen criterios de evaluación en todas las enseñanzas (medias y superiores, privadas y públicas) y racionalizando toda la estructura.

Si escuchamos que el principal activo de una economía y de una democracia es la independencia y garantía de los jueces, la generalidad de la ley y el principio de no retroactividad.

Si observamos que los empresarios buscan su negocio en el mercado y no en los despachos oficiales

Si vemos que se definen políticas energéticas, hitos y retos a largo plazo independientes del político que esté de turno.

Entonces es que estaremos soñando.

Lo que sucede en España no es una crisis coyuntutal, es el resultado de un largo proceso.

Los coches de bajo coste, la batalla que se avecina

Tal vez la recesión mundial, las crisis internacionales y la tendencia de las compañías a vender más sin ofrecer tantos lujos estén en vísperas de abrir un mercado que se las traerá.

Nos estamos hablando de una competencia por un ticket aéreo o una oferta de prendas de vestir. En los próximos meses comenzará una verdadera batalla por un nuevo mercado, los vehículos de bajo coste.

Al ya promocionado Nano de Tata Motors, la alianza Renault- Nissan aparecerá para irrumpir, en lo que hasta el momento, se constituía como la única alternativa.

Hasta ahora existen certezas del lado de la compañía india que ha especificado que Nano, su modelo estrella, costará en el mercado alrededor de los 1500 euros (100.000 rupias).

Sin embargo, el capitulo de los coches de bajo precio recién comienza ya que la alianza entre Renault y Nissan ha anunciado su enigmático ULC (ultra low cost) que por los pocos datos que se saben tendrá un precio de 1600 euros (2.500 dólares).

Este nuevo fenómeno mundial tendrá un mercado en crecimiento de unos 18 millones de unidades en los próximos 4 años con un desarrollo potencial en los mercados emergentes, con menores controles ambientales y de seguridad.

Estos motivos, mantendrán a corto plazo, lejos de Europa estas unidades, además están enfocados a consumidores con recursos mas limitados que utilizan estos coches, como un elemento fundamental en su vida diaria y no como un fenómeno de status social o como un ejemplar de confort personal.

www.finanzzas.com

Los planes de pensiones individuales, también presa de la inflación

A veces es difícil, o diría que imposible, intentar tapar el sol con las manos. Sin embargo, hay quienes continuamente hacen intentos para hacernos creer que se están magnificando los inconvenientes económicos, y que en realidad todo sigue bajo control.

A esta especie de espiral inflacionaria, si bien no se puede comparar con épocas mas duras, con precios en aumento y con tarifas en revisión que seguramente conseguirán su objetivo y que concretaran el alza ansiada, el panorama español es mas delicado de lo que, a priori, resulta leerse.

En pasadas ediciones, hicimos hincapié en la débil rentabilidad de productos financieros que reciben los golpes de la inflación.

El mercado de los depósitos, que de a poco intenta esquivar ciertos baches, aspira a captar clientes en la denominada “guerra del pasivo”.

En el caso de las hipotecas, uno de los sectores mas castigados por la crisis financiera internacional, las entidades tímidamente intentan posicionarse quitándole a la competencia sus clientes a través de una mejora en las condiciones.

Sin embargo ahora se han publicado datos que afirman que la rentabilidad de los planes de pensiones individuales ha caído un 2,5% si comparamos abril de 2007 con el mismo mes de 2008.

Según datos de la patronal Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco), habría descendió un 1% entre marzo y abril, hasta 51.535 millones.

Si bien no se tienen los nueceros definitivos, se ha podido saber que ningún tipo de plan de pensión ha logrado el propósito de superar los índices inflacionarios (el IPC interanual se ubica en 4,2%).

Quienes han visto los peores resultados fueron los planes de renta variable, con perdidas del 10,7%, los de renta variable mixta con caídas del 6,27% y los planes de renta fija mixta, con el 2,44%.

En abril, quienes tuvieron ganancias menores que la inflación han sido los planes de renta fija a corto plazo, revalorizados en un 1,82%.

