Japón preocupado por el yen y la deflación

Primero fue Estados Unidos con el estallido de la crisis y el mundo mirando su reacción para detener la caída, luego fue Europa, con sus paquetes para achicar el déficit basado en recortar gastos y ahora es Asia, con su preocupación en el valor de sus divisas. Mientras Estados Unidos y China mantienen una guerra aparte, Japón libra su propia batalla interna.

Hace poco más de un mes intervino el mercado para contener el aumento de su moneda por primera vez en diez años, y hoy se anuncia un paquete de estímulo de 5.09 billones de yenes (unos 45,2 mil millones de euros) destinado al mismo fin y enfrentar la deflación, después de que ayer se registrara el nivel más bajo del dólar frente al yen. Para cumplir con la medida, resta aún la aprobación del Parlamento que autorice el gasto de una parte de ese importe.

El miedo a la deflación constante está llevando a Japón a hacer todo lo contrario que hacen sus pares europeos, aprobar un incentivo que aliente la demanda interna, mejore el ambiente de negocios y se cree empleo a través de proyectos de obras públicas. La deflación crea un círculo vicioso, en el cual la caída de los precios acarrea la especulación por parte de los consumidores que prefieren esperar para comprar, puesto que al día siguiente los precios estarían aún más bajos. Y la falta de ventas ocasiona la bajada de precios, esperando vender a ese valor la producción acumulada.

La preocupación ya llegó a las gigantes japoneses, toda vez que la fortaleza del yen tiene un impacto negativo para la industria exportadora japonesa porque disminuye la competitividad de sus productos y los ingresos por divisas cuando son repatriados. El problema cobra dimensión si se considera que las exportaciones constituyen dos terceras partes de la actividad económica.

Y ya han adoptado medidas frente a ello, tanto automotrices japonesas como fabricantes de electrónicos están trasladando la mayor parte de sus operaciones manufactureras al exterior, intentando proteger a los exportaciones.

Toyota Motor Corp., informó que pretende tener el 57% de su producción fuera de Japón. Hace cinco años el porcentaje era de 48%. Además comenzará a producir su modelo Prius en una planta cerca de Bangkok, en Tailandia, traslando su producción por primera vez masivamente fuera de Japón.

Otra que repetirá el camino de Toyota, es Nissan Motor Co. Que fabricará el 71% de sus autos en el exterior. El año pasado el porcentaje ascendió a 66%.

Sony Corp. realizó un 20% de su producción en el exterior durante el año fiscal cerrado el 31 de marzo y busca incrementar la cifra a 50% durante el actual ejercicio.

Además, según una encuesta el 40% de los fabricantes estaba dispuesto a trasladar producción y operaciones de investigación y desarrollo al exterior si el yen seguía en un nivel cercano a las 85 unidades por dólar.

Situaciones distintas se viven en los diferentes continentes pero son todos igual de preocupantes, y en este contexto los economistas miran desorientados, parece que nadie se arriesga a decir que sucederá en 2011 con la economía mundial.

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Fuente: The Wall Street Journal

El valor del yuan, en debate

Desde que estalló la crisis y el mundo se dio cuenta que China había sobrevivido y aún más, se había reafirmado como una de las economías más fuertes, empezaron a preocuparse por las políticas económicas y monetarias chinas. Desde hace meses el mundo económico y a raíz principalmente de los cuestionamientos de Estados Unidos, analiza el valor que debe tener el yuan.

Para resumir la situación, según EE.UU., China lleva adelante una política mercantilista que favorece a sus industrias a expensas de sus competidores en Estados Unidos, Europa y Asia. China responde que defiende su interés nacional y sigue una estrategia que la ha transformado en una potencia mundial.

Si bien Estados Unidos no sugiere en cuanto debería apreciarse el yuan, recuerda en forma favorable el alza de 20% que registró la divisa china entre 2006 y 2008.

Para el secretario del tesoro estadounidense, crear un sistema cambiario estable que no otorgue ventajas a un país sobre otro “es el desafío existencial central a nivel de cooperación internacional”.

Recalcó además que los países que utilizan la política cambiaria como instrumento de competitividad arriesgan “causar inflación y burbujas de activos en las economías emergentes o deprimir el crecimiento del consumo e intensificar las distorsiones de corto plazo a favor de las exportaciones”.

