Archivos del mes October, 2007
Publicado por Ignacio Corral - 29/10/07 a las 01:10:10 am
Imaginemos que un paisano con aspecto de Forrest Gump se dirige a cualquier sucursal de una entidad cualquiera. Lo primero que nos viene a la mente es que unos invisibles seudópodos querrán apoderarse de su dinero con la sonrisa del secuestrador de niños de Pinocho. Pues bien conviene tener en cuenta algunos factores para salir airoso del trance.
En primer lugar olvide sus complejos. Es mucho mejor tener la actitud de Forrest Gump que asentir con la cabeza cuando le hablan de TIR, PER, TAE, cash-flow, mercado monetario, FIM, FIAMM, etc. En la mayoría de los casos el empleado de la sucursal sabe de economía financiera lo mismo que sabe de bioquímica un vendedor de cosméticos, es decir, poco o nada. Si usted asiente con gesto circunspecto cuando le hablan de la reposición del colágeno que elimina las células muertas con antioxidantes antialergénicos naturales en la dermis, es carne de cañón. Póngase en la actitud de Paco Martinez Soria en su versión más pura y que le aclaren cada punto y cada coma, y al final quizás se entere de que es el mejunje de siempre con un poco de vitamina C.
Si mantiene una postura de ignorancia sin complejos obligará al otro a explicarle las cosas, y solamente se explican bien las cosas si se sabe de ellas.
En segundo lugar: sepa como funciona el negocio. Un banco o una caja de ahorros es una estructura compleja. En España el sector bancario es una industria muy eficiente, quizás de las más eficientes del mundo, pero eso no implica que le vayan a dar un buen servicio, sino que la banca funciona a todo gas. Una sucursal está a las órdenes de la central de red e intenta alcanzar los objetivos que les marcan presionando mucho. La central de red dispone de unos productos para vender diseñados por ella misma o por otras divisiones de la entidad. Los productos se ponen a disposición de la red para ser comercializados. Una sucursal es una oficina comercial, nada más. En la medida que la central adiestre bien a sus comerciales y les de unas buenas directrices éstos darán un buen servicio a su cliente final. Esto último ocurre, pero no todas las veces.
El banco le conoce. Las entidades bancarias se caracterizan por conocer extraordinariamente bien a su cliente y gastan su buen dinero en ello, lo que es lógico en cualquier negocio. Como también es lógico intentará maximizar para sí el beneficio, pero esto no quiere decir que a cualquier precio. El banco lucha por mantener un equilibrio entre el máximo beneficio y la fidelidad de su cliente y esto lo busca de muchas formas: desde el “tengo que vender estos fondos de inversión que si no me echan”, vínculo emocional entre el comercial de la sucursal y el cliente, a “si hace un plan de pensiones tenemos estas estupendas promociones a elegir” y claro, con lo bonita que es la nevera de camping, como me voy a negar.
Con esto podemos concluir una regla de oro para el inversor ignoto que se adentra en una oficina bancaria: si le enseñan un jamón, una batería de cocina, el perrito nadador o similar, huya.
Garantizados, deuda estructurada y otros líos
Aquí es donde funciona bastante bien la actitud de Forrest Gump, pregunte cómo, cuando y de qué forma gana dinero, con ejemplos reales. En esta ocasión se juega con la aversión al riesgo del inversor. La idea es sencilla, usted no pierde el principal, pero si pasa ‘tal cosa’ puede ganar mucho. En la práctica los inconvenientes de los garantizados son varios: no puedo hacer líquida mi inversión cuando quiera y, el conjunto de circunstancias que tienen que darse para tener una rentabilidad razonable suele no darse.
Imagínese que con su dinero compra deuda y se gasta los intereses en un producto de altísimo riesgo. No pierde el principal, ciertamente, pero es que para hacer eso no hace falta meterse en líos, que en muchos casos se parecen al antiguo vendedor de peines que había en algunas bocas de metro.