Por su parte, los planes de renta fija a largo plazo obtuvieron un 0,59%, y los garantizados, el 0,52%. Datos de una realidad que a veces puede ocultarse y que en otras ocaciones, muchos no desean ver.

Los analistas de Wall Street se equivocan

A la hora de formar una cartera de acciones el principal baremo es la proyección de las acciones en un futuro, especialmente cuando se invierte a largo plazo. Para eso la mayoría de personas suele recurrir por una parte a las previsiones de la propia compañía (cuando las realizan) y por otra a las de los analistas. Pero ¿qué pasaría si éstos se equivocasen de forma sistemática? Aparentemente nada que no esté sucediendo ya, según un estudio elaborado por la Universidad de Pensilvania, que desvela los continuos errores de estos profesionales en sus predicciones. J.Randall Woolridge, coautor de la investigación explica que “los analistas de Wall Street tiene básicamente dos funciones: recomendar acciones y pronosticar beneficios. Estudios previos han demostrado que sus recomendaciones no suelen funcionar y ahora nosotros hemos demostrado que sus previsiones a largo plazo sobre la tasa de beneficio por acción son excesivas y están marcadas por ambiciones imparciales”.

En realidad el estudio demuestra que los analistas estadounidenses sobrestiman el potencial de crecimiento de las acciones que cubren, especialmente cuando también las tienen en cartera. Por lo menos así ha sido durante los últimos 20 años. Una comparativa de las previsiones que se hicieron hace un año y el estado actual de las acciones demuestra que su precio se infló cuatro puntos porcentuales, en tanto que a cinco años vista la diferencia alcanza los 5,8 puntos porcentuales. Es decir, que mientras los expertos pronosticaban un aumento del 14,9% el crecimiento real se limitó al 9,1%.

El dato no es baladí, porque pone de relieve la poca fiabilidad de los analistas tanto a largo como a corto plazo. De hecho, si se tiene en cuenta el estudio habría que penalizar seriamente las proyecciones de los expertos. Joey Mager expone en un artículo algunos de los títulos con mayor proyección en un plazo de cinco años. Google es uno de ellos. El crecimiento de su beneficio por acción estimado por los analistas en un lustro el del 28,4%, que se convertiría en un 17,3% de acuerdo con el estudio de la Universidad de Pensilvania. Para quienes piensen que se trata de una revalorización razonable hay que recordar que el mercado bursátil no es tan magnánimo. Cuando una compañía rinde por debajo de las expectativas poco importa si su crecimiento ha sido del 100 o del 200% porque sus acciones caerán. Y es que en la operativa en Bolsa  es más importante lo que esperan los inversores que si la empresa ha mejorado o no su rendimiento.

¿Es ético producir energía con alimentos?

De visitas por Madrid, el ministro de Finanzas de India, Palaniappan Chidambaram ha encendido la mecha de una discusión que traerá más divisiones de las que actualmente genera.

El funcionario indio calificó de “crimen contra la humanidad” el empeño de los países industrializados de Occidente en producir y subvencionar el biocombustible, algo, que según él es “inaceptable” cuando hay naciones, como India, con más de 1.000 millones de habitantes, y cuyo gasto en alimentos supone, de media, el 60% del presupuesto de las familias.

Paradójicamente, Chidambaram sostiene que India está “muy preocupado” por el cambio climático, pero que se consideran en el “legítimo derecho” a consumir más energía, ya que son uno de los países con el menor consumo eléctrico per cápita del mundo.

En relación a este asunto, el gobierno está decidido a modificar su sistema de generación de energía, para pasar de producir un 3% de energía de base nuclear a más del 10% en pocos años y adelantó que existen negociaciones con Francia, EEUU y la Agencia Internacional de la Energía.

Lo interesante de la cuestión es el dilema que debe debatir el mundo sobre dos aristas de un mismo acertijo, como combatir el hambre y la desigualdad entre el primer mundo y el resto de la humanidad, y de que manera los países deben continuar produciendo sin destruir el planeta.

