Ventajas y desventajas de las participaciones preferentes

En los últimos meses, las entidades financieras han lanzado una serie de participaciones preferentes, que ha diferencia de otros productos, ofrecen rentabilidades más altas que la media. Sin embargo, esta situación es más compleja y arriesgada, ya que está supeditada a los resultados que obtenga la entidad.

Pero es bueno preguntarse, ¿las participaciones preferentes son un negocio para los bancos y cajas o para los inversores?

En realidad, conllevan un riesgo alto para el inversor, si bien los tipos de interés que ofrecen suelen tentar a muchos, es importante saber que estaremos supeditados a que la entidad consiga ganancias, porque sino, estaremos en problemas.

Por ello decimos que la retribución que generan está condicionada a la obtención de beneficios distribuibles por parte del emisor o de su grupo, y sólo pueden amortizarse si la entidad lo considera adecuado (a partir de los cinco años).

En caso de que en una fecha de venta el precio de mercado esté por debajo del precio de emisión, los inversores perderán parcialmente el importe invertido. Además, no otorga derechos políticos al inversor

Además, otro punto que debemos tener en claro es que las participaciones preferentes se encuentran en el orden de recuperación de los créditos por detrás de los acreedores comunes y subordinados, por delante de las acciones ordinarias y en el mismo nivel que el resto de las participaciones emitidas o que pudiera emitir en un futuro al emisor.

Según lo establece la CNMV, este instrumento no cotiza en Bolsa, sino que se negocian en un mercado organizado, y aunque pueden tener un contrato de liquidez ésta es limitada, por lo que no es fácil deshacer la inversión una vez realizada.

Para las entidades, las preferentes refuerzan los ratios de solvencia como el ‘core capital’ y el ‘Tier1′ a la hora de tomar decisiones de compra y venta de títulos.

Entidades que emiten:

En los últimos meses, las entidades financieras españoles han lanzado varias emisiones de participaciones preferentes con el fin de reforzar su capital.

BBVA ha sido la primera ha sido en diciembre de 2008, con lo que duplicó la previsión inicial de colocación.

Dos meses más tarde, Sabadell colocó 500 millones, mientras que Santander lanzó una por 1.380 millones (lo destinará a compensar a los clientes afectados por el fraude de Bernard Madoff).

En marzo de 2009, Banco Popular se adhirió a esta iniciativa con una emisión de 426 millones de euros, y un mes después hizo lo propio el Banco Pastor con 250 millones.

Después de la intervención por parte del Banco de España, Caja Castilla-La Mancha emitió 1.300 millones de euros, que fue suscrita íntegramente por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).

Sin embargo, en estos últimos días se sumaron a la “moda” de las preferentes, La Caixa por 1.500 millones (ampliable a 2.000 millones) y Caja Madrid, por importe de 1.500 millones de euros (ampliable a 3.000 millones).

Las últimas entidades que ha cerrado este listado son CajaCanarias que anunció que iniciará una emisión de participaciones preferentes por un importe de 50 millones de euros (ampliables hasta 75 millones de euros) y Banesto, que ha lanzado una operación por importe de 250 millones ampliable hasta los 500 millones.

Ahora se ha incorporado Caja Mediterráneo (CAM), que realizará una emisión por importe de 450 millones de euros ampliables a 850 millones.

El beneficio de la banca mediana cae un 92% en el primer trimestre de 2009

Ya les comentabamos que los cinco bancos más grandes que operan en España han disminuido sus ganancias en el primer trimestre de 2009. La banca mediana obtuvo un beneficio conjunto de 542,2 millones de euros lo que se traduce en una estrepitosa caída del 92,3% respecto al mismo periodo de 2008.

Banesto, Bankinter, Banco de Valencia, Banco Sabadell, Banco Guipuzcoano y Banco Pastor han sufrido en carne propia los estragos de esta crisis a tal punto que han multiplicado casi por tres su tasa de morosidad media hasta llegar al 2,9%.

Si comparamos los resultados de la banca mediana con los bancos más grandes, la diferencia es abrumadora, ya que el quinteto conformado por Santander, BBVA, Caja Madrid, La Caixa y Popular, redujo un 18%, mientras que la quienes le siguen sufrieron una merma del 92%.

Banesto fue la entidad que alcanzó un mayor beneficio en el primer trimestre, con 210,9 millones de euros (-3,1%).

Sabadell ocupó el segundo lugar con un beneficio conjunto de 162,1 millones de euros (-25,4%).