El éxito que los fondos garantizados tienen en el mercado español es, sencillamente brutal, la razón es, posiblemente, una excelente práctica comercial. En el pasado ha habido muchos casos con rendimientos bianuales de un 1% o un 2% y en realidad solo van bien cuando la bolsa sufre unas revalorizaciones de escándalo. Si la bolsa se mueve poco (aún sin caer) la rentabilidad se viene abajo. La bolsa da unos saltos terribles, si no se puede elegir el momento de salida estaré a merced de la ‘ventana’ por la que puedo hacer liquidez. Otra desventaja es que por circunstancias puedo necesitar el dinero y en tal caso eso solamente podré hacerlo a costa de una comisión de reembolso que volatiliza la rentabilidad que pueda haber obtenido o más.
Hagamos un ejercicio sencillo. El Ibex, en lo que va de año se ha revalorizado la escalofriante cifra de un 43%. Una cartera normal tendría en riesgo aproximadamente un 20%, lo que implica que la parte de riesgo me habría proporcionado un 10,8% del total de mi capital. Por otra parte el resto me habría proporcionado una rentabilidad, digamos de un 3,5%. Tendría un total de un 11,46%. Es cierto que habría estado expuesto a riesgo, dado que tendría un 20% en fondos referenciados al Ibex, pero es que para encontrar un garantizado que me de, no ya un 12 sino un 10% habría que haber tenido la puntería de Lucky Luke. Busque las rentabilidades de los garantizados y se asombrará de la enorme cantidad que no llegan ni al 4%, y eso con la bolsa como un tiro, imagínese si, simplemente, se hubiera quedado quieta.
(Continuará)
Publicado por Ignacio Corral - 26/10/07 a las 01:10:10 am
Salió hace meses un libro de esos que parece conscientemente escrito para ser un best-seller, “El economista camuflado. La economía de las pequeñas cosas”. He leído algunos capítulos y no parece mal encaminado, aunque hay algunos temas en que se puede disentir. Hace tiempo, y no se dónde, debí leer algo que se me quedó grabado. La idea era más o menos la siguiente. La economía es el estudio de los bienes escasos. Una economía será eficiente si hay una correcta asignación de los recursos que esté en relación a su escasez, esfuerzo requerido en confeccionarlos y a las necesidades y preferencias de los demandantes de esos recursos. En tiempos de la Unión Soviética, decía el libro, se podía ver a los niños jugar al fútbol con panes, eso implica que se trataría de una economía ineficiente. El esfuerzo en elaborar el pan podía haberse empleado en otra cosa mejor que en desbordar el mercado de pan.
Pues bien, al margen de que fuera cierto o no lo de los panes rodando por la calle en la URSS si conviene, de vez en cuando, hacer alguna reflexión volviendo a los orígenes más elementales de los conceptos.
En los pasados meses, y hoy día, el fenómeno Alonso ha sobrepasado lo imaginable. Los comentarios y especulaciones sobre Hamilton, sus novias o el humor de Ron Denis llegaron incluso a los magazines televisivos. En Internet la avalancha de foros, webs, videos y demás ha sido impresionante.
Analizando un poco, y desde lejos, lo que nos llega, e intentando hacer un análisis sintético, se pueden concluir ciertas ideas que probablemente no sean todas ciertas, pero que estarán cerca de la verdad. Un equipo de Fórmula 1 es, más o menos, una empresa. La empresa tiene clientes y proveedores, empleados y objetivos. Debe intentar dar a sus clientes satisfacciones: una buena imagen, transmitiendo sentimientos positivos a los aficionados. En esa empresa habrá un gestor, que tiene que lidiar con personas competitivas y muy jóvenes, posiblemente impulsivas, algo difícil pero que va con el cargo.
En mi opinión, si algo ha quedado claro en todo este asunto, es que la gestión de Ron Dennis debe ser todo un ejemplo en el mundo del management de lo que no se debe hacer. No se qué sucederá, pero las habilidades que requiere ese cargo: gestionar personas y dar una imagen coherente con los objetivos comerciales de sus patrocinadores, ese señor no las tiene. Creo que los pilotos están al margen de cualquier crítica, el deber del gerente es que éstos cumplan los objetivos de la organización, para eso están ahí, si alguno ha sacado los pies del tiesto es porque se le permitió. Dejar que se generen conflictos, o peor, dar una imagen de fractura interna, el posible deterioro de la imagen de los patrocinadores y el incumplimiento, en una situación absurda, del objetivo último, dejan en muy mal lugar la gestión de este equipo.