El Grupo de los 20 diseñó el año pasado un proceso para, entre otras cosas, estimular los cambios en la política china. Bajo el denominado “acuerdo marco“, los países con grandes superávit comerciales, como China, acordaron reducir su dependencia de las exportaciones. Los países con grandes déficits comerciales, como EE.UU., acordaron incrementar el ahorro y depender menos de las importaciones.

Las críticas de Estados Unidos comenzaron con fuerza en 2008 y en junio de este año China cedió ante las presiones corrigiendo la banda entre la cual podía fluctuar el valor de su moneda respecto al dólar, llegando así a su máximo valor desde 2005. Pero a la fecha el valor del yuan solo aumentó un 2%.

Si bien el mundo económico critica las medidas proteccionistas, lo cierto es que nadie se anima a establecer cuán subvaluado puede estar el yuan.

Otro factor que influye destancan algunos especialistas, es que si el gobierno chino permitiera a sus ciudadanos invertir en el exterior, el flujo de capital haría caer la moneda local.

Lo que no está tan claro es cómo influye esa subvaluación en el superávit chino. Dados los precios flexibles del país y la alta tasa de ahorro, las oscilaciones en el tipo de cambio nominal pueden tener escaso efecto sobre la balanza externa. Sin modificar el consumo y el ahorro, la apreciación cambiaria podría crear, en cambio, deflación.

Los defensores de de las políticas chinas señalan que el comercio exterior y el superávit de cuenta corriente han declinado marcadamente, a favor de un aumento de la demanda doméstica. Desde un pico de 11% del PBI en 2007, el superávit de cuenta corriente pasó a un 6% en 2009. Otro problema surge de las policías para alentar la demanda, en febrero de 2010 el crédito creció 27% año sobre año y es de esperar que cuando la demanda interna se desacelere, el superávit externo puede crecer a niveles muy altos.

¿Pero es realmente económica la preocupación de Estados Unidos? ¿Un aumento del valor del yuan hará reducir el déficit de Estados de Unidos? O lo que preocupa a Estados Unidos es que el yuan se vuelva una moneda fuerte y que China aumente su poder mundial.

Por ejemplo, algunos países asiáticos están comprando bonos en yuanes, y no en dólares. Además hay una menor participación del dólar en las tenencias mundiales de moneda extranjera en comparación con 25 años atrás.

En 1945, EE.UU. estaba en la cúspide de su poder, poseía casi todas las reservas en oro y en moneda extranjera del planeta, y todo el mundo necesitaba desesperadamente dólares. Hoy ya no es así. Europa occidental y Japón fueron los primeros en ponerse a tono, y en los últimos años pegaron el gran saldo China e India.

Por estos días, además, Estados Unidos vive con preocupación la nueva remontada del euro, que recuperó el valor perdido desde fines de año, debilitando al dólar nuevamente.

China no parece interesada en calmar los nervios de la Casa Blanca, y sí en continuar cumplimiendo sus metas de crecimiento, aunque las próximas reuniones del G20 y otras cumbres internacionales intentarán marcar definitivamente los lineamientos para bajar el nivel de tensión entre ambos países.

Precios de las exportaciones e importaciones

Se ha dado a conocer el Índice General de Precios de Exportación de productos industriales, el cual muestra un aumento del 5,8% durante el pasado mes de Junio en comparación con Junio de 2009, a la vez que los precios de importación de este tipo de productos aumentaron un 10,1%.

Sumando de esta manera, 7 meses consecutivos en que los precios de las exportaciones e importaciones de productos industriales muestran una tasa de variación interanual positiva. Un dato positivo que se mantenga de esta manera por tantos meses en medio de una economía global en crisis, con planes de ajuste y tasas de paro y el mercado de las materias primas volatil en alguna de ellas.

En tanto que, el crecimiento de los precios de las exportaciones en Junio llega a ser mayor a la tasa interanual del anterior mes, y el alza de los precios de las importaciones ha sido algo inferior.

A todo esto, Junio cerró con un repunte interanual de precios de las exportaciones en 2 décimas mayor al de Mayo (+5,6%) marcando una subida interanual de precios de las importaciones una décima por debajo del anterior mes llegando a (+10,2%).