Bankinter ganó un 5,9% menos, tras renunciar a liberar 21,5 millones de euros de provisión genérica que habría podido destinar a compensar las exigencias de dotaciones específicas. Por su parte, Banco Pastor registró la mayor caída del beneficio con 45,1 millones de euros.

Banco de Valencia mantuvo el beneficio (+0,46%) en 39,9 millones de euros, mientras que Banco Guipuzcoano, incrementó un 0,3%, hasta los 14,9 millones de euros.

Banco Pastor lanza una emisión de participaciones preferentes

Banco Pastor ha comunicado el lanzamiento de una emisión de participaciones preferentes por importe de 100 millones, ampliable a 250 millones de euros, a un tipo de interés fijo los primeros 3 años, del 7,25%.

Sin embargo, a partir del cuarto año la remuneración ya no será fija, sino a tipo variable a Euríbor a 3 meses más un diferencial de 4,6%, con una retribución mínima del 6,80%.

A partir de hoy, comienza el periodo de suscripción y finalizará el próximo 1 de abril, y Banco Pastor ha confirmado que la retribución (fija y variable) se pagará de forma trimestral durante toda la vida de la emisión.

Estas participaciones preferentes, dirigidas a inversores minoristas, tendrán un valor nominal de 100 euros, y la solicitud mínima por inversor será de diez títulos (importe de 1.000 euros).

Para esta emisión, la entidad permitirá en caso de amortización anticipada, hacer uso de está opción a partir del quinto año.

Una vez más es bueno aclarar que este tipo de instrumento financiero no otorga derechos políticos al inversor, y su retribución fija está condicionada a la obtención de beneficios y en cuanto a su duración, es perpetua.

Muchas entidades como BBVA, Popular, Sabadell, etc. están emitiendo este tipo de instrumentos.

Listado de entidades financieras que consiguier liquidez en las subastas del Fondo de Adquisición de Activos Financieros (FAAF)

El Ministerio de Economía y Hacienda ha informado que siete entidades financieras (Bancaja, La Caixa, Caja Madrid, Caja de Ahorros del Mediterráneo CAM, Banesto, Sabadell y Bankinter obtuvieron el 46% de la liquidez en las subastas del Fondo de Adquisición de Activos Financieros (FAAF).

Por lo tanto de todas las subastas realizadas hasta el momento (1º, 2º, 3º y 4º), se han repartido un total de 19.341 millones de euros de los cuales las siete principales quedar conformadas así:

• Bancaja obtuvo 1.498 millones (7,75% de la liquidez total)
• La Caixa, con 1.338 millones (6,92%)
• Caja Madrid, con 1.320 millones (6,83%)
• CAM, con 1.315 millones (6,8%)
• Banesto, con 1.301 millones (6,73%)
• Sabadell, con 1.237 millones (6,4%)
• Bankinter, con 1.013 millones (5,24%)

Según ha informado hacienda, 54 entidades han acudido a este fondo del Tesoro que les permitió conseguir liquidez a cambio de activos financieros sanos y de alta calidad. De este total sólo se registraron siete bancos.

• Banesto, con 1.301 millones
• Sabadell, con 1.237 millones
• Bankinter, con 1.013 millones
• Banco Popular (939 millones)
• Banco Pastor (293 millones)
• Banco de Andalucía (152 millones)
• Banco de Valencia (97 millones)

De esta información se desprende que los dos bancos más grandes, Santander y BBVA no acudieron a las subastas de liquidez del fondo.

De esta manera queda plasmado que la banca acaparó el 26% de la liquidez ofrecida por el fondo en las cuatro subastas realizadas hasta el momento, mientras que las cajas de ahorros se quedaron con el 74% restante.

Para ver el listado completo de las entidades, aquí.

Banco Pastor coloca en cuatro horas 1.000 millones con aval del Estado

Dos días más tarde que Bankinter logrado colocar en el mercado unos 1.500 millones de euros en bonos a tres años con el aval del Estado, Banco Pastor ha seguido ese camino.

En tan sólo cuatro horas, ha logrado la emisión de 1.000 millones de euros en bonos con el aval del Tesoro a tres años, transformándose en la quinta entidad en emitir con este tipo de garantías.

La operación recibió una demanda por parte de los inversores dos veces por sobre el importe ofertado. La entidad ha comunicado que esta colocación se distribuyó en un 42% entre inversores españoles, mientras que el 58% restante fue entre inversores internacionales, en particular con mayoría de participaciones provenientes del Reino Unido y Alemania.

