La recesión ha llegado para quedarse

Comencemos por el principio: ¿Qué es una recesión? La definición de los libros de economía dicen que ocurre cuando hay una disminución significativa de la producción y el nivel de empleo. Aquí vamos al segundo punto: ¿Qué es en este caso significativo? Y ya entramos en un tema sumamente subjetivo. Hay dos corrientes: una toma en cuenta términos de tiempo (caída del PIB durante 2 o 3 trimestres consecutivos) y la otra toma en cuenta términos cuantitativos (caídas de los indicadores de producción y empleo en un determinado porcentaje)

Pero aún con estas definiciones, sigue siendo arbitrario el período de tiempo y las tasas de caída de los índices necesarios para la consideración de recesión, que seguramente van a depender de las partes involucradas. Incluso hay algunos economistas que dicen que no es necesaria una caída del PIB sino una simple desaceleración en el tiempo. ¿Está claro? ¿No? Bienvenido al club.

En lo que sí están claras son en las causas de las recesiones. Existen básicamente dos grandes causas. La primera: forman parte ineludible de los ciclos económicos. Por ejemplo, en un modelo simple de economía, tras un periodo de producción y empleo creciente sobreviene un proceso de ajuste que provoca sin dudas un decrecimiento en los niveles de producción.

¿Razones de este fenómeno? Una: el aumento de la producción generará un aumento en la demanda del dinero, que a su vez presionará al alza a los tipos de interés logrando que decaiga los niveles de inversión por el precio del dinero. Otra: la creciente demanda de productos puede hacer que la oferta no pueda satisfacerla, presionando sobre los índices inflacionarios y sobre los tipos de interés, produciendo pérdida del poder adquisitivo y una baja en la inversión productiva.

Existe otra causa de las recesiones, denominadas “exógenas”. Es lo que está ocurriendo en la actualidad en Estados Unidos. Sucede cuando las razones de la caída no se corresponden con factores netamente económicos, sino por decisiones o políticas tomadas por Gobiernos o Sectores Económicos. Las malas decisiones en las políticas de préstamos hipotecarios en América del Norte tomadas hace un lustro finalmente dieron sus frutos, y aunque nadie quiera hacerse cargo de este muerto, las consecuencias las estamos viendo en la actualidad.

Incluso, hay serios riesgos de llegar a una situación de estanflación o, incluso, de depresión mundial, producto de las malas decisiones que siguen tomando las autoridades monetarias de Estados Unidos.

En fin, la recesión ya llegó, y la esperamos con pesimismo.

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Un éxito llamado Bolsalia

Bolsalia, en su novena edición, recibió este año 23.000 visitantes. Han sido tres intensos días en los cuales los profesionales de la Bolsa le han acercado al público nociones básicas acerca de cómo funciona el mercado de valores y estuvieron dando consejos prácticos y útiles para todos aquellos interesados en invertir en los Mercados Financieros.

Bolsalia ha reunido este año a un total de 49 empresas participantes, que han ocupado una superficie de 5.000 metros cuadrados en el Palacio Municipal de Congresos de Madrid, y que le han contado a interesados y al público en general de que se tratan los servicios financieros ofrecidos por ellos.

Pero además, ha contado con un completo Programa de Conferencias que han puesto de manifiesto el interés que despiertan, ahora más que nunca, la actividad de la Bolsa entre el público general, llenando casi todas las ponencias y demostrando que la coyuntura internacional preocupa y mucho a los grandes y pequeños inversores.

El próximo año Bolsalia celebrará su décimo aniversario con una amplia oferta de productos, servicios y actividades complementarias en el programa. La cita será de nuevo en el Palacio Municipal de Congresos de Madrid en marzo próximo.

Si desean conocer un resumen de algunas de las ponencias, aquí os dejo un enlace a la información del congreso Bolsalia 2008

Las Buenas Nuevas de la Fed provocan euforia en los mercados

La FED y el Banco Central Europeo han anunciado nuevas medidas para hacer frente a la crisis. Entre las más importantes se destacan otra vez la inyección de liquidez en los mercados mediante una novedosa herramienta, como lo es el lanzamiento de una línea de crédito temporal en valores. Además se amplian los acuerdos de swap de divisas entre la Fed y el BCE.

La línea de crédito de valores consiste en una inyección de liquidez de 200.000 dólares en forma de valores del Tesoro con vencimiento a 28 días aceptando como garantías, entre otros, valores respaldados por hipotecas residenciales. Recordemos que la crisis comenzó justamente por esto: instrumentos financieros respaldados por hipotecas de viviendas consideradas muchas veces incobrables. Esta es una medida adicional a las ya presentadas anteriormente, y que tuvieron efectos transitorios.