La medición de la variación mensual, respecto a los precios de las exportaciones de los productos industriales mostraron un aumento del (0,6%) en Junio frente Mayo, y los de las importaciones un (0,8%).

Respecto a los bienes, los sectores que más han influido para esta subida se debieron a los intermedios y los de consumo no duradero, de las que las tasas anuales subieron cerca de un punto y medio en el primer bien un (9,4%) y un punto en el segundo bien, hasta el (2,3%).

Por actividades, entre ellas las que más actuaron para el crecimiento interanual de los precios de las exportaciones en Junio, estos correspondieron a la industria química, mostrando una tasa anual del (9,1%), esto es más de 2 puntos por sobre la de Mayo; Mientras que la industria de la alimentación, mostró una tasa del (2,5%), llegando a ser casi un punto y medio más que la de Mayo pasado, y la de la metalurgia, que tuvo la tasa más ha crecido en más de un punto y medio el (29%).

Otro dato a tener en cuenta, es el del descenso de la variación anual de coquerías y refino de petróleo, que se ha reducido en casi 12 puntos el (38,1%), esto se debió a la baja de precios de dicho mes respecto a la subida de Junio de 2009.

En cuanto a las importaciones, los datos indican que por destino económico de los bienes, el único sector industrial que mostró datos negativo dentro de la bajada de la tasa anual en una décima hasta el (10,1%) ha sido el de la energía, y una variación del (31,5%), esto es 8 puntos por debajo del anterior mes. Mientras que, los bienes intermedios y los bienes de consumo no duradero, tuvieron subidas de más de un punto en su tasa anual, influyendo positivamente en la variación de la tasa anual del índice general.

Por el lado de las actividades que tuvieron importancia para el descenso de los precios de las importaciones en tasa anual le correspondieron a la extracción de crudo y gas natural, ya que redujo su tasa anual 8 puntos, llegando hasta el (30,3%).

Imagen: thefusionmanagementgroup.com

Flexibilización del yuan

Esta semana tuvo como tema relevante para la economía internacional la flexibilización decidida por el gobierno chino de la cotización de su moneda, el yuan, frente al dólar.

El yuan finalizó hoy en 6,7900 por dólar, su mayor nivel de cierre desde la revaluación de julio del 2005, después de que el banco central fijara un tipo diario de referencia en un máximo de cinco años, en un aparente gesto antes de la cumbre del G-20. Luego de la primer semana la moneda china ganó un 0,5 por ciento, con lo que registró su mayor alza semanal desde diciembre del 2008. Los especialistas ya prevén que durante el próximo año se registrará un aumento de entre 2% y 5% frente al dólar.

Pero los analistas ya comienzan a pensar a quien beneficiará y perjudicará esta política monetaria china.
Leía hoy un artículo en The Wall Street Journal donde se manifestaba que esta flexibilización de la tasa de cambio, podría afectar el destino de una amplia gama de compañías a largo plazo, ayudando a aquellas que producen para a los consumidores de China y complicando la vida de aquellas que dependen de las exportaciones de bajo costo.

Al decir de los especialistas, un yuan más fuerte a largo plazo, aumentará el poder de compra de los chinos y ayudará a empresas centradas en el consumidor, como el gigante de bebidas Coca-Cola Co., la automotriz General Motors Co., y el fabricante de celulares Motorola Inc. También podría representar un auge para empresas que alimentan la demanda industrial china como los fabricantes de maquinaria Caterpillar Inc. y Komatsu Ltd., y las mineras BHP Billiton y Rio Tinto.

Para muchas multinacionales, China es su mercado clave, por ejemplo es el mayor mercado mundial de autos, celulares, cerveza y mineral de hierro.

Para Intel Corp. China representó el 16,6% de sus ingresos, para Caterpillar, el mayor fabricante de maquinaria pesada del mundo, cuyo presidente dijo que con el tiempo, una moneda china más fuerte promoverá más exportaciones de EE.UU. a China.

Yum Brands Inc., la cual tiene cerca de 3.500 sucursales de KFC, Pizza Hut y otros restaurantes en China y ha estado abriendo casi que un nuevo local al día, obtuvo 30% de sus ingresos del gigante asiático en el primer trimestre del año.