Hoy, hambre y contaminación ambiental están directamente vinculados. No parece ético destinar millones de toneladas de alimentos para que funcionen maquinas, si ese vil producto sirve para alimentar a otros tantos millones desesperados.

Sin embargo, las actuales fuentes de energía (principalmente el petróleo), sumamente contaminantes están llegando a su fin, y quienes detentan el poder, están sumamente ligados a este negocio.

El futuro sin dudas está en las diversas energías renovables que la naturaleza nos brinda y paralelamente los Estados deben fijar políticas claras y eficaces para detener la hambruna en el planeta.

La redistribución de las riquezas y verdaderas soluciones políticas y económicas son materias pendientes que deberán implementarse a corto plazo, para que millones de personas no queden fuera del sistema.

El sueldo no se toca ¿o sí?

La crisis no deja de acercarse cada vez más a la economía española. La más que posible ralentización del consumo comienza a preocupar a los empresarios españoles, que prevén un año complicado. La CEOE ya ha hecho números y para que las cuentas de las empresas españolas cuadren será necesario controlar el gasto. Desde la patronal han pedido al Gobierno que retrase dos años la subida del salario mínimo interprofesional prometida durante las elecciones y el discurso de investidura de Zapatero. El Banco de España también comparte la postura de la moderación salarial como fórmula para no perder competitividad frente a otras economías.

Sin embargo, desde el Ejecutivo parecen dispuestos a cumplir con el compromiso adquirido y elevar el salario mínimo interprofesional de 600 a 800 euros mensuales. De hecho, el ministro de Trabajo e Inmigración, Celestino Corbacho, ha asegurado que su postura “está mas cerca de los sindicatos que de la CEOE” ya que no le parece aceptable pedir a una persona que gana 600 euros al mes que acepte congelar su sueldo. Por ejemplo desde UGT, Cándido Méndez considera que la subida “es de justicia y aporta beneficio al funcionamiento de la economía en esta coyuntura” e incluso piden un aumento generalizado de los salarios para hacer frente a una inflación debocada que está mermando el poder adquisitivo de los españoles.

En un principio parece difícil que Gobierno, sindicatos y empresarios vayan a ponerse de acuerdo a corto plazo. De momento, para 2008 se aplicarán las recomendaciones de moderación salarial establecidas por el Acuerdo Interconfederal de Negociación Colectiva (ACN). Así, las subidas salariales se establecerán en función de la previsión oficial de inflación, establecida en el 2%, el reparto negociado de la productividad y una serie de cláusulas de revisión salarios para garantizar que los trabajadores no pierden poder adquisitivo.

Pese a todo, los trabajadores están convencidos de que terminarán pagando por la crisis económicas y que serán sus bolsillos los que tengan que soportar buena parte de las cargas derivadas de la actual situación de debilidad. Por lo menos estos son los resultados de una encuesta realizada por MSN con motivo del día internacional del trabajo, según la cual el 85% de los españoles cree que la crisis propiciará la congelación de sus sueldos. La incertidumbre comienza a apoderarse de los españoles y ya son un 84% los que no creen conveniente cambiar de trabajo en el momento actual.

Gestion alternativa

La actual situación de inestabilidad financiera comienza a convertir a la Bolsa en un territorio sólo apto para los inversores más arriesgados y experimentados. Los expertos no prevén que las turbulencias vayan a remitir en el corto plazo y mucho dinero comienza a huir en busca de otros productos financieros más estables. Existen multitud de opciones desde depósitos bancarios hasta fondos de inversión de inversión de todo tipo. Lo importante es tener capacidad de adaptarse al mercado y poder realizar una gestión alternativa del patrimonio disponible.