En Wall Street consideraron más que suficiente la cantidad elegida por la Fed, que la próxima semana casi con seguridad volverá a dar una nueva alegría a los mercados con el anuncio de su decisión sobre tipos de interés, que según las previsiones de analistas especialistas, aplicará una nueva rebaja a las tasas hasta dejarlas en el 2,25%.

Sin embargo, no todas son buenas noticias: aunque esta nueva rebaja aliviará un poco más la tensión de los mercados y servirá para combatir el enfriamiento de la economía estadounidense, también tendrá un impacto negativo en los mercados de divisas y de petróleo, con lo que seguramente tendremos que esperar nuevos récords en sus valores.

En fin, esperemos que los responsables esta vez puedan comenzar a reencauzar las finanzas mundiales, quedicho sea de paso hace mucha falta.

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Depósito Relajate y Disfruta de Caja Madrid: 1.000 millones en 15 días

¿Se puede hablar de éxito? Yo creo que sí. El nuevo producto de ahorro de Caja Madrid, el Depósito Relájate y Disfruta, ha captado en solo 15 días 1.000 millones de euros, el 10% de su objetivo inicial a alcanzar a fin de año.

A su vez, la entidad estima obtener 50.000 nuevos clientes con este depósito, que ofrece una remuneración del 5,10% a una tasa anual equivalente (TAE) a dieciocho meses de plazo.

Además de esta remuneración, el producto incluye un sorteo de 500.000 € al mes para la compra de un piso entre todos los titulares que aporten dinero procedente de otras entidades.

Caja Madrid ha invertido 6,3 millones de euros en la campaña publicitaria de este producto, que cuenta con unos ’spots’ muy divertidos.

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American Express Centurion: ese oscuro objeto de deseo…

La Tarjeta Centurión de American Express nació en los últimos años del milenio pasado, pero eso no significa que sus poseedores sean demasiados. Entre los pocos miembros de este selecto club se cuentan presidentes de empresas, grandes empresarios, figuras políticas de primera línea, profesionales y estrellas del deporte, la música y la pantalla… El espectro es amplio, y la única característica que los unen a todos ellos es su alto nivel de gastos e ingresos y un elevado grado de exigencia en los servicios que demandan.

En realidad, la “Black Card“, como la llaman cariñosamente sus poseedores, nació justamente para eso: para premiar y distinguir a sus más fieles clientes, aquellos que se encuentran por sobre la media (muy sobre la media) de exigencias de servicios “de primera clase”.

Pero no es fácil entrar en este selecto grupo: para hacerlo solo cabe la posibilidad de una invitación por parte de “la tarjeta“. La cúpula de la compañia se reune para decidir al nuevo privilegiado y si esta persona es “digna” de dicho honor. ¿Como lo deciden? Comprobando que reune todos los requisitos económicos que se ajustan al perfil pretendido.

Eso sí, una vez adentro, puede gozar de múltiples beneficios. Su poseedor lo sabe: algo exclusivo que le permitirá ser observado con gran envidia por los pocos que puedan acceder a una corta visión de la tarjeta. Tarjeta que no está hecha con ese material comunacho que es el plástico. No señor. Su composición química es metálica: mide 8.5 cm x 5.3 cm y no es mucho más pesada que su hermana plebeya ya que está hecha en puro titanio.

Se ofrecen solo a las grandes fortunas, y esto tiene un porqué muy sencillo: su coste es muy pero muy elevado, como para que no se cuelen en este exclusivo club gente que no sea “del ámbito”. A pesar del secreto celosamente guardado, se dice como si fuera una leyenda urbana que en España no son más de 300 los “centuriones“, y no hay más de 17.000 en todo el mundo.

Sin embargo, tales requisitos valen bien la pena por el nivel de servicios a los que acceden los “poderosos”, como por ejemplo:

• acceso a la ayuda de un asistente personal, disponible en cualquier lugar y en cualquier momento
• acceso a las salas VIP de los aeropuertos, a los “Club Centurión”
• asientos especiales de primerísima clase en los vuelos, con beneficios exclusivos
• atención personalizada en hoteles de lujo
• toda clase de seguros incluídos, entre los que se destaca el seguro de vida por una suma de más de 6 ceros
• no existe límite de crédito, ya que las personalidades no lo necesitan. Todo lo contrario: el gasto mínimo anual no puede ser inferior a 250.000 dólares.

La American Express Centurión implica un estilo de vida sin igual, inaccesible a los ojos del resto de los mortales. La “Negra” cuenta con una división de “life style”: un servicio de logística que, previa entrevista para conocer en persona los gustos y necesidades del cliente, es capaz de conseguir no solo lo mejor, sino lo óptimo en cuanto a las exigencias del adinerado.

En fin, se trata de la Tarjeta más prestigiosa, exclusiva y respetada del orbe, símbolo de distinción y de lujo para sus poseedores. Esto es tan así que, para algunos, no conseguir una de estas es un duro golpe para el orgullo propio. Ante esto, existen dos alternativas: una es esperar el llamado de la tarjeta junto al teléfono. La segunda: vivir como uno más del montón. Es mucho más fácil esta opción. Y mucho más segura.

