Ampliación capital de Telecinco

Telecinco estará dispuesto a ofrecer a sus accionistas, el 14 abril cuando se celebre la próxima junta, realizar un aumento de 61,6 millones de euros su capital social. Siempre con el objeto de crear la “nueva Telecinco”, donde incluirá a Cuatro y el 22% de Digital Plus.

Asimismo, se verá de realizar la ampliación en un plazo máximo de cinco años o menor. Esto fue lo que se informó ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Es importante mencionar que, el aumento se llevará a cabo a través de la emisión y puesta en circulación de 123,3 millones de acciones ordinarias, valuadas a 0,5 euros cada una, en su valor nominal. Como ya mencionábamos, el objetivo básico es la adquisición de Cuatro y lograr una participación en Digital Plus.

En cuanto al acuerdo con Prisa, ésta recibirá acciones de nueva emisión de Telecinco. Luego de la ampliación, las acciones equivaldrán al 18% aproximadamente del capital social y un valor cercano a los 500 millones de euros.

En búsqueda de financiar su operación con la compañía, Prisa, Telecinco ampliará su capital en 500 millones de euros, con derecho de suscripción preferente.

Aumento de capital Ence

Ence llevará a cabo una ampliación de su capital social por un total de más de 130 millones de euros. Dicha integración será con el objeto de reducir su endeudamiento, reforzar los recursos propios y su estructura financiera; así como también desarrollar proyectos de inversión.

Esta operación tendrá lugar a través de una emisión y puesta en circulación de un total de 83.112.890 acciones ordinarias nuevas a un valor nominal de 0,90 euros cada una. No obstante, se prevé una prima de emisión de 0,665 euros por título. En concreto, la prima de emisión total equivale a más de 55,2 millones de euros.

Si sumamos el valor de la prima de emisión y el nominal de la acción, tendrá un valor unitario de 1,565 euros por acción. Así, se llegará a ampliar el capital de Ence por un importe superior a los 130 millones ya mencionados.

Lógicamente, la compañía reconocerá el derecho de suscripción preferente a las nuevas acciones por parte de los accionistas actuales de la sociedad. Por su parte, cada acción en circulación otorgará un derecho de suscripción preferente. En este caso, se necesitarán 21 derechos de suscripción preferente para suscribir 10 acciones nuevas; y tendrán una duración de 15 días hábiles

Algunos accionistas ya han confirmado “expresa e irrevocablemente” su participación en este aumento de capital. Entre las principales encontramos a la Sociedad Retos Operativos XXI, Alcor Holding, Atalaya Inversiones, Norteña Patrimonial y Cantábrica de Inversiones, las cuales llevaran a cabo la suscripción de acciones representativas de casi un 51% del total de nuevos títulos emitidos.

La colocación se hará con la participación de Banco Santander, BBVA y Caja Madrid como entidades aseguradoras, las cuales asegurarán 40.822.960 nuevas acciones, o el 49,12% de los nuevos títulos.

Hasta el momento, queda pendiente de aprobación por parte de la CNMV.

Imagen: Google

OPV Talgo

Talgo, la compañía dedicada al diseño, fabricación y mantenimiento de material ferroviario y equipos de taller para el control y el mantenimiento de ruedas, se ha iniciado en el procedimiento bursátil con el objeto de salir a la bolsa a finales de 2010.

Trilantic, MCH, la familia Oriol y el equipo ejecutivo, han dado la gran noticia a los bancos de inversión para que estén preparados en diciembre de este año, donde esperan lanzar su OPV en la bolsa.

Por su parte, la valoración del grupo se calcula entre los 900 y los 1.000 millones de euros. Un buen número basado en los ingresos que genera al grupo el negocio de mantenimiento de trenes, con contratos a largo plazo.

Según fuentes bancarias, Nomura y UBS son los favoritos para liderar esta OPV. Sin embargo, aún no hay certeza acerca de quiénes se quedarán con la mayor parte de la torta.
 
Talgo espera convertirse en empresa cotizada en 2010. Y la fecha tiene sus causas. La compañía se encuentra en desarrollo del tren de alta velocidad Alta Velocidad Rueda Independiente Ligero (Avril), el cual alcanzará una velocidad máxima de 380 kilómetros por hora y que tendrá una capacidad máxima para 735 personas.

En cuanto a la compañía, desde que se reestructuró, logró obtener beneficios constantes. En 2008 presentó un beneficio de 53,5 millones de euros. Y, como si esto fuera poco, repartió a sus accionistas dividendos por valor de 18,94 millones de euros.

Esperamos pronto la OPV de Talgo para ver el progreso del mercado a su favor y el crecimiento del número de proyectos ferroviales.

