En estos tiempos que corren, oímos en todas partes hablar de los países emergentes, o las economías en desarrollo. Y, los especialistas no dejan de recomendar que debemos invertir allí, dado su potencial crecimiento económico, acompañado por el incremento de su población a tasas incalculables.
En cuanto al concepto de país emergente, se podrá conocer como:
País que siendo una economía en vías de desarrollo, comienza a crecer con su propio nivel de producción industrial y sus ventas al exterior. De esta manera, aparece como competidor de otras economías más desarrolladas.
De todas formas, se denomina economía emergente a la situación de un país en la que se pasa de una economía de subsistencia a una de fuerte desarrollo industrial.
Entonces, qué características básicas deben tener estos países (que actualmente son pocos) para poder calificarlos como tales:
Producción generada en el sector primarioTecnologías no desarrolladas
Dependencia económica y financiera del exterior, mediana
Presencia en el mercado mundial, mediana
En resumen, los países emergentes, son aquellos cuyas economías aún no alcanzan el estatus de desarrolladas, pero han avanzado más que sus competidores del mundo en desarrollo. El cambio social es algo frecuente en estos países, donde las poblaciones rurales o dependientes de la agricultura migran hacia las ciudades.
No obstante, estos países tienen sus problemas. Por ejemplo, el caso de China, donde el desarrollo económico no se asocia con la libertad política, entre otras cosas. Además de China e India, los países de Malasia, Filipinas, Tailandia y Turquía; así como también Brasil y Rusia, ocupan los puestos de países emergentes.
Así se entiende por país emergente a una economía emergente cuando esta presenta una economía subdesarrollada, y a la vez cuenta con un aumento de producción y en las exportaciones, con las que logra salir a competir con las economías desarrolladas. También puede darse el caso de un país que hace un camino de una economía nacional de subsistencia a lograr un desarrollo industrial sostenible.
Además de las anteriores características nombradas los países con economías emergentes comparten suelen tener también:
La innovación en la producción se centra en el sector primario
Sus tecnologías no tienen un desarrollo de vanguardia
Poca presencia en el mercado mundial
Alta dependencia económica y financiera
Si tomamos a China podemos ver una muestra de lo que es una economía emergente; este país ha logrado durante los últimos años duplicar el valor de su economía nacional alcanzando el podio como la segunda economía más importante, además de lucir el primer puesto del mayor exportador del mundo.
China destina mayormente sus productos a la exportación, tiene su industria en sus grandes ciudades, con una gran parte de su población récord en el sector primario como la agricultura.
Un notorio cambio transformador se refleja en la evolución de sus sectores que conforman su estructura económica, ya que
Hace más de 40 años China tenia el 42% del PIB que significaba el sector de la industria, el 40% significaba el de la agricultura y el 18% los servicios. En la actualidad el comportamiento es muy diferente ya que la agricultura significa solo el 11,7%, la industria significa el 49,2% del PIB de China y los servicios el 39,1%sin dudas que la industrialización ha sido el factor preponderante para este cambio.
Hace pocos días Brasil se quejaba de China y su manipulación sobre su divisa, y de EE.UU que maneja políticas monetarias que no hacen otra cosa que infravalorar el dólar.
¿Brasil contra el yen y el dólar?, mnno como lucha entre divisas en los mercados, cada una ocupa su sitial según la importancia que despiertan en los mercados y en los inversores.
Aunque el que el ministro brasileño de Hacienda, Guido Mantega, fuera el autor de estas acusaciones que no le movió un pelo ni a sus acusados y ni al mercado de divisas. Pero si deja en claro algo ya propuesto por Brasil y comentado en este blog cuando nos preguntamos ¿Flotar las monedas?, que Brasil pretende que China fluctuara el Yen así como otras monedas.