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Warren Buffett: Un millonario con corazón

Warren Buffett, la mayor fortuna personal del mundo, también tiene corazón. Luego de su megadonación, de cerca del 80% de su fortuna, opinó duramente sobre los excesos del capitalismo norteamericano de los últimos años. En más de una oportunidad, el creador del conglomerado Berkshire Hathaway, no ha dudado en criticar a personas que, tal como él, amasan inmensas cantidades de dinero, pero de una manera distinta: transfiriendo grandes fortunas de una generación a otra a través de las herencias.

Considerada como la persona más influyente en el mercado financiero de EEUU, ha hecho la mayor parte de su fortuna, a diferencia de los demás millonarios que realizan actividades empresariales, únicamente comprando y vendiendo acciones de empresas en la bolsa. Se puede decir que Buffett es una creación de los mercados bursátiles.

Siendo poseedor de una maestría en economía en la Escuela de Negocios de Columbia, fué alumno de Benjamin Graham, adhiriendo a su teoría de inversión de valor. ¿De qué se trata este término? Los inversionistas en valor buscan pacientemente gangas entre empresas subvaluadas, compran acciones de ellas, y pacientemente esperan a que se reconozca su valor justo. Son llamados inversores “defensivos”. Sin embargo, Buffett no solo utiliza está técnica a la perfección, sino que la combina magistralmente con una política más agresiva de inversiones. Su mayor mérito es encontrar el punto justo de diversificación de sus inversiones de tal manera de estar siempre en el lugar y el momento indicado.

Hace unos días culpó a la “locura financiera” de la banca norteamericana por la crisis inmobiliaria que atraviesa actualmente su país (y el mundo) y denunció también el egoismo mostrado por la inmensa mayoría de los presidentes de las grandes empresas norteamericanas al adjudicarse durante años “stock options” que les reportaron enormes ganancias, sin medir las consecuencias futuras de estos actos. Asegura a su vez que el comportamiento de esas instituciones financieras puede interpretarse como si se hubieran empeñado en “encontrar nuevas maneras de perder dinero cuando las viejas parecían funcionar muy bien“.

Demócrata de pensamiento y alma, ha criticado con fiereza al presidente Bush denunciando reiteradamente que las personas más acaudaladas de Estados Unidos, empezando por él, deberían pagar más impuestos. Puso un simple ejemplo para esto: detalló que él paga un 17,7 por ciento de los 46 millones de dólares que ingresa anualmente, mientras que sus empleados, ganando mucho menos, pagan de media un 32,9 por ciento llegando en algunos casos a tasas cercanas al 40 por ciento. Espeluznante.

El “oráculo de Ohama“, como se lo llama, no tiene pelos en su filosa lengua, lo que queda demostrado con algunas de sus célebres frases:

• “Tenga cuidado con los asesores habladores que llenan sus cabezas de fantasías mientras llenan sus bolsillos con comisiones”
• “Hay más de un camino para llegar al cielo, pero este es uno de los mejores”.
  
• “Hay que devolver a la sociedad lo que nos ha dado”.
• “Si doblas el tamaño de la inversión, puedes obtener más del doble de resultados”.

En su libro “The Warren Buffett Way“, Buffett describe algunas conclusiones acerca de las claves que le permitieron amasar su fortuna. Sin embargo, su libro de cabecera es “El Inversor Inteligente“, considerado por él mismo como el mejor libro de inversiones jamás escrito.

Sería bueno hecharles una ojeada. Quizá aprendamos algo. No por nada es el millonario más millonario del mundo.

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Yahoo contraataca: ¿Se une con AOL?

Las acciones de YAHOO, TIME WARNER (propietaria de AOL) y MICROSOFT subieron en los últimos días de la semana pasada en Nueva York a raíz de versiones vertidas por el diario financiero The Wall Strett Journal, en las que da cuenta que el grupo multimedios Time Warner estaría por proponer al Yahoo que se asocie con su filial de Internet, AOL.

Estas versiones, que anticipan otra gran batalla para captar al segundo mayor buscador mundial, dan cuenta que de esta manera le permitiría un ahorro anual de unos 1.000 millones de dólares.

La alianza entre ambas compañias podría poner a salvo a Yahoo frente a avances de Microsoft, como sucedió hace no mucho tiempo. En esa oportunidad, la oferta de 44.600 millones de dólares fue considerada “insuficiente” por los directivos de Yahoo! Sin embargo, las malas lenguas dicen que el gran Bill no se quedó de brazos cruzados y analiza proponer el nombramiento de directivos favorables a su oferta en la próxima asamblea general de accionistas.