Dividendos Banco Popular

El Banco Popular abonará el tercer dividendo a cuenta por un valor de 0,075 euros por acción. El pago se realizará a partir del 12 de abril de 2010.

Por otro lado, la entidad bancaria otorgará, en julio, una acción por cada 70 acciones. Esto es en concepto de devolución de primas de emisión. Cabe mencionar que, las acciones tienen su origen en la autocartera del Banco, por ende no representan disminución alguna para el valor de los accionistas.

De esta manera, la remuneración del ejercicio 2009 permite mantener un ‘pay-out’ (porcentaje del beneficio destinado a dividendo) similar al del año anterior.

Asimismo, 2009 fue, dentro de todo, un año salvable. Dados los resultados presentados donde Banco Popular registró un beneficio neto atribuible de 766 millones de euros en 2009, lo que supone un descenso del 27,2% respecto al obtenido el año anterior, si bien ha ganado mucho menos se mantuvo dentro de la media de las caídas generales de las bancas.

Banco Popular se encuentra en camino para incrementar su solvencia y los ratios de capital, que actualmente se encuentran de la siguiente manera: Core capital’ se situó a cierre de 2009 en el 8,61% y Tier I en el 9,18%.

El objetivo de la entidad, al aumentar los ratios de capital es poder colocarlos dentro del ranking de los mejores de Europa.

Dividendos Telecinco

El próximo 10 de Marzo, Telecinco deberá abonar un dividendo bruto de 0,199€ por acción, así lo ha informado Telecinco a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

De esta manera Telecinco deberá desembolsar un total de 48,44 millones de euros, los que se repartirán entre los 246,6 millones de títulos que conforman su capital social.

En tanto que el importe neto por acción del dividendo, tras aplicar la retención fiscal, este será de 0,161€ por título y el correspondiente pago se hará a través de Banco Santander.

Como se recuerda el pasado 24 de Febrero el consejo de administración había acordado el pago del dividendo ordinario con cargo a los beneficios obtenidos en 2009.

Imagen: Eleconomista

BNP Paribas eleva el Dividendo

El mayor banco francés por activos el BNP Paribas, llegó a obtener un beneficio neto de 1.370 millones de euros durante el cuarto trimestre de 2009, en comparación a las pérdidas también de 1.370 millones registrada en 2008. Dicho resultado está por sobre los 1.060 millones de euros que se habían previsto. Es por ello que BNP Paribas decidido aumentar la retribución a los accionistas un 50% que será de 1,5€.

El consejo de administración propondrá a la asamblea general repartir un dividendo de 1,5€ por acción, esto es el 32,3% del beneficio además de un aumento del 50% frente al anterior dividendo que fue de 1€. BNP les dará a elegir si desean recibir el dividendo en títulos, de ser tomada esta opción podrá reforzar sus fondos propios.

Imagen: Google

Dividendos 2010

Como habíamos comentado en otro post, sobre el adelanto de dividendos, fueron varias las compañías cotizadas en bolsa que tomaron la decisión de adelantar la retribución de Enero a Diciembre debido a los temas fiscales, es por ello que se ha reducido en un 60% el volumen para este año.

Por lo que no será señal de alarma si durante Enero se registró un nivel bajo en retribuciones, ya que si se hacía durante fines de 2009, se evitaba un impacto en la subida de impuestos al ahorro.

Por lo que, las compañías cotizadas de la bolsa española han repartido 1.392,6 millones de euros en concepto de dividendo para sus accionistas. Esto es un 60% inferior a la del mismo mes de 2009, así lo señala Bolsas y Mercados Españoles (BME).

Es por ello que, no hay nada extraño en una menor distribución de dividendos durante Enero. Dicha disminución se debe a que fueron varias las que han aprovechado para adelantar a Diciembre. Dado el cambio fiscal que entró a regir en 2010, lo que significa un incremento de la retención del ingreso por dividendos desde el 18% al 19% o al 21%, dependiendo del importe recibido.

Por lo que han sido más de una docena de empresas que decidieron adelantar el pago para que sus accionistas y que estos se beneficiasen de una tributación más baja, hizo que se disparara el volumen en Diciembre, registrando una cifra récord de casi 3.000 millones de euros.

Entre las empresas que han adelantado sus dividendos, se encuentran (Iberdrola, Repsol, BBVA, Popular, BME, Enagás y Acciona, además de otras), las que usualmente retribuyen a sus accionistas en Enero, llegaron a abonar en el mes de Diciembre más de 1.900 millones de euros.

Más allá de estas, otras compañías han retribuido puntualmente sus dividendos en Enero de 2010. De 1.392 millones de euros que se retribuyeron en Enero, el 38% los aporto Endesa, al retribuir 0,5€ por acción a cuenta de 2009.