Tampoco quedó fuera el gobierno de Obama y su política monetaria sobre el dólar al estar infravalorado por culpa de su gobierno. Lo que estaría haciendo mal Estados Unidos es la flexibilización cuantitativa que genera la infravaloración del dólar, no es nuevo que alguién salga a acusar a otros en medio alguerra de divisas.Intereses hay en todos lados lo que no se puede aceptar es que estos primen por sobre los mercados, el sentido común y la estabilidad de la economía.
Podría conocerse en las próximas semanas las medias “sorpresas” que estaría por lanzar el gobierno brasileño para hacer frente a la surevaluación del real.
No es nuevo el tema y propuesta de parte de Brasil de flotar las monedas e igualmente el tema no pierde vigencia ya que el ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, en medio de la conferencia que organizó el Fondo Monetario Internacional (FMI) en Río de Janeiro. Puso sobre la mesa de posibilidades el implementar un sistema internacional de cambio de divisas libredando lugar a un cambio en elsistema monetario internacional , con el claro objetivo de reducir la presión que se da en las diferentes divisas de los países emergentes siendo una de las posibilidades que se manejan.
Por lo que sugieren que se adopte de forma unánime y total por parte de todos los países y desarrollen un cambio flotante. Pero dará resultado si se lo hace unánimemente y solo así se podría volver a un equilibrio perdido en el flujo de capitales.
Otra de las posibilidades es la de aplicar por parte de países ricos una política monetaria que sea con una menor expansión junto a medidas fiscales que les permita contar en sus mercados con el dinero que se les escapa justamente a los emergentes.
Para Mantega no habrá cambios en los años por venir en cuanto a los flujos de capitales, pero ejerciendo presión sobre los mercados emergentes que hasta cierto punto será negativa.
¿Flotar las monedas?, esta es una pregunta que quedó flotando justamente, días después dela propuesta de parte de Brasil ante el G-20, en la que propuso que los países en su totalidad dejaran flotar sus divisas.
El dejar flotar libremente las monedas si bien evitaría las distorsiones en el sistema comercial y financiero global, pero también podría traer con ello consecuencias, algo que implica a cualquier tipo de medidas y más si esta afecta todos los mercados y monedas a nivel global.
La ventaja de dejar flotar las monedas cuyo sistema se dio una vez finalizada la II Guerra Mundial, claro que por ese entonces en el mundo existía un cambio fijo. En la actualidad se cree que lo próximo sería un sistema de tipos de cambio flexibles.
Lo que también atrajo a esta firma de inversión, de las más importantes en España, su oficina estará centrada en São Paulo, Brasil, además de desembolsar 100 millones de dólares a sus inversiones en esta región, y sobre las empresas que poseen un valor de 200 millones de dólares.
Cerca del 20% de las compañías participadas por 3i están presentes con sus negocios en Latinoamérica. Esta sociedad de capital riesgo hace ya 20 años que invierte en España, con inversiones por 1.900 millones de euros en 130 operaciones.
El objetivo de Sociedad de capital riesgo 3i en Brasil será el de detectar buscar oportunidades de inversión y crecimiento para compañías en que posee participación e intereses.
Además 3i, estipula impulsar la salida de sus participadas en los mercados de Latinoamérica. Teniendo este mercado tanta preponderancia como los son India o China.
Telefónica ejerce el control después de comprar la participación de Portugal Telecom en Vivo. Los primeros datos dicen que esta operación representaría un desembolso por 763,1 millones de euros -1.031 millones de dólares- aún resta saber la respuesta de los accionistas minoritarios.
Esta adquisición sería a través de una subasta el 18 de marzo por 15.217.217 de acciones ordinarias de Vivo, se corresponden a todos los papeles de emisión que se encuentran en circulación un 11,09% del total.
Esta Oferta Pública de Adquisición (OPA), será en forma de subasta y se llevará a cabo en la Megabolsa, este es el sistema electrónico de negociaciones de la Bolsa de Sao Paulo, además los minoritarios podrán decidir su aceptación hasta el 18 de marzo.