Yahoo, por su parte, anunció que ampliará el plazo para nominar nuevos candidatos para la junta directiva, en una medida que pretende dar a la firma más tiempo para sortear este nuevo ataque y para encontrar una alternativa a la oferta de Microsoft.

Los más ricos según Forbes: No se busque, no va a estar…

Apareció el nuevo ranking que elabora la revista FORBES que engloba a los más millonarios de los millonarios del mundo. En esta edición 2008 aparecen varias sorpresas, como la caída del magnate de Microsoft al tercer lugar y la aparición de 4 ciudadanos de India entre los 10 más ricos.

El listado quedó así en sus 10 primeros puestos:

1. Warren Buffet (EEUU) : U$S 62.000 millones
2. Carlos Slim (Mexico):  U$S 60.000 millones
3. Bill Gates (EEUU): U$S 58.000 millones
4. Lakshmi Mittal (India): U$S 45.000 millones
5. Mukesh Ambani (India): U$S 43.000 millones
6. Anil Ambani (India): U$S 42.000 millones
7. Ingbad Kamprad (Suecia): U$S 31.000 millones
8. KP Singh (India): U$S 30.000 millones
9. Oleg Deripaska (Rusia): U$S 28.000 millones
10. Karl Albretch (Alemania): U$S 27.000 millones

Luego de 13 años en la cabeza de este ranking, Bill Gates finalmente dejó su lugar de privilegio. Pero las razones de este bajón son las grandes donaciones que realizó a la fundación que conduce junto a su esposa Melinda. Enhorabuena. En cuanto al ingreso de los asiáticos, el sector empresario de la India calificó a este hecho de “reflejo” del gran crecimiento económico de su país. Crecimiento económico que, por lo que se ve, viene aparejado con una muy desigual distribución del ingreso, típico de los países en desarrollo.

Para encontrar al primer español tenemos que descender hasta el puesto 22: allí está Amancio Ortega, con 20.200 millones de dólares en su cuenta bancaria.

En las semanas futuras iremos conociendo a los selectos millonarios que conforman estas listas. Quien sabe, quizá podamos aprender de ellos.

En fin, yo no me encontré en el listado. ¿Y usted?

Seguros: análisis del sector para el 2008

El Sector Asegurador de Towers Perrin, ha encargado un estudio para así poder conocer algunos de los temas que marcarán la agenda de la industria aseguradora en el próximo año. Estas son las conclusiones de los sectores automotor y de ahorro:

Sector Automotor:

Existe una previsión de incremento en el ratio de siniestralidad del Seguro de automóviles., que se debe al aumento de la siniestralidad por los costes de reparación de los vehículos: los llamados daños materiales. A su vez, en el año 2007 el número de matriculaciones disminuyó un 0,62% respecto al año 2006, lo que supone una pérdida de 15.000 matriculaciones para el universo de las compañias aseguradoras.

Esto va a contribuir al mantenimiento de la situación de alta competitividad de precios ante la reducción del número de matriculaciones previstas para este año tambien.

Productos de Ahorro:

No es ningún secreto que desde mediados del año pasado el mercado se mueve en una situación de cierta incertidumbre, que según las previsiones no solo no se reducirá sino que puede llegar a empeorar en este 2008.

En este ámbito, sobresalen en el mercado los Planes Individuales de Ahorro (PIAS), de gran aceptación en el 2007. Se tratan de productos a largo plazo para constituir rentas vitalicias aseguradas con el capital acumulado, sin necesidad de vinculación a ningún tipo de contingencia, y con una exención tributaria al cobrar la renta.

La Bolsa Española, segunda a escala mundial en financiación de empresas en 2007

Según lo informado por la Federación Mundial de Bolsas (WFE), los nuevos flujos de inversión canalizados por la Bolsa española en 2007 alcanzaron 119.738 millones de dólares, solamente superada por la Bolsa de Nueva York en el ranking mundial.

Estos flujos de inversión incluyen ampliaciones de capital y nuevas salidas a Bolsa entre las que se encuentran OPVs y OPS. Durante el pasado año se han realizado 10 OPVs en la Bolsa española y el volumen de ampliaciones de capital ha sido superior a los 59.155 millones de euros, el segundo mejor registro de la década por detrás del año 2000.

En cuanto al volumen de OPVs , a escala europea, la Bolsa española fue la segunda en el ranking con 10.084 millones de euros en 2007, por detrás de la Bolsa de Londres.

En estos volúmenes ayudaron sin duda las canalizaciones de las mayores OPVs del año del mercado: Iberdrola Renovables, que captó 4.070 millones de euros, y Criteria Caixa Corp, con 3.452 millones de euros.

El ranking mundial, despues de estos datos, ha quedado de la siguiente manera:

Las cifras están en millones de dólares, y la fuente, como mencionamos, es la Federación Mundial de Bolsas.