Tales compañías también se beneficiarían de un yuan más fuerte debido a que sus ventas en China valdrán más cuando las conviertan en dólares.

Las exportaciones estadounidenses a China en los primeros cuatro meses de este año subieron 42% frente al mismo período de 2009 y una apreciación del yuan frente al dólar podría ayudarlas a subir aún más. Pero sin lugar a dudas los exportadores sufrirán, ya que un yuan más fuerte hace que sus productos sean más costosos en dólares.

Algunos economistas prevén que las compañías que serían más golpeadas por un yuan fuerte serían los fabricantes de textiles y ropa y los de equipos de oficina, los cuales tienen márgenes de ganancia muy pequeños y costos denominados en yuanes. Esto también representaría un golpe para minoristas de ropa como Wal-Mart Stores Inc. que compran mucho de China, aunque Wal-Mart, al igual que otros grandes minoristas como Carrefour SA, también se beneficia cada vez más de los consumidores chinos.

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Fuente: TWSJ

Crisis griega

Desde ayer nos invadieron el miedo y las malas noticias, el temor a que la crisis sea peor, a caer en un pozo más profundo, cuando estamos intentando levantarnos.

Hoy el mundo habla de Grecia, pero también habla de España, de Portugal, de las economías en problemas de la zona euro, y todo parece precipitarse.

Cuando ayer Standard & Poor’s calificó de “chatarra” la deuda de Grecia, lo inevitable sucedió de nuevo, el temor provocó una ola de ventas en los mercados de todo el mundo y echó por la borda las esperanzas de Europa de contener el descalabro.

El Ibex cayó ayer y cae hoy, igual que las demás Bolsas de Europa.
Ahora bien, esta decisión de Standard Poor´s, ¿perjudica verdaderamente a Grecia? O por el contrario, las muestras que el colapso de Grecia y el temor a que esta situación se repita en la zona euro, hará que las ayudas lleguen más rápido, el debate y las exigencias sobre las mismas se acorten y Grecia logre hacerse del auxilio económico que necesita. Aunque la experiencia nos indica que salir de una crisis, aumentando su deuda a veces no es la mejor solución.

También las monedas sintieron el golpe. El euro alcanzó su mínimo del año contra el dólar y cerró a US$1,3222 en Nueva York. El índice bursátil paneuropeo Stoxx Europe 600 cayó 3,1%.

El riesgo país se ha elevado a cifras récords.

Los rendimientos de los bonos de Grecia y de algunos países de la zona euro se dispararon, una señal de inquietud en los mercados. La tasa del bono a 10 años de Alemania descendió a 2,99%, su primer declive por debajo de 3% en más de un año, impulsada por inversionistas que buscaban la seguridad de la deuda alemana. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también bajaron.

La mejor manera del gobierno de Zapatero de salir a calmar los mercados, ha sido salir a anunciar que España está presentando índices que indican que está saliendo de la recesión económica.

Como sabemos es Alemania en estos momentos el principal impedimento para que la ayuda a Grecia se concrete. Pero la decisión no puede esperar, por lo tanto se espera que el presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, y el director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, se reúnan con legisladores alemanes hoy y los insten a actuar rápido sobre el plan de ayuda.

El debate político en Alemania sobre la ayuda a Grecia se ha intensificado en los últimos días debido a que el tema estalló en medio de la campaña para cruciales elecciones regionales que podrían afectar el equilibrio de poder en el parlamento nacional. Eso ha llevado a varios políticos alemanes a atacar al gobierno por su manejo de la crisis griega, pese a las críticas de los países de la UE que acusan a Alemania de generar inquietud en los mercados financieros.

Las negociaciones entre Grecia, la UE y el FMI concluirían el 2 de mayo, lo que permitiría a los líderes del bloque y del Fondo votar sobre el plan el 10 de mayo, según una nota del gobierno alemán dirigida a su parlamento. El cronograma permitiría que Grecia reciba los préstamos antes del 19 de mayo, cuando tiene grandes vencimientos de deuda.