En circunstancias normales no se estaría hablando del próximo equipo de Alonso, sino del próximo candidato a gerente de McLaren.
Publicado por Ignacio Corral - 25/10/07 a las 01:10:32 pm
Las declaraciones que confirman la desaceleración continúan. El Gobierno alemán ha rebajado la previsión de crecimiento económico a un 2% desde el 2,4% anteriormente estimado. El ministro de economía, Michael Glos ha declarado que en 2008 la economía estará algo más débil, sin embargo, se ha revisado en una décima la previsión para este año, de un 2,3 a un 2,4%.
Joaquin Almunia, comisario europeo de asuntos económicos, también ha declarado que vienen años menos favorables. A la rebaja en las previsiones de septiembre se suman las declaraciones de hoy jueves.
A pesar de las declaraciones el euro ha seguido fuerte contra el dólar. Las subidas se atribuyen a que la caída de la confianza empresarial en Alemania ha sido menor de lo previsto.
El gráfico del euro contra el dólar no está mostrando debilidad en absoluto, aparentemente podría continuar subiendo. Tampoco el crudo parece que vaya a frenar un rally al alza que parece imparable.
Publicado por Ignacio Corral - 24/10/07 a las 03:10:45 am
La semana pasada el servicio de estudios de BBVA publicó el informe de situación de octubre. El cuadro que define viene a confirmar lo expuesto por otras instituciones y entidades, es decir, la desaceleración de la economía española se va haciendo más intensa, con un crecimiento estimado para 2008 que podría estar cerca de un 2,8%.
El informe aclara el hecho de que la desaceleración ha sido previa al inicio de la crisis de liquidez. La crisis subprime agudiza la bajada de confianza de los agentes, lo que tenderá a frenar su nivel de gasto. Para el BBVA la economía española goza de un sistema financiero eficiente, con un elevado nivel de provisiones, que actuará como soporte, lo que permite mantener unas previsiones elevadas a pesar del escenario nada alentador.
La evolución del empleo, según la entidad, no será desfavorable, incluso se hace una análisis detallado de la probabilidad de que los desocupados en el sector de la construcción sean absorbidos por otros sectores. El análisis apoya la idea de que no se producirá un deterioro en el empleo.
Al margen de los estudios, que con el rigor que se presupone, se van publicando, el sentimiento del empresariado lleva siendo negativo desde hace tiempo. La crisis de 2000 dio paso a un largo periodo de expansión de liquidez, que dio lugar a una espiral especulativa, un proceso bastante ‘de libro’. En el pasado estos procesos no han finalizado en aterrizajes suaves. Muchos han comprado viviendas a la espera de que suban un poco, sin escriturarlas, a ver si así se ganaban unos euros, otros se han quedado enganchados con la inmobiliaria cotizada de turno. Las burbujas suelen dar paso a ajustes difíciles y esta vez no tiene por qué ser diferente. La percepción de muchos economistas es que después de la reconversión industrial de los 80 España ha crecido, sí, ha incrementado su presencia en el extranjero, evidentemente. Sin embargo la brecha en producción y exportación de bienes y servicios de alto valor añadido es muy grande. El pilar de la economía española es el turismo, mientras que la construcción, con un importante poder multiplicador, ha arrastrado del resto de la economía. ¿Y ahora qué?, se preguntan muchos.
El Servicio de Estudios del BBVA, seguro que con el mejor criterio posible, y con el análisis más riguroso, llega a la conclusión de que la economía española tiene capacidad de absorber el desempleo que potencialmente pueda generarse en la construcción. Pero difícilmente el albañil parado va a ponerse a trabajar en una inmobiliaria, o a fabricar ladrillos, o material eléctrico, etc… y este es el origen de la desconfianza.