La emisión se colocó entre los inversores a un precio de 75 puntos básicos por encima del tipo mid swap de referencia, índice que se utiliza para las emisiones a tipo fijo similar al Euríbor, y la calidad previa quedó fijada en un ‘AAA’ por Moodys.

Esta operación fue colocada en el mercado por el propio banco, junto a BNP Paribas, HSBC, JP Morgan, ‘la Caixa’ y BBVA.

Entidades que emitieron bonos con aval del Estado:

• La Caixa: 2.000 millones de euros
• Caja Madrid: 2.000 millones de euros
• Banco Popular: 1.500 millones
• Bankinter: 1.500 millones de euros
• Banco Pastor: 1.000 millones 

Bankinter emite 1.500 millones en bonos con el aval del Estado

Bankinter ha colocado en el mercado 1.500 millones de euros en bonos a tres años con el aval del Estado. De esta manera el banco presidido por Pedro Guerrero forma parte del cuarteto de entidades que emite con este tipo de garantía junto a La Caixa, Banco Popular, Caja Madrid y Banco sabadell.

En sólo dos horas, se ha podido colocar entre los inversores, con una calidad previa de la emisión fijada en un ‘rating’ ‘AA+’ de Standard and Poor’s y ‘AAA’ de Moodys.

Esta nueva iniciativa de emisión de deuda de las entidades financieras, ha totalizado 7.000 millones de euros:

• La Caixa: 2.000 millones de euros
• Caja Madrid: 2.000 millones de euros
• Banco Popular: 1.500 millones
• Bankinter: 1.500 millones de euros

Ahora se espera que Banco Pastor, que ocupa el sexto lugar en lista de entidades con aval para emitir, imite esta iniciativa en los próximos días. La entidad que preside José María Arias planea emitir 1.137 millones de euros en bonos.

Caen los depósitos bancarios

¿Dejaron de ser los bancos el refugio de los ahorristas? Los últimos datos presentados de septiembre y octubre reflejan que en estos dos meses, un par de entidades, Banesto e ING Direct sufrieron las mayores retiradas con 7.425 millones en la primera y 1.680 millones en la segunda.

Sin embargo, en la vereda de enfrente se ubicó Barclays, que ha sido la entidad que mayor cantidad de pasivo captó en octubre, ya que logró incrementar en un 22% los depósitos de la clientela con 2.400 millones de euros.

Sin embargo, y en cuanto al activo, la banca que opera en España contaban en octubre con 827.733 millones en créditos concedidos, lo que supone un incremento del 9,48% respecto al saldo acumulado hasta octubre de año pasado.

Desde enero hasta octubre los bancos concedieron 53.000 millones de euros, aunque con dispar situación entre entidades.

Quien mejor parado se encuentra es Santander con un equilibrio más marcado entre créditos y depósitos, ya que alrededor del 90% de la financiación concedida está cubierta por depósitos de sus clientes. De esta manera, mejora más de cuatro puntos porcentuales respecto a 2007.

La actualidad de la banca española ha visto mejoras en otras entidades como Banco Popular, Sabadell y Banesto.

Sin embargo, el otro gigante de la banca, BBVA, refleja la situación inversa. Hace un año lograba cubrir el 90% del crédito con depósitos, y los números de hoy llegan al 76,8%. Otros que siguen su camino son Bankinter y Pastor.

La banca mediana gana un 7,8% más en medio de la crisis

La crisis golpea a todos, en mayor o menor medida nadie está inmune de los coletazos de uno de los huracanes de la temporada. Sin embargo, la clave radica en reducir al máximo la posibilidad de salir golpeado duramente.

A pesar de que 2008 quedará en los registros de los años más difíciles para la economía mundial, la banca, sector protagonista de este flagelo, en ocasiones gana, mientras muchos pierden.

Por ejemplo, los siete bancos medianos que operan en España, han conseguido ganancias en conjunto por 2.124,07 millones de euros hasta septiembre, lo que se traduce en un incremento del 7,8% con respecto al mismo periodo de 2007.

Mientras a diario leemos que se conceden menos créditos y sube la morosidad, algunos reflejan números sorprendentes. La actualidad de estas siete entidades, no condice con la situación de los cinco grandes, que sólo ha conseguido ganar 15.089 millones un 1,7% menos.

Los buenos resultados de la banca mediana se basan especialmente en Banco Sabadell que ganó un 26,1% más (762,18 millones de euros). Pero es bueno aclarar que estos números se deben a las plusvalías que consiguió por la venta de la mitad de su grupo asegurador a Zurich.