Mientras que, por volumen total le siguió Gas Natural, que llegó a repartir 324,4 millones, 0,352€ por acción, a cuenta del pasado ejercicio. Red Eléctrica, retribuido a sus accionistas 69,1 millones de euros, 0,5115€ por acción, mientras que el sector energético captando el 66% de toda la retribución de Enero, esto es más de 923 millones de euros.

En el sector de la construcción. ACS abonó un 0,9€ por título, con un desembolso de 283 millones de euros, además de los 91 millones de euros que repartió FCC y los 36,7 millones de euros de Técnicas Reunidas.

Por el lado del sector financiero, BBVA y Popular han adelantado la retribución a Diciembre. Aunque Bankinter decidió abonarlo en Enero, dando una retribución de 0,07583 € repartiendo 35,9 millones de euros.

Ante todo esto, el efecto fiscal del adelanto del pago en 2009, las compañías cotizadas repartieron más de 32.298 millones de euros, esto ha sido un 15% más que en 2008, de incluirse otros pagos el aumento ha sido del 19,2%.

Imagen:  Google

Lecciones de los mercados emergentes

Las acciones de los mercados emergentes volvieron a subir el 75% en el 2009, superando a las acciones de mercado de las economías desarrolladas que han crecido un 50%.

Durante la última década han retribuido más del 100% con dividendos reinvertidos, lo cual es mucho mejor si lo comparamos con los rendimientos negativos de las acciones de mercados desarrollados.

Asimismo, en Morgan Stanley, se estima que el PIB de las economías de mercado emergentes crecerá a un 6,5% en 2010 frente a sólo el 2% para las economías avanzadas.

Una estadística que nos deja atónitos es que la gran mayoría de las empresas de mercados emergentes superan a sus pares radicadas en economías desarrolladas, en cuanto se trata de la venta a nivel mundial y en mercados locales.

Otra comparativa a tener en cuenta es la tasa ROE, o de rendimiento, la cual, en los mercados emergentes, representa al 12% en contra de un 7% que ofrecen los mercados desarrollados.

Y, entonces nos preguntamos, ¿por qué sucede esto en las economías en desarrollo y no en las ya establecidas como tales? Simplemente, se debe a la eficiencia operativa que estas empresas poseen. Basándose en una reducción del endeudamiento las empresas han logrado un mayor ROE.

Tomemos el ejemplo de la economía de China, uno de los países que viene creciendo a pasos agigantados.  Este país se caracteriza por un exceso de inversión y bajo consumo. Los hogares chinos consumen apenas el 36% del PIB, mientras que el capital fijo ascendió al 47% del PIB. Es decir, que aún hay mucho espacio para que el consumo interno aumente, y esto lleva a que las tasas de crecimiento tanto de las empresas como de la microeconomía sea abrupta.

China terminó el 2009 como el mayor mercado del mundo en automóviles y teléfonos móviles, y se espera que sobrepase a los EE.UU. como el mayor mercado de las pantallas planas en 2010.  Y es claro, porque con la cantidad de propensión al consumo del país, cualquier cosa que se fabrique será vendida.

Hay muchas razones para creer que el mercado alcista de las economías emergentes es más robusto de lo que los escépticos sugieren. Ahora, la carga de la prueba recae sobre las empresas del mercado desarrollado para ofrecer la mejora estructural de la rentabilidad sobre recursos propios obtenidos.

Fuente: Financial Times (texto en inglés)

Precio platino

Parece ser que está bajando la temperatura de la fiebre del oro, la que hasta ahora venía en sostenida en los mercados durante 2009 y en cambio podría empezar a tomar fiebre el platino y el paladio, estos son dos metales preciosos que actualmente están en sus niveles máximos de año y medio.

En 2009, el oro se logró revalorizar cerca de un 30% y su cotización llegó a sobrepasar ampliamente los 1.000 dólares por onza y sobre todo ante la debilidad del dólar y sacando provecho de que siempre ha sido visto como un buen refugio cuando la incertidumbre manda en los mercados.

Ciertos analistas estiman el precio del oro en 2.000, o hasta 5.000 dólares por onza para los próximos años. Otros tienen la siempre vigente teoría de que lo que sube siempre tiende a bajar, y ya ha llegado bastante lejos y predicen que cuando suban los tipos de interés, también subirá el dólar y esto será malo para el oro.
Quizás sea por eso que se estaría produciendo un traslado del interés hacia los metales emergentes. Estos metales pertenecen al grupo del platino (PGM, en inglés), y sobre todo el platino y el paladio.