Si de verdad se quiere dar un impulso a la economía española conviene trazar un plan a largo plazo, sobre unas bases firmes y con elementos que, aunque conocidos, no son fáciles de gestionar. Un planteamiento serio, que nos aproxime a los países más pujantes de Europa es una de las grandes carencias de nuestros gestores. A la I+D se le podrá sumar otra i, quizás alguna otra letra más, pero solo son letras, planes, intenciones, palabras que no cuajan demasiado, salvo honrosas excepciones, y que terminan en el cementerio de los sueños rotos del Ministerio de Industria.
Publicado por Ignacio Corral - 22/10/07 a las 01:10:37 am
Los mercados norteamericanos cayeron con fuerza el pasado viernes en un ambiente de preocupación por la marcha de la economía norteamericana. La morosidad está erosionando los resultados del sector financiero, pero también se apuntaron caídas valores energéticos e industriales. Los crecimientos de beneficio están siendo negativos, una circunstancia que no sucedía desde hacía tiempo. Parece que las acciones de los mercados norteamericanos ardían en las manos de los inversores mientras que subía la deuda soberana a corto plazo y se desplomaba el dólar, que cotiza próximo a los 1,4345 euros por dólar.
Por otra parte se espera una nueva caída de las ventas de viviendas en los Estados Unidos, con lo que la contracción de la demanda estaría cerca del 6% anual. La contracción del crédito no va a ayudar a que se recupere el mercado inmobiliario y, mientras, las empresas industriales más o menos relacionadas con la construcción acusan el golpe, como es el caso de Caterpillar. El dato de ventas de viviendas tampoco sentará bien en los mercados europeos si es peor de lo esperado.
Mientras tanto el crecimiento chino podría estar próximo a la estratosférica cifra de un 11% por tercer mes consecutivo. Ahí es donde está el foco de atención de los norteamericanos, con un fuerte déficit comercial a favor de China. A corto plazo hay varios factores en juego. La inflación en China es superior a lo previsto, lo que podría dar paso a una subida de tipos, el G-7 clama por un fortalecimiento del yuan y si la ralentización de la economía norteamericana se hace más persistente de lo previsto las exportaciones pueden bajar.
Una visión sintética de la situación lo que muestra es una serie de hechos familiares. En primer término a la Reserva Federal no la ha temblado el pulso para bajar los tipos de interés. En segundo término el dólar cae y no parece que el movimiento vaya a frenarse. Lo que parece, desgraciadamente, también conocido, es la actitud de las autoridades europeas que parece que, como en otras ocasiones, pueden ser las víctimas colaterales de las circunstancias, pero eso sí, ganándose a pulso el puesto de perdedor.
Publicado por J Perez - 20/10/07 a las 07:10:25 pm
La tecnología actual de las tarjetas de crédito permite el poder almacenar una gran cantidad de datos. Esto nos va a permitir en el futuro poder almacenar en la tarjeta un gran número de datos y de información relevante para el cliente que nos permitirá probablemente reducir el número de tarjetas que hoy llevamos en nuestro monedero.
CAMGE una sociedad fruto de la alianza de General Electric y la Caja del Mediterráneo han lanzado esta semana una tarjeta de crédito que contendrá los principales datos médicos de sus titulares. Es una iniciativa realmente pionera y permitirá ir actualizando esa información conforme su historial medico; incluyendo los diagnósticos, pruebas y todo tipo de información hospitalaria.
Esta tarjeta también permitirá consultar los datos médicos del titular a través de internet mediante una clave personalizada. Esta información podrá ser consultada gracias a un mecanismo que ha sido aprobado por la Agencia de Protección de Datos española y que se apoya en las plataformas de seguridad bancaria y sanitaria desarrolladas por CAMGE y USP Hospitales. Esta infraestructura permitirá no vulnerar la confidencialidad.
Esto nos introduce en debates muy interesante sobre estos temas de datos personales. ¿Bajo que supuestos se podrá acceder a esa información sin autorización de su titular? ¿Podrá el médico consultar esa información si el paciente no puede introducir su clave?. En principio según comentan los responsables están trabajando en este tipo de cuestiones.