Para valorar las diferentes opciones primero hay que definir claramente el riesgo que se desea asumir y el plazo, es decir, definir una estrategia de inversión. En los últimos tiempos los gestores de fondos han visto salir mucho dinero en busca de opciones algo más seguras y, sobre todo, menos ajetreadas. Una de las que más éxito está teniendo son los depósitos. De hecho, bancos y cajas de ahorro han entrado ya en una guerra de depósitos de alta rentabilidad a corto plazo para captar clientes. Pero existen muchas más opciones y plazos para encontrar el depósito que mejor se adapta a nuestro perfil. Claro que también hay opciones todavía más conservadoras como los depósitos y bonos, letras del Estado.

En cualquier caso, además de la rentabilidad concreta a la hora de contratar uno de estos productos también hay que tener en cuenta las cargas fiscales porque después habrá que rendir cuentas a Hacienda.

El Banco de España advierte que la crisis puede llegar a la banca española

Pese a las voces de calma que surgen desde diferentes sectores del sector bancario españoles alabando su fortaleza ante las turbulencias e incertidumbres que se viven otros lugares ha terminado saliendo una nota discordante dentro de este coro. Miguel Ángel Fernández Ordóñez, gobernador del Banco de España ha precisado que el sistema nacionales estólido pero “no es inmune” a lo que ocurre fuera de sus fronteras.

Lejos de promover un discurso alarmista, desde el Banco de España explican que la banca española no se ha visto afectada por la crisis de los activos subprime y que de momento tampoco afrontan grandes compromisos de liquidez, uno de los mayores problemas del sistema estadounidense en este momento. Sin embargo, si la crisis al otro lado del Atlántico y en Gran Bretaña sigue alargándose en el tiempo terminará por afectar al resto de mercados. Y es que la crisis de crédito está errando los principales canales de financiación de la banca.

Por el momento una gran parte de las entidades nacionales pueden permitirse continuar con sus planes de negocio sin tener que acudir a los mercados de financiación mayorista, pero esta situación no podrá alargarse eternamente si el merado interbancario y el de las titulizaciones no vuelven a operar con normalidad. La buena gestión del riesgo de crédito de las entidades españoles está evitando alarmantes problemas de impago, algo que sí está sucediendo en Estados Unidos.

Sin embargo, hay que recordar que también se han producido los primeros rumores sobre falta de liquidez y problemas de solvencia que afectaron a Caja Castilla-La Mancha y Bancaja. Por el momento el Banco de España no está realizando ni va a realizar en el corto plazo ninguna investigación concreta sobre ambas entidades, aunque recuerda que seguirá vigilando atentamente a todas las instituciones financieras.

Recesión y bajadas de tipos a la vista

Los analistas apuntan por descontar una recesión o, al menos, una desaceleración de la economía mundial junto con unos beneficios de las empresas más débiles. La Reserva Federal ha dado quizás la clave de que son los indicadores de empleo los que van a definir el escenario futuro y no tanto los datos de confianza. Parece decidida una rebaja de 0,25 puntos en las próximas dos reuniones, pero esta reducción podría ampliarse si hay datos de empleo peores de los esperado. Las peticiones de subsidio de desempleo parece que están aumentando en las últimas semanas lo que obliga a pensar que la generación de empleo podría resentirse a muy corto plazo. Con una generación de empleo menor de los 100.000 mensuales suele producirse una recesión.

Hoy se ha publicado que la productividad no agrícola de Estados Unidos registró una subida del 6,3% en el tercer trimestre, mientras que los costes laborales unitarios bajaron un 2% frente a la bajada del 1,1% que esperaba el mercado. El dato importante se publicará el próximo viernes.

En los Estados Unidos parece que la tripulación se ha preparado para capear un serio temporal mientras que comienza a hablarse de rebajas de tipos por parte del BCE en 2008, eso sí, en un escenario complicado, con petróleo y materias primas altas, la crisis de los mercados monetarios y el euro en niveles estratosféricos que dejan un margen de maniobra pequeño al Banco Central Europeo.

El España la impresión que dan las autoridades es de hacer oídos sordos a los avisos, mientras que el consumidor de a pié comienza a tener miedo. Las pernoctaciones de turismo interior en España han caído mientras que los detallistas andan preocupados por las ventas navideñas y la sombra del paro comienza a vislumbrarse.