Estos metales durante 2009 llegaron a registrar revalorizaciones mayores a las del oro. El platino ha llegado a subir el 67,4%, el paladio el 135,2%. Sólo en los días que van del 2010 ya se han revalorizado más del 6%.

Su producción suele darse en su totalidad en Sudáfrica y su utilización difiere a la del oro, ya que el oro se lo destina prácticamente a la joyería y, suele ser bien visto como valor de refugio.

En cambio el platino y el paladio su uso suele ser industrial. Son utilizados para catalizadores de automóviles. Es por ello que se espera que, tras la crisis, se produzca un aumento de la demanda para reconstruir los stocks. En cuanto a su potencial de inversión es nueva a diferencia del oro.

Parece ser que está despertando un sostenido interés, ya que su crecimiento está siendo rápido. Para algunos expertos ubican a la demanda como inversión entre el 9% y el 10% de la producción total para los próximos 2 años. Es así como muchos prevén que su crecimiento global en la primera mitad de 2010, ya que estiman que la plata y los PGM cuentan con un mayor potencial de subida que el oro.

Actualmente el platino y el paladio les ofrecen a los inversores una especie de combinación pudiendo de esta manera participar de alguna manera en la recuperación global de la economía, mediante el rebote en la industria del automóvil.

A todo esto, la demanda de estos dos metales se disparo durante las últimas semanas tras que ETF Securities haya lanzado en Estados Unidos dos productos, “ETF Physical Platinum Shares” y “ETFS Physical Palladium Shares”, los que replican el precio de estos dos metales. Durante 2010 ya se ha captado 1.000 millones de dólares en los ETF de platino y paladio.

Julius Baer recientemente ha lanzado ETF (fondos cotizados) que están referenciados al platino (JB Physical Platinum) y al paladio (JB Physical Palladium). Mientras que, los lingotes están depositados en cámaras acorazadas en la población de Olten en Suiza. De manera que, al momento de realizar los reembolsos, el partícipe podrá optar por entre retirar el dinero o los lingotes.

Como aclaran desde el sector, no siempre se da que los fondos cuentan con el metal físico. Hay ETF que replican el precio a través de un swap sin colateralizar –un contrato financiero en el que la contraparte que debe dar la revalorización se cubre- con futuros, y no teniendo una contrapartida física del metal y con un swap colateralizado –en este caso la contrapartida se cubre con materia prima física-.

Esta es solo una de las posibles inversiones por la que se puede participar de la subida de este tipo de metales preciosos. La otra fórmula es adquirir un ETF o un fondo de inversión tradicional, el que invierta en compañías mineras que extraigan dichos minerales. Esta ultima es recomendada por algunos, ya que estiman como una mejor inversión que la de invertir directamente en el metal, ya que las compañías pueden aportarle valor añadido.

Si bien, en cuanto a la oferta para este tipo de metales, aún es escasa. Actualmente se limitan al fondo Stabilitas Silber+Weissmetalle, que invierte en su mayoritaria en plata y otra pequeña parte en platino.

Dividendos Iberia-British

La compañía área Iberia ha decidido que durante los próximos 4 años seguidos no distribuirá dividendo alguno secándoles el bolsillo a futuro a los accionistas. Si bien en 2008, había comunicado el dividendo que distribuía a cargo del ejercicio 2007, hasta ese entonces registraba 12 años consecutivos de distribuir dividendos a sus propietarios, pero por lo antes dicho rompería con esa tendencia.

El 2005 quedará en la historia ya que tras la venta de la participación en Amadeus, Iberia por ese entonces distribuiría un dividendo extraordinario en 2006 con cargo a ese ejercicio, el dividendo había sido de 0,302€ por acción, desde entonces nunca más se ha dado de esa manera.

Si bien no es por capricho ni estrategia, sino por cuidar su floja caja, se estima que este año finalice en 1.400 millones de euros, sobre todo tras haber tenido que desembolsar para el mantenimiento de su moderna flota. Este tipo de gastos le genera a Iberia todos los años un desembolso fijo de 300 millones de euros sólo en el pago del leasing de sus aviones.

Este tipo de medidas la mantendrá mientras registre pérdidas, y mientras no logre un beneficio. Ya durante 2008 se había tomado la decisión de no retribuirles a sus accionistas a pesar de haber registrado una ganancia de 32 millones de euros. Es por ello que diversos analistas estiman que para 2011 seguirá con esta medida, Iberia tendrá números negros, según la previsión de 107 millones de euros.

Como se sabe Iberia cuenta con British Airways también a la hora de este tipo de decisiones y este tipo de política en cuanto a la no retribución del dividendo, ya se prevé que durante 4 años a la vez que Iberia tampoco retribuya al accionista British Airways, más allá de las previsiones de que se recuperará antes de la crisis.