Esta tarjeta destinará todos sus beneficios a USP Fundación Alex, al tratarse de una iniciativa filantrópica.
Publicado por Ignacio Corral - 18/10/07 a las 03:10:01 pm
El mayor fabricante de teléfonos móviles ha experimentado un 85% de crecimiento en los beneficios del tercer trimestre de 2007, pulverizando las previsiones de los analistas. El fabricante nórdico gana, de momento, la pugna con Motorola. Las acciones de Nokia han respondido favorablemente a esta noticia, registrando alzas superiores a un 7%. Las ventas subieron un 28%, hasta cerca de 13.000 millones de euros. La cuota de mercado de Nokia es mayor que la de sus tres grandes competidores juntos: Motorola, Samsung y Sony Ericsson. El intento de Motorola de recortar distancias con Nokia en los mercados emergentes, bajando los precios e intentando impulsar las ventas de su modelo Razr, han resultado fallidos. Motorola lleva dos trimestres registrando pérdidas y ha anunciado un recorte de 7.500 empleos.
El éxito de los nuevos N95 han ayudado a que el fabricante finlandés aumente su cuota de mercado hasta un 39%. La empresa ha vendido 112 millones de teléfonos el pasado trimestre, un 26% más que el año anterior. El coste medio por terminal es de 82 euros. El beneficio operativo ascendió a un 14,4% de las ventas, mayor que un 10,9% hace un año.
Nokia ha mejorado las ventas en Asia y Europa, pero no en Norteamérica, quizás por el lanzamiento del iPhone. En breve podría producirse una competencia más intensa en Europa al comenzar Apple la comercialización del iPhone.
Publicado por gon - 18/10/07 a las 01:10:08 pm
El nuevo Estatuto de los trabajadores autónomos fue aprobado con el fin de reducir las diferencias de los trabajadores autónomos respecto al resto de los empleados por cuenta ajena.
Sin duda es importante conocer todas las ventajas y situación en la que se encuentra esta gran fuerza económica del país. Desde Gestion Pyme, el blog con información y ayuda para Pymes y Autónomos, han realizado un estudio y análisis tanto del estatuto con de la situación en la que se encuentran a partir de ahora los autónomos. Os recomendamos que no las perdáis de vista:
Publicado por gon - 18/10/07 a las 12:10:06 pm
Por fin la noticia que muchos hipotecados estaba esperando. La comisión de Economía ha aprobado finalmente una reforma en el mercado hipotecario de forma que a partir de ahora realizar un cambio de hipoteca será más sencillo y barato.
Las reformas más importantes de la ley, que sólo se aplicarán a las hipotecas contratadas después de su puesta en vigor, se encuentra la reducción de la comisión máxima por subrogación o cancelación anticipada del 1 al 0,5% en las hipotecas a interés variable.
En las hipotecas tipos fijo, el 0,5 % podrá aumentarse cuando la cancelación anticipada o subrogación genere pérdidas para la entidad, esto es, si los tipos de interés de ese momento se encuentran por debajo del tipo al que se contrató la hipoteca.
Más informacion en El Correo Digital
Publicado por gon - 17/10/07 a las 07:10:42 pm
En estos momentos, donde parece que Internet es el mayor enemigo de la música, aparecen noticias sorprendentes, y es que el modelo discográfico sin precedentes que comentaban en Barrapunto hace unos días ha tenido un increible éxito.
El famoso grupo de música Radiohead anunció que su disco “In Rainbows” podría descargarse de Internet por la cantidad que tú creyeras que debe pagarse por el archivo digital. Al parecer, según una encuesta en gigwise.com vía Ultimate Guitar, los usuarios han pagado la mitad de lo que vale un CD en las tiendas (unas 4£), teniendo 1,2 millones de descargas RadioHead habría ganado con In Rainbows un total de 4,8M£. ¿Quién dijo que no había que cambiar el modelo de negocio?
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