IPC Armonizado Diciembre 2009

El Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) en España cerró 2009 en positivo al situarse en el 0,9%. Esta cifra supone una subida de medio punto porcentual en su tasa anual frente al 0,4% del mes de noviembre.

Según los datos adelantados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el indicador de inflación adelantado se sitúa en su mínimo histórico a cierre de 2009 desde el inicio de la serie, en 1997, y si se confirma el dato, el IPC registrará su menor crecimiento interanual en un mes de diciembre desde 1962.

De esta forma, el IPCA anota su segundo mes de crecimiento consecutivo tras una senda de ocho meses de descensos, que había entrado por primera vez en negativo el pasado mes de marzo y que alcanzó su mínimo histórico en julio, con una tasa del -1,4%.

Sin embargo, desde el mes de agosto, el indicador moderó su caída por debajo del 1% y en octubre se situó en el -0,7%.

El Gobierno ha descartado en todo momento un proceso de deflación y ha mantenido que el índice de precios cerraría el año con tasas positivas.

¿Qué es Balanza de pagos?

El llamado balance o balanza de pagos se refiere a un documento contable, en el cual se registran operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales que son llevadas a cabo por los residentes en un país con el resto del mundo durante un período de tiempo establecido, siendo este usualmente de un año.

La balanza de pagos aporta información de forma detallada sobre todas las transacciones entre los residentes y los no residentes.

Mientras que las transacciones que son registradas en la balanza de pagos aparecen agrupadas en diferentes sub-balanzas, según el carácter que posean. En tanto que, la diferencia entre ingresos y pagos de cierta sub- balanza se denomina saldo de la misma. En cuanto al saldo final de la balanza de pagos en su conjunto, este dependerá del régimen de tipo de cambio de la economía.

La balanza de pagos se encuentra estructurada en cuatro subdivisiones:

- Cuenta corriente
- Cuenta de capital
- Cuenta financiera
- Cuenta de errores y omisiones

En el caso de un sistema de flotación limpia, la balanza de pagos siempre está equilibrada, teniendo saldo cero. Pero cuando la economía se llega a regir por un tipo de cambio fijo, en este caso el saldo es equivalente al cambio en las reservas netas del Banco Central.

En cuanto a la estructura y directrices para poder elaborar la balanza de pagos se establecen en el Quinto Manual de Balanzas de Pagos del Fondo Monetario Internacional.

Subida de tipos en Noruega

Si bien el BCE ha confirmado que mantiene los tipos de interés en el 1%, el mínimo historico, poco a poco se acerca a Europa la subida del precio del dinero.

Ahora, Noruega ha imitado a Australia, India e Israel y ha subido los tipos de interés de ese país en 25 puntos básicos, hasta el 1,5%. Esta iniciativa se ha producido a posteriori de la reunión de septiembre donde ya se barajaba una subida de tipos.

Svein Gjedrem, el gobernador del Norges Bank, el equivalente del Banco Central Europeo, ha manifestado que la evolución de los acontecimientos propicia la subida “de tipos ahora”.

Además, no descarta nuevas alzas ya que prevé que los tipos de interés en el país nórdico oscilen entre el 1,25% y el 2,25% hasta marzo de 2010.

¿Comenzaremos 2010 con una subida en la UE? ¿El Euribor largará con su carrera ascendente?

Eonia o Euribor

Sabemos que ambos son indicadores y puntos de referencia del mercado monetario regido por el euro. Las siglas “Eonia” significan Euro OverNight Index Average, que traducido es: Índice Medio del Tipo del Euro a un Día, el cual se calcula a partir de las operaciones de crédito interbancarias realizadas.

Sin embargo si decimos Euribor, nos referimos a operaciones que exceden del día. Para ello, existe el Euribor a una semana, Euribor a un mes, a tres meses, a 6 meses y a 1 año. Las letras de Euribor significan: Europe Interbank Offered Rate; que traducido es: Tipo Europeo en la Oferta Interbancaria

El Euribor es el tipo de interés que los bancos cobran por prestarse dinero entre sí. Para llevar a cabo su cálculo la Federación Bancaria Europea convoca todas las mañanas a 47 entidades bancarias del Continente y analiza en qué precio están dispuestas a ofrecer fondos. Una vez obtenidos estos datos, la Federación elimina las que se superen por arriba o por abajo el 15% y con el resto hace una media aritmética. Ésta media es el valor diario que representa el Euribor.