Imagen: The Wall Street Journal

Industria automovilística española

Tal vez el sector automovilístico en España no pase por el mejor momento, pero la industria automovilística española respecto a sus exportaciones ha generado 4.826,6 millones de euros durante los dos primeros meses de 2010, esto significó un aumento del 43,8% frente a similar período de 2008.

En tanto que del total de las exportaciones, 3.411,8 millones de euros provinieron de fabricantes de automóviles y motocicletas, esto significó un 50,7% más, y los productores de componentes han incrementado sus ventas hacia otros países en un 29,5% hasta el mes de Febrero, 1.414,9 millones de euros.

En cambio las que han sufrido, han sido las importaciones totales del sector, que descendieron un 11,5% en los dos primeros meses de 2010, con 4.130,4 millones de euros, de ellos 1.752,5 millones provinieron de fabricantes de coches y motos (+41,6%) y 2.377,9 millones pertenecen a la industria auxiliar (+42,8%).

La industria automovilística española en el primer bimestre de 2010, llegó a un superávit de 696,2 millones de euros. En los que fabricantes de coches y motos registraron un saldo positivo de 1.659,3 millones de euros.

Imagen: motoradictos

China déficit comercial marzo 2010

China sorprende por diversos factores una al llegar a ser la mayor exportadora mundial y ahora al registrar un déficit comercial en Marzo, ya que el comercio exterior de China, ha sido deficitario en Marzo, esto no se daba desde hacía 6 años dato que podría utilizarlo la tercera economía mundial para que el yuan siga estable, ante la presión de EEUU para que China revalúe su moneda.

Si bien los expertos señalan que, todavía no se tiene pleno conocimiento de si este es un dato puntual o representa un cambio de tendencia, ha sorprendido por cierto dicho déficit chino.

La Administración General de Aduanas, aporta que la balanza comercial de China ha sido deficitaria en Marzo en 7.240 millones de dólares (5.360 millones de euros). A la vez que el comercio bilateral de China subió el pasado mes en 231.460 millones de dólares (171.400 millones de euros), esto significó un aumento del 42,8% frente al mismo mes de 2009.

Mientras que, las exportaciones en Marzo llegaron a 112.110 millones de dólares (83.000 millones de euros), esto es un 24,3% más que en Marzo de 2009, y las importaciones llegaron a totalizar 119.350 millones de dólares (88.400 millones de euros), reflejando una subida del 66%.

Un dato a destacar, es que la última vez que las importaciones fueron mayores a las exportaciones en China esto se dio en Abril de 2004 marcando unos (2.260 millones de dólares), (1.670 millones de euros).

El total acumulado entre los meses de Enero y Marzo de 2010 aún le brinda una balanza positiva para China por 14.490 millones de dólares (10.700 millones de euros), pero igualmente dicho superávit es un 76,7% inferior frente menor a mismo periodo de 2009.

Aunque, hasta Febrero, el comercio chino marcaba un superávit de 7.600 millones de dólares (5.600 millones de euros). Ante estos datos, la Administración de Aduanas chinas explicó ese cambio a la bajada en los precios de productos en industrias intensivas de mano de obra. Además del esfuerzo por parte de China para elevar las importaciones en medio de la crisis económica y a la subida en el precio de ciertos productos elaborados.

Durante las últimas tres décadas, China dependía de las exportaciones para mantener su crecimiento económico, este era del 10% anual.

Tal vez para evitar malas lecturas, las Aduanas chinas han señalado que el dato no representa un signo de recesión, permaneciendo un equilibrio básico en la balanza comercial.

Entre los datos, uno señala que en 2009, China llegó a superar a Alemania como el mayor exportador mundial, y su superávit comercial frente a las grandes economías occidentales EEUU y la UE. China durante Marzo logró mantener dichos superávit. China llegó a importar más de lo que exportó a Japón, Corea del Sur y Taiwán.

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Producción industrial 2010

La producción industrial ha retrocedido a partir de la profunda recesión y de la crisis en algunas materias primas, llegando a retroceder a niveles de 1996. Con el inicio de la actual crisis se destruyeron unos 600.000 empleos y la industria perdió casi 1,5 puntos de peso en el PIB (11,7%).