Una de las novedades sobre la adquisición de Telefónica de las acciones ordinarias en circulación no finalizará el capital de Vivo ya que seguirán cotizando las acciones preferenciales esto es sin derecho a voto, los minoritarios aún poseen el 49,66 %.
Telefónica tiene la intención de abonar 50,15€ (67,75 dólares) por cada acción, siendo el 80 % del valor (62,68€) ó (84,68 dólares) ofrecido a Portugal Telecom por cada acción que poseía en Brasilcel, justamente era el grupo que ejercía control en Vivo.
Hablábamos semanas atrás de las Aguilas Emergentes, un nuevo grupo de países agrupados por el BBVA dada sus expectativas de crecimiento y que reemplazaría de cierta forma a los países BRIC. Los BRIC (Brasil, Rusia, India y China) parece que buscan reemplazo, porque por estos días las distintas universidades y grupos de estudios se encuentran analizando el desarrollo de las distintas economías y buscando aquellas que resulten más prometedores y redituables.
El concepto de los países BRIC fue creado Jim O’Neill, hoy presidente de Goldman Sachs Assets Management, y tuvo una derivación inusual para algo que empezó como un análisis de un economista. Es que a partir del reconocimiento internacional que se le dio a la sigla, Brasil, Rusia, India y China empezaron a reunirse en cumbres anuales: la tercera será en abril en Pequín, a la cual han invitada a Sudáfrica, intentando plasmar en la realidad una suerte de bloque y demostrar que tal vez puedan ser el reemplazo al G7, tanto como motor del crecimiento como en porcentaje del producto bruto mundial. Algo que quedó plasmado ayer en la Cumbre del G20, con una mayor participación de los países emergentes , China e India en particular, pero también Brasil y México.
No se trata solo de identificar las economías en desarrollo, obviamente todo tiene un interés económico y financiero, sin dudas para los países BRIC el haber sido mundialmente identificados de esa forma les dio un impulso por las inversiones recibidas, la colocación de sus emisiones, que tal vez hubiera sido distinto sin esa identificación.
Pero su ideólogo es uno de los que se encuentra revisando su propio concepto e incluso ha adelantado que piensa en un nuevo nuevo grupo de cuatro países México, Indonesia, Turquía, y Surcorea, cuyo acrónimo podría ser MITSK, que se sumarían a los países BRIC para denominar al nuevo grupo de ocho países como “economías de crecimiento”.
México y Corea del Sur representan cada uno un 1,6% del PBI mundial nominal. Turquía e Indonesia tienen, respectivamente, el 1,2% y el 1,1%. China explica el 9,3% del producto del planeta (sólo superada por EE.UU. que tiene el 23%).
Así como Goldman Sachs ve que los países emergentes y que están haciendo importantes aportes a la economía mundial son más que los cuatro iniciales, otros estudiosos están reinventando ese concepto para adaptarlo a lo que sucede realmente hoy día. Entre los distintos grupos o denominaciones creados últimamente como PIIGS, CIVETS, MAVINS ó EAGLEs por distintos bancos, podemos encontrar siempre a Indonesia, Turquía, Corea y Sudáfrica.
Por ejemplo, Barclays entiende que hay diez economías emergentes que están “en la mitad del camino para recibirse de desarrolladas”: Brasil, Chile, China, Corea, Israel, Polonia, la República Checa, Singapur, Sudáfrica y Taiwán, a las que denomina Mercados Emergentes Avanzados.
Una de las causas por la cual el grupo BRIC parecería quedar chico, es la crítica que se hace a su heterogeneidad, dado que son cuatro paises extremadamente heterogéneos en su estructura productiva, demográfica y política. Para el BBVA es una foto que se queda con lo que ya pasó.