En cambio, Eonia es un tipo de referencia efectivo del dinero día a día. El Eonia es obtenido hallando una media ponderada de todas las transacciones de préstamos no garantizados día a día en el mercado interbancario. El Banco Central Europeo tiene en cuenta a los bancos de primer nivel, aquellos que marcan el valor del Euribor, hallando el Eonia a término de un día y al día siguiente lo hace público. Es decir, que una diferencia primordial entre ambos, es que el Eonia se utiliza para medir transacciones concretadas.

Por eso es importante ver qué tipo de operaciones financieras se van a llevar a cabo, para poder utilizar exactamente la tasa de referencia correcta.

El BCE no cambia y mantiene los tipos en el 1%

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener nuevamente los tipos de interés de la zona euro en el 1% por lo que sostiene los porcentuales después de reducir  los tipos en 325 puntos básicos desde el año pasado, descendiendo la tasa desde el 4,25% al 1% actual.

Para resurgir de la crisis financiera y económica (remontar un economía que ha sufrido una contracción del 4,7% en el segundo trimestre comparado con el de 2008), la entidad monetaria ha bajado el precio del dinero, y ha prestado a los bancos liquidez de forma ilimitada y compra, actualmente, bonos garantizados (cédulas hipotecarias y territoriales de España, por ejemplo).

Paralelamente, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) mejoró en nueve décimas su previsión de crecimiento para la eurozona proyectado para 2009 debido a la mejora en el entorno económico, y prevé una contracción del PIB de la zona euro del 3,9% en comparación con la estimación antecesora del 4,8%.

El banco europeo se mostró escéptico sobre la duración de la actual recuperación económica y ante esta situación, adoptará una postura de espera para ver los efectos de las medidas que ha adoptado.

¿Seguiremos en vísperas de crecimiento?, o ¿solamente es el efecto rebote de una caída brusca?

Flotación sucia

“Flotación Sucia” es término que es utilizado al hablar de un sistema cambiario bajo el control estatal, ya sea mediante la Banca Central o por medio de políticas monetarias.

Dicho de otra manera, la “flotación sucia”, surge como un tipo de cambio más, en contraposición a lo que sería un tipo de cambio libre al que podríamos denominar “flotación limpia”.

Para poder centrarnos en el tema explicaremos las características de los tipos de cambio utilizados normalmente

Existen, básicamente, tres regímenes de tipo de cambio:

a) Tipo de cambio libre.
b) Tipo de cambio fijo.
c) Flotación Sucia.

En el primer régimen, de tipo de cambio libre, el valor de cotización de las distintas monedas es resultante del libre juego entre la oferta y la demanda de divisas. La oferta y demanda pueden generarse por los siguientes motivos:

• Compra o venta de bienes o servicios del extranjero.
• Compra o venta de activos físicos o financieros.
• Compra o venta de divisas por motivo especulativo.

Cuando el tipo de cambio es fijo, los valores de las divisas son asignados por la autoridad monetaria en cuestión, normalmente es la Banca Central. Por ende, no hay espacio a movimientos especulativos ni diferencias cambiarias en los intercambios de divisas.

Por último, para terminar de explicar el tema, en un régimen cambiario con flotación sucia, la Banca Central interviene en el mercado ofreciendo o demandando divisas, y de esta manera, elevando o reduciendo el tipo de cambio al deseado por las autoridades.

Es importante mencionar, que si bien la terminología “flotación sucia” nos hace parecer que fuese un mal para la economía. En realidad no lo es, en la medida en que sea utilizada con responsabilidad y con el objeto de mantener un mercado interno y un sistema productivo en crecimiento; y no, para solventar los bolsillos de unos pocos.