Aunque, los sectores más exportadores se ubican como a los que mejor les va. Los expertos recuerdan que China, al tener una mano de obra más barata, y el ingreso de nuevos países a la UE que eran más competitivos por precio, han sido los que generaron la primera sacudida en la industria española por medio de las deslocalizaciones, entre los años 2003 y 2007 se eliminaron 60.000 puestos y con ello 340 empresas.

Contrario a lo que muchos números pueden indicar, la crisis provocó peores daños a los sectores, ya que desde 2007, la industria perdió 600.000 empleos estos es 10 veces más que los anteriores 4 años, ha pasado de tener el un 13,1% a un 11,7% del PIB.

Son las empresas, de sectores como: textil, calzado o cuero, las que han llevado sobre sus espaldas la peor parte, ya que dependían de la demanda interna pero crisis de por medio, debieron bajar su producción e incluso a desaparecer.

Todo esto, hace que se lleguen a tener una capacidad productiva a mínimos históricos, de un 69% del total en enero de 2010, mientras que la producción industrial llegó a niveles de 1996 en términos monetarios 120.000 millones de euros.

Una de las mejores fórmulas que han encontrado varias empresas, es la internacionalización, llevando sus productos a otros mercados que lo requieran en detrimento a la baja demanda interna.

Los sectores que más jugo le podrían sacar son los productores de automóvil, la industria farmacéutica, aquellos que fabrican bienes de equipo y la industria química.

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China primera potencia exportadora mundial

La locomotora China durante 2009 logró pasar a ser la primera potencia exportadora a nivel mundial, dejando atrás nada menos que a Alemania, logrando captar un 9,6% del total de las exportaciones a nivel mundial, registrando un valor mayor a los 1,2 billones de dólares unos 894.351 millones de euros, así lo reflejan los datos de la Organización Mundial del Comercio (OMC).

A partir de estos datos, China -ya es el segundo productor industrial-logra pasar a liderar como primer exportador mundial de mercancías. En tanto que respecto a las importaciones, China, Alemania y EE.UU. mantienen sus primeros puestos, en este sector es EEUU el que se mantiene como líder y primer comprador de mercancías, segundo China, y tercero Alemania.

Mientras que a todo esto, España con su economía se encuentra en el puesto 16 de los principales exportadores a nivel mundial, obteniendo una cuota del 1,7% del total, logrando una mejora en el ranking respecto a los 2 últimos años.

A la vez ha retrocedido en importaciones, bajo un puesto en el ranking mundial de la OMC quedando en 2009 en el 13 lugar, obteniendo un 2,3% del total del volumen mundial.

Desde hace algunos años la locomotora China viene dejando atrás a los países más importantes, colocándose por delante de estos.

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Final Crisis

La crisis que lleva ya dos años ha tenido en varios países señales de estar llegando a su final.

Por ejemplo en Estados Unidos aumentaron las ventas minoristas en febrero, al parecer de forma inesperada, así como también les llamó la atención a los propios americanos la reducción del déficit comercial durante el primer mes del año.

Son muchos los aspectos a mirar cuando la crisis es tan grande, desde el mercado bursátil, el financiero, la balanza comercial hasta la economía doméstica.

Para los economistas, una de las señales más alentadoras, es que las empresas están volviendo con fuerza a los mercados de deuda, después de un vacilante mes de febrero, cuando varias compañías se vieron obligadas a postergar sus ventas de bonos después de que la inquietud sobre los problemas de deuda de Grecia hiciera que los inversionistas buscaran refugio en activos más seguros como los títulos del Tesoro estadounidense.

Pero si bien las ventas son una gran ayuda para las empresas más grandes, las más pequeñas todavía pasan dificultades para encontrar financiamiento. Por lo general, los pequeños negocios dependen de los bancos para financiarse.

Al mismo tiempo, las persistentes dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica están llevando a la Reserva Federal de EE.UU. a mantener las tasas de interés a corto plazo en mínimos históricos, haciendo menos atractivo para los inversionistas mantener dinero en efectivo. Situación esta que se espere cambien próximamente, cuando la Fed anuncie el aumento de tasas, que se sabe está evaluando.