Para algunos economistas, la mayoría de las siglas son sólo estrategias de marketing, tanto para ganar la atención de los medios como para colocar productos financieros estucturados alrededor de los nuevos índices. Así, también existen siglas contra las siglas. CEMENT (Países de Economías Emergentes Excluidos de la Nueva Terminología) es la propuesta de Jerome Booth, investigador jefe de Ashmore Investment Management.
Un nuevo capítulo en la guerra de divisas parece que está por comenzar, en el que Brasil tomará un papel importante.
Brasil, uno de los países denominados BRICs y que se espera en 2011 sea la séptima economía mundial, y uno de los que ha sorteado la crisis de mejor manera, con un importante crecimiento, ha tenido el pasado 1 de Enero un cambio de gobierno, el que está decidido a sostener y apuntalar el valor del dólar para no perjudicar sus exportaciones.
El real se ha valorizado el último año un 4,6% y un 32% en todo 2009, pero los últimos días la tendencia se ha acentuado y las luces de alerta se han encendido, el abaratamiento del dólar hacen difícil competir con las importaciones chinas. Ya a finales de 2009 y para detener una apreciación del real, el gobierno brasileño impuso un Impuesto a las Operaciones Financieras (IOF) que grava al capital extranjero en renta fija y bolsa.
Brasil al igual que China, ambas integrantes del grupo denominado BRIC, ve en el horizonte problemas internos por el alto crecimiento de la demanda, por lo tanto ha decidido actuar antes de que el nuevo gobierno asuma.
Las cifras conocidas sobre el nivel de inflación de octubre (0,86%) demostraron un crecimiento de la misma mayor al esperado y con un crecimiento sobre el año anterior, acumulando en seis meses 5,07%, donde el principal rubro inflacionario son los alimentos. Por otro lado, la tasa de interés del banco central es de 10,75% anual, lo que representa la tasa de interés real más alta de las economías grandes del mundo. Por otro lado, el crédito otorgado por los comercios tuvo un costo promedio de 91,2% anual en octubre; los descubiertos bancarios 136,6% y la deuda de tarjeta de crédito, 238,3%. Mientras que los préstamos contra nómina costaron cerca de 32% anual.
Natraceutical, la empresa multinacional española dedicada a la biotecnología aplicada a la nutrición y la salud; y desarrollo de ingredientes funcionales para la industria alimentaria, farmacéutica y cosmética, planea salir a la Bolsa de Brasil para cotizar en el índice Bovespa durante la primavera del año próximo.
Esto fue mostrado a través del acuerdo de intenciones firmado con Bio Group Brazil (BGB) para el desarrollo de Forté Pharma en Brasil. Dentro del acuerdo, se prevé la creación de Forté Pharma Brasil, participada en un 65% por BGB, y en un 35% por Natraceutical. Sus funciones radicarán en el desarrollo de la marca de complementos nutricionales de Natraceutical en el mercado brasileño.
La salida a la bolsa de Brasil, no influirá en su cotización en la bolsa española. Sólo se hará esta jugada para mejorar su liquidez y financiar sus proyectos de desarrollo futuros.
Asimismo, se espera que las relaciones accionarias con su matriz se terminen, en el caso de que BGB haga opción a compra de la participación del 46,8% de Natra.
Estos dos contratos, el de creación de Forté Pharma Brasil y la compra del accionariado de Natra, se deberán llevar a cabo en un plazo de cuatro meses, prorrogables a cuatro meses adicionales. Las acciones serán compradas por parte de BGB al precio de 0,43 euros cada una de las de Natraceutical y de 35,3 euros por acción para los títulos de Naturex.
De esta manera, Natra juntaría un total de 75 millones de euros que reducirían su nivel de endeudamiento y le permitiría además concentrar sus recursos en el desarrollo de su negocio principal.
Cabe mencionar que, si se toma participación en Natraceutical, el contrato de opción entre Natra y BGB marca una obligación para la filial de Davene de formular una Oferta Pública de Adquisición (OPA) al mismo precio.
A continuación, la cotización de Natraceutical en la bolsa de Madrid:
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