Banesto con 653,88 millones, ganó un 12% más, mientras que en contrapartida, la caída en el beneficio neto de Bankinter equilibró la balanza. Esta entidad ganó un 35,86% menos (201,78 millones), mientras que los otros seis bancos medianos ganaron un 16,1% más.

En tercer lugar en ganancias se ubicó Banca March, con un beneficio neto atribuido de 176,9 millones de euros, 5,3% más, cuarto se situó Banco Pastor con un beneficio neto de 170 millones de euros, un 10,3%.

Más atrás aparecen Banco de Valencia con 117,97 millones y un incremento interanual del 12,39% y Banco Guipuzcoano que cerró septiembre con un beneficio neto de 41,36 millones, un 3,3% más.

Banco Pastor mejora las condiciones de sus principales depósitos a plazo

Banco Pastor ha revisado el baremo y las imposiciones de los depósitos “12 Creciente”, “6 Especial” y “Bonificado”.

El “Depósito 6 Especial” iguala la remuneración máxima del “Depósito 12 Creciente”, establecida en el 5,75% TAE para nuevos clientes. Ambos depósitos rebajan el importe mínimo de contratación de los 25.000 euros hasta los 10.000 euros; las imposiciones posteriores se mantienen en un mínimo de 5.000.

En cuanto al “Depósito Bonificado”, además de los 3 meses de plazo que ya estaba establecido, a partir de ahora será posible la apertura de contratos a 6 y 12 meses también para dinero nuevo. Los tipos de interés serán del 6%, 6,25% y 6,50% TAE, correspondientes a cada uno de los plazos citados.

Se actualizan también las TAE de las renovaciones, que quedan establecidas en 5,88%, 5,83% y 5,75% TAE, respectivamente, para clientes vinculados. El importe mínimo inicial para los distintos plazos del depósito será de 6.000 euros y las aportaciones mínimas posteriores de 1.000 euros.

“Con la actualización y mejora de las condiciones de nuestros tres mejores depósitos, Banco Pastor ofrece una respuesta ágil y competitiva a los clientes que demandan una mayor flexibilidad en cuanto a plazos e imposiciones”, afirma José Luis Rodríguez, director de Particulares de Banco Pastor. “Con esta oferta mejorada nos posicionamos como una de las entidades con mejor relación imposición-plazo del mercado”, remarcó José Luis Rodríguez.

Los nuevos fondos de inversión conservadores

Este 2008, no ha sido el mejor año para los fondos de inversión, y la respuesta está en los 121 que se han registrado 121 en España, es decir un tercio menos que el año pasado.

La tendencia 2008 de las gestoras de fondos ha sido una oferta más conservadora, con menos lanzamientos de productos, en una clara competencia con los depósitos bancarios.

Desde enero hasta agosto, se han registrado 121 fondos en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, de los cuales, el 61% de los nuevos productos son garantizados, de renta fija, fondepósitos o monetarios.

Si realizamos un analisis de los nuevos fondos, los garantizados representan el 38%, con predominio de BBVA, que ha lanzado la mayor cantidad, con 7 de sus 11 productos que garantizan la inversión de los ahorradores.

BBVA, además ha sido pionero en la comercialización en España de un fondo ligado a la inflación, que garantiza el total de la inversión más un rendimiento equivalente al IPC durante los dos próximos años.

Otra entidad, Caixa Manresa, ha lanzado el Manresa Garantit IV y el Manresa Garantit Euribo Mes 50. El primero es un fondo de renta fija que asegura una rentabilidad del 5,60% TAE durante 29 meses, mientras que el segundo garantiza durante 36 meses un rendimiento equivalente al euribor a tres meses con una rentabilidad adicional de 0,50 puntos porcentuales.

Otras gestoras como Banco Pastor, Caja Navarra y Espírito Santo han optado por los garantizados.

En cuanto a los fondepósitos, otro producto elegido, gestoras como Ahorro Corporación, Banco Santander, Banco Popular, Caixa Catalunya, Caixa Manresa y CAM ofrecen este tipo de fondos que invierten en depósitos, con interesantes rentabilidades.

Otros productos que se han promocionado, son los fondos de inversión libre, que han incrementado 18 nuevas ofertas, totalizando 64 productos en España. Banco Popular, Fibanc Mediolanum, y Consulnor, se han incorporado al sector de los hedge fund.