Pero pensemos en España. ¿Cuándo llegará el final de la crisis para España? O acaso, debe pensar que aún no ha pasado lo peor. Días atrás ante las noticias de Grecia, un economista reconocido dijo que ese país es la entrada, pero el plato principal es España. Al parecer muchos están esperando que las cosas empeoren, creen que el desempleo en niveles históricos no dejará que la economía repunte.
Para muchos es una crisis tremenda en el sector de la construcción, pero manejable en otros ámbitos, por lo tanto no ven tan sombrío el futuro de España.

Merrill Lynch-Bank of America es moderadamente optimista sobre España. El banco espera que la economía salga de la recesión en el primer trimestre de este año, y se registre crecimientos del 0,5% en 2010 y del 2,2% en 2011, según un informe del banco titulado Less pain in Spain (Menos dolor para España).

Un tema que preocupa a muchos países cuando comienzan su reactivación económica es la inflación. Para Merril Lynch la inflación en España se moverá en el 1,1% este año y el 1,7% el que viene, en tanto que sitúa el nivel déficit fiscal en el 9,4% para el actual ejercicio y un 7% en 2011. La entidad espera que España salga de la recesión en el primer trimestre de 2010 gracias a la contribución de las exportaciones netas y de los inventarios. Sin embargo, la demanda doméstica se contraerá un año más en 2010 por el legado del estallido de la burbuja inmobiliaria y el pico del 20% en el desempleo, que limitarán la recuperación de la confianza del consumidor.

El factor de arrastre del resto de los dos motores europeos será fundamental para la mejoría española. En otro informe anexo sobre economía europea, Merrill explica que la recuperación de la economía de la eurozona se está construyendo en tres etapas que están siendo lideradas, en primer lugar, “por la recomposición de inventarios” a nivel global a finales de 2009. En segundo lugar, “por un incremento en la inversión empresarial a mediados de 2010″ y, por último, “un mayor consumo a partir del cuatro trimestre en adelante”.

Por otro lado, consideran que el mercado laboral cambiará de tendencia y empezará a recuperarse a partir de mediados de este año.

La oficina de estadística de la UE confirmó días atrás que la economía europea siguió creciendo en el último cuarto de 2009, cuando el PIB aumentó un 0,1% tanto en la zona del euro como en la UE, un ritmo inferior al del trimestre anterior, mientras que España continuó en recesión, al caer un 0,1%.

En el conjunto de 2009 la economía de España cayó un 3,6%, atenuando su contracción gracias a la contribución menos negativa de la demanda nacional y a la aportación positiva del sector exterior.

Según Merrill Lynch, a medio plazo, uno de los principales retos a los que tiene que hacer frente España es “el alto coste de las hipotecas una vez que el BCE considere que la economía europea se ha recuperado lo suficiente y empiece a subir los tipos.

La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas), ha sido un tanto pesimista, ya que ha rebajado sus previsiones de crecimiento de para este año y ha dicho que la economía retrocederá un 0,7% debido al impacto negativo que tendrán las medidas de recorte del gasto público tomadas por el Gobierno para hacer frente al déficit. Funcas cree que en 2011 que viene el PIB español crecerá tan solo un 0,8%.

Una de las entidades nacionales más importantes, BBVA prevé que en el primer trimestre de este año repunte la destrucción de empleo pese a la mejora que experimentará la economía española, ya que, según sus previsiones, el PIB crecerá un 0,1% en tasa intertrimestral, con lo que abandonará los números rojos y saldrá oficialmente de la recesión.

En su Observatorio del Mercado Laboral correspondiente al mes de marzo, el BBVA señala que los datos de paro y afiliación a la Seguridad Social de los dos primeros meses de 2010 han mostrado una senda de recuperación del mercado laboral menos intensa que la observada durante el segundo semestre de 2009.

Por su parte, el paro registrado en los servicios públicos de empleo aumentó en 82.000 personas en febrero, por encima de lo previsto.

Lo sé, estamos desconcertados, no sabemos a quien creerle. Si a los que nos dibujan un futuro negro o a quienes nos dicen que en forma inminente veremos repuntar la economía.

Continuemos trabajando para que el futuro sea mejor, pongamos todos nuestro esfuerzo hoy y no detengamos la economía a la espera de lo que vendrá, si todos lo hicieran no habría recuperación inmediata. Estemos atentos, pero no detengamos la